[Webinar Recap] Vorschriften für nachhaltige Finanzen 2025: 5 wichtige Einblicke, die Sie nicht ignorieren können

2025 wird ein entscheidendes Jahr für die Regulierung nachhaltiger Finanzen sein. Die Finanzinstitute stehen vor neuen Herausforderungen bei der Einhaltung der Vorschriften, einer zunehmenden Prüfung durch die Anleger und wachsendem Druck, ESG-Ansprüche mit echten Daten zu untermauern. Um zu erfahren, was auf uns zukommt, haben wir am 19. Februar 2025 ein Webinar veranstaltet, in dem wir die regulatorischen Aussichten für das Jahr 2025 im Bereich der nachhaltigen Finanzen untersucht haben . (Hinweis: Dieses Webinar fand vor der Ankündigung des Omnibus in der EU statt und enthält keine Erkenntnisse über diese Entwicklung).

An der Diskussion nahmen die Regulierungsexperten von Clarity AI, Thomas Willman und Claudia Marin, sowie als besonderer Gast David Carlin, Gründer von D.A. Carlin and Company, einem Berater von Regierungen, Unternehmen und Finanzinstitutionen in Sachen Klima und Nachhaltigkeit, teil. Gemeinsam beleuchteten sie die wichtigsten regulatorischen Trends, die den Markt prägen - von der Politisierung von ESG in den USA über neue Berichtsstandards in Europa und Großbritannien bis hin zur steigenden Nachfrage nach glaubwürdigen, erklärbaren Nachhaltigkeitsdaten.

Angesichts der regulatorischen Unsicherheiten in einigen Regionen und der strengeren Anforderungen in anderen müssen die Finanzinstitute darauf vorbereitet sein, sich anzupassen. Im Folgenden haben wir fünf wichtige Erkenntnisse aus dem Webinar zusammengefasst, die Unternehmen dabei helfen werden, sich in der sich wandelnden Landschaft der ESG- und nachhaltigen Finanzen im Jahr 2025 zurechtzufinden.

Erkenntnis Nummer eins: Der Markt, nicht die Politik, wird über die Zukunft von ESG in den USA entscheiden.

Trotz der anhaltenden regulatorischen Unsicherheit in den USA bleiben Marktdynamik und Anlegernachfrage starke Triebkräfte für die ESG-Integration. Politischer Gegenwind mag zwar den politischen Fortschritt verlangsamen, kann aber die finanziellen Risiken nicht auslöschen, die durch den Klimawandel, die Ressourcenknappheit und die Herausforderungen der unternehmerischen Nachhaltigkeit entstehen.

"Präferenzen werden letztlich die Nachfrage nach verschiedenen Nachhaltigkeitsgütern oder Finanzprodukten bestimmen. Und das wird sich auch nicht ändern, selbst wenn es politischen Gegenwind gibt", so Willman.

Die Widerstandsfähigkeit des Sektors der erneuerbaren Energien in den USA ist ein hervorragendes Beispiel dafür, wie wirtschaftliche Anreize und private Investitionen den Übergang zur Nachhaltigkeit selbst in politisch konservativen Regionen vorantreiben. Texas, das lange Zeit mit Öl und Gas in Verbindung gebracht wurde, hat vor kurzem Kalifornien als landesweit führenden Produzenten von Solarenergie überholt, was zeigt, dass unternehmerische Entscheidungen - und nicht staatliche Vorgaben - die Zukunft der sauberen Energie prägen^.1 Auch die Verbreitung von Elektrofahrzeugen (EV) erreichte 2024 ein Rekordhoch: Der weltweite Absatz stieg gegenüber 2023 um 25 %, was die starke Nachfrage der Verbraucher und die langfristige Dynamik der Branche unterstreicht^.2

"Man kann sich über bestimmte Maßnahmen lustig machen, aber wenn es um Elektrofahrzeuge, Solar- und Windenergie geht, sind die wirtschaftlichen Argumente nach wie vor überzeugend", sagte Carlin. "Viele dieser roten Staaten gehören zu den größten Nutznießern von Anreizen für saubere Energie.

Da sich die Finanzmärkte weiterentwickeln, müssen Unternehmen und Vermögensverwalter erkennen, dass ESG-Faktoren zunehmend mit Risiko und Rendite verbunden sind. Unternehmen, die aufgrund kurzfristiger politischer Veränderungen eine abwartende Haltung einnehmen, laufen Gefahr, gegenüber ihren globalen Konkurrenten ins Hintertreffen zu geraten, zumal multinationale Unternehmen, die in Europa und anderen Ländern tätig sind, weiterhin strengen Offenlegungspflichten unterliegen.

