Οι περισσότεροι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων διαθέτουν ήδη δεδομένα σχετικά με τους φυσικούς κινδύνους. Λίγοι όμως διαθέτουν δεδομένα που αντέχουν στον κανονιστικό έλεγχο, στην υποβολή εκθέσεων προς τους πελάτες ή στη λήψη πραγματικών αποφάσεων.
Αυτή ήταν η βασική ιδέα ενός πρόσφατου διαδικτυακού σεμιναρίου της « Clarity AI », με τίτλο «Το κενό στον τομέα των φυσικών κινδύνων: Τι λείπει από τα σημερινά σύνολα δεδομένων», στο οποίο συμμετείχαν ο Jakob Thomä, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της Theia Finance Labs, και η Alice Borgonovo, ανώτερη υπεύθυνη προϊόντων για το κλίμα στην Clarity AI. Η συζήτηση μετέφερε το επίκεντρο από τους φιλόδοξους στόχους στην υλοποίηση.
Οι προβλέψεις των επενδυτών σχετικά με τον φυσικό κίνδυνο
Με βάση μια πρόσφατη έρευνα που διεξήχθη μεταξύ επενδυτών και φορέων του χρηματοπιστωτικού τομέα σχετικά με το μέλλον των φυσικών κινδύνων, ο Thomä πλαισίωσε τη συνέχεια της συζήτησης με μια δήλωση: «Δεν αναμένεται οι κυβερνήσεις να προχωρήσουν σε επιθετικές επενδύσεις προσαρμογής τα επόμενα πέντε χρόνια». «Οι κυβερνήσεις αναμένεται να αντιδράσουν, όχι να προετοιμαστούν», σημείωσε. Αυτό σημαίνει ότι ο κόσμος κατευθύνεται προς μια πιο δαπανηρή, αντιδραστική πορεία, αντί για μια φθηνότερη, προληπτική.
«Από τις κυβερνήσεις αναμένεται να αντιδρούν, όχι να προετοιμάζονται.»
Δύο ευρήματα της εν λόγω έρευνας ξεχώρισαν ως αλληλένδετα αλλά υποτιμημένα. Πρώτον, δεν αναμένεται η ασφάλιση να έρθει στη διάσωση. Οι ιδιωτικές ασφαλιστικές εταιρείες δείχνουν όλο και μεγαλύτερη απροθυμία να αναλάβουν τις προκλήσεις ασφαλισιμότητας που συνδέονται με ορισμένες από τις πιο εκτεθειμένες περιοχές. Ταυτόχρονα , οι ερωτηθέντες αναμένουν από τις επιχειρήσεις να στηρίζονται περισσότερο στην ασφάλιση και στις τεχνολογίες προσαρμογής για τη διαχείριση του κινδύνου, κάτι που αποτελεί μία από τις πιο ανεπίλυτες δυναμικές της σημερινής αγοράς.
Δεύτερον, και ίσως πιο παραγνωρισμένο, είναι το ζήτημα της μετανάστευσης. Τα μοντέλα φυσικών κινδύνων τείνουν να υποθέτουν ότι, όταν ένα εργοστάσιο πληγεί, η παραγωγή σταματά και όλοι απλώς παραμένουν στις θέσεις τους. Στην πραγματικότητα, η κοινωνική αποδιοργάνωση είναι πιθανό να μην εμφανιστεί σταδιακά, αλλά με πιο έντονα κύματα μετά από μεγάλα συμβάντα, αναδιαμορφώνοντας την έκθεση σε κινδύνους με τρόπους που η απλή γεωχωρική χαρτογράφηση κινδύνων δεν μπορεί να αποτυπώσει από μόνη της.
Η έρευνα κατέδειξε επίσης ότι υπάρχει σχεδόν ομόφωνη συναίνεση ως προς το ότι τα κλιματικά σημεία καμπής πρέπει πλέον να εντάσσονται στην ανάλυση των φυσικών κινδύνων, παράλληλα με τον πληθωρισμό, το δημόσιο χρέος και τις επιπτώσεις στους ισολογισμούς των επιχειρήσεων. Ωστόσο, παρά την αυξανόμενη αυτή πολυπλοκότητα, ο μοναδικός κυρίαρχος παράγοντας κινδύνου που οι επενδυτές εξακολουθούν να θεωρούν ως τον σημαντικότερο για την τρέχουσα δεκαετία είναι τα ακραία και οξέα καιρικά φαινόμενα — ακριβώς ο μηχανισμός που η γεωχωρική ανάλυση σε επίπεδο περιουσιακών στοιχείων έχει σχεδιαστεί να καταγράφει.
