[Webinar Recap] Κανονισμοί για τη βιώσιμη χρηματοδότηση 2025: 5 βασικές πληροφορίες που δεν μπορείτε να αγνοήσετε

Το 2025 εξελίσσεται σε καθοριστική χρονιά για τους κανονισμούς βιώσιμης χρηματοδότησης. Με σημαντικές αλλαγές σε εξέλιξη, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα αντιμετωπίζουν νέες προκλήσεις συμμόρφωσης, αυξανόμενο έλεγχο από τους επενδυτές και αυξανόμενη πίεση για την υποστήριξη των ισχυρισμών ESG με πραγματικά δεδομένα. Για να ξεδιπλώσουμε τι μέλλει γενέσθαι, διοργανώσαμε ένα διαδικτυακό σεμινάριο στις 19 Φεβρουαρίου 2025, το οποίο διερεύνησε τις ρυθμιστικές προοπτικές της βιώσιμης χρηματοδότησης για το έτος. (Σημείωση: Αυτό το διαδικτυακό σεμινάριο πραγματοποιήθηκε πριν από την ανακοίνωση του Omnibus στην ΕΕ και δεν καλύπτει τις ιδέες σχετικά με την εν λόγω εξέλιξη).

Στη συζήτηση συμμετείχαν οι εμπειρογνώμονες της Clarity AIAI σε θέματα κανονιστικών ρυθμίσεων Thomas Willman και Claudia Marin, καθώς και ο David Carlin, ιδρυτής της D.A. Carlin and Company, σύμβουλος κυβερνήσεων, επιχειρήσεων και χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων σε θέματα κλίματος και βιωσιμότητας. Μαζί ανέπτυξαν τις βασικές ρυθμιστικές τάσεις που διαμορφώνουν την αγορά, από την πολιτικοποίηση της ESG στις ΗΠΑ έως τα νέα πρότυπα υποβολής εκθέσεων στην Ευρώπη και το Ηνωμένο Βασίλειο και την αυξανόμενη ζήτηση για αξιόπιστα, εξηγήσιμα δεδομένα βιωσιμότητας.

Με τη ρυθμιστική αβεβαιότητα σε ορισμένες περιοχές και τις αυστηρότερες απαιτήσεις σε άλλες, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα πρέπει να είναι έτοιμα να προσαρμοστούν. Παρακάτω, έχουμε καταγράψει πέντε βασικές ιδέες από το διαδικτυακό σεμινάριο που θα βοηθήσουν τις επιχειρήσεις να περιηγηθούν στο μεταβαλλόμενο τοπίο της ESG και της βιώσιμης χρηματοδότησης το 2025.

Βασική διαπίστωση πρώτη: Η αγορά, όχι η πολιτική, θα αποφασίσει για το μέλλον της ESG στις ΗΠΑ.

Παρά τη συνεχιζόμενη ρυθμιστική αβεβαιότητα στις ΗΠΑ, η δυναμική της αγοράς και η ζήτηση των επενδυτών παραμένουν ισχυροί μοχλοί ενσωμάτωσης των ESG. Ενώ οι πολιτικοί αντίξοοι άνεμοι μπορεί να επιβραδύνουν την πρόοδο της πολιτικής, δεν μπορούν να εξαλείψουν τους οικονομικούς κινδύνους που δημιουργούνται από την κλιματική αλλαγή, τη λειψυδρία των πόρων και τις προκλήσεις της εταιρικής βιωσιμότητας.

"Οι προτιμήσεις θα καθοδηγήσουν τελικά τη ζήτηση για διαφορετικά αγαθά ή χρηματοοικονομικά προϊόντα βιωσιμότητας. Και πραγματικά, αυτό δεν πρόκειται να εξαφανιστεί, ακόμη και αν υπάρχουν κάποιοι αντίξοοι πολιτικοί άνεμοι", δήλωσε ο Willman.

Η ανθεκτικότητα του τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας στις ΗΠΑ είναι ένα εξαιρετικό παράδειγμα του πώς τα οικονομικά κίνητρα και οι ιδιωτικές επενδύσεις συνεχίζουν να προωθούν τη μετάβαση στην αειφορία, ακόμη και σε πολιτικά συντηρητικές περιοχές. Το Τέξας, που επί μακρόν συνδεόταν με το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, προσφάτως ξεπέρασε την Καλιφόρνια ως ο μεγαλύτερος παραγωγός ηλιακής ενέργειας στη χώρα, γεγονός που αντανακλά τον τρόπο με τον οποίο οι επιχειρηματικές αποφάσεις -και όχι οι κυβερνητικές εντολές- διαμορφώνουν το μέλλον της καθαρής ενέργειας^.1 Η υιοθέτηση ηλεκτρικών οχημάτων (EV) έφτασε επίσης σε επίπεδα ρεκόρ το 2024, με τις παγκόσμιες πωλήσεις να αυξάνονται κατά 25% σε σχέση με το 2023, υπογραμμίζοντας την ισχυρή καταναλωτική ζήτηση και τη μακροπρόθεσμη δυναμική του κλάδου^.2

