Können Investoren 2026 Nachhaltigkeit richtig umsetzen?

2025 war das Jahr, in dem nachhaltige Investitionen den Höhepunkt der Gegenreaktion erreichten. ESG-Erwähnungen gingen zurück, regulatorische Rahmenbedingungen schwankten und die Skepsis auf beiden Seiten des Atlantiks erreichte neue Höchststände. Laut Professor Ioannis Ioannou von der London Business School markiert dieser Moment jedoch möglicherweise keinen Zusammenbruch, sondern einen Wendepunkt.

In dieser Folge von „Sustainability Wired” trifft sich Lorenzo Saa mit Ioannou, um ihm eine drängende Frage zu stellen: Was sollten Investoren im Jahr 2026 eigentlich tun? Anstatt ESG-Labels zu optimieren oder auf die neuesten Schlagzeilen zu regulatorischen Themen zu reagieren, fordert Ioannou einen grundlegenderen Wandel: einen Wandel, der der langfristigen Wertschöpfung durch widerstandsfähige, zukunftsorientierte Geschäftsmodelle Vorrang einräumt. Dazu gehört, Unternehmen zu identifizieren, die für eine kohlenstoffarme Wirtschaft positioniert sind, die Systeme zu prüfen, die Nachhaltigkeit ermöglichen, und die Kapitalallokation angesichts der politischen und marktwirtschaftlichen Fragmentierung neu zu bewerten.

Ioannou plädiert für drei große Veränderungen. Erstens müssen Investoren die Fragmentierung der globalen Dekarbonisierung erkennen und ihre Strategien regionenspezifisch anpassen. Zweitens müssen sie dem Drang zum „Greenhushing“ widerstehen und Transparenz fördern, auch wenn dies politisch unangenehm ist. Und drittens müssen sie „gefangene Kompetenzen“ identifizieren und finanzieren – also unterbewertete Fähigkeiten wie Kreislaufwirtschaft oder regenerative Landwirtschaft, die für die Welt, auf die wir zusteuern, am besten geeignet sind.

Das Gespräch befasst sich auch mit Governance, KI und der Zukunft der Nachhaltigkeitskompetenz selbst. In einem Arbeitsmarkt, in dem Nachhaltigkeitsexperten mit Stellenabbau und Degradierungen konfrontiert sind, fordert Ioannou erneute Investitionen in die Widerstandsfähigkeit von Organisationen und warnt davor, dass eine Unterschätzung dieser Funktionen heute morgen zu blinden Flecken führen könnte.

Für Investoren, die ernsthaft darüber nachdenken, wie es weitergeht, ist die Botschaft klar: Die einfachen Antworten gibt es nicht mehr. Was bleibt, ist die Chance, Prioritäten neu zu bewerten und zu überdenken und Maßnahmen zu ergreifen, die sowohl die bevorstehenden Risiken als auch die Art von Wirtschaft widerspiegeln, zu deren Aufbau wir beitragen wollen.

Hören Sie sich jetzt das vollständige Gespräch an.

Schlüsselmomente

00:00 – 07:00	Einführung zu Ioannis Iouannou
07:21 – 15:25	2025: Das Jahr der größten Gegenreaktion
15:26 – 24:38	Investitionen auf Systemebene und regionale Fragmentierung
24:39 – 28:10	Ausblick: Prognosen für 2026
28:11 – 33:06	Netto-Null-Koalitionen und Allianzen
33:07 – 39:59	Nachhaltigkeit Karrieren & eingeschlossene Kompetenzen
40:00 – 45:59	Botschaft an Investoren & KI-Governance
46:00 – 50:16	Schnelle Fragen & Abschluss

Bemerkenswerte Zitate und Einsichten

Ioannou skizzierte, wie Nachhaltigkeit durch politische Gegenreaktionen, regulatorische Unsicherheiten und ungleiche Fortschritte in den verschiedenen Märkten neu definiert wird. Er betont, dass Investoren ihren Fokus von globalen Narrativen auf regionale Realitäten und von oberflächlichen Kennzahlen auf eine tiefere strukturelle Ausrichtung verlagern müssen. Die Rolle von Daten, die Bedeutung von Transparenz und die Unterbewertung zukunftsfähiger Geschäftsmodelle kristallisierten sich als zentrale Themen heraus. Hier sind einige wichtige Zitate aus dem Gespräch.

1. 2025 war das Jahr der größten Gegenreaktion

Ioannou sieht das Jahr 2025 als einen notwendigen Korrekturpunkt, der deutlich macht, welche Institutionen sich wirklich für Nachhaltigkeit engagieren und welche nicht.