Πέρα από τα κεντρικά γραφεία: γιατί τα δεδομένα σε επίπεδο περιουσιακών στοιχείων είναι απαραίτητα
Μια δομική αδυναμία εμφανίζεται επανειλημμένα στην αγορά: η επίμονη εστίαση στα κεντρικά γραφεία των εταιρειών αντί στα περιουσιακά στοιχεία που πραγματικά κινητοποιούν μια επιχείρηση. «Ίσως αξιολογούμε τον κίνδυνο ενός χρηματοοικονομικού κέντρου στο κέντρο της Νέας Υόρκης ή στο Λονδίνο, αντί να αναλύουμε πραγματικά πού βρίσκεται η καρδιά της εταιρείας», δήλωσε η Άλις Μποργκόνοβο από την Clarity AI.
«Ίσως αξιολογούμε τον κίνδυνο που ενέχει η ύπαρξη ενός χρηματοοικονομικού κέντρου στο κέντρο της Νέας Υόρκης ή στο Λονδίνο, αντί να αναλύουμε πραγματικά πού βρίσκεται η καρδιά της εταιρείας.»
Οι εγκαταστάσεις παραγωγής εξαρτώνται συχνά από φυσικούς πόρους όπως το γλυκό νερό και βρίσκονται κατά κύριο λόγο σε αναδυόμενες αγορέςπου αντιμετωπίζουν μεγαλύτερο κίνδυνο από οξείες καταστάσεις έκτακτης ανάγκης. Η λύση δεν είναι η κάλυψη περισσότερων περιουσιακών στοιχείων, αλλά η κάλυψη των σωστών. «Δεν έχει σημασία μόνο πόσα περιουσιακά στοιχεία καλύπτονται, αλλά ποια περιουσιακά στοιχεία καλύπτονται. Αυτό είναι πραγματικά το βασικό ερώτημα για να κατανοήσουμε την πραγματική έκθεση μιας εταιρείας», πρόσθεσε.
«Δεν έχει σημασία μόνο πόσα περιουσιακά στοιχεία καλύπτονται, αλλά ποια περιουσιακά στοιχεία καλύπτονται. Αυτό είναι πραγματικά το βασικό ερώτημα για να κατανοήσουμε τον πραγματικό κίνδυνο στον οποίο εκτίθεται μια εταιρεία.»
Για να προχωρήσουμε πέρα από αυτό, πρέπει να συνδυάσουμε τη γεωγραφική θέση, το ύψος του κτιρίου και την εγγύτητα σε υποδομές όπως το ηλεκτρικό δίκτυο. «Μια διεύθυνση δεν αρκεί», δήλωσε ο Μποργκόνοβο.
Clarity AIΗ προσέγγιση της εταιρείας συνδυάζει τη γεωεντοπισμό με τη βοήθεια τεχνητής νοημοσύνης — ο οποίος αναπτύχθηκε σε συνεργασία με τον εταίρο της στον τομέα των κλιματικών κινδύνων, RiskThinking.ai — με τη διασφάλιση ποιότητας και την άμεση ανατροφοδότηση από τους πελάτες.