"Μπορείς να κάνεις αιχμές για ορισμένες πολιτικές, αλλά όταν πρόκειται για ηλεκτρικά οχήματα, ηλιακή και αιολική ενέργεια, η οικονομική υπόθεση παραμένει ισχυρή", δήλωσε ο Carlin. "Πολλές από αυτές τις κόκκινες πολιτείες είναι στην πραγματικότητα μεταξύ των μεγαλύτερων δικαιούχων των κινήτρων καθαρής ενέργειας".

Καθώς οι χρηματοπιστωτικές αγορές εξελίσσονται, οι εταιρείες και οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων πρέπει να αναγνωρίσουν ότι οι παράγοντες ESG συνδέονται όλο και περισσότερο με τον κίνδυνο και την απόδοση. Οι εταιρείες που υιοθετούν μια στάση αναμονής με βάση βραχυπρόθεσμες πολιτικές μεταβολές κινδυνεύουν να μείνουν πίσω από τις αντίστοιχες εταιρείες παγκοσμίως, ιδίως καθώς οι πολυεθνικές εταιρείες που δραστηριοποιούνται στην Ευρώπη και σε άλλες δικαιοδοσίες εξακολουθούν να υπόκεινται σε αυστηρές απαιτήσεις δημοσιοποίησης.

Βασική διαπίστωση δεύτερη: Οι πολιτικοί αντίξοοι άνεμοι θα αυξήσουν το κόστος συμμόρφωσης στις ΗΠΑ

Καθώς εξελίσσεται το 2025, η ρύθμιση των ESG στις ΗΠΑ διαμορφώνεται από έντονες πολιτικές αντιδράσεις, δημιουργώντας ένα κατακερματισμένο και αβέβαιο τοπίο τόσο για τους επενδυτές όσο και για τις εταιρείες. Ενώ ο εθνικός κανόνας της SEC για τη γνωστοποίηση του κλίματος αντιμετωπίζει το ενδεχόμενο^{τερματισμού3 ,} αρκετές πολιτείες -συμπεριλαμβανομένων της Καλιφόρνιας, της Νέας Υόρκης και του Κολοράντο- προχωρούν με τις δικές τους εντολές υποβολής εκθέσεων ESG. Ενώ ορισμένοι υποστηρίζουν ότι μια ομοσπονδιακή υποχώρηση θα μπορούσε να ελαφρύνει το βάρος για τις επιχειρήσεις, ένα κατακερματισμένο συνονθύλευμα κανονισμών σε κρατικό επίπεδο δημιουργεί μόνο περαιτέρω προκλήσεις.

"Το γεγονός ότι όλες αυτές οι πολιτείες αναλαμβάνουν δράση σημαίνει ότι θα είναι πολύ δύσκολο να είσαι μια μεγάλη επιχείρηση και να κάνεις κάτι με πραγματικό αντίκτυπο στις ΗΠΑ χωρίς να είσαι παγιδευμένος σε αυτούς τους νόμους", δήλωσε ο Carlin. "Η πρόκληση, νομίζω, είναι ότι αυτό θα οδηγήσει σε μεγαλύτερο κόστος συμμόρφωσης για τις επιχειρήσεις, όχι σε μικρότερο".

Ενώ η ρυθμιστική αβεβαιότητα παραμένει, οι εταιρείες θα πρέπει να επικεντρωθούν στην προσαρμοστικότητα, διασφαλίζοντας ότι οι στρατηγικές τους για την ESG ευθυγραμμίζονται τόσο με τα κρατικά όσο και με τα διεθνή πλαίσια.

Βασική διαπίστωση τρία: Χρηματοδότηση της μετάβασης αντιμετωπίζει μεγαλύτερο έλεγχο από ποτέ

Οι ρυθμιστικές αρχές εντείνουν την προσοχή τους στη χρηματοδότηση της μετάβασης, διασφαλίζοντας ότι τα κεφάλαια που προορίζονται για την απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές οδηγούν πράγματι σε μετρήσιμες αλλαγές. Η επισκόπηση της αγοράς χρηματοδότησης της μετάβασης του Ηνωμένου Βασιλείου και η καθαρή βιομηχανική συμφωνία της ΕΕ που κυκλοφόρησε στις 26 Φεβρουαρίου 2025 αντικατοπτρίζουν αυτή τη στροφή.

