Tendências de investimento sustentável a observar em 2025: principais informações para os investidores

Ao olharmos para 2025, o investimento sustentável encontra-se num momento crucial, moldado por uma confluência de desafios e oportunidades globais. Em 2024, o mundo testemunhou a escalada das tensões geopolíticas, uma onda de mudanças regulatórias e a aceleração dos impactos das mudanças climáticas. Estas forças estão a remodelar a forma como os investidores abordam a sustentabilidade, levando à cautela e à inovação nos mercados financeiros.

Figura 1. Principais tendências que moldarão o investimento sustentável em 2025

Este artigo examina as principais tendências que definirão o investimento sustentável em 2025, com base nas percepções dos nossos especialistas: Lorenzo Saa, Tom Willman e Patricia Pina. Cada um deles oferece uma perspetiva única sobre o cenário em evolução - desde os desafios de enfrentar a instabilidade política e a reação ESG até a promessa de alinhamento regulatório e avanços tecnológicos.

Lorenzo Saa: Investimento sustentável em meio a desafios geopolíticos e de ESG

As tensões geopolíticas aumentaram em 2024, com a continuação dos conflitos na Ucrânia e no Médio Oriente, eleições em mais de 80 países e mudanças políticas significativas nos EUA, na UE e na Ásia.

Tendo em conta este cenário de convulsão política, não é surpreendente que as três COP da Convenção do Rio - realizadas em Cali, Baku e Riade - não tenham conseguido dar os passos significativos necessários para enfrentar os desafios prementes que se colocam à natureza e ao clima.

2024 foi um ano difícil para o investimento sustentável. As frustrações aumentaram na Europa devido aos encargos regulamentares, fazendo com que muitos investidores sustentáveis se sentissem mais como responsáveis pela conformidade. Além disso, as preocupações com a reação ESG levaram muitos gestores de ativos - especialmente nos EUA - a recuar de iniciativas colaborativas e a adotar uma abordagem mais cautelosa, conhecida como "greenhushing".

No entanto, apesar das frustrações regulamentares e das reacções adversas em matéria de ESG, o investimento sustentável tem demonstrado resistência. Muitos gestores de activos indicaram que continua a ser uma prioridade, impulsionados tanto pela convicção no desempenho a longo prazo como pelos crescentes requisitos regulamentares de divulgação.

Ao olharmos para 2025, vários desenvolvimentos iniciados em 2024 irão moldar o panorama do investimento sustentável. Aqui estão as cinco tendências a serem observadas:

1. Os planos de transição vão para a estrada

Esperam-se novos Contributos Determinados a Nível Nacional (CDN) até fevereiro de 2025, mas é pouco provável que todos sejam divulgados até essa data. Muitas actualizações ocorrerão mais perto da COP30 em Belém. Estes NDCs actualizados serão cruciais para moldar a ação climática global e reafirmar o compromisso com o objetivo de 1,5°C ou sinalizar uma mudança para objectivos menos ambiciosos.

No entanto, com a potencial retirada da nova administração dos EUA do Acordo de Paris, os compromissos poderão ficar aquém do cumprimento do Roteiro de Baku a Belém para 1,3T de lineado na COP29. Consequentemente, a transição exigirá que se vá para além do financiamento público e se avance para configurações mais amplas que incentivem o capital privado para a transição climática.

Os planos de transição das empresas tornar-se-ão ainda mais críticos à medida que os investidores utilizam cada vez mais estruturas como o GFANZ, o IIGCC e o TPT para orientar as suas decisões de investimento. A nossa investigação recente indica que mais de 300 empresas com elevado nível de emissões estão agora a divulgar estes planos; no entanto, apenas 40% comunicaram medidas quantificáveis de apoio aos seus objectivos.

Os investidores devem aproveitar estes relatórios sobre os planos de transição e os dados subjacentes para garantir que estes conduzem a verdadeiras transições económicas e não a uma mera burocracia.

