As regras de divulgação do clima da SEC enfrentam potenciais novos contratempos após a decisão do Supremo Tribunal

O Supremo Tribunal dos EUA emitiu recentemente três decisões¹ que podem limitar significativamente os poderes regulamentares das agências federais, incluindo a sua autoridade para implementar regulamentos relacionados com o clima. Uma delas está a anular a doutrina Chevron, que tem sido a norma nos últimos 40 anos. As propostas pendentes da Comissão de Títulos e Câmbio (SEC) podem ser significativamente afectadas por estas decisões, especialmente nos casos em que a SEC possa ter invocado a Chevron em sua defesa. A doutrina Chevron estipula que, quando confrontados com uma questão de interpretação contenciosa da legislação federal, os tribunais devem recorrer à interpretação da agência federal, se esta for razoável. A nova decisão do Supremo Tribunal anula este princípio: torna mais difícil para as agências estabelecer e aplicar regulamentos de forma independente, ao mesmo tempo que torna mais fácil para as empresas contestá-los. Em caso de litígio, as agências terão de construir um caso e será um tribunal a ter autoridade para o resolver, reduzindo significativamente os poderes de execução que as agências tinham anteriormente.

Isto acontece numa altura em que a regra de divulgação do clima da SEC está a ser contestada em tribunal. A regra da SEC já estava sujeita a dúvidas consideráveis devido à pausa (geralmente referida como "Stay") colocada na regra pela SEC em abril de 2024. A SEC anunciou o atraso na implementação das suas regras finalizadas sobre divulgações relacionadas com o clima devido aos desafios legais contra ela. A regra estava programada para entrar em vigor a 28 de maio de 2024, com aplicação faseada a partir do ano fiscal de 2025. No entanto, após o anúncio da SEC em abril, as regras não deveriam entrar em vigor até que o Tribunal de Recurso do Oitavo Circuito concluísse a sua análise. As recentes decisões do Supremo Tribunal reforçam potencialmente a contestação das empresas contra a SEC, citando potencialmente o exagero da SEC no seu mandato.

As regras de divulgação relacionadas com o clima são importantes para permitir que as empresas comuniquem os seus riscos, impactes e oportunidades relacionados com o clima de uma forma uniforme e comparável. Isto é particularmente importante para a comunidade de investidores, uma vez que lhes permite aceder a dados que ajudam a orientar o seu processo de tomada de decisões de investimento. A regra proposta pela SEC afectou as empresas sujeitas à supervisão regulamentar da SEC, tais como (mas não se limitando a) empresas cotadas na bolsa, empresas privadas e outras entidades que oferecem títulos para venda ao público. As regras centravam-se especificamente nos efeitos financeiros dos riscos relacionados com o clima nas operações de uma empresa, bem como nas estratégias da empresa para lidar com esses riscos.

Com o aumento da incerteza regulamentar e dos desafios legais, o acesso a dados fiáveis e a análises sólidas continua a ser crucial para os investidores e para as empresas que navegam no cenário regulamentar em evolução. Dados e análises eficazes permitem às empresas compreender as suas obrigações regulamentares, avaliar os riscos e desenvolver estratégias para os atenuar. Mesmo no meio de disputas legais e potenciais atrasos na implementação regulamentar, as organizações equipadas com informações exactas e atempadas estão melhor posicionadas para se adaptarem e prosperarem em ambientes dinâmicos.

À medida que as empresas continuam a enfrentar estes desafios, tirar partido da tecnologia avançada e da IA representa uma abordagem estratégica para manter uma vantagem competitiva, garantir a conformidade e aproveitar as oportunidades de crescimento sustentável.