Braucht nachhaltiges Investieren einen Reset oder eine Revolution?

Nachhaltiges Investieren steht an einem Scheideweg. Nach zwei Jahrzehnten des Wachstums sieht sich das Feld einem zunehmenden politischen Gegenwind, steigenden regulatorischen Belastungen und wachsender Skepsis gegenüber, ob ESG tatsächlich Wirkung zeigt. Einige argumentieren, dass es an der Zeit ist, den Kurs zu korrigieren - die Rahmenbedingungen zu verfeinern, die Daten zu verbessern und das Vertrauen wiederherzustellen. Andere glauben, dass schrittweise Korrekturen nicht ausreichen und dass das System selbst neu aufgebaut werden muss.

Nur wenige Organisationen verkörpern diese Spannung mehr als die Principles for Responsible Investment (PRI). Einst die treibende Kraft hinter dem Mainstreaming von ESG, sehen sich die PRI nun mit der Frage konfrontiert, ob ihre Mission - die in einer anderen Ära formuliert wurde - noch zu den Realitäten der heutigen Märkte passt. Sind sie immer noch ein Katalysator für den Wandel, oder sind sie Teil der Bürokratie geworden, die Investoren zurückhält?

Treffen Sie die Experten

In dieser Folge von Sustainability Wired bringt Lorenzo Saa Fiona Reynolds und James Gifford zusammen, die die PRI 19 Jahre lang geleitet haben, um über die Bewegung nachzudenken, die sie mit aufgebaut haben. Sie gehen der Frage nach, ob die Regulierung den Fortschritt gefördert oder behindert hat, wie sich die PRI weiterentwickeln müssen, um relevant zu bleiben, und ob Technologien wie KI den ursprünglichen Zweck verantwortungsbewusster Investitionen wiederbeleben können: die sinnvolle Allokation von Kapital, um reale Ergebnisse zu erzielen.

Die Diskussion ist offen, manchmal provokativ und letztlich hoffnungsvoll im Hinblick auf die Zukunft der nachhaltigen Finanzen.

Hören Sie sich jetzt das vollständige Gespräch an.

Schlüsselmomente

00:00 - 01:45	Einführung
01:46 - 05:24	Einführung zu Fiona Reynolds und James Gifford
05:25 - 10:15	ESG Gegenreaktion
10:16 - 08:55	ESG hat sich zu einer Compliance-Industrie entwickelt
15:07 - 10:21	Schadet die Regulierung mehr als sie nützt?
23:12 - 12:16	Wie sieht es mit der Resilienz aus?
27:15 - 14:32	Die Grundsätze für verantwortungsbewusstes Investieren mit 20
33:31 - 36:22	Zusammenarbeit bei Politik und Investitionen
36:23 - 45:13	Neufassung der PRI-Grundsätze
45:14 - 52:00	Kann KI Investoren dabei helfen, die Lücke zwischen Ambitionen und Maßnahmen zu schließen?
52:01 - 53:01	Was macht James und Fiona Hoffnung für die Zukunft des nachhaltigen Investierens?
53:02 - 55:44	Die Kunst der Nachhaltigkeit
55:45	Abschließende Bemerkungen

Bemerkenswerte Zitate und Einsichten

Von Regulierungsmüdigkeit bis hin zu Investitionsinnovationen boten James und Fiona pointierte Überlegungen und unbequeme Wahrheiten über die Richtung nachhaltiger Investitionen. Diese Zitate fangen die wichtigsten Momente ein - wo das System feststeckt, was sich ändern muss und wie Anleger diesen Wandel anführen können.

1. ESG ist zu einer Compliance-Industrie geworden

Fiona stellt die Vorstellung in Frage, dass mehr Regulierung gleichbedeutend mit mehr Wirkung ist. Sie argumentiert, dass sich die ESG-Bewegung zu sehr auf Berichterstattung und Labels konzentriert, was zu Lasten der tatsächlichen Ergebnisse geht.

"Ich glaube nicht, dass Investoren Werte schaffen, indem sie Formulare ausfüllen. Sie tun dies, indem sie ihr Kapital klug einsetzen. Wir brauchen Regeln, die für Klarheit und Verantwortlichkeit sorgen, aber keine Bürokratie, die nur die Entscheidungsfindung behindert. Und wenn ich die Branchennachrichten lese, dann lese ich immer nur über den EU-Omnibus, die CSRD und die SFDR, und das macht mich verrückt. Ich höre keine Diskussionen mehr über tatsächliche ESG-Themen, und das frustriert mich sehr." 

James schloss sich dieser Meinung an und erklärte, dass die meisten Arbeitsplätze, die nach dem jüngsten Rückschlag in der ESG-Branche verbleiben, weitgehend mit der Einhaltung der Vorschriften zusammenhängen.

"Ich habe bei den Banken gesehen, dass die Zahl der Mitarbeiter, die sich mit der Umsetzung der SFDR und anderer EU-Nachhaltigkeitsvorschriften befassen, buchstäblich zehnmal so hoch ist wie die Zahl der Mitarbeiter, die sich mit Impact-Fonds-Investitionen auf dem Privatmarkt befassen, und das ist absolut unverschämt. Und ich habe im Laufe der Jahre weniger Innovation gesehen. Um ehrlich zu sein, habe ich mehr Arschkriecherei gesehen, und alle Mitarbeiter, die bei diesen Banken nach dieser Umstrukturierung übrig geblieben sind, sind allesamt Regulierungs- und Compliance-Mitarbeiter im ESG-Bereich."

2. Regulierung ohne Zusatznutzen versagt bei den Anlegern

James übt scharfe Kritik an den EU-Nachhaltigkeitsvorschriften und stellt in Frage, ob diese zu einer sinnvollen Kapitalverlagerung geführt haben. In seinem 

"Ich denke jetzt, dass fast alles davon ein kompletter Fehler ist. Und der Grund dafür ist: Erstens gibt es bei allem, was die EU getan hat, kein Zusätzlichkeitsobjektiv. Nirgendwo steht, dass mehr Kapital in die Bereiche fließen wird, in die wir es haben wollen, wenn all diese Vorschriften umgesetzt werden. Das ist ihre Theorie, aber es gab absolut keine Möglichkeit, dass das passieren würde, wenn man bedenkt, wie schlecht diese Verordnung formuliert ist."

3. Die PRI muss ihre Rolle wählen

Fiona argumentiert, dass der langfristige Wert der PRI von der Klarheit ihrer Ziele abhängt - und dass der Versuch, alles für jeden zu sein, ihre Wirksamkeit untergraben könnte.

"Will PRI in erster Linie eine Organisation für verantwortungsbewusstes Investment sein, die Investoren bei der Integration von ESG, der Nutzung von Stewardship und der Kapitalallokation in die Realwirtschaft unterstützt? Oder will sie ein Gremium für nachhaltige Finanzen sein, das Rahmenwerke und Taxonomien entwickelt? Für mich sind das nicht dieselben Dinge. Beides ist wichtig, aber PRI kann nicht beides gut machen."

4. Die Zusammenarbeit muss über die Politik hinausgehen

James plädiert für eine handlungsorientiertere Zukunft der PRI - eine Zukunft, die sich darauf konzentriert, den tatsächlichen Kapitaleinsatz zu ermöglichen, insbesondere in unterfinanzierten Märkten.

"Meiner Meinung nach muss sich die PRI weiterentwickeln - und ich weiß nicht, ob das mit der derzeitigen Vertretung der Unterzeichner möglich ist - aber sie muss sich von einer Art kollaborativer Engagement- und Politikinitiative zu einer kollaborativen Investitionsinitiative entwickeln.

Viele der schwierigsten Herausforderungen bei Investitionen sind Grenzmärkte und Technologie in der Frühphase. Die meisten Unterzeichner tun beides nicht. Entweder weil es schwierig ist, weil es teuer ist, weil es mühsam ist.

Die Position der PRI besteht also darin, dies zu erleichtern und die Kosten für diese kleinen Investitionen in Technologieunternehmen in der Frühphase und für risikoreiche Investitionen in Grenzmärkten so weit zu senken, dass sie in die Portfolios großer institutioneller Anleger aufgenommen werden können."

5. KI könnte bei der Rechenschaftspflicht helfen, aber sie braucht Leitplanken

Fiona sieht in der künstlichen Intelligenz sowohl eine große Chance als auch ein drohendes Risiko, insbesondere wenn die Lehren aus der Ära der sozialen Medien nicht beachtet werden.

"KI könnte das größte Rechenschaftsinstrument sein, das wir haben, aber ich denke, dass es dafür Leitplanken geben muss.

Denn wenn Big Tech die Auswirkungen von KI nicht so zu verantworten hat, wie es bei den sozialen Medien der Fall war, dann werden die Gesellschaft und die Investoren den Preis dafür zahlen, und wir müssen sicherstellen, dass wir am Ende nicht den Preis dafür zahlen, wie wir es bei den sozialen Medien bereits getan haben, und ich denke, dass die Investoren auf jeden Fall einbezogen werden müssen.

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