2. Natureza e biodiversidade: A recuperar o atraso, mas ainda não está a florescer

Após os resultados mistos da COP16, as Partes reunir-se-ão novamente em Roma, em fevereiro, para estabelecer o financiamento dos compromissos 30×30. Com a forte liderança da Colômbia e a redução das controvérsias em torno dos combustíveis fósseis nas COPs do clima, prevemos resultados positivos em Roma.

Em 2025, o envolvimento dos investidores com a natureza e a biodiversidade continuará a evoluir, embora a tónica continue a ser colocada na compreensão e na comunicação de informações e não na tomada de decisões transformadoras. As pressões regulamentares estão a impulsionar esta tendência, com enquadramentos como o PAI 7 em SFDR, a CSRD e a CSDDD a promoverem um conjunto inicial de divulgações relacionadas com a natureza. Com base nestes fundamentos, a Taskforce on Nature-related Financial Disclosures (TNFD), já adoptada por 150 instituições financeiras, está a desempenhar um papel fundamental na definição de uma transformação mais abrangente.

Prevemos que cerca de 100 investidores estabeleçam objectivos iniciais e realizem avaliações de risco e de impacto da natureza. No entanto, as estratégias de implementação pormenorizadas demorarão mais tempo. Esta abordagem ponderada reflecte a complexidade da integração de considerações sobre a natureza nos quadros de investimento.

Um avanço significativo é a nova disponibilidade de dados sólidos, eliminando as anteriores barreiras à ação. Avaliações abrangentes dos serviços ecossistémicos estão agora acessíveis a nível local. Quando combinadas com informações detalhadas sobre os activos e a produção da empresa, os investidores podem agora obter conhecimentos sem precedentes sobre as dependências e impactos das empresas nos sistemas naturais - umnível de compreensão que era inimaginável há apenas uma década.

3. Uma mordomia mais silenciosa e solitária

Em 2025, as reacções adversas em matéria de ESG, em particular nos EUA, conduzirão a uma abordagem mais cautelosa do envolvimento. Os investidores darão prioridade aos retornos a longo prazo, mantendo uma abordagem de baixo perfil em matéria de sustentabilidade para evitar potenciais riscos políticos ou de reputação.

Prevê-se que as iniciativas colaborativas de sustentabilidade enfrentem novos ventos contrários em 2025. Esforços colectivos proeminentes, como a Climate Action 100+, a Net-Zero Asset Managers Initiative e até iniciativas como os Principles for Responsible Investments, poderão registar mais saídas. Os gestores norte-americanos inclinar-se-ão para estratégias individuais, privilegiando a integração da sustentabilidade nos bastidores em vez de compromissos públicos arrojados. Os esforços colectivos darão lugar a estratégias mais discretas, específicas de cada instituição, que minimizem a exposição a potenciais controvérsias relacionadas com ESG.

Poderá surgir um potencial ponto de viragem se os activos centrados na sustentabilidade começarem a recuperar do recente fraco desempenho. Os proprietários de activos podem tornar-se mais assertivos, examinando as políticas de propriedade dos gestores e, potencialmente, transferindo capital para gestores europeus ou mundiais que mantenham compromissos públicos de sustentabilidade.

4. Mudança de regulamentação: Menos novidades, mais implementação e alinhamento

O panorama regulamentar em 2025 está preparado para transformações significativas, caracterizadas por três mudanças fundamentais que irão remodelar os relatórios de sustentabilidade e as estratégias de investimento.

Em primeiro lugar, começará a implementação em grande escala. Na Europa, 2025 marca a transição da redação de novos regulamentos para a implementação e alinhamento dos existentes. Estruturas como as normas CSRD e ISSB tornar-se-ão totalmente operacionais, melhorando a qualidade dos dados para a tomada de decisões. Os investidores navegarão por requisitos sobrepostos como SFDR e SDR, agora apoiados por dados empresariais reais.

