Simplification de la taxonomie de l'UE : ce que la loi « Omnibus » a réellement changé

Dans le contexte qui a suivi le rapport Draghi, les discussions sur la révision de la réglementation européenne semblent se résumer systématiquement à un seul mot : « simplification ». Le marché est inondé de listes de contrôle génériques et d’explications visant à décrypter les efforts de l’UE pour « réduire la charge administrative ». Et le processus est loin d’être terminé : le 1er juillet 2026, les trois autorités européennes de surveillance financière ont lancé un nouveau cycle de consultations proposant 15 mesures de simplification supplémentaires pour la taxonomie, les commentaires devant être transmis avant le 12 août.

Mais que se passerait-il si l'on passait à côté de l'essentiel ? La « simplification » ne se résume pas à une réduction des formalités administratives. Contrairement à ce que l'on pourrait croire, elle peut exiger un effort supplémentaire de la part de toutes les parties concernées.

Sur Clarity AI, nous avons analysé le paquet « Omnibus » de l’UE sur la durabilité ainsi que l’acte délégué de simplification de la taxonomie de juillet 2025 afin de recenser les changements concrets apportés : des modèles de reporting allégés, une méthodologie révisée et des modifications susceptibles d’améliorer la conformité déclarée à la taxonomie. Cet article explique ce que ces changements impliquent concrètement pour les investisseurs et les entreprises.

Qu'est-ce que le « paquet omnibus » de l'UE ?

Proposé par la Commission européenne en février 2025, le paquet « Omnibus » visait à répondre aux préoccupations exprimées par les décideurs politiques européens, selon lesquelles les premiers cadres de reporting en matière de développement durable imposaient une charge opérationnelle excessive aux acteurs du marché, comme nous l’avions souligné lors de la présentation initiale de ce paquet. 

La Commission a regroupé les modifications apportées à trois piliers de la réglementation européenne en matière de développement durable : la directive relative au reporting des entreprises en matière de développement durable (CSRD), la directive relative à la diligence raisonnable des entreprises en matière de développement durable (CSDDD) et la taxonomie de l'UE. Ces trois textes n'ont pas évolué au même rythme. 

Les modifications apportées à la taxonomie ont été adoptées en premier lieu, car les règles de publication pouvaient être modifiées par le biais d’un acte délégué, une mesure de la Commission qui contourne la procédure législative ordinaire impliquant des négociations entre le Conseil européen et le Parlement européen. La Commission a adopté un règlement délégué modificatif le 4 juillet 2025, bien avant l’accord politique global qui a scellé le sort de la CSRD et de la CSDDD. Les règles simplifiées relatives à la taxonomie sont officiellement entrées en vigueur le 1er janvier 2026, pour les rapports relatifs à l’exercice fiscal 2025 (EF 2025).

La CSRD et la CSDDD ont suivi une voie législative plus lente, ne parvenant à un accord politique qu’à la fin de l’année 2025, mais ont abouti à un changement structurel plus important : les obligations de reporting au titre de la CSRD ont été limitées aux entreprises comptant plus de 1 000 salariés et réalisant un chiffre d’affaires net de 450 millions d’euros, ce qui a réduit de 80 % le nombre total d’entreprises soumises à ces obligations dans l’Union, même si ce chiffre s’appuie sur une base de référence plus élevée. 

Ces deux volets se rejoignent dans la taxonomie. En vertu de l’article 8 du règlement sur la taxonomie, l’obligation de déclaration relative à la taxonomie s’applique directement aux entités soumises aux obligations d’information prévues par la CSRD: les entreprises non financières, les établissements de crédit, les gestionnaires d’actifs, les assureurs et les entreprises d’investissement. Ainsi, un périmètre d’application plus restreint de la CSRD devrait, en théorie, se traduire par un nombre réduit de déclarants au titre de la taxonomie. Dans la pratique, ce n’est pas aussi simple, comme le montrent les chiffres ci-dessous.

Quels changements la directive « Omnibus » a-t-elle apportés à la taxonomie de l'UE ?

S'inscrivant dans le cadre d'une initiative plus large visant à simplifier la réglementation européenne, cette réforme apporte les changements suivants pour les entités qui restent concernées :

Champ d'application de la taxonomie de l'UE : qui doit désormais rendre compte ?

Cette réduction de 80 %, dont on parle beaucoup, est calculée par rapport au groupe bien plus large que les règles initiales auraient couvert. Si elle n’avait pas été modifiée, la CSRD aurait fini par soumettre environ 50 000 entreprises aux obligations de reporting en matière de développement durable, et donc à la taxonomie. La loi « Omnibus » en exclut la plupart. Seules les entreprises qui remplissent les deux critères – plus de 1 000 salariés et un chiffre d’affaires net supérieur à 450 millions d’euros – restent obligatoirement dans le champ d’application.

Pour les établissements financiers, cela présente un double aspect. Par rapport aux entités soumises à l’obligation de déclaration aujourd’hui, le champ d’application de la taxonomie s’est en réalité élargi, passant d’environ 2 500 à 3 000 entreprises dans le cadre de la NFRD, l’ancienne directive remplacée par la CSRD. Même après l’adoption de la loi Omnibus, le nouveau régime a élargi ce périmètre à environ 7 700 à 13 700 grandes entreprises, soit une multiplication par 4,3 environ, dont la mise en œuvre se fera progressivement au cours des exercices 2024 à 2028. Les entités qui restent sont les plus grands émetteurs, qui dominent la plupart des portefeuilles en termes de pondération ; les données obligatoires de la taxonomie couvrent toujours la majeure partie du capital investi, même si le nombre d’entités soumises à l’obligation de déclaration diminue. Le revers de la médaille, c’est la « longue traîne » : les participations plus modestes sortent complètement du champ d’application, laissant un vide dans les données qu’il faudra combler par des informations volontaires ou des estimations.