Σηματοδοτούν αυστηρότερη εποπτεία του τρόπου με τον οποίο τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα υποστηρίζουν τις βιομηχανίες υψηλών εκπομπών κατά τη μετάβασή τους στο καθαρό μηδέν. Αυτά τα νέα πλαίσια υπερβαίνουν τις εθελοντικές δεσμεύσεις, θέτοντας σαφέστερες προσδοκίες για τη δημοσιοποίηση και τη λογοδοσία.

"Νομίζω ότι θα υπάρξει σίγουρα περισσότερος έλεγχος", δήλωσε ο Carlin. "Καθώς πολλές από τις οδηγίες γύρω από τα σχέδια μετάβασης αναπτύχθηκαν και οριστικοποιήθηκαν το 2023 μέχρι πέρυσι, τώρα δίνεται μεγαλύτερη έμφαση στο τι σημαίνουν στην πραγματικότητα αυτές οι δεσμεύσεις;"

Στο μέλλον, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θα πρέπει να αποδεικνύουν ότι οι δραστηριότητες χρηματοδότησης της μετάβασης ευθυγραμμίζονται με τους επιστημονικά τεκμηριωμένους στόχους και τους στόχους πολιτικής, αντί να χρησιμεύουν ως παραθυράκι για το "πράσινο πλύσιμο".

"Το καθαρό μηδέν ήταν το επίκεντρο της χάραξης πολιτικής μέχρι τώρα", δήλωσε ο Marin. "Έχει γίνει αντιληπτό ότι υπάρχει ανάγκη να υποστηριχθούν τομείς με υψηλότερες εκπομπές και να υποστηριχθούν βιομηχανίες που βρίσκονται σε μεταβατικό στάδιο. Τόσο ζητώντας αυτές τις γνωστοποιήσεις όσο και διασφαλίζοντας ότι υπάρχει επαρκής πολιτική και επενδύσεις για να καταλύσουν πραγματικά αυτές τις αλλαγές".

Αυτή η κανονιστική αλλαγή ενέχει κινδύνους και ευκαιρίες - οι επιχειρήσεις που δεν συμμορφώνονται μπορεί να αντιμετωπίσουν νομικές συνέπειες και προβλήματα φήμης, ενώ εκείνες που προσαρμόζονται αποτελεσματικά μπορούν να εξασφαλίσουν ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα σε μια αγορά με αυξανόμενη συνείδηση της βιωσιμότητας.

Καθώς η χρηματοδότηση της μετάβασης βρίσκεται στο επίκεντρο του ρυθμιστικού ενδιαφέροντος, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα πρέπει να διασφαλίσουν ότι οι στρατηγικές τους είναι τόσο ισχυρές όσο και επαληθεύσιμες για να διατηρήσουν την εμπιστοσύνη των επενδυτών και τη συμμόρφωση με τις κανονιστικές διατάξεις.

Βασική διαπίστωση τέσσερα: Οικονομική Ουσιαστικότητα στο επίκεντρο της βιώσιμης επένδυσης

Ενώ οι πρώτες πρωτοβουλίες ESG συχνά επικεντρώνονταν σε ευρείες ηθικές εκτιμήσεις, τα κανονιστικά πλαίσια και οι προσδοκίες των επενδυτών μετατοπίζονται ολοένα και περισσότερο προς τη χρηματοοικονομική σημαντικότητα - δίνοντας προτεραιότητα σε παράγοντες βιωσιμότητας που έχουν άμεσο αντίκτυπο στον κίνδυνο και την απόδοση.

"Είχαμε πολλές συζητήσεις σχετικά με τη σημασία της χρηματοοικονομικής σημαντικότητας, και αυτό έχει γίνει μια πραγματική λέξη στην επενδυτική κοινότητα", δήλωσε ο Willman. "Έτσι, η ικανότητα να εντοπίζεις σωστά και γρήγορα τους κινδύνους ESG μέσω διαφανών δεδομένων ESG, μέσω της δικής σου έρευνας και της κατανόησης του ποιοι είναι οι αντισυμβαλλόμενοι, θα είναι πραγματικά σημαντική το 2025".

Η μετατόπιση αυτή αντανακλά τον αυξανόμενο έλεγχο των ισχυρισμών βιωσιμότητας και τη ζήτηση για σαφέστερη σύνδεση μεταξύ των κινδύνων ESG και των οικονομικών αποτελεσμάτων. Αυτό σημαίνει ότι οι εταιρείες και οι επενδυτές πρέπει να κάνουν διάκριση μεταξύ των παραγόντων ESG που είναι απλώς φιλοδοξίες και εκείνων που επηρεάζουν ουσιαστικά τις οικονομικές επιδόσεις, όπως οι κίνδυνοι μετάβασης στο κλίμα, η ανθεκτικότητα της αλυσίδας εφοδιασμού και το κόστος κανονιστικής συμμόρφωσης.

