Η Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς (FCA ) θέσπισε τις απαιτήσεις γνωστοποίησης της βιωσιμότητας (SDR) για να ενισχύσει τη διαφάνεια στις γνωστοποιήσεις που σχετίζονται με τη βιωσιμότητα για τα χρηματοπιστωτικά προϊόντα. Για τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου, επρόκειτο για μια κανονιστική αλλαγή, με τις SDR να αποτελούν σημαντικό μέρος των απαιτήσεων υποβολής εκθέσεων βιωσιμότητας από τη σταδιακή εισαγωγή τους από τις 31 Μαΐου 2024 και μετά.
Στο πλαίσιο της επέκτασης του ΕΤΔ, οι ετικέτες των αμοιβαίων κεφαλαίων βιωσιμότητας ξεκίνησαν στις 31 Ιουλίου 2024. Η επόμενη σημαντική προθεσμία ήταν η 2α Δεκεμβρίου 2024, όταν τέθηκαν σε ισχύ οι κανόνες ονομασίας και εμπορίας. Ο παρών οδηγός περιγράφει τα βασικά βήματα για τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου προκειμένου να συμμορφωθούν με τις εν λόγω απαιτήσεις όταν επισημαίνουν τα αμοιβαία κεφάλαια βιωσιμότητας ή χρησιμοποιούν όρους που αποτυπώνονται στους κανόνες ονομασίας και μάρκετινγκ.
Απομάκρυνση από το καθεστώς δημοσιοποίησης της ΕΕ: FCA στο Ηνωμένο Βασίλειο
Στις 28 Νοεμβρίου 2023, η FCA δημοσίευσε την πολυαναμενόμενη δήλωση πολιτικής της για τα ΣΑΕ και τις επενδυτικές ετικέτες (PS23/16). Η δήλωση πολιτικής εισήγαγε κανονισμούς που επηρεάζουν όλες τις ρυθμιζόμενες χρηματοπιστωτικές οντότητες στο Ηνωμένο Βασίλειο και αντιμετωπίζουν βασικές αδυναμίες που πολλοί βλέπουν στον κανονισμό της ΕΕ για τη γνωστοποίηση της βιώσιμης χρηματοδότησηςSFDR).
Μια σημαντική αλλαγή είναι η εισαγωγή σαφών και ρητών ετικετών για τα βιώσιμα κεφάλαια. Αυτό διαφέρει από την προσέγγιση του SFDRπου επικεντρώνεται στη δημοσιοποίηση και έχει ως στόχο να βοηθήσει τους επενδυτές να κατανοήσουν και να πλοηγηθούν ευκολότερα στις βιώσιμες επενδύσεις. Οι ετικέτες που προκύπτουν από το ΣΑΑΚ θέτουν υψηλό πήχη για όλους τους ισχυρισμούς περί βιωσιμότητας και έχουν σχεδιαστεί για την καταπολέμηση του "πράσινου ξεπλύματος".
Δεδομένων των σημαντικών διαφορών του SDR σε σχέση με το SFDR, δεν είναι δυνατόν οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου να βασίζονται στην τρέχουσα ταξινόμηση των γνωστοποιήσεων SFDR (π.χ. άρθρο 8 ή άρθρο 9) για να πληρούν τα κριτήρια επισήμανσης του SDR. Απαιτείται μια στοχευμένη προσέγγιση επισήμανσης του SDR.
Επί του παρόντος, το ΕΤΔ ισχύει μόνο για τα κεφάλαια του Ηνωμένου Βασιλείου σε αυτό το στάδιο. Τα υπερπόντια κεφάλαια δεν επηρεάζονται ακόμη, αν και η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου ανέφερε ότι θα επικοινωνήσει σχετικά με το αν το καθεστώς επισήμανσης SDR θα πρέπει να επεκταθεί ώστε να καλύπτει τα υπεράκτια κεφάλαια στο μέλλον.
