Tendencias en inversión sostenible para 2025: claves para los inversores

De cara a 2025, la inversión sostenible se encuentra en un momento crucial, marcado por la confluencia de retos y oportunidades mundiales. En 2024, el mundo fue testigo de una escalada de las tensiones geopolíticas, una oleada de cambios normativos y la aceleración de los efectos del cambio climático. Estas fuerzas están reconfigurando la forma en que los inversores abordan la sostenibilidad, lo que suscita tanto cautela como innovación en los mercados financieros.

Gráfico 1 Principales tendencias de la inversión sostenible en 2025

Este artículo examina las tendencias clave que definirán la inversión sostenible en 2025, basándose en las opiniones de nuestros expertos: Lorenzo Saa, Tom Willman y Patricia Pina. Cada uno de ellos ofrece una perspectiva única sobre la evolución del panorama, desde los retos de sortear la inestabilidad política y las reacciones negativas en materia de ASG hasta las promesas de la armonización normativa y los avances tecnológicos.

Lorenzo Saa: La inversión sostenible ante los retos geopolíticos y ESG

Las tensiones geopolíticas aumentaron en 2024, con la continuación de los conflictos en Ucrania y Oriente Medio, elecciones en más de 80 países y cambios políticos significativos en EE.UU., la UE y Asia.

Con este telón de fondo de agitación política, no es de extrañar que las tres COP combinadas de la Convención de Río -celebradas en Cali, Bakú y Riad- no consiguieran dar los pasos significativos necesarios para abordar los acuciantes retos naturales y climáticos a los que nos enfrentamos.

2024 fue un año difícil para la inversión sostenible. Las frustraciones aumentaron en Europa debido a las cargas normativas, lo que hizo que muchos inversores sostenibles se sintieran más como responsables del cumplimiento. Además, la preocupación por las reacciones negativas en materia de ESG llevó a muchos gestores de activos, especialmente en Estados Unidos, a retirarse de las iniciativas de colaboración y adoptar un enfoque más prudente, conocido como "greenhushing".

Sin embargo, a pesar de las frustraciones normativas y las reacciones negativas en materia de ASG, la inversión sostenible ha demostrado su resistencia. Muchos gestores de activos señalaron que sigue siendo una prioridad, impulsados tanto por la convicción en el rendimiento a largo plazo como por los crecientes requisitos normativos de divulgación.

De cara a 2025, varios acontecimientos que se produjeron en 2024 configurarán el panorama de la inversión sostenible. Estas son las cinco tendencias a seguir:

1. Los planes de transición se pondrán en marcha

Se esperan nuevas Contribuciones Determinadas a Nivel Nacional (NDC, por sus siglas en inglés) para febrero de 2025, pero es poco probable que todas se hayan hecho públicas para entonces. Muchas actualizaciones llegarán más cerca de la COP30 de Belém. Estas NDC actualizadas serán cruciales para dar forma a la acción climática mundial y reafirmar el compromiso con el objetivo de 1,5 °C o señalar un cambio hacia objetivos menos ambiciosos.

Sin embargo, con la posible retirada de la nueva administración estadounidense del Acuerdo de París, los compromisos podrían quedarse cortos para cumplir la Hoja de Ruta de Bakú a Belém hacia 1,3T esbozada en la COP29. Como resultado, la transición requerirá ir más allá de la financiación pública hacia sistemas más amplios que incentiven el capital privado para la transición climática.

Los planes de transición de las empresas serán aún más importantes a medida que los inversores utilicen cada vez más marcos como GFANZ, IIGCC y TPT para tomar sus decisiones de inversión. Nuestra investigación reciente indica que más de 300 empresas con emisiones elevadas están divulgando estos planes; sin embargo, sólo el 40% ha comunicado medidas cuantificables que respalden sus objetivos.

Los inversores deben aprovechar estos informes sobre planes de transición y sus datos subyacentes para asegurarse de que impulsan auténticas transiciones económicas y no mero papeleo.

2. Naturaleza y biodiversidad: Recuperando terreno, pero sin prosperar todavía

Tras los resultados desiguales de la COP16, las Partes volverán a reunirse en Roma en febrero para establecer la financiación de los compromisos del 30×30. Con el firme liderazgo de Colombia y la reducción de las controversias en torno a los combustibles fósiles en las COP sobre el clima, prevemos resultados positivos en Roma.

En 2025, el compromiso de los inversores con la naturaleza y la biodiversidad seguirá evolucionando, aunque se centrará más en la comprensión y la información que en la toma de decisiones transformadoras. Las presiones normativas están impulsando esta tendencia, con marcos como el PAI 7 en SFDR, el CSRD y el CSDDD que exigen un conjunto inicial de divulgaciones relacionadas con la naturaleza. Partiendo de esta base, el Grupo de Trabajo sobre Información Financiera Relacionada con la Naturaleza (TNFD), adoptado ya por 150 instituciones financieras, está desempeñando un papel fundamental en la configuración de una transformación más completa.

Prevemos que unos 100 inversores establecerán objetivos iniciales y realizarán evaluaciones de riesgos e impacto sobre la naturaleza. Sin embargo, las estrategias detalladas de aplicación llevarán más tiempo. Este enfoque mesurado refleja la complejidad de integrar las consideraciones relativas a la naturaleza en los marcos de inversión.

Un avance significativo es la nueva disponibilidad de datos fiables, que elimina las barreras anteriores a la acción. Ahora se puede acceder a evaluaciones exhaustivas de los servicios ecosistémicos a nivel local. Cuando se combinan con información detallada sobre los activos y la producción de las empresas, los inversores pueden obtener una visión sin precedentes de las dependencias e impactos de las empresas en los sistemas naturales, unnivel de comprensión inimaginable hace tan solo una década.

3. Una mayordomía más silenciosa y solitaria

En 2025, las reacciones negativas en materia de ASG, sobre todo en EE.UU., impulsarán un enfoque de compromiso más prudente. Los inversores darán prioridad a la rentabilidad a largo plazo y mantendrán un perfil bajo en materia de sostenibilidad para evitar posibles riesgos políticos o de reputación.

Se prevé que las iniciativas colaborativas de sostenibilidad se enfrenten a nuevos vientos en contra en 2025. Las iniciativas colectivas más destacadas, como Climate Action 100+, la Net-Zero Asset Managers Initiative, e incluso iniciativas como los Principios de Inversión Responsable, pueden sufrir más abandonos. Los gestores estadounidenses se inclinarán por estrategias individuales, favoreciendo la integración de la sostenibilidad entre bastidores en lugar de compromisos públicos audaces. Los esfuerzos colectivos darán paso a estrategias más discretas, específicas de cada institución, que minimicen la exposición a posibles controversias relacionadas con la ASG.

Puede surgir un punto de inflexión si los activos centrados en la sostenibilidad comienzan a recuperarse de los recientes malos resultados. Los propietarios de activos pueden volverse más asertivos, examinando las políticas de propiedad de los gestores y cambiando potencialmente el capital a gestores europeos o mundiales que mantengan compromisos públicos de sostenibilidad.

4. Cambio de normativa: Menos novedades, más aplicación y armonización

El panorama normativo en 2025 se prepara para transformaciones significativas, caracterizadas por tres cambios fundamentales que reconfigurarán los informes de sostenibilidad y las estrategias de inversión.

En primer lugar, comenzará la aplicación a gran escala. En Europa, 2025 marca la transición de la elaboración de nuevas normativas a la aplicación y armonización de las existentes. Marcos como las normas CSRD y ISSB serán plenamente operativos, mejorando la calidad de los datos para la toma de decisiones. Los inversores navegarán por requisitos superpuestos como SFDR y SDR, ahora respaldados por datos corporativos reales.

En segundo lugar, la divergencia mundial de enfoques reguladores seguirá aumentando. Mientras que Europa impone la divulgación obligatoria de información, Estados Unidos se enfrenta a la incertidumbre de la norma sobre divulgación de información climática de la SEC. No obstante, las empresas estadounidenses que operan en todo el mundo pueden adoptar normas internacionales para seguir siendo competitivas.

En tercer lugar, se producirá una ralentización de las nuevas normativas. Se está pasando de crear nuevos marcos complejos a perfeccionar y armonizar los existentes. Es probable que Europa mantenga su liderazgo en iniciativas de Green Deal, pero puede que simplifique normativas como la SFDR basándose en el enfoque más racionalizado del Reino Unido con el SDR.

5. IA: un nuevo socio para la sostenibilidad

La adopción de la IA se acelerará en 2025, lo que demuestra su potencial transformador para la inversión sostenible. Para los inversores dispuestos a adoptarla, la IA ofrece una ayuda muy necesaria, permitiéndoles centrarse en su especialidad principal: tomar decisiones de inversión estratégicas.

Con el aumento de los datos procedentes del CSRD y otros marcos, la IA puede abordar los problemas de calidad de los datos y desbloquear ideas mediante la detección de patrones más allá de las capacidades humanas. Las herramientas basadas en IA mejorarán el análisis de las carteras y ofrecerán una visión detallada de los resultados en materia de sostenibilidad.

La IA también puede agilizar los informes reglamentarios. Por ejemplo, algunos sistemas de IA han reducido hasta en un 80% el trabajo recurrente de cumplimiento de SFDR . Más allá del cumplimiento, la IA ayuda a los inversores a supervisar, optimizar y predecir los retos de sostenibilidad, mejorando la eficiencia e identificando oportunidades.

Sin embargo, el crecimiento de la IA viene acompañado de escrutinio. La "ESG de la IA" (consideraciones éticas, sociales y medioambientales) será clave.

El dominio de las herramientas de IA será esencial para mantenerse a la vanguardia en un panorama en rápida evolución, lo que subraya la necesidad de un enfoque equilibrado que maximice las oportunidades al tiempo que aborda las preocupaciones sociales. Los inversores que aborden de forma proactiva estas preocupaciones garantizando que los modelos de IA estén bien gobernados y sean transparentes y respetuosos con el medio ambiente obtendrán una ventaja competitiva, mitigarán los riesgos para la reputación y se ajustarán a las expectativas normativas.

Tom Willman: Navegar por el laberinto normativo de 2025 en las finanzas sostenibles

La regulación de la sostenibilidad en 2024 marcó un hito importante para las finanzas sostenibles, aunque su impacto total aún está por llegar. Entre los principales avances cabe citar el primer periodo de presentación de informes con arreglo a la Directiva de la UE sobre informes de sostenibilidad empresarial (CSRD), basada en las Normas Europeas de Información sobre Sostenibilidad (ESRS), y la expansión mundial de las normas de sostenibilidad empresarial a través del marco de la ISSB. Estas iniciativas están diseñadas para armonizar los informes de sostenibilidad y dar a los inversores acceso a datos más fiables y comparables.

También destacó la evolución del Reglamento sobre divulgación de información financiera sostenible de la UE (SFDR), en particular con la aplicación de las directrices de denominación de la AEVM destinadas a reducir el lavado verde frenando el uso de términos relacionados con la ASG a menos que se cumplan criterios específicos. El Reino Unido puso en marcha sus Requisitos de Divulgación sobre Sostenibilidad (SDR, por sus siglas en inglés), sentando las bases de lo que posiblemente sea el marco mundial más ambicioso para el etiquetado de fondos hasta la fecha. En conjunto, estas medidas reflejan un creciente reconocimiento de la necesidad de garantizar que las declaraciones de sostenibilidad estén respaldadas por el contenido.

