Απλοποίηση της ταξινομίας της ΕΕ: Τι άλλαξε πραγματικά με τον νόμο «Omnibus»

Στο πλαίσιο των εκθέσεων που ακολούθησαν την εποχή του Ντράγκι, οι συζητήσεις σχετικά με την αναθεώρηση της νομοθεσίας της ΕΕ φαίνεται να περιορίζονται μόνιμα σε μία μόνο λέξη: «απλοποίηση». Η αγορά έχει πλημμυρίσει από γενικούς καταλόγους ελέγχου συμμόρφωσης και επεξηγηματικά κείμενα που προσπαθούν να αναλύσουν τις προσπάθειες της ΕΕ για τη «μείωση του φόρτου συμμόρφωσης». Και η διαδικασία απέχει πολύ από το να έχει ολοκληρωθεί: την 1η Ιουλίου 2026, οι τρεις ευρωπαϊκές αρχές χρηματοπιστωτικής εποπτείας ξεκίνησαν έναν νέο γύρο διαβουλεύσεων, προτείνοντας 15 επιπλέον μέτρα απλοποίησης για την Ταξινομία, με προθεσμία υποβολής σχολίων έως τις 12 Αυγούστου.

Τι θα γινόταν όμως αν μας διέφυγε η πραγματική εικόνα; Η «απλοποίηση» δεν αφορά μόνο τη μείωση της γραφειοκρατίας. Αν και φαίνεται παράδοξο, μπορεί να απαιτεί επιπλέον προσπάθεια από όλα τα εμπλεκόμενα μέρη.

Στο Clarity AI, αναλύσαμε το εγκριθέν ολοκληρωμένη δέσμη μέτρων της ΕΕ για τη βιωσιμότητα καθώς και την Εντολή για την Απλοποίηση της Ταξινομίας του Ιουλίου 2025, προκειμένου να καταγράψουμε τι έχει πράγματι αλλάξει: απλοποιημένα πρότυπα υποβολής εκθέσεων, αναθεωρημένη μεθοδολογία και αλλαγές που θα μπορούσαν να αυξήσουν τη συμμόρφωση με την Ταξινομία, όπως αυτή αναφέρεται στις εκθέσεις. Το παρόν άρθρο περιγράφει τι σημαίνουν αυτές οι αλλαγές στην πράξη για τους επενδυτές και τις εταιρείες.

Τι είναι η «Ομπνίμους» δέσμη μέτρων της ΕΕ;

Η δέσμη μέτρων «Omnibus», η οποία προτάθηκε από την Ευρωπαϊκή Επιτροπή τον Φεβρουάριο του 2025, σχεδιάστηκε με σκοπό να αντιμετωπίσει τις ανησυχίες που εξέφρασαν οι ευρωπαίοι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, σύμφωνα με τις οποίες τα πρώτα πλαίσια υποβολής εκθέσεων βιωσιμότητας επέβαλαν υπερβολικό λειτουργικό φόρτο στους συμμετέχοντες στην αγορά, όπως εξετάσαμε όταν η δέσμη μέτρων προτάθηκε για πρώτη φορά. 

Η Επιτροπή συνδύασε τροποποιήσεις σε τρεις πυλώνες της νομοθεσίας της ΕΕ για τη βιωσιμότητα: την Οδηγία για την υποβολή εκθέσεων βιωσιμότητας από τις επιχειρήσεις (CSRD), την Οδηγία για τη δέουσα επιμέλεια των επιχειρήσεων σε θέματα βιωσιμότητας (CSDDD) και την Ταξινομία της ΕΕ. Οι τρεις αυτές πρωτοβουλίες δεν προχώρησαν με τον ίδιο ρυθμό. 

Οι αλλαγές στην ταξινομία προχώρησαν πρώτες, καθώς οι κανόνες γνωστοποίησης μπορούσαν να τροποποιηθούν μέσω Κατ’ Εξουσιοδότηση Πράξης, ενός μέτρου της Επιτροπής που παρακάμπτει τη συνήθη νομοθετική διαδικασία των διαπραγματεύσεων μεταξύ του Ευρωπαϊκού Συμβουλίου και του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου. Η Επιτροπή ενέκρινε έναν τροποποιητικό κατ’ εξουσιοδότηση κανονισμό στις 4 Ιουλίου 2025, πολύ πριν από την ευρύτερη πολιτική συμφωνία που καθόρισε την τύχη της CSRD και της CSDDD. Οι απλοποιημένοι κανόνες της Ταξινομίας τέθηκαν επίσημα σε ισχύ την 1η Ιανουαρίου 2026, για την υποβολή εκθέσεων σχετικά με το οικονομικό έτος 2025 (FY2025).