Χρονοδιάγραμμα υλοποίησης της ετικέτας του Ταμείου ΕΤΔ του Ηνωμένου Βασιλείου
Το ΣΑΑ καθιέρωσε τέσσερις ετικέτες βιωσιμότητας, οι οποίες είναι διαθέσιμες για χρήση από τις 31 Ιουλίου 2024. Τα ταμεία χωρίς αυτές τις ετικέτες που ενσωμάτωναν όρους που σχετίζονται με τη βιωσιμότητα στην ονομασία τους ή στο υλικό μάρκετινγκ έπρεπε να συμμορφωθούν με τις κατευθυντήριες γραμμές για την ονομασία και το μάρκετινγκ έως τις 2 Δεκεμβρίου 2024. Ωστόσο, η FCA ανακοίνωσε προσωρινή ευελιξία τον Σεπτέμβριο, δίνοντας σε ορισμένους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων παράταση έως τον Απρίλιο του 2025 για να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις αυτές.1
Αυτό απαιτεί κεφάλαια για να κάνετε ένα από τα ακόλουθα:
(i) να αρχίσουν να χρησιμοποιούν ετικέτα αειφορίας, ή
(ii) Να παρέχουν πρόσθετες γνωστοποιήσεις που περιγράφουν γιατί δεν χρησιμοποιούν ετικέτα και αιτιολογούν τη χρήση της γλώσσας της αειφορίας, ή
(iii) Να αφαιρέσουν την ορολογία της βιωσιμότητας από την επωνυμία τους και το υλικό μάρκετινγκ.
Σχήμα 1. Χρονοδιάγραμμα εφαρμογής του ΕΤΔ του Ηνωμένου Βασιλείου
Γενικά κριτήρια για τις ετικέτες SDR του Ηνωμένου Βασιλείου
Υπάρχουν τέσσερα γενικά κριτήρια για όλα τα επενδυτικά προϊόντα που επιδιώκουν να χρησιμοποιήσουν τις ετικέτες ΕΤΔ:
-
Στόχος βιωσιμότητας
Τα προϊόντα που χρησιμοποιούν σήμανση SDR πρέπει να γνωστοποιούν τον στόχο τους όσον αφορά το περιβάλλον ή τα κοινωνικά αποτελέσματα. Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου πρέπει επίσης να γνωστοποιούν εάν η επιδίωξη αυτών των θετικών αποτελεσμάτων βιωσιμότητας μπορεί να οδηγήσει σε σημαντικά αρνητικά αποτελέσματα.
-
Επενδυτική πολιτική και στρατηγική
Τουλάχιστον το 70% των περιουσιακών στοιχείων ενός προϊόντος πρέπει να επενδύεται σύμφωνα με τους στόχους βιωσιμότητας, αναφερόμενο σε ένα "ισχυρό, τεκμηριωμένο πρότυπο που αποτελεί απόλυτο μέτρο περιβαλλοντικής ή/και κοινωνικής βιωσιμότητας". Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου πρέπει επίσης να γνωστοποιούν τυχόν άλλα περιουσιακά στοιχεία που κατέχονται στο αμοιβαίο κεφάλαιο για άλλους λόγους (π.χ. μετρητά, παράγωγα), καθώς και τους λόγους για τους οποίους κατέχονται.
-
Βασικοί δείκτες επιδόσεων (KPIs)
Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων πρέπει να προσδιορίζουν τους σχετικούς δείκτες απόδοσης για τη μέτρηση της προόδου των στόχων τους για τη βιωσιμότητα και να υποβάλλουν τακτικά εκθέσεις σχετικά με αυτούς στους επενδυτές.
-
Διαχείριση και κλιμάκωση
Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων πρέπει να γνωστοποιούν τη στρατηγική διαχείρισης που απαιτείται για την επίτευξη των στόχων βιωσιμότητας. Οι εταιρείες πρέπει επίσης να ορίζουν ένα σχέδιο κλιμάκωσης για τις περιπτώσεις που τα περιουσιακά στοιχεία δεν επιδεικνύουν επαρκή πρόοδο ως προς τον στόχο ή τους δείκτες βιωσιμότητας.