„Wenn ich das Jahr 2025 für Nachhaltigkeit oder verantwortungsbewusstes Investieren in einem Satz zusammenfassen müsste, würde ich es als das Jahr der größten Gegenreaktion bezeichnen. Mit anderen Worten, es war das Jahr, in dem wir erkannt haben, dass die etwa zehnjährige Phase, die wir an den Märkten, in der Unternehmenswelt und sogar in der Regulierungswelt erlebt hatten, zu Ende ging. Das war natürlich eine deutliche Erinnerung daran, dass Fortschritt nicht linear verläuft, sondern insbesondere dann, wenn er grundlegend ist, auch Gegenreaktionen auslöst. Er löst Reaktionen aus, manchmal auch negative Reaktionen.“

2. ESG-Schweigen schafft kein Vertrauen

Auf die Frage, ob Investoren ihre Nachhaltigkeitsbemühungen einfach fortsetzen, aber aufgrund politischer Gegenreaktionen darüber schweigen sollten, warnte Ioannou, dass Schweigen mehr schadet als nützt. Dies gilt insbesondere dann, wenn Vertrauen und Koalitionsbildung für einen systemischen Wandel entscheidend sind.

„Ich bin mit diesem Ansatz nicht einverstanden. Denn wenn wir zu dem Punkt zurückkehren, den ich zuvor angesprochen habe: Wir müssen uns bewusst machen, dass man mehr Allianzen und mehr Interessengruppen braucht, wenn man das System verändern will. Und meiner bescheidenen Meinung nach wird man dieses Ziel nicht erreichen, wenn man dieses Vertrauen aufbaut und dann nicht darüber spricht.“

3. Die globale Dekarbonisierung führt zu einer Fragmentierung

Ioannou argumentiert, dass es keinen einheitlichen globalen Fahrplan für die Dekarbonisierung geben wird, und fordert Investoren dazu auf, ihr Denken auf lokale Strategien auszurichten, die auf die politischen und wirtschaftlichen Gegebenheiten der jeweiligen Region abgestimmt sind.

„Wir sind weit entfernt von einer globalen Erzählung, einer globalen Politik und einem globalen Rahmen, die als Leitlinien für die Dekarbonisierung dienen könnten. Und das ist sehr wichtig, insbesondere für einen Investor, der sich auf das Jahr 2026 vorbereitet, denn ich muss beispielsweise den Prozess der Dekarbonisierung als eine sehr regionalisierte, fragmentierte Angelegenheit betrachten. Und das hat Konsequenzen.

So ist es beispielsweise im Vereinigten Königreich fast sicher, dass jede Art von Dekarbonisierung, Politik und damit auch Investitionsmöglichkeiten mit der regionalen Entwicklung in der regionalen Wirtschaftspolitik in Einklang gebracht werden müssen. 

In den USA sollten sich Investoren auf einen, wie ich es nennen würde, polyzentrischen Ansatz einstellen. Mit anderen Worten, es wird Unterschiede zwischen progressiven und nicht-progressiven Bundesstaaten geben... Aber es wird auch eine Kluft zwischen der Politik auf Bundesebene und der Politik auf Ebene der Bundesstaaten geben.

Und für diejenigen Investoren, die sich vielleicht für andere Regionen wie beispielsweise den Nahen Osten und Nordafrika interessieren, haben wir in den letzten Jahren gesehen, dass Investitionen auf staatlicher Ebene getrieben werden, selbst wenn wir über Saudi-Arabien oder andere arabische Länder sprechen.

4. Suchen Sie nach den Vorteilen unterbewerteter Fähigkeiten.

Eingeschränkte Kompetenzen wie regenerative Landwirtschaft oder Kreislaufwirtschaft werden heute unterschätzt, könnten aber in einer nachhaltigen Zukunft unverzichtbar werden. Investoren, die dies frühzeitig erkennen, könnten sowohl von Resilienz als auch von langfristiger Performance profitieren.

„Das sind unterbewertete Vermögenswerte. Man kann sie sich als Fähigkeiten vorstellen. Als Kompetenzen. Mit anderen Worten: Es handelt sich um Kompetenzen auf Unternehmensebene, die besser zu einer nachhaltigen Welt passen. Aber das derzeitige System, das kurzfristig ausgerichtet ist, unterschätzt dies.

Konkret geht es hier beispielsweise um fortschrittliche Geschäftsmodelle der Kreislaufwirtschaft. Wir sprechen von regenerativen Geschäftsmodellen wie beispielsweise regenerativer Landwirtschaft oder integrativeren Formen der Unternehmensführung. Das sind Fähigkeiten, die wir uns von unseren besten Unternehmen wünschen würden.“

5. Veraltete Modelle aufgeben und in die Zukunft investieren

Ioannous abschließende Botschaft ist eindeutig: Investoren müssen aufhören, veraltete, ausbeuterische Geschäftsmodelle zu unterstützen, und ihr Kapital in die Zukunft lenken, die sie angeblich fördern wollen.

„Hören Sie auf, veraltete Geschäftsmodelle zu finanzieren, Geschäftsmodelle, die auf der Wirtschaft von gestern oder der Ökonomie von gestern basieren, und beginnen Sie stattdessen, Geschäftsmodelle zu finden und in diese zu investieren, die auf der Wirtschaft von morgen basieren. Ich denke, klarer kann man es nicht sagen.“