Οι επιχειρήσεις που μπορούν να αποδείξουν σαφείς, τεκμηριωμένες με δεδομένα συνδέσεις μεταξύ των κινδύνων βιωσιμότητας και της μακροπρόθεσμης δημιουργίας αξίας θα είναι σε καλύτερη θέση για να περιηγηθούν στο ρυθμιστικό τοπίο και να ανταποκριθούν στις προσδοκίες των επενδυτών.

Βασική διαπίστωση πέντε: Το 2025 θα είναι η χρονιά της λογοδοσίας των δεδομένων ESG. Οι αδιαφανείς μετρήσεις δεν αρκούν.

Καθώς ο ρυθμιστικός έλεγχος αυξάνεται και οι προσδοκίες των επενδυτών εξελίσσονται, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα αντιμετωπίζουν αυξανόμενη πίεση για την παροχή δεδομένων ESG που δεν είναι απλώς ακριβή, αλλά και διαφανή και επεξηγήσιμα.

Με παγκόσμιους κανονισμούς, όπως το SFDR της ΕΕ, οι Απαιτήσεις Δημοσιοποίησης Βιωσιμότητας (SDR) του Ηνωμένου Βασιλείου και τα πρότυπα αναφοράς βιωσιμότητας του ISSB, οι επιχειρήσεις δεν μπορούν πλέον να βασίζονται σε αδιαφανείς μεθοδολογίες ή μη επαληθεύσιμους ισχυρισμούς. Οι επενδυτές και οι ρυθμιστικές αρχές απαιτούν δεδομένα που συνδέουν με σαφήνεια τους παράγοντες βιωσιμότητας με τις οικονομικές επιδόσεις, καθιστώντας την επεξηγηματικότητα εξίσου σημαντική με τους ίδιους τους αριθμούς.

Πέρα από τη συμμόρφωση, τα διαφανή δεδομένα ESG καθίστανται ένα κρίσιμο μέσο προστασίας από νομικούς και οικονομικούς κινδύνους. Η άνοδος των δικαστικών διενέξεων σχετικά με το "πράσινο πλύσιμο" και οι αυστηρότεροι μηχανισμοί επιβολής σημαίνουν ότι οι επιχειρήσεις χωρίς επαληθεύσιμα πλαίσια αναφοράς ESG θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν κυρώσεις, ζημία στη φήμη τους και αυξημένο έλεγχο τόσο από τις ρυθμιστικές αρχές όσο και από τους επενδυτές.

"Μια άλλη βασική τάση είναι η ανάγκη αντιστάθμισης του πολιτικού κινδύνου και της πολιτικής αβεβαιότητας που τον συνοδεύει", δήλωσε ο Marin. "Αυτό είναι στενά συνδεδεμένο με την αύξηση των δικαστικών διενέξεων σχετικά με το greenwashing, την οποία είδαμε να κλιμακώνεται το 2024 και αναμένουμε να συνεχιστεί το 2025. Για να μετριάσουν αυτούς τους κινδύνους, οι εταιρείες πρέπει να βασίζονται σε πιο ισχυρά και αξιόπιστα δεδομένα ESG.

Αυτή η μετατόπιση είναι ιδιαίτερα εμφανής στους κανονισμούς για την επισήμανση των αμοιβαίων κεφαλαίων, όπου οι εταιρείες πρέπει να τεκμηριώνουν τους ισχυρισμούς ESG με τυποποιημένες, επαληθεύσιμες μετρήσεις. Ο Κανόνας για τα ονόματα της SEC και τα εξελισσόμενα πλαίσια ταξινόμησης των αμοιβαίων κεφαλαίων στην Ευρώπη απαιτούν από τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων να παρέχουν μια σαφή αιτιολογία για το πώς οι παράγοντες βιωσιμότητας επηρεάζουν τις επενδυτικές αποφάσεις.

"Ακόμη και με την αλλαγή των κανονισμών, η αγορά θα συνεχίσει να απαιτεί δεδομένα σχετικά με τη βιωσιμότητα", δήλωσε ο Willman. "Η πραγματική εστίαση για τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θα πρέπει να είναι η διασφάλιση ότι διαθέτουν τις σωστές πληροφορίες για τη λήψη τεκμηριωμένων αποφάσεων - διότι είτε το ονομάζετε ESG είτε κάτι άλλο, οι παράγοντες αυτοί επηρεάζουν τον κίνδυνο και την απόδοση".

Με τους ισχυρισμούς ESG να αντιμετωπίζουν περισσότερο έλεγχο από ποτέ, οι εταιρείες που ενισχύουν προληπτικά τα πλαίσια αναφοράς τους όχι μόνο θα διασφαλίσουν τη συμμόρφωση αλλά και θα μετριάσουν τους οικονομικούς, νομικούς και κινδύνους φήμης σε ένα ολοένα και πιο σύνθετο ρυθμιστικό περιβάλλον.