Zweite wichtige Erkenntnis: Politischer Gegenwind wird die Kosten für die Einhaltung der Vorschriften in den USA in die Höhe treiben

Mit Blick auf das Jahr 2025 wird die ESG-Regulierung in den USA von starkem politischen Gegenwind geprägt, der eine fragmentierte und unsichere Landschaft für Investoren und Unternehmen gleichermaßen schafft. Während die nationale Vorschrift der SEC zur Klimaberichterstattung vor dem Aus steht^,3 haben mehrere Bundesstaaten - darunter Kalifornien, New York und Colorado - ihre eigenen ESG-Berichtspflichten eingeführt. Während einige argumentieren, dass ein Rückzug auf Bundesebene die Belastung für Unternehmen verringern könnte, schafft ein fragmentierter Flickenteppich von Vorschriften auf Staatsebene nur weitere Herausforderungen.

"Alle diese Staaten werden aktiv, was bedeutet, dass es sehr schwierig sein wird, ein großes Unternehmen zu sein und in den USA wirklich etwas von Bedeutung zu tun, ohne in diese Gesetze verwickelt zu werden", sagte Carlin. "Die Herausforderung besteht meiner Meinung nach darin, dass dies die Kosten für die Einhaltung der Vorschriften für die Unternehmen erhöhen wird, nicht verringern.

Solange die regulatorische Unsicherheit anhält, sollten sich die Unternehmen auf ihre Anpassungsfähigkeit konzentrieren und sicherstellen, dass ihre ESG-Strategien sowohl mit den staatlichen als auch mit den internationalen Rahmenbedingungen übereinstimmen.

Schlüsselerkenntnis drei: Die Übergangsfinanzierung wird stärker denn je unter die Lupe genommen

Die Regulierungsbehörden richten ihren Fokus verstärkt auf die Übergangsfinanzierung, um sicherzustellen, dass das für die Dekarbonisierung vorgesehene Kapital auch tatsächlich zu messbaren Veränderungen führt. Der Transition Finance Market Review des Vereinigten Königreichs und der Clean Industrial Deal der EU, der am 26. Februar 2025 veröffentlicht wurde, spiegeln diesen Wandel wider.

Sie signalisieren eine strengere Überwachung der Art und Weise, wie Finanzinstitute emissionsintensive Industrien bei der Umstellung auf Netto-Null-Emissionen unterstützen. Diese neuen Rahmenwerke gehen über freiwillige Verpflichtungen hinaus und setzen klarere Erwartungen an die Offenlegung und Rechenschaftspflicht.

"Ich denke, es wird auf jeden Fall eine genauere Prüfung geben", sagte Carlin. "Da viele der Leitlinien zu den Übergangsplänen im Jahr 2023 bis ins letzte Jahr hinein entwickelt und fertiggestellt wurden, liegt der Schwerpunkt jetzt mehr auf der Frage, was diese Verpflichtungen tatsächlich bedeuten."

In Zukunft wird von Finanzinstituten erwartet, dass sie nachweisen, dass ihre Aktivitäten zur Finanzierung des Übergangs mit wissenschaftlich fundierten Zielen und politischen Vorgaben in Einklang stehen, anstatt als Schlupfloch für Greenwashing zu dienen.

"Net Zero war bisher der Schwerpunkt der Politik", sagte Marin. "Man hat erkannt, dass es notwendig ist, Sektoren mit höheren Emissionen zu unterstützen und Industrien im Übergang zu fördern. Wir fordern nicht nur die Offenlegung dieser Daten, sondern sorgen auch dafür, dass es genügend politische Maßnahmen und Investitionen gibt, um diese Veränderungen wirklich zu fördern."

Dieser regulatorische Wandel birgt sowohl Risiken als auch Chancen: Unternehmen, die die Vorschriften nicht einhalten, müssen mit rechtlichen und rufschädigenden Konsequenzen rechnen, während diejenigen, die sich effektiv anpassen, sich Wettbewerbsvorteile in einem zunehmend nachhaltigkeitsbewussten Markt sichern können.

Die Finanzinstitute müssen sicherstellen, dass ihre Strategien robust und überprüfbar sind, um das Vertrauen der Anleger und die Einhaltung der Vorschriften aufrechtzuerhalten, da die Übergangsfinanzierung im Rampenlicht der Regulierungsbehörden steht.

Erkenntnis Nummer vier: Finanzielle Wesentlichkeit rückt in den Mittelpunkt nachhaltigen Investierens

Während sich frühere ESG-Initiativen häufig auf allgemeine ethische Überlegungen konzentrierten, verlagern sich die regulatorischen Rahmenbedingungen und die Erwartungen der Anleger zunehmend auf die finanzielle Wesentlichkeit - d. h. auf Nachhaltigkeitsfaktoren, die sich direkt auf Risiko und Ertrag auswirken.