Τα 7 βήματα για τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων που χρησιμοποιούν ετικέτες αμοιβαίων κεφαλαίων βιωσιμότητας για να συμμορφωθούν με το βρετανικό SDR
Η συμμόρφωση με τους κανόνες του SDR σχετικά με την επισήμανση και την ονομασία και την εμπορία των αμοιβαίων κεφαλαίων για τη βιωσιμότητα απαιτεί μια συστηματική προσέγγιση από τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου, η οποία ενσωματώνεται καλύτερα στις ευρύτερες στρατηγικές τους για τη βιωσιμότητα. Ας εξετάσουμε τα επτά βήματα που απαιτούνται για τη συμμόρφωση με τις απαιτήσεις του SDR κατά την αναφορά των ετικετών των αμοιβαίων κεφαλαίων.
Βήμα πρώτο: Επιλέξτε τη σωστή ετικέτα ταμείου SDR
Ως σημείο εκκίνησης, οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου πρέπει να εξοικειωθούν με τις τέσσερις διακριτές κατηγορίες ετικετών αμοιβαίων κεφαλαίων του ΣΑΚΧ (Έκθεμα 1). Οι ετικέτες δεν είναι ιεραρχικές και αντιθέτως αντιπροσωπεύουν διαφορετικούς στόχους βιωσιμότητας και επενδυτικές προσεγγίσεις. Σε όλες τις τέσσερις ετικέτες, το 70% της ακαθάριστης αξίας του ενεργητικού του προϊόντος πρέπει να επενδύεται σύμφωνα με τον στόχο της αειφορίας, επιτρέποντας στο 30% να χρησιμοποιείται για άλλους σκοπούς, όπως η ρευστότητα και η διαχείρισηκινδύνων2.
Έκθεμα 1. Ετικέτες κατηγορίας αμοιβαίων κεφαλαίων του Ηνωμένου Βασιλείου SDR
-
Εστίαση στη βιωσιμότητα
Επενδύει κυρίως σε περιουσιακά στοιχεία που εστιάζουν στη βιωσιμότητα για τους ανθρώπους ή τον πλανήτη.
Τα προϊόντα με την ένδειξη "Sustainability Focus" έχουν στόχο βιωσιμότητας και γενικά αναμένεται να "επενδύουν σε περιουσιακά στοιχεία που είναι περιβαλλοντικά ή/και κοινωνικά βιώσιμα, τα οποία προσδιορίζονται με τη χρήση ενός ισχυρού, τεκμηριωμένου προτύπου που αποτελεί απόλυτο μέτρο βιωσιμότητας".
Ένα αξιόπιστο πρότυπο είναι ένα πρότυπο που είναι ισχυρό, αξιολογείται ανεξάρτητα, βασίζεται σε στοιχεία και είναι διαφανές. Η FCA προτείνει ότι η ευθυγράμμιση με την ταξινομία της ΕΕ ή την επικείμενη ταξινομία του Ηνωμένου Βασιλείου θα μπορούσε να αποτελεί απόδειξη της τήρησης ενός αξιόπιστουπροτύπου3.
Βήμα δεύτερο: Αξιολόγηση των υφιστάμενων κεφαλαίων με βάση τις ετικέτες και τον κανόνα για την ονομασία και το μάρκετινγκ
Το επόμενο βήμα για τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου είναι να αξιολογήσουν κάθε αμοιβαίο κεφάλαιο στο χαρτοφυλάκιό τους για να προσδιορίσουν την ευθυγράμμισή του με τις κατηγορίες ετικέτας SDR και τον κανόνα ονομασίας και εμπορίας.
Θα πρέπει να ληφθούν υπόψη τα ακόλουθα:
- Οι επενδυτικοί στόχοι και οι στόχοι βιωσιμότητας του διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων.
- Οι επενδυτικοί στόχοι και οι στόχοι βιωσιμότητας του ταμείου.
- Η φύση των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων του αμοιβαίου κεφαλαίου.
- Η τεχνογνωσία και η εμπειρία του διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων σε θέματα βιωσιμότητας.
- Τα περιβαλλοντικά, κοινωνικά κριτήρια και κριτήρια διακυβέρνησης (ESG) που ενσωματώνονται στην επενδυτική διαδικασία.
