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2025 foi o ano em que o investimento sustentável atingiu o pico de rejeição. As menções a ESG despencaram, as estruturas regulatórias vacilaram e o ceticismo de ambos os lados do Atlântico atingiu novos patamares. Mas, de acordo com o professor Ioannis Ioannou, da London Business School, esse momento pode não significar um colapso. Pode ser um ponto de viragem.
Neste episódio do Sustainability Wired, Lorenzo Saa conversa com Ioannou para fazer uma pergunta urgente: o que os investidores devem realmente fazer em 2026? Em vez de ajustar rótulos ESG ou reagir às últimas notícias regulatórias, Ioannou defende uma mudança mais fundamental: uma que priorize a criação de valor a longo prazo por meio de modelos de negócios resilientes e voltados para o futuro. Isso inclui identificar empresas posicionadas para uma economia de baixo carbono, examinar os sistemas que permitem a sustentabilidade e reavaliar como o capital é alocado diante da fragmentação política e do mercado.
Ioannou defende três grandes mudanças. Primeiro, os investidores devem reconhecer a natureza fragmentada da descarbonização global e adaptar as suas estratégias região por região. Segundo, devem resistir à tentação do «greenhushing» e abraçar a transparência, mesmo quando isso for politicamente incómodo. E, terceiro, devem identificar e financiar «competências aprisionadas» — aquelas capacidades subvalorizadas, como a circularidade ou a agricultura regenerativa, que são mais adequadas para o mundo para o qual nos dirigimos.
A conversa também aborda a governança, a IA e o futuro da própria especialização em sustentabilidade. Num mercado de trabalho em que os profissionais de sustentabilidade têm sofrido cortes e rebaixamentos, Ioannou apela a um investimento renovado na resiliência organizacional e alerta que subestimar essas funções hoje pode criar pontos cegos amanhã.
Para os investidores que estão a pensar seriamente no que vem a seguir, a mensagem é clara: as respostas fáceis desapareceram. O que resta é uma oportunidade para reavaliar, repensar prioridades e tomar medidas que reflitam tanto os riscos futuros quanto o tipo de economia que queremos ajudar a construir.
Oiça agora para ouvir a conversa completa.
Momentos-chave
| 00:00 – 07:00 | Introdução a Ioannis Iouannou |
| 07:21 – 15:25 | 2025: O ano do pico da reação adversa |
| 15:26 – 24:38 | Investimento ao nível do sistema e fragmentação regional |
| 24:39 – 28:10 | Perspetivas para o futuro: previsões para 2026 |
| 28:11 – 33:06 | Coalizões e alianças Net Zero |
| 33:07 – 39:59 | Carreiras em sustentabilidade e competências aprisionadas |
| 40:00 – 45:59 | Mensagem aos investidores e governança de IA |
| 46:00 – 50:16 | Perguntas rápidas e encerramento |
Citações e ideias notáveis
Ioannou destacou como a sustentabilidade está a ser remodelada pela reação política, pela incerteza regulatória e pelo progresso desigual nos mercados. Ele enfatiza a necessidade de os investidores mudarem o foco das narrativas globais para as realidades regionais e das métricas superficiais para um alinhamento estrutural mais profundo. O papel dos dados, a importância da transparência e a subvalorização de modelos de negócios compatíveis com o futuro surgiram como temas críticos. Aqui estão algumas citações importantes da conversa.
1. 2025 foi o ano do pico da reação adversa
Ioannou define 2025 como um ponto de correção necessário — um ponto que esclareceu quais instituições estão genuinamente comprometidas com a sustentabilidade e quais não estão.
“Se eu tivesse que resumir 2025 para a sustentabilidade ou investimento responsável em uma frase, eu chamaria esse ano de o ano do pico da reação adversa. Em outras palavras, foi o ano em que percebemos que a jornada de dez anos, mais ou menos, que tivemos nos mercados, no mundo corporativo e até mesmo no mundo regulatório estava chegando ao fim. Foi um lembrete claro, é claro, de que o progresso não acontece de maneira linear, especialmente quando é fundamental, pois também desencadeia reações adversas. Desencadeia reações e, às vezes, reações negativas.”
2. O silêncio sobre ESG não gera confiança
Quando questionado se os investidores deveriam simplesmente continuar os seus esforços de sustentabilidade, mas manter silêncio sobre isso devido à reação política, Ioannou alertou que o silêncio faz mais mal do que bem. Isso é especialmente verdadeiro quando a confiança e a formação de coalizões são fundamentais para uma mudança sistémica.
«Discordo dessa abordagem. Porque, se voltarmos ao ponto que eu estava a referir anteriormente: precisamos de perceber que, se queremos mudar o sistema, precisamos de mais alianças e mais partes interessadas. E construir esse tipo de confiança e depois não falar sobre isso não vai levar-nos a lado nenhum, na minha humilde opinião.»
3. A descarbonização global está a fragmentar-se
Ioannou argumenta que não haverá um roteiro global unificado para a descarbonização e exorta os investidores a mudarem a sua forma de pensar para estratégias localizadas, alinhadas com as realidades políticas e económicas regionais.
Estamos longe de uma narrativa global, de uma política global e de um quadro global que orientem a descarbonização. E isso é muito importante, especialmente como investidor em 2026, porque preciso começar a olhar, por exemplo, para o processo de descarbonização como uma história muito regionalizada e fragmentada. E isso tem implicações.
Assim, por exemplo, no Reino Unido, é quase certo que qualquer tipo de descarbonização, política e, portanto, oportunidades de investimento terão de se alinhar com o desenvolvimento regional na política económica regional.
Nos EUA, os investidores devem estar preparados para o que eu chamaria de uma abordagem policêntrica. Em outras palavras, será diferente entre estados progressistas e não progressistas... Mas também haverá uma lacuna entre as políticas federais e as políticas estaduais.
E para os investidores que possam estar a considerar outras regiões, como a região MENA, por exemplo, o que temos visto nos últimos anos é um investimento impulsionado a nível estadual, mesmo quando falamos da Arábia Saudita ou de outros países árabes.
4. Procure o lado positivo nas capacidades subvalorizadas
Competências aprisionadas, como agricultura regenerativa ou circularidade, são subvalorizadas hoje, mas podem se tornar essenciais num futuro sustentável. Os investidores que as reconhecerem antecipadamente poderão se beneficiar tanto da resiliência quanto do desempenho a longo prazo.
«Estes são ativos subvalorizados. E pode pensar neles como competências. Capacidades. Por outras palavras, são capacidades ao nível da empresa que se adequam melhor a um mundo sustentável. Mas o sistema atual, que é orientado para o curto prazo... subvaloriza isso.
E, para ser mais concreto, estamos a falar, por exemplo, de modelos de negócio avançados de economia circular. Estamos a falar de modelos de negócio regenerativos, como a agricultura regenerativa, por exemplo, ou formas de governação mais inclusivas. Essas são capacidades que gostaríamos que as nossas melhores empresas tivessem.»
5. Abandonar modelos antigos e investir no futuro
A mensagem final de Ioannou é inequívoca: os investidores precisam de parar de apoiar modelos de negócios ultrapassados e extrativistas e redirecionar o capital para o futuro que afirmam apoiar.
«Pare de financiar modelos de negócio obsoletos, modelos de negócio baseados na economia ou na economia de ontem, e comece a procurar e a investir em modelos de negócio baseados na economia de amanhã. Acho que não há forma mais clara de o dizer.»
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