Από την άσκηση με τα πλαίσια επιλογής στην οικονομική πραγματικότητα
Ένα επαναλαμβανόμενο θέμα κατά τη διάρκεια του διαδικτυακού σεμιναρίου ήταν το αν ο φυσικός κίνδυνος εξακολουθεί να αποτελεί απλώς μια τυπική διαδικασία γνωστοποίησης ή αν λαμβάνεται πραγματικά υπόψη στις αποφάσεις. «Ιστορικά , έχουμε συνηθίσει την αντίληψη ότι πρόκειται περισσότερο για μια διαδικασία που γίνεται για τα μάτια του κόσμου», ανέφερε η Borgonovo. Αυτό αλλάζει, για τρεις λόγους: οι ρυθμιστικές αρχές ασκούν αυστηρότερο έλεγχο στο πλαίσιο της TCFD και του IFRS S2, οι επενδυτές επιθυμούν ο φυσικός κίνδυνος να αντικατοπτρίζεται άμεσα στις χρηματοοικονομικές αξιολογήσεις, καθώς και απλώς η εμπειρία που έχουμε βιώσει. «Μόλις βιώσαμε έναν καύσωνα… Δεν είναι πλέον μια συζήτηση για το 2050. Είναι μια συζήτηση για το αύριο, για το σήμερα», είπε, αναφερόμενη στην αντίδραση που προκάλεσε η πρόταση της BP κατά τη Γενική Συνέλευση των Μετόχων για τον περιορισμό των γνωστοποιήσεων σχετικά με το κλίμα.
«Ιστορικά, έχουμε συνηθίσει να θεωρούμε ότι πρόκειται περισσότερο για μια διαδικασία που γίνεται για τα μάτια του κόσμου.»
Αυτή η αλλαγή αντανακλάται και στους χρονικούς ορίζοντες, από μακροπρόθεσμα σενάρια για το 2050 έως σενάρια δύο, τριών και πέντε ετών, τα οποία αναθεωρούνται μετά από σημαντικά γεγονότα, όπως ένας κύκλος του Ελ Νίνιο. «Δεν αντιμετωπίζεις κάτι σοβαρά αν δεν έχεις στρατηγική. Διαφορετικά, το θέμα καταλήγει πάλι στο ντουλάπι μέχρι να ξαναχτυπήσει ο επόμενος καύσωνας», δήλωσε ο Thomä.
«Δεν παίρνεις κάτι στα σοβαρά αν δεν έχεις μια στρατηγική. Αλλιώς, καταλήγει πάλι στο ντουλάπι μέχρι να ξαναέρθει ο επόμενος καύσωνας.»
Γιατί οι κίνδυνοι και τα σενάρια δεν πρέπει να αξιολογούνται μεμονωμένα
Στη συνέχεια, η συζήτηση στράφηκε στον τρόπο με τον οποίο επιλέγονται οι κίνδυνοι και τα σενάρια, καθώς και στο γιατί αυτή η επιλογή καθορίζει αν μια ανάλυση αντέχει σε ενδελεχή εξέταση. Ας πάρουμε ως παράδειγμα το φαινόμενο «global weirding»: δεν πρόκειται απλώς για τη θέρμανση του πλανήτη, αλλά για το γεγονός ότι οι καιρικές συνθήκες είναι πιο ασταθείς και οι κίνδυνοι συσσωρεύονται όλο και περισσότερο. Η ρεκόρ ζέστη στην Κοιλάδα του Θανάτου ακολουθήθηκε αμέσως από τις ρεκόρ βροχοπτώσεις του τυφώνα Χίλαρι στην ίδια περιοχή. «Δεν πρέπει απλώς να λέμε ότι ο καύσωνας είναι ο κίνδυνος στον οποίο θέλω να επικεντρωθώ. Πρέπει να βεβαιωθούμε ότι όλοι οι διαφορετικοί κίνδυνοι αλληλεπιδρούν μεταξύ τους», δήλωσε ο Μποργκόνοβο.
Η ίδια λογική ισχύει και για τα σενάρια. Αντί να δεσμευόμαστε σε μία μόνο πορεία, όπως αυτή των 1,5 °C, η Clarity AI προτιμά μια στοχαστική προσέγγιση που καλύπτει ταυτόχρονα πολλαπλά σενάρια. «Μην δεσμεύεστε σε ένα μόνο σενάριο. Να είστε ανοιχτοί, να λαμβάνετε υπόψη περισσότερα από ένα», είπε, μια προσέγγιση που είναι τόσο πιο υπερασπίσιμη απέναντι στις ρυθμιστικές αρχές όσο και πιο κοντά στον τρόπο με τον οποίο εξελίσσονται στην πραγματικότητα οι κίνδυνοι.
«Μην περιορίζεστε σε ένα μόνο σενάριο. Να είστε ανοιχτοί, να λαμβάνετε υπόψη περισσότερα από ένα.»
