Gli investitori riusciranno a raggiungere la sostenibilità nel 2026?

Il 2025 è stato l'anno in cui gli investimenti sostenibili hanno raggiunto il picco di contraccolpo. Le menzioni ESG sono crollate, i quadri normativi hanno vacillato e lo scetticismo da entrambe le sponde dell'Atlantico ha raggiunto nuovi massimi. Ma secondo il professor Ioannis Ioannou della London Business School, questo momento potrebbe non segnare un crollo. Potrebbe essere un punto di svolta.

In questo episodio di Sustainability Wired, Lorenzo Saa incontra Ioannou per porgli una domanda urgente: cosa dovrebbero fare concretamente gli investitori nel 2026? Piuttosto che perfezionare le etichette ESG o reagire alle ultime notizie in materia di regolamentazione, Ioannou invoca un cambiamento più radicale: uno che dia priorità alla creazione di valore a lungo termine attraverso modelli di business resilienti e lungimiranti. Ciò include l'identificazione delle aziende posizionate per un'economia a basse emissioni di carbonio, l'esame dei sistemi che consentono la sostenibilità e la rivalutazione delle modalità di allocazione del capitale di fronte alla frammentazione politica e di mercato.

Ioannou sostiene la necessità di tre grandi cambiamenti. In primo luogo, gli investitori devono riconoscere la natura frammentata della decarbonizzazione globale e adattare le loro strategie regione per regione. In secondo luogo, devono resistere alla tentazione del "greenhushing" e abbracciare la trasparenza, anche quando politicamente scomoda. In terzo luogo, devono identificare e finanziare le "competenze intrappolate", ovvero quelle capacità sottovalutate, come la circolarità o l'agricoltura rigenerativa, che sono più adatte al mondo verso cui ci stiamo dirigendo.

La conversazione affronta anche temi quali la governance, l'intelligenza artificiale e il futuro stesso delle competenze in materia di sostenibilità. In un mercato del lavoro in cui i professionisti della sostenibilità hanno subito tagli e retrocessioni, Ioannou chiede un rinnovato investimento nella resilienza organizzativa e avverte che sottovalutare questi ruoli oggi potrebbe creare punti ciechi domani.

Per gli investitori che riflettono seriamente sul futuro, il messaggio è chiaro: le risposte facili non esistono più. Ciò che resta è l'opportunità di rivalutare, ripensare le priorità e agire tenendo conto sia dei rischi futuri sia del tipo di economia che vogliamo contribuire a costruire.

Ascoltate ora la conversazione completa.

Momenti chiave

00:00 – 07:00	Introduzione a Ioannis Iouannou
07:21 – 15:25	2025: l'anno del picco di contraccolpo
15:26 – 24:38	Investimenti a livello di sistema e frammentazione regionale
24:39 – 28:10	Guardando al futuro: previsioni per il 2026
28:11 – 33:06	Coalizioni e alleanze Net Zero
33:07 – 39:59	Carriere nella sostenibilità e competenze intrappolate
40:00 – 45:59	Messaggio agli investitori e governance dell'IA
46:00 – 50:16	Domande veloci e chiusura

Citazioni e approfondimenti degni di nota

Ioannou ha illustrato come la sostenibilità stia subendo una trasformazione a causa delle reazioni politiche, dell'incertezza normativa e dei progressi disomogenei nei vari mercati. Egli sottolinea la necessità per gli investitori di spostare l'attenzione dalle narrazioni globali alle realtà regionali e dalle metriche superficiali a un allineamento strutturale più profondo. Il ruolo dei dati, l'importanza della trasparenza e la sottovalutazione dei modelli di business compatibili con il futuro sono emersi come temi fondamentali. Ecco alcune citazioni chiave della conversazione.

1. Il 2025 è stato l'anno del picco delle reazioni negative

Ioannou definisce il 2025 come un punto di correzione necessario, che ha chiarito quali istituzioni sono realmente impegnate nella sostenibilità e quali no.

“Se dovessi riassumere il 2025 in termini di sostenibilità o investimento responsabile in una sola frase, lo definirei l'anno del picco di contraccolpi. In altre parole, è stato l'anno in cui ci siamo resi conto che il decennio, o meglio il periodo di circa dieci anni, che abbiamo vissuto nei mercati, nel mondo aziendale e persino in quello normativo, stava volgendo al termine. È stato un duro promemoria, ovviamente, del fatto che il progresso non avviene in modo lineare, soprattutto quando è fondamentale, ma provoca anche contraccolpi. Provoca reazioni e talvolta reazioni negative".

2. Il silenzio sull'ESG non crea fiducia

Alla domanda se gli investitori dovrebbero semplicemente continuare i loro sforzi in materia di sostenibilità ma senza renderli pubblici a causa delle reazioni politiche negative, Ioannou ha avvertito che il silenzio fa più male che bene. Ciò è particolarmente vero quando la fiducia e la creazione di coalizioni sono fondamentali per un cambiamento sistemico.

"Non sono d'accordo con questo approccio. Perché, tornando al punto che ho sollevato prima, dobbiamo renderci conto che se vogliamo cambiare il sistema, abbiamo bisogno di più alleanze e più parti interessate. E costruire questo tipo di fiducia senza parlarne non porterà al risultato desiderato, a mio modesto parere".

3. La decarbonizzazione globale sta frammentando

Ioannou sostiene che non ci sarà una roadmap globale unificata per la decarbonizzazione e invita gli investitori a orientare il proprio pensiero verso strategie localizzate in linea con le realtà politiche ed economiche regionali.

"Siamo lontani da una narrativa globale, da una politica globale e da un quadro globale che guidino la decarbonizzazione. E questo è molto importante, soprattutto per un investitore che guarda al 2026, perché devo iniziare a considerare, ad esempio, il processo di decarbonizzazione come una questione molto regionalizzata e frammentata. E questo ha delle implicazioni.

Quindi, ad esempio, nel Regno Unito è quasi certo che qualsiasi tipo di decarbonizzazione, politica e quindi opportunità di investimento dovrà allinearsi allo sviluppo regionale nella politica economica regionale. 

Negli Stati Uniti, gli investitori dovrebbero prepararsi a quello che definirei un approccio policentrico. In altre parole, ci saranno differenze tra gli Stati progressisti e quelli non progressisti... Ma ci sarà anche un divario tra le politiche federali e quelle statali.

E per quegli investitori che potrebbero guardare ad altre regioni come quella MENA, ad esempio, quello che abbiamo visto negli ultimi anni è un investimento guidato a livello statale, anche quando parliamo dell'Arabia Saudita o di altri paesi arabi.

4. Cercare il lato positivo nelle capacità sottovalutate

Competenze intrappolate. Competenze quali l'agricoltura rigenerativa o la circolarità sono oggi sottovalutate, ma potrebbero diventare essenziali in un futuro sostenibile. Gli investitori che le riconoscono tempestivamente potrebbero trarne vantaggio sia in termini di resilienza che di performance a lungo termine.

“Si tratta di risorse sottovalutate. E potete considerarle come competenze. Capacità. In altre parole, sono capacità a livello aziendale che si adattano meglio a un mondo sostenibile. Ma il sistema attuale, orientato al breve termine, le sottovaluta.

Per essere più concreti, stiamo parlando, ad esempio, di modelli di business avanzati basati sull'economia circolare. Stiamo parlando di modelli di business rigenerativi come l'agricoltura rigenerativa, ad esempio, o forme di governance più inclusive. Queste sono capacità che vorremmo che le nostre migliori aziende possedessero".

5. Abbandonare i modelli tradizionali e investire nel futuro

Il messaggio conclusivo di Ioannou è inequivocabile: gli investitori devono smettere di sostenere modelli di business obsoleti ed estrattivi e reindirizzare il capitale verso il futuro che dicono di sostenere.

"Smettete di finanziare modelli di business tradizionali, modelli di business basati sull'economia o sull'economia di ieri, e iniziate a cercare e investire in modelli di business basati invece sull'economia di domani. Penso che sia il modo più chiaro per dirlo".