Em segundo lugar, a divergência global das abordagens regulamentares continuará a aumentar. Enquanto a Europa impõe a divulgação obrigatória de informações, os EUA enfrentam incertezas com a regra de divulgação de informações sobre o clima da SEC. No entanto, as empresas americanas que operam a nível mundial podem adotar normas internacionais para se manterem competitivas.

Em terceiro lugar, registar-se-á um abrandamento das novas regulamentações. O foco está a mudar da criação de novos quadros complexos para o aperfeiçoamento e harmonização dos existentes. É provável que a Europa mantenha a sua liderança nas iniciativas do Pacto Ecológico, mas poderá simplificar regulamentos como o SFDR , com base na abordagem mais racionalizada do Reino Unido com o DSE.

5. IA: um novo parceiro para a sustentabilidade

A adoção da IA deverá acelerar em 2025, comprovando ainda mais o seu potencial transformador para o investimento sustentável. Para os investidores prontos a adoptá-la, a IA oferece uma ajuda muito necessária, permitindo-lhes concentrarem-se na sua principal competência: tomar decisões estratégicas de investimento.

Com o aumento dos dados provenientes da CSRD e de outros quadros, a IA pode resolver os problemas de qualidade dos dados e desbloquear conhecimentos através da deteção de padrões que ultrapassam as capacidades humanas. As ferramentas baseadas em IA melhorarão a análise das carteiras, oferecendo uma visão granular do desempenho da sustentabilidade.

A IA também pode simplificar os relatórios regulamentares. Por exemplo, alguns sistemas de IA reduziram até 80% do trabalho recorrente de conformidade SFDR . Para além da conformidade, a IA ajuda os investidores a monitorizar , otimizar e prever desafios de sustentabilidade, melhorando a eficiência e identificando oportunidades.

No entanto, o crescimento da IA é acompanhado de uma análise minuciosa. O "ESG da IA" - considerações éticas, sociais e ambientais - será fundamental.

O domínio das ferramentas de IA será essencial para se manter na vanguarda num cenário em rápida evolução, sublinhando a necessidade de uma abordagem equilibrada que maximize as oportunidades e, ao mesmo tempo, responda às preocupações da sociedade. Os investidores que abordarem proactivamente estas preocupações, assegurando que os modelos de IA são bem geridos, transparentes e ambientalmente conscientes, ganharão uma vantagem competitiva, mitigando os riscos de reputação e alinhando-se com as expectativas regulamentares.

Tom Willman: Navegar no labirinto regulamentar de 2025 nas finanças sustentáveis

A regulamentação em matéria de sustentabilidade em 2024 constituiu um marco significativo para as finanças sustentáveis, mas o seu impacto total ainda está a ser revelado. Os principais desenvolvimentos incluíram o primeiro período de reporte ao abrigo da Diretiva relativa aos relatórios de sustentabilidade empresarial (CSRD) da UE, com base nas Normas Europeias de Relato de Sustentabilidade (ESRS), e a expansão global das normas de sustentabilidade empresarial através do quadro ISSB. Estas iniciativas foram concebidas para harmonizar os relatórios de sustentabilidade e dar aos investidores acesso a dados mais fiáveis e comparáveis.

A evolução do Regulamento da UE relativo à divulgação de informações sobre finanças sustentáveis (SFDR) também se destacou, em especial com a implementação das diretrizes da AEVMM relativas à designação de nomes, que visam reduzir o "greenwashing", limitando a utilização de termos relacionados com o ESG, a menos que sejam cumpridos critérios específicos. O Reino Unido lançou os seus Sustainability Disclosure Requirements (SDR), preparando o terreno para aquele que é, sem dúvida, o quadro global mais ambicioso para a rotulagem de fundos até à data. Em conjunto, estas medidas reflectem um reconhecimento crescente da necessidade de garantir que as alegações de sustentabilidade sejam apoiadas por substância.