Η CSRD και η CSDDD ακολούθησαν την πιο αργή νομοθετική οδό, καταλήγοντας σε πολιτική συμφωνία μόνο αργότερα, το 2025, αλλά επέφεραν μια μεγαλύτερη διαρθρωτική αλλαγή: η υποβολή εκθέσεων βάσει της CSRD περιορίστηκε σε επιχειρήσεις με περισσότερους από 1.000 υπαλλήλους και καθαρό κύκλο εργασιών 450 εκατομμυρίων ευρώ, μειώνοντας τον συνολικό αριθμό των εταιρειών που υποβάλλουν εκθέσεις κατά 80% σε ολόκληρη την Ένωση, αν και με βάση ένα αυξημένο αρχικό επίπεδο. 

Αυτές οι δύο πτυχές συναντώνται στην Ταξινομία. Σύμφωνα με το άρθρο 8 του Κανονισμού για την Ταξινομία, η υποχρεωτική υποβολή εκθέσεων βάσει της Ταξινομίας ισχύει άμεσα για τις οντότητες που υπόκεινται στις απαιτήσεις γνωστοποίησης της CSRD: μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις, πιστωτικά ιδρύματα, διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, ασφαλιστικές εταιρείες και εταιρείες επενδύσεων. Επομένως, ένας περιορισμένος αριθμός υποκειμένων της CSRD θα έπρεπε, θεωρητικά, να σημαίνει και μικρότερο αριθμό φορέων υποβολής εκθέσεων βάσει της Ταξινομίας. Στην πράξη, όμως, τα πράγματα δεν είναι τόσο απλά, όπως δείχνουν οι παρακάτω αριθμοί.

Τι άλλαξε στην Ταξινομία της ΕΕ στο πλαίσιο του νόμου «Omnibus»;

Στο πλαίσιο μιας ευρύτερης προσπάθειας απλοποίησης σε ολόκληρο το ευρωπαϊκό πολιτικό πλαίσιο, η μεταρρύθμιση επιφέρει τις ακόλουθες αλλαγές για τις οντότητες που εξακολουθούν να εμπίπτουν στο πεδίο εφαρμογής της:

Πεδίο εφαρμογής της Ταξινομίας της ΕΕ: ποιοι υποβάλλουν εκθέσεις επί του παρόντος

Η αναφερόμενη μείωση κατά 80% υπολογίζεται σε σχέση με την πολύ μεγαλύτερη ομάδα που θα κάλυπταν οι αρχικοί κανόνες. Εάν παρέμενε αμετάβλητη, η CSRD θα είχε τελικά εντάξει περίπου 50.000 εταιρείες στην υποβολή εκθέσεων για τη βιωσιμότητα και, κατά συνέπεια, στην Ταξινομία. Ο νόμος Omnibus εξαιρεί τις περισσότερες από αυτές. Μόνο οι επιχειρήσεις που πληρούν και τα δύο όρια —πάνω από 1.000 υπαλλήλους και καθαρό κύκλο εργασιών άνω των 450 εκατομμυρίων ευρώ— παραμένουν υποχρεωτικά στο πεδίο εφαρμογής.

Για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, αυτό έχει διττό αντίκτυπο. Σε σύγκριση με τους φορείς που υποβάλλουν εκθέσεις σήμερα, το πεδίο εφαρμογής της Ταξινομίας διευρύνθηκε στην πραγματικότητα από περίπου 2.500-3.000 εταιρείες στο πλαίσιο της NFRD, της παλαιότερης οδηγίας που αντικατέστησε η CSRD. Ακόμη και μετά την Omnibus, το νέο καθεστώς διεύρυνε αυτόν τον αριθμό σε περίπου 7.700-13.700 μεγάλες επιχειρήσεις, δηλαδή περίπου 4,3 φορές περισσότερες, με σταδιακή εφαρμογή κατά τα οικονομικά έτη 2024 έως 2028. Αυτές που παραμένουν είναι οι μεγαλύτεροι εκδότες, οι οποίοι κυριαρχούν στα περισσότερα χαρτοφυλάκια από άποψη βάρους· τα υποχρεωτικά δεδομένα της Ταξινομίας εξακολουθούν να καλύπτουν το μεγαλύτερο μέρος του επενδυμένου κεφαλαίου, ακόμη και καθώς ο αριθμός των υποκειμένων υποβολής εκθέσεων μειώνεται. Η αντιστάθμιση είναι η «μακρά ουρά»: οι μικρότερες συμμετοχές εξαιρούνται εντελώς από το πεδίο εφαρμογής, αφήνοντας ένα κενό δεδομένων που πρέπει να καλυφθεί με εθελοντικές γνωστοποιήσεις ή εκτιμήσεις.

Πρότυπα αναφορών για την Ταξινομία της ΕΕ: τι έχει απλοποιηθεί

Οι μορφές των εκθέσεων για όλες τις οντότητες που εμπίπτουν στο πεδίο εφαρμογής έχουν συμπυκνωθεί. Τα ξεχωριστά πρότυπα για τις δραστηριότητες που αφορούν το ορυκτό αέριο και την πυρηνική ενέργεια (Παράρτημα XII) έχουν καταργηθεί και ενσωματωθεί σε τυποποιημένους συνοπτικούς πίνακες, με αποτέλεσμα ο αριθμός των κελιών που αναφέρονται να μειωθεί από 166 σε τέσσερα ανά δείκτη απόδοσης (KPI). 

Συνολικά, ο αριθμός των απαιτούμενων στοιχείων συνοπτικών δεδομένων μειώνεται κατά 64% για τις μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις και κατά 89% για τα πιστωτικά ιδρύματα. Προκειμένου να διευκολυνθεί η μετάβαση, οι οντότητες μπορούν επίσης να συνεχίσουν να χρησιμοποιούν τα παλαιά πρότυπα κατά τη διάρκεια του κύκλου υποβολής εκθέσεων του 2026 (που καλύπτει το οικονομικό έτος 2025), ενώ προσαρμόζονται στα νέα.

Σημαντικότητα και εξαίρεση βάσει του κανόνα «de minimis»: τι εξαιρείται

Οι μεταρρυθμίσεις εισάγουν επίσης μεγαλύτερη ευελιξία μέσω ενός νέου ορίου ουσιώδους σημασίας ύψους 10%. Οι οντότητες μπορούν να μην προβαίνουν σε αξιολόγηση των οικονομικών δραστηριοτήτων ή των περιουσιακών στοιχείων ως προς την επιλεξιμότητα και την ευθυγράμμιση με την ταξινομία, εφόσον οι δραστηριότητες αυτές αντιπροσωπεύουν συνολικά λιγότερο από το 10% της συνολικής αξίας των βασικών δεικτών απόδοσης (KPI). 

Οι μη χρηματοοικονομικές εταιρείες μπορούν να παραλείψουν εντελώς τον δείκτη απόδοσης (KPI) OpEx, εφόσον οι λειτουργικές δαπάνες δεν είναι ουσιώδεις για το επιχειρηματικό τους μοντέλο.

Γιατί αυξάνονται οι δείκτες ευθυγράμμισης με την Ταξινομία της ΕΕ

Εδώ είναι που η απλοποίηση γίνεται αντιδιαισθητική: παρόλο που οι απλοποιήσεις στη διάταξη μειώνουν τον διοικητικό φόρτο εργασίας, οι αλλαγές στη μεθοδολογία μεταβάλλουν τον υποκείμενο μαθηματικό υπολογισμό. 

Ας πάρουμε, για παράδειγμα, τον τυπικό υπολογισμό του δείκτη πράσινων επενδύσεων ενός διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων. Για αυτούς, η συμμόρφωση με την Ταξινομία ισοδυναμεί ουσιαστικά με το ποσό των πράσινων περιουσιακών στοιχείων που πληρούν τα κριτήρια, διαιρούμενο με έναν βασικό αριθμό (τον παρονομαστή):

Σύμφωνα με τους παλαιούς κανόνες, ο παρονομαστής ήταν τα υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία της οντότητας, με εξαίρεση μόνο τις εκθέσεις σε κρατικά χρέη. Σύμφωνα με τους απλοποιημένους κανόνες, ωστόσο, λαμβάνονται υπόψη μόνο οι εκδότες που υπάγονται στην CSRD, οι εταιρείες που υποβάλλουν εκθέσεις εθελοντικά, καθώς και τα χρηματοπιστωτικά μέσα με καθορισμένη χρήση εσόδων, όπως τα βιώσιμα ομόλογα. Όλα τα υπόλοιπα δεν περιλαμβάνονται στον νέο παρονομαστή, και συγκεκριμένα:

• Αποθέματα έναντι αντισυμβαλλομένων που δεν υπάγονται στο CSRD
• Κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων που δεν υπόκεινται σε αποτίμηση, όπως παράγωγα, μετρητά, ισοδύναμα μετρητών, υπεραξία, εμπορεύματα και αξιώσεις έναντι κρατών

Με μια μικρότερη βάση διαίρεσης, τα ίδια υποκείμενα πράσινα περιουσιακά στοιχεία μεταφράζονται σε ένα σημαντικά υψηλότερο ποσοστό ευθυγράμμισης:

Αυτό δημιουργεί ένα σημαντικό δίλημμα. Ενώ οι απλουστεύσεις μπορεί να διευκολύνουν την υποβολή εκθέσεων, οι δείκτες απόδοσης (KPI) δεν είναι πλέον συγκρίσιμοι μεταξύ διαφορετικών χρονικών περιόδων, και ενδέχεται να μην είναι συγκρίσιμοι ούτε μεταξύ εταιρειών εντός του ίδιου έτους, εάν οι δύο εταιρείες χρησιμοποιούν διαφορετικές μεθοδολογίες. 

Επειδή οι οντότητες μπορούν να επιλέξουν πότε θα πραγματοποιήσουν τη μετάβαση (χρησιμοποιώντας τα παλιά ή τα νέα πρότυπα κατά τη διάρκεια του 2026) και πώς θα υπολογίσουν τους δείκτες τους (όπως η εφαρμογή εθελοντικών συμπεριλήψεων στον αριθμητή ή η προσωρινή εξαίρεση), οι φορείς των χρηματοπιστωτικών αγορών αντιμετωπίζουν ένα προσωρινό κενό συγκρισιμότητας. 

Ωστόσο, η διαφορά αυτή μπορεί να αντιμετωπιστεί, εφόσον οι επιχειρήσεις λάβουν δύο μέτρα: να αναπροσαρμόσουν τα στοιχεία των προηγούμενων ετών σύμφωνα με τη νέα βάση, ώστε να διατηρηθεί η τάση σε συγκρίσιμη βάση, και να επιβεβαιώσουν ποια μεθοδολογία έχει χρησιμοποιήσει η κάθε εταιρεία πριν προβούν σε οποιαδήποτε σύγκριση μεταξύ εταιρειών.

Ποια είναι τα επόμενα βήματα για την υποβολή εκθέσεων σχετικά με την Ταξινομία της ΕΕ

Η διαδικασία απλοποίησης δεν είναι μια εφάπαξ ενέργεια. Οι ρυθμιστικές αρχές συνεχίζουν να βελτιώνουν το πλαίσιο, και κάθε αλλαγή επηρεάζει τον υποκείμενο υπολογισμό, οπότε ένα δημοσιευόμενο στοιχείο είναι τόσο επίκαιρο όσο και η μεθοδολογία στην οποία βασίζεται. Η καθυστέρηση σημαίνει ότι η δημοσιοποίηση γίνεται με βάση παρωχημένα στοιχεία. 

Αναδιαμορφώσαμε τη λύση μας για την Ταξινομία της ΕΕ σύμφωνα με τους νέους κανόνες: πεδία δεδομένων και δείκτες που συνάδουν με την Ομνίμπους, υπολογισμοί του δείκτη πράσινων επενδύσεων με βάση τον αναθεωρημένο παρονομαστή, καθώς και ενημερωμένα πρότυπα αναφορών βάσει του Άρθρου 8, τα οποία είναι προσυμπληρωμένα και διαθέσιμα για λήψη. 

Οι ειδικοί μας σε θέματα κανονιστικής συμμόρφωσης εξετάζουν κάθε σχέδιο νόμου καθώς προχωρά προς την ψήφισή του και συνεργάζονται με τους πελάτες για να συντονίσουν την εφαρμογή του. Βασιζόμαστε και στα δύο, γι’ αυτό και η λύση είναι έτοιμη πριν από την έναρξη του κύκλου υποβολής εκθέσεων, παρέχοντας στις εταιρείες αρκετό χρόνο για να προετοιμαστούν.

Η απλοποίηση δεν αφορά μόνο τον όγκο των απαιτούμενων αναφορών. Αλλάζει τον τρόπο με τον οποίο μετράται και ερμηνεύεται η απόδοση στον τομέα της βιωσιμότητας. Καθώς οι μεθοδολογίες εξελίσσονται, η δυνατότητα παραγωγής ακριβών και συγκρίσιμων δεικτών της Ταξινομίας έχει εξίσου μεγάλη σημασία με τη μείωση του ίδιου του φόρτου των αναφορών.