"Wir haben viel über die Bedeutung der finanziellen Wesentlichkeit diskutiert, und das wird zu einem echten Schlagwort in der Investmentgemeinschaft", sagte Willman. "Die Fähigkeit, ESG-Risiken durch transparente ESG-Daten, eigene Recherchen und das Verständnis der Gegenparteien korrekt und schnell zu identifizieren, wird im Jahr 2025 wirklich wichtig sein."

Dieser Wandel spiegelt die zunehmende Prüfung von Nachhaltigkeitsaussagen und die Nachfrage nach klareren Verbindungen zwischen ESG-Risiken und finanziellen Ergebnissen wider. Dies bedeutet, dass Unternehmen und Investoren zwischen ESG-Faktoren, die einfach nur erstrebenswert sind, und solchen, die sich wesentlich auf die finanzielle Leistung auswirken, wie z. B. Risiken des Klimawandels, Widerstandsfähigkeit der Lieferkette und Kosten für die Einhaltung von Vorschriften, unterscheiden müssen.

Unternehmen, die einen klaren, datengestützten Zusammenhang zwischen Nachhaltigkeitsrisiken und langfristiger Wertschöpfung nachweisen können, werden am besten in der Lage sein, sich im regulatorischen Umfeld zurechtzufinden und die Erwartungen der Anleger zu erfüllen.

Key Insight Five: 2025 wird das Jahr der ESG-Daten-Rechenschaftspflicht sein. Undurchsichtige Metriken werden nicht ausreichen.

Mit der zunehmenden Kontrolle durch die Aufsichtsbehörden und den sich verändernden Erwartungen der Anleger sehen sich die Finanzinstitute einem wachsenden Druck ausgesetzt, ESG-Daten bereitzustellen, die nicht nur genau, sondern auch transparent und erklärbar sind.

Angesichts globaler Vorschriften wie der SFDR der EU, der britischen Sustainability Disclosure Requirements (SDR) und der ISSB-Standards für die Nachhaltigkeitsberichterstattung können sich Unternehmen nicht mehr auf undurchsichtige Methoden oder nicht überprüfbare Behauptungen verlassen. Investoren und Aufsichtsbehörden verlangen Daten, die Nachhaltigkeitsfaktoren eindeutig mit der finanziellen Leistung verknüpfen, so dass die Erklärbarkeit genauso wichtig ist wie die Zahlen selbst.

Neben der Einhaltung von Vorschriften werden transparente ESG-Daten zu einer wichtigen Absicherung gegen rechtliche und finanzielle Risiken. Die Zunahme von Greenwashing-Prozessen und strengere Durchsetzungsmechanismen bedeuten, dass Unternehmen ohne überprüfbare ESG-Berichterstattung mit Strafen, Reputationsschäden und einer verstärkten Kontrolle durch Aufsichtsbehörden und Investoren konfrontiert werden könnten.

"Ein weiterer wichtiger Trend ist die Notwendigkeit, sich gegen politische Risiken und die damit einhergehende politische Unsicherheit abzusichern", so Marin. "Dies steht in engem Zusammenhang mit der Zunahme von Greenwashing-Prozessen, die wir 2024 eskalieren sahen und für 2025 weiter erwarten. Um diese Risiken zu mindern, müssen sich die Unternehmen auf robustere und zuverlässigere ESG-Daten stützen.

Dieser Wandel zeigt sich besonders deutlich in den Vorschriften zur Fondskennzeichnung, wo Unternehmen ESG-Ansprüche mit standardisierten, überprüfbaren Metriken belegen müssen. Die Names Rule der SEC und die sich entwickelnden Fondsklassifizierungsrahmen in Europa verlangen von den Vermögensverwaltern eine klare Begründung dafür, wie Nachhaltigkeitsfaktoren Investitionsentscheidungen beeinflussen.

"Auch wenn sich die Vorschriften ändern, wird der Markt weiterhin nachhaltigkeitsbezogene Daten verlangen", so Willman. "Der eigentliche Schwerpunkt für Finanzinstitute sollte darin liegen, sicherzustellen, dass sie über die richtigen Erkenntnisse verfügen, um fundierte Entscheidungen zu treffen - denn ob man es nun ESG oder anders nennt, diese Faktoren wirken sich auf Risiko und Ertrag aus."

Angesichts der Tatsache, dass ESG-Angaben mehr denn je unter die Lupe genommen werden, können Unternehmen, die ihre Berichterstattungsrahmen proaktiv stärken, nicht nur die Einhaltung der Vorschriften sicherstellen, sondern auch finanzielle, rechtliche und Reputationsrisiken in einem zunehmend komplexen regulatorischen Umfeld mindern.