Παραμένει όμως ένα πιο δύσκολο ερώτημα: ακόμη και όπου τα δεδομένα έχουν βελτιωθεί, γνωρίζουν οι επενδυτές πώς να τα αξιοποιήσουν; «Το κενό στα δεδομένα είναι σε πολλές περιπτώσεις μικρότερο από ό,τι πιστεύει ο κόσμος. Το μεγαλύτερο κενό σήμερα είναι το τι θέλουν να κάνουν οι επενδυτές με τα δεδομένα», δήλωσε ο Thomä, αναφερόμενος στο αν οι παθητικές στρατηγικές πρέπει να αναπροσαρμόσουν τις τοποθετήσεις τους πριν από ένα προβλεπόμενο γεγονός και πότε πρέπει να αναλάβουν δράση οι ενεργοί διαχειριστές.
«Το μεγαλύτερο ερώτημα αυτή τη στιγμή είναι τι θέλουν να κάνουν οι επενδυτές με τα δεδομένα», δήλωσε ο Thomä, αναφερόμενος στο αν οι παθητικές στρατηγικές θα πρέπει να αναπροσαρμόσουν τις τοποθετήσεις τους πριν από ένα προβλεπόμενο γεγονός και πότε θα πρέπει να αναλάβουν δράση οι ενεργοί διαχειριστές.
Πώς να περάσουμε στην πράξη από τη φιλοδοξία στην υλοποίηση
Το «κενό στα δεδομένα για τους φυσικούς κινδύνους» δεν αφορά τόσο την πρόσβαση· τα περισσότερα ιδρύματα μπορούν πλέον να αποκτήσουν γεωχωρικά δεδομένα σε επίπεδο περιουσιακών στοιχείων, με τη βοήθεια τεχνητής νοημοσύνης. Πρόκειται μάλλον για το κατά πόσον τα δεδομένα αυτά είναι επαρκώς αναλυτικά, τεκμηριωμένα και επίκαιρα ώστε να αντέξουν σε ενδελεχή έλεγχο.
Οι ζημίες φαίνεται να αποτελούν τον κύριο παράγοντα που δημιουργεί αίσθημα επείγοντος. «Πιστεύω ότι πρέπει να δούμε ζημίες… Τους δίνω ένα ή δύο χρόνια ακόμα», δήλωσε ο Thomä. Από ρυθμιστικής πλευράς, οι απαιτήσεις γνωστοποίησης έχουν διευρυνθεί σημαντικά, αλλά το πιο δύσκολο ερώτημα τώρα είναι αν οι εταιρείες μπορούν να «κάνουν πράξη τα λόγια τους».
«Νομίζω ότι θα πρέπει να υποστείς ζημίες… Του δίνω ακόμα ένα ή δύο χρόνια.»
Οι κίνδυνοι που σχετίζονται με τη φύση και οι φυσικοί κίνδυνοι θεωρούνται όλο και περισσότερο ως θέματα που συγκλίνουν και όχι ως ξεχωριστά ζητήματα, με τα κέντρα δεδομένων που καταναλώνουν μεγάλες ποσότητες νερού να αποτελούν μια σαφή γέφυρα μεταξύ της ενεργειακής μετάβασης και των φυσικών κινδύνων.
Δύο «τυφλά σημεία» ξεχωρίζουν. Η στέγαση και η ασφαλισιμότητα μπορούν να οδηγήσουν σε «σοβαρά προβλήματα» τόσο γρήγορα όσο οποιοσδήποτε άλλος κίνδυνος, αλλά εξακολουθούν να απουσιάζουν από τα περισσότερα σενάρια, συμπεριλαμβανομένου και του ίδιου του NGFS, σύμφωνα με τον Thomä. Και οι εφοδιαστικές αλυσίδες πέρα από τους προμηθευτές πρώτου επιπέδου παραμένουν, σύμφωνα με τα λόγια του Borgonovo, «κάτι σαν Άγρια Δύση».
Για να καλυφθεί αυτό το κενό, πρέπει να ξεπεραστούν οι «συντομεύσεις» που εφαρμόζονται σε επίπεδο κεντρικών γραφείων, να αντιμετωπίζονται οι κίνδυνοι και τα σενάρια ως αλληλεπιδρώντα συστήματα και να αποