¿Necesita la inversión sostenible un reset o una revolución?

La inversión sostenible se encuentra en una encrucijada. Después de dos décadas de crecimiento, el campo se enfrenta a una creciente reacción política, el aumento de las cargas reglamentarias, y el creciente escepticismo acerca de si ESG está realmente generando impacto. Algunos sostienen que es hora de corregir el rumbo, perfeccionar los marcos, mejorar los datos y restablecer la confianza. Otros creen que las soluciones graduales no serán suficientes y que el propio sistema debe reconstruirse.

Pocas organizaciones encarnan mejor esta tensión que los Principios de Inversión Responsable (PRI). Los PRI, que en su día fueron la fuerza motriz de la generalización de la ASG, se preguntan ahora si su misión -formada en una época diferente- sigue ajustándose a las realidades de los mercados actuales. ¿Sigue siendo un catalizador del cambio o se ha convertido en parte de la burocracia que frena a los inversores?

Conozca a los expertos

En este episodio de Sustainability Wired, Lorenzo Saa reúne a Fiona Reynolds y James Gifford, que dirigieron juntos el PRI durante 19 años, para reflexionar sobre el movimiento que ayudaron a construir. Analizan si la regulación ha ayudado u obstaculizado el progreso, cómo debe evolucionar el PRI para seguir siendo relevante, y si la tecnología como la IA puede revivir el propósito original de la inversión responsable: asignar el capital sabiamente para impulsar resultados en el mundo real.

El debate es franco, a veces provocativo y, en última instancia, esperanzador sobre el futuro de las finanzas sostenibles.

Escuche ahora la conversación completa.

Momentos clave

00:00 - 01:45	Introducción
01:46 - 05:24	Presentación de Fiona Reynolds y James Gifford
05:25 - 10:15	Contragolpe ESG
10:16 - 08:55	ESG se ha convertido en una industria de cumplimiento
15:07 - 10:21	¿La regulación perjudica más que ayuda?
23:12 - 12:16	¿Cómo es la resiliencia?
27:15 - 14:32	Los principios de la inversión responsable a los 20 años
33:31 - 36:22	Colaboración en política e inversión
36:23 - 45:13	Reescribir los principios del PRI
45:14 - 52:00	¿Puede la IA ayudar a los inversores a reducir la distancia entre la ambición y la acción?
52:01 - 53:01	¿Qué esperanzas depositan James y Fiona en el futuro de la inversión sostenible?
53:02 - 55:44	El arte de la sostenibilidad
55:45	Declaraciones finales

Citas y reflexiones destacadas

Desde la fatiga normativa hasta la innovación en la inversión, James y Fiona ofrecieron reflexiones agudas y verdades incómodas sobre la dirección de la inversión sostenible. Estas citas recogen los momentos más agudos: dónde está atascado el sistema, qué debe cambiar y cómo pueden los inversores liderar ese cambio.

1. ESG se ha convertido en una industria de cumplimiento

Fiona cuestiona la idea de que más regulación equivale a más impacto. Sostiene que el movimiento ESG se ha centrado demasiado en los informes y las etiquetas en detrimento de los resultados reales.

"No creo que los inversores creen valor rellenando formularios. Lo hacen asignando el capital sabiamente. Necesitamos normas que fomenten la claridad y la responsabilidad, pero no una burocracia que impida la toma de decisiones. Y leo las noticias del sector... y todo lo que leo, lo que me vuelve loco, es sobre la EU Omnibus, CSRD, SFDR. Ya no oigo ningún debate sobre cuestiones ESG reales, y eso me frustra mucho". 

James se hizo eco de esa opinión, explicando que la mayoría de los puestos de trabajo que quedan en ESG tras la reciente reacción violenta están relacionados en gran medida con el cumplimiento.

"Vi en los bancos que el número de personas que se dedicaban a aplicar SFDR y otras normativas de sostenibilidad de la UE era literalmente diez veces superior al número de personas que realizaban inversiones en fondos de impacto en el mercado privado, y eso es absolutamente escandaloso. Y vi, a lo largo de los años, menos innovación. Vi más culo cubriendo, para ser honesto, tic-tac de cajas, y todos los headcounts que permanecen en estos bancos después de esta sacudida son todos los headcounts regulatorios y de cumplimiento en ESG ".

2. La regulación sin adicionalidad es un fracaso para los inversores

James critica duramente la normativa de la UE sobre sostenibilidad y se pregunta si ha supuesto algún cambio significativo para el capital. En su 

"Ahora pienso que casi todo es un completo error. Y la razón es la siguiente: en primer lugar, no hay ningún objetivo de adicionalidad en nada de lo que ha hecho la UE. No hay nada que diga que si toda esta regulación se aplica realmente, fluirá más capital a las cosas a las que queremos que fluya. Es su teoría, pero no había absolutamente ninguna manera de que eso fuera a suceder, dado lo mal redactado que está este reglamento".

3. El PRI debe elegir su papel

Fiona sostiene que el valor a largo plazo del IIP depende de la claridad de sus objetivos, y que intentar ser todo para todos puede socavar su eficacia.

"¿Quiere la RPI ser ante todo una organización de inversión responsable, que ayude a los inversores a integrar la ASG, a utilizar la administración y a asignar capital a la economía real? ¿O quiere ser un organismo de finanzas sostenibles que elabora marcos y taxonomías? Para mí, no son lo mismo. Ambas son importantes, pero PRI no puede hacer bien las dos cosas".

4. La colaboración debe ir más allá de la política

James aboga por un futuro más orientado a la acción para el PRI, centrado en posibilitar el despliegue real de capital, especialmente en mercados infrafinanciados.

"Creo que el PRI debe pasar de ser una iniciativa de colaboración en materia de compromiso y política a una iniciativa de colaboración en materia de inversión.

Ahora, muchos de los retos más difíciles en la inversión son los mercados fronterizos y la tecnología en fase inicial. La mayoría de los firmantes no hacen ninguna de las dos cosas. Porque es difícil, es caro, es una molestia.

Por lo tanto, la posición del PRI, creo que es realmente facilitar eso y reducir los costes de esas inversiones tecnológicas en fase inicial a pequeña escala y las inversiones de alto riesgo en mercados fronterizos hasta el punto de que puedan agregarse y encajar en las carteras de los grandes inversores institucionales".

5. La IA podría ayudar a la rendición de cuentas, pero necesita guardarraíles

Fiona ve en la IA tanto una gran oportunidad como un riesgo inminente, especialmente si no se tienen en cuenta las lecciones de la era de las redes sociales.

"LaIA podría ser la mayor herramienta de rendición de cuentas de que dispongamos, pero creo que es necesario ponerle límites.

Porque si las grandes tecnológicas no asumen los impactos de la IA de la misma manera que no han asumido los impactos de las redes sociales, entonces la sociedad y los inversores van a pagar el precio, y tenemos que asegurarnos de que no acabamos pagando ese precio de la manera en que ya lo hemos hecho con las redes sociales, y creo que los inversores definitivamente tienen que involucrarse".

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La IA ya está transformando la forma en que los inversores abordan la investigación, la elaboración de informes y la comunicación con los clientes. Pero las herramientas que utilizas y cómo las aplicas importan más que nunca.

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