Olhando para o futuro, 2025 irá testar a eficácia destes regulamentos. Os principais marcos incluem os primeiros relatórios de conformidade ao abrigo da CSRD e SDR, a continuação da implementação da regra de nomeação da ESMA em maio e as obrigações contínuas a nível da UE, tais como relatórios SFDR pré-contratuais e contínuos, KPIs da Taxonomia e divulgações do Pilar 3. No meio de tudo isto, aguardamos também a proposta Omnibus da Comissão Europeia e o que isso significa para as finanças sustentáveis da UE. Veremos também a proposta da Comissão para o SFDR 2.0 e potencialmente novas Taxonomias, incluindo no Reino Unido. No entanto, estes enquadramentos, embora promissores, levantam questões prementes: melhorarão significativamente os relatórios das empresas e as decisões de investimento, ou as empresas debater-se-ão com o peso dos crescentes requisitos de conformidade?

Espera-se que a prevenção do greenwashing continue a dominar a agenda regulamentar em 2025. As empresas terão de comunicar claramente as caraterísticas de sustentabilidade dos seus produtos com dados transparentes e KPIs robustos. Isto exige não só conformidade, mas também uma abordagem estratégica para integrar a sustentabilidade nas operações principais. Nos EUA, a demonstração da materialidade financeira dos esforços ESG será fundamental no meio de ventos políticos adversos. Embora os progressos federais em matéria de ESG continuem a ser difíceis, as iniciativas a nível estatal, como a da Califórnia, podem ser mais ambiciosas. Paradoxalmente, este escrutínio pode também estimular a inovação, impulsionando a procura de dados ESG mais sólidos para fundamentar as reivindicações e contrariar as acusações de greenwashing.

A nível mundial, os quadros de sustentabilidade continuam fragmentados. A interoperabilidade ainda está longe de ser alcançada, o que complica as operações transfronteiriças. Vários mercados na Ásia, juntamente com países como o Canadá, a Austrália e a Suíça, estão a desenvolver os seus próprios quadros de sustentabilidade. Além disso, o Green Bond Standard da UE e o alargamento do âmbito da CSRD a empresas de fora da UE em 2028 irão elevar a fasquia para as empresas globais.

O acesso a dados fiáveis e transparentes será a base do cumprimento. Para os bancos, a implementação de divulgações completas do risco ESG do Pilar 3 em 2025 não só exigirá relatórios granulares, como deverá servir de catalisador para a integração da gestão do risco climático em estratégias mais alargadas. Do lado dos investidores, assistimos ao lançamento do regulamento SDR da FCA, que permite que os fundos se autodenominem em função de diferentes objectivos de sustentabilidade. Esperamos também uma proposta da Comissão Europeia em 2025 para reformular o SFDR.

Em última análise, 2025 será um ano decisivo para as finanças sustentáveis. Embora estes regulamentos sejam um passo na direção certa, o seu sucesso dependerá do facto de conduzirem a acções significativas ou de continuarem a ser um exercício de preenchimento de formulários. As empresas que dão prioridade à qualidade, transparência e adaptabilidade dos dados estarão melhor posicionadas para navegar neste cenário em evolução e aproveitar as oportunidades que ele apresenta.

Patricia: Enfrentar os riscos climáticos e acelerar a energia limpa

À medida que 2024 se aproxima, os efeitos das alterações climáticas continuam a acelerar. Este ano deverá ser o mais quente de que há registo e o primeiro a ultrapassar os 1,5ºC acima dos níveis pré-industriais, de acordo com o Copernicus, o serviço da UE para as alterações^climáticas1. Este marco preocupante põe em evidência o progresso imparável das alterações climáticas, com consequências de grande alcance e devastadoras.

Em todo o mundo, os fenómenos meteorológicos extremos e catastróficos estão a tornar-se mais frequentes - entre eles, o furacão Helene nos Estados Unidos e o fenómeno mortal DANA em Espanha, na Europa^.2 Não se trata de incidentes isolados, mas de sinais claros de um clima em rápida mudança e do seu impacto crescente nas comunidades de todo o mundo.