Βήμα τρίτο: Ανάπτυξη σαφών γνωστοποιήσεων
Στη συνέχεια, οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου θα πρέπει να προετοιμάζουν σαφείς και συνοπτικές γνωστοποιήσεις είτε για κάθε ετικέτα κεφαλαίου ΣΑΚΧ που χρησιμοποιούν είτε για εκείνες που καλύπτονται από τους κανόνες ονομασίας και εμπορίας, συμπεριλαμβανομένων:
- Οι στόχοι βιωσιμότητας του ταμείου.
- Πώς το αμοιβαίο κεφάλαιο πληροί τα κριτήρια για το σήμα που επέλεξε.
- Οι σχετικοί KPIs, μετρήσεις ή δείκτες αναφοράς που χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση των επιδόσεων βιωσιμότητας του προϊόντος.
Βήμα τέταρτο: Εφαρμογή αξιόπιστης διακυβέρνησης
Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου θα πρέπει επίσης να δημιουργήσουν ισχυρές δομές διακυβέρνησης για την εποπτεία της διαδικασίας συμμόρφωσης με τη σήμανση των αμοιβαίων κεφαλαίων SDR, συμπεριλαμβανομένων:
- Καθορισμός υπεύθυνης ομάδας ή ατόμου για τη συμμόρφωση με το ΣΑΑ.
- Να επανεξετάζει και να επικαιροποιεί τακτικά τις ετικέτες και τις γνωστοποιήσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων ΣΑΚΧ, ανάλογα με τις ανάγκες.
Βήμα πέμπτο: Εμπλοκή με τα ενδιαφερόμενα μέρη
Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου θα πρέπει να επικοινωνούν με τα ενδιαφερόμενα μέρη τους, συμπεριλαμβανομένων των επενδυτών και των ρυθμιστικών αρχών, σχετικά με τις ετικέτες και τις πρακτικές βιωσιμότητας των αμοιβαίων κεφαλαίων τους. Η διαφάνεια είναι το κλειδί για την οικοδόμηση εμπιστοσύνης και αξιοπιστίας σχετικά με τις ετικέτες ΣΑΑ.
Βήμα Έκτο: Παρακολούθηση και αναφορά
Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου θα πρέπει να παρακολουθούν συνεχώς τις επιδόσεις των κεφαλαίων τους σε σχέση με τους στόχους τους για τη βιωσιμότητα. Αυτές οι μετρήσεις και οι KPI θα πρέπει να αναφέρονται στο πλαίσιο της συνεχούς συμμόρφωσης με τις απαιτήσεις του SDR. Επιπλέον, οι εταιρείες πρέπει να προσδιορίσουν έναν μετρήσιμο στόχο βιωσιμότητας και να καθορίσουν τους KPI που θα χρησιμοποιήσουν για τη μέτρηση των επιδόσεων προς την επίτευξη του εν λόγω στόχου. Η FCA δεν παρέχει συγκεκριμένες συνταγές για το ποιοι δείκτες KPI θα πρέπει να χρησιμοποιούνται, καθώς οι επιχειρήσεις θα πρέπει να καθορίσουν ποιες μετρήσεις είναι οι πλέον κατάλληλες για τα προϊόντα τους.
Βήμα επτά: Μείνετε ενημερωμένοι
Τέλος, οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου θα πρέπει να ενημερώνονται για τυχόν επικαιροποιήσεις ή αλλαγές στο πλαίσιο ΣΔΑ της FCA, επανεξετάζοντας τακτικά τα έγγραφα καθοδήγησης και συμμετέχοντας στις συζητήσεις του κλάδου, ώστε να διασφαλίζεται η συνεχής συμμόρφωση.
Πώς Clarity AI μπορεί να υποστηρίξει τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου που ευθυγραμμίζονται με το SDR
Η Clarity AI κατέχει ηγετική θέση στην αγορά στην ανάπτυξη μιας εξειδικευμένης λύσης για την επισήμανση κεφαλαίων στο πλαίσιο του SDR. Ως εκ τούτου, Clarity AI μπορεί να βοηθήσει τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου να ευθυγραμμιστούν με το SDR με διάφορους τρόπους:
- Δίνοντας τη δυνατότητα στους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων να αξιολογούν την επιλεξιμότητά τους για ΣΑΚ και, ως εκ τούτου, να επισημαίνουν τα προϊόντα τους σύμφωνα με τους κανονισμούς ΣΑΚ.