Modèles de déclaration relatifs à la taxonomie de l'UE : ce qui a été simplifié

Les modèles de rapports pour l'ensemble des entités concernées ont été simplifiés. Les modèles spécifiques aux activités liées au gaz fossile et au nucléaire (annexe XII) ont été supprimés et intégrés dans des tableaux récapitulatifs standard, ce qui a permis de réduire le nombre de cellules à remplir de 166 à quatre par indicateur clé de performance (KPI). 

Dans l'ensemble, le nombre de données synthétiques requises diminue de 64 % pour les entreprises non financières et de 89 % pour les établissements de crédit. Afin de faciliter la transition, les entités peuvent également continuer à utiliser les anciens modèles jusqu'au cycle de déclaration de 2026 (portant sur l'exercice 2025), le temps de s'adapter aux nouveaux.

Importance relative et exemption « de minimis » : quelles sont les exceptions ?

Ces réformes apportent également davantage de souplesse grâce à un nouveau seuil de matérialité fixé à 10 %. Les entités peuvent s’abstenir d’évaluer la conformité et l’alignement de certaines activités économiques ou de certains actifs par rapport à la taxonomie si ces activités représentent, au total, moins de 10 % de la valeur totale des indicateurs clés de performance (KPI). 

Les entreprises non financières peuvent omettre purement et simplement l'indicateur de performance clé « OpEx » si les dépenses d'exploitation ne jouent pas un rôle significatif dans leur modèle économique.

Pourquoi les taux d'alignement sur la taxonomie de l'UE sont en hausse

C'est là que la simplification devient contre-intuitive : même si les simplifications de présentation réduisent la charge administrative, les changements méthodologiques modifient le calcul mathématique sous-jacent. 

Prenons, par exemple, le calcul classique du « ratio d'investissement vert » d'un gestionnaire d'actifs. Pour ce dernier, l'alignement sur la taxonomie correspond essentiellement au rapport entre ses actifs verts conformes et un chiffre de référence (le dénominateur) :

Selon les anciennes règles, le dénominateur correspondait aux actifs sous gestion de l'entité, seules les expositions souveraines étant exclues. En vertu des règles simplifiées, en revanche, il ne prend en compte que les émetteurs relevant de la CSRD, les entreprises qui publient volontairement leurs informations, ainsi que les instruments liés à l'affectation du produit, tels que les obligations durables. Tout le reste est exclu du nouveau dénominateur, à savoir :

• Expositions vis-à-vis de contreparties non soumises à la CSRD
• Catégories d'actifs non évaluables, telles que les produits dérivés, la trésorerie, les équivalents de trésorerie, le goodwill, les matières premières et les expositions souveraines

La base de calcul étant plus réduite, les mêmes actifs verts sous-jacents se traduisent par un pourcentage d'alignement nettement plus élevé :

Cela entraîne un compromis important. Si ces simplifications peuvent alléger la charge liée à l'établissement des rapports, les indicateurs clés de performance (KPI) ne sont plus comparables d'une période à l'autre, et peuvent ne pas l'être non plus entre différentes entreprises au cours d'une même année, si celles-ci utilisent des méthodologies différentes. 

Étant donné que les entités peuvent choisir le moment de leur transition (en utilisant les anciens ou les nouveaux modèles au cours de l'année 2026) et la manière de calculer leurs indicateurs (par exemple, en recourant à l'inclusion volontaire d'éléments dans le numérateur ou à la dérogation temporaire), les acteurs des marchés financiers sont confrontés à un manque temporaire de comparabilité. 

Cet écart reste toutefois gérable si les entreprises prennent deux mesures : retraiter les chiffres des années précédentes selon la nouvelle méthode afin de préserver la comparabilité des tendances, et vérifier quelle méthodologie chaque entreprise a utilisée avant de procéder à toute comparaison entre entreprises.

Prochaines étapes pour les rapports relatifs à la taxonomie de l'UE

Le processus de simplification n'est pas ponctuel. Les autorités de régulation continuent d'affiner le cadre réglementaire, et chaque modification influe sur le calcul sous-jacent ; par conséquent, un chiffre publié n'est à jour que dans la mesure où l'est la méthodologie sur laquelle il repose. Prendre du retard revient à publier des informations sur la base d'une méthodologie obsolète. 

Nous avons remanié notre solution de taxonomie européenne afin de l'adapter aux nouvelles règles : champs de données et indicateurs alignés sur le règlement Omnibus, calculs du ratio d'investissement vert sur la base du dénominateur révisé, et modèles de déclaration au titre de l'article 8 mis à jour, préremplis et disponibles au téléchargement. 

Nos spécialistes en réglementation examinent chaque projet de texte au fur et à mesure de son parcours vers l'adoption, et consultent nos clients afin de s'accorder sur sa mise en œuvre. Nous nous appuyons sur ces deux aspects, ce qui explique pourquoi la solution est prête avant le début du cycle de déclaration, laissant ainsi aux entreprises suffisamment de temps pour se préparer.

La simplification ne se limite pas à réduire le volume des informations à communiquer. Elle modifie également la manière dont les performances en matière de développement durable sont mesurées et interprétées. À mesure que les méthodologies évoluent, il est tout aussi important de pouvoir produire des indicateurs de taxonomie précis et comparables que de réduire la charge liée à la communication d'informations.