No entanto, há algumas boas notícias. A transição para as energias limpas está a acelerar, com os investimentos globais em energias limpas a duplicarem agora os investimentos em combustíveis fósseis, liderados pelas tecnologias solares fotovoltaicas^.3 Além disso, as políticas de apoio triplicaram nos países do G20 desde 2020, sinalizando uma mudança nas prioridades globais^.4

No entanto, a dura verdade permanece: embora estejam a ser feitos progressos, estes esforços são claramente insuficientes. Apesar dos compromissos assumidos por 110 países, que cobrem 88% das emissões globais de gases com efeito de estufa, os números ficam aquém do necessário. Mesmo que fossem implementados, as emissões atingiriam 21 Gt CO2e em 2050 -ultrapassando largamenteos 8 Gt CO2e necessários para limitar o aquecimento a 1,5ºC.

Olhando para 2025, poderão ser inevitáveis respostas políticas mais fortes, uma vez que os acontecimentos catastróficos continuam a multiplicar-se, intensificando a pressão sobre os governos e as empresas para que actuem de forma decisiva. Embora os desafios políticos possam dificultar as políticas climáticas em algumas regiões, a transição para uma economia com baixas emissões de carbono já ultrapassou o seu ponto de inflexão. A velocidade desta transição irá moldar os seus custos e benefícios, criando vencedores e perdedores. Aqueles que anteciparem estas mudanças e se adaptarem atempadamente garantirão uma vantagem crítica de pioneirismo.

Esperava-se que 2024 fosse um ano crucial para os planos de transição, que se destinam a orientar a reorientação estratégica das empresas e dos portefólios para objectivos de emissões líquidas nulas. No entanto, estes planos ainda estão a dar os primeiros passos, centrando-se nas informações que devem ser divulgadas e resultando frequentemente numa lista de requisitos esmagadora e aparentemente interminável. No entanto, mantém-se uma questão crítica: como podemos avaliar se a informação fornecida é credível e viável?

Em 2025, a tónica deve ser colocada na extração de dados dos planos de transição que forneçam informações úteis aos investidores. Isto será essencial para garantir que estes planos se traduzam em progressos significativos e não em meros exercícios de conformidade.

A necessidade de adaptação e resiliência às alterações climáticas não pode continuar a ser ignorada. Com a previsão de intensificação dos impactos das alterações climáticas, a proteção dos investimentos, a minimização das perdas e o aproveitamento das oportunidades de adaptação serão fundamentais nos próximos anos. Independentemente do discurso político, o imperativo financeiro de lidar com os riscos climáticos e capitalizar a transição para uma economia sustentável conduzirá a uma ação significativa.

A dupla realidade de 2024 - um ano de impactes climáticos devastadores e de progressos significativos no domínio das energias limpas - realça tanto a urgência como o potencial dos esforços globais. À medida que entramos em 2025, o desafio será equilibrar os riscos imediatos com as oportunidades a longo prazo, garantindo um futuro sustentável e resiliente para todos.

O caminho a seguir em 2025

Em conclusão, 2025 será um ano crucial para o investimento sustentável, marcado por desafios e oportunidades nas dimensões geopolítica, económica e social. Com novas peças constantemente adicionadas ao puzzle, antecipamos ventos contrários, mas também reconhecemos o potencial para um progresso significativo.

Os pontos de viragem a que estamos a assistir - no clima, na natureza e nos sistemas sociais - exigem uma ação ousada e baseada em dados por parte da comunidade de investidores institucionais.

Ao aproveitarmos os conhecimentos e as oportunidades que temos à nossa disposição, podemos navegar pelos riscos e, ao mesmo tempo, criar carteiras que promovam a resiliência e a prosperidade a longo prazo. Os riscos são elevados, mas também o são as recompensas.