- Δίνοντας τη δυνατότητα στους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων να καθορίζουν, να περιγράφουν και να επικοινωνούν τους στόχους τους για τη βιωσιμότητα - και τη χρήση οποιασδήποτε ετικέτας SDR - αντιστοιχίζοντας τον στόχο και τη στρατηγική του αμοιβαίου κεφαλαίου τους σε συγκεκριμένα σημεία δεδομένων και KPIs που μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την παρακολούθηση και την απόδειξη των επιδόσεών του.
- Υποστηρίζοντας την τήρηση του κανόνα ονομασίας και μάρκετινγκ, παρέχοντας μετρήσεις και KPI για την αιτιολόγηση της χρήσης όρων βιωσιμότητας σε κεφάλαια χωρίς επισήμανση.
- Παρέχοντας πρόσβαση σε ένα τεράστιο σύνολο δεδομένων που καλύπτει 70.000+ εταιρείες, 430.000+ κεφάλαια και 400 εθνικές και τοπικές κυβερνήσεις, ανάλογα με τον επιλεγμένο δείκτη μέτρησης.
- Προσφέροντας ένα ευρύ φάσμα μετρήσεων βιωσιμότητας, συμπεριλαμβανομένης της ευθυγράμμισης με τη θερμοκρασία του κλίματος, των SFDR PAIs, της ευθυγράμμισης με την ταξινομία της ΕΕ και της ευθυγράμμισης με τα έσοδα των SDGs.
- Με την παροχή ευέλικτων, διαφανών και προσαρμοσμένων δεδομένων μέσω ενός εύχρηστου περιβάλλοντος εργασίας χρήστη, ώστε να καταστεί δυνατή η ανάπτυξη διαφορετικών στρατηγικών και στόχων ταμείων.
- Με την παρακολούθηση βιώσιμες ρυθμιστικές εξελίξεις που θα μπορούσαν να επηρεάσουν τους διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων, και όπου χρειάζεται, συμμετέχοντας στην ανάπτυξη τέτοιων κανονισμών.
Σημαντική εξέλιξη οι ετικέτες των ταμείων ΕΤΔ του Ηνωμένου Βασιλείου
Το ΣΑΑ του Ηνωμένου Βασιλείου αποτελεί σημαντική εξέλιξη για τη ρύθμιση της βιώσιμης χρηματοδότησης σε παγκόσμιο επίπεδο. Είναι σημαντικό ότι το καθεστώς επισήμανσης του SDR σηματοδοτεί μια σαφή απόκλιση από το SFDR της ΕΕ και αποτελεί μια προσέγγιση που θα μπορούσε να αντιγραφεί από ρυθμιστικούς φορείς αλλού τα επόμενα χρόνια.
Οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου μπορούν να περιηγηθούν με επιτυχία στους κανονισμούς επισήμανσης του SDR με μια συστηματική προσέγγιση που ενσωματώνεται καλύτερα στις στρατηγικές τους για τη βιωσιμότητα. Τα βήματα που αναφέρονται στον παρόντα οδηγό είναι πιθανό να βοηθήσουν σε αυτή τη διαδικασία.
- Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς. "Η FCA καθορίζει προσωρινά μέτρα για τις επιχειρήσεις σχετικά με τους κανόνες βιωσιμότητας για την "ονομασία και το μάρκετινγκ"". FCA, 9 Σεπτεμβρίου 2024 . https://www.fca.org.uk/news/statements/fca-sets-out-temporary-measures-firms-naming-and-marketing-sustainability-rules.
- Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς. Απαιτήσεις γνωστοποίησης της βιωσιμότητας (SDR) και επενδυτικές ετικέτες. Δήλωση πολιτικής PS23/16, Νοέμβριος 2023. https://www.fca.org.uk/publication/policy/ps23-16.pdf.
- Ibid.
- Ibid.