De cara al futuro, 2025 pondrá a prueba la eficacia de estas normativas. Entre los principales hitos cabe citar los primeros informes de cumplimiento en el marco de las DRSC y las DEG, la continuación de la aplicación de la norma de denominación de la AEVM en mayo, y las obligaciones en curso a escala de la UE, como la presentación de informes precontractuales y continuos SFDR , los indicadores clave de rendimiento de la taxonomía y las divulgaciones del Tercer Pilar. Entre todo esto, también esperamos la propuesta Omnibus de la Comisión de la UE y lo que eso significa para las finanzas sostenibles de la UE. También veremos la propuesta de la Comisión para SFDR 2.0 y potencialmente nuevas Taxonomías, incluso en el Reino Unido. Sin embargo, estos marcos, aunque prometedores, plantean preguntas apremiantes: ¿mejorarán significativamente la información corporativa y las decisiones de inversión, o las empresas lucharán bajo el peso de los crecientes requisitos de cumplimiento?

Es de esperar que la prevención del lavado verde siga dominando la agenda reguladora en 2025. Las empresas tendrán que comunicar claramente las características de sostenibilidad de sus productos con datos transparentes y KPI sólidos. Esto requiere no sólo el cumplimiento, sino también un enfoque estratégico para integrar la sostenibilidad en las operaciones básicas. En EE.UU., demostrar la importancia financiera de los esfuerzos en materia de ASG será clave en medio de vientos políticos en contra. Aunque los avances federales en materia de ASG siguen siendo complicados, las iniciativas estatales como la de California pueden dar un paso adelante. Paradójicamente, este escrutinio también podría estimular la innovación, impulsando la demanda de datos ASG más sólidos para justificar las afirmaciones y contrarrestar las acusaciones de lavado verde.

A escala mundial, los marcos de sostenibilidad siguen fragmentados. La interoperabilidad está muy lejos, lo que complica las operaciones transfronterizas. Varios mercados de Asia, junto con países como Canadá, Australia y Suiza, están impulsando sus propios marcos de sostenibilidad. Además, la Norma de Bonos Verdes de la UE y la ampliación del ámbito de aplicación de la Directiva sobre responsabilidad social de las empresas a las empresas no pertenecientes a la UE en 2028 elevarán el listón para las empresas mundiales.

El acceso a datos fiables y transparentes será la base del cumplimiento. Para los bancos, la aplicación del Pilar 3 de información sobre riesgos ASG en 2025 no sólo exigirá una información detallada, sino que servirá de catalizador para integrar la gestión del riesgo climático en estrategias más amplias. En cuanto a los inversores, asistimos a la puesta en marcha de la normativa SDR de la FCA, que permite a los fondos etiquetarse en función de distintos objetivos de sostenibilidad. También esperamos una propuesta de la Comisión Europea en 2025 para renovar la SFDR.

En última instancia, 2025 será un año decisivo para las finanzas sostenibles. Aunque estas normativas son un paso en la dirección correcta, su éxito dependerá de si impulsan acciones significativas o se quedan en un ejercicio de marcar casillas. Las empresas que den prioridad a la calidad de los datos, la transparencia y la adaptabilidad estarán mejor posicionadas para navegar por este panorama cambiante y aprovechar las oportunidades que presenta.

Patricia: Afrontar los riesgos climáticos y acelerar la energía limpia

A medida que se acerca 2024, los efectos del cambio climático siguen acelerándose. Según Copernicus, el servicio de cambio climático de la UE, este año será el más cálido jamás registrado y el primero en superar los 1,5 ºC por encima de los niveles preindustriales^.1 Este preocupante hito pone de manifiesto el imparable avance del cambio climático, con consecuencias devastadoras y de largo alcance.

En todo el mundo, los fenómenos meteorológicos extremos y catastróficos son cada vez más frecuentes: el huracán Helene en Estados Unidos y el mortífero fenómeno de la DANA en España, entre otros^.2 No se trata de incidentes aislados, sino de señales claras de un clima que cambia rápidamente y de su creciente impacto en las comunidades de todo el mundo.

Sin embargo, hay buenas noticias. La transición hacia las energías limpias se está acelerando: las inversiones mundiales en energías limpias casi duplican ahora las destinadas a los combustibles fósiles, lideradas por las tecnologías solares fotovoltaicas^.3 Además, las políticas de apoyo se han triplicado en los países del G20 desde 2020, lo que indica un cambio en las prioridades mundiales^.4

Sin embargo, la dura verdad sigue siendo que, aunque se están haciendo progresos, estos esfuerzos son claramente insuficientes. A pesar de los compromisos asumidos por 110 países, que cubren el 88% de las emisiones mundiales de gases de efecto invernadero, las cifras se quedan cortas. Incluso si se cumplieran, las emisiones alcanzarían 21 Gt de CO2e en 2050, muypor encima de las 8 Gt de CO2e necesarias para limitar el calentamiento a 1,5ºC.

De cara a 2025, podría ser inevitable dar respuestas políticas más contundentes, ya que los sucesos catastróficos siguen multiplicándose, lo que intensifica la presión sobre los gobiernos y las empresas para que actúen con decisión. Aunque los retos políticos pueden obstaculizar las políticas climáticas en algunas regiones, la transición hacia una economía baja en carbono ha superado su punto de inflexión. La velocidad de esta transición determinará sus costes y beneficios, creando ganadores y perdedores. Quienes se anticipen a estos cambios y se adapten pronto se asegurarán una ventaja decisiva.

Se esperaba que 2024 fuera un año crucial para los planes de transición, que pretenden guiar la reorientación estratégica de las empresas y las carteras hacia objetivos de balance neto cero. Sin embargo, estos planes siguen en pañales, centrándose en qué información debe divulgarse y dando lugar a menudo a una lista abrumadora y aparentemente interminable de requisitos. Sin embargo, sigue planteándose una cuestión crítica: ¿cómo evaluar si la información facilitada es creíble y factible?

En 2025, la atención debe centrarse en extraer datos de los planes de transición que proporcionen información práctica a los inversores. Esto será esencial para garantizar que estos planes se traduzcan en avances significativos y no en meros ejercicios de cumplimiento.

La necesidad de adaptación y resiliencia climáticas ya no puede ignorarse. Con la previsión de que los efectos del cambio climático se intensifiquen, la protección de las inversiones, la minimización de las pérdidas y el aprovechamiento de las oportunidades de adaptación serán fundamentales en los próximos años. Independientemente del discurso político, el imperativo financiero de abordar los riesgos climáticos y capitalizar la transición hacia una economía sostenible impulsará una acción significativa.

La doble realidad de 2024 -un año de efectos climáticos devastadores y de avances significativos en energías limpias- pone de manifiesto tanto la urgencia como el potencial de los esfuerzos mundiales. A medida que nos adentremos en 2025, el reto consistirá en equilibrar los riesgos inmediatos con las oportunidades a largo plazo, garantizando un futuro sostenible y resiliente para todos.

El camino hacia 2025

En conclusión, 2025 será un año crucial para la inversión sostenible, marcado por retos y oportunidades en las dimensiones geopolítica, económica y social. Con nuevas piezas añadidas constantemente al rompecabezas, prevemos vientos en contra, pero también reconocemos el potencial de un progreso significativo.

Los puntos de inflexión que estamos presenciando -en el clima, la naturaleza y los sistemas sociales- exigen una actuación audaz y basada en datos por parte de la comunidad de inversores institucionales.

Si aprovechamos los conocimientos y las oportunidades que se nos presentan, podremos sortear los riesgos y crear carteras que impulsen la resiliencia y la prosperidad a largo plazo. Es mucho lo que está en juego, pero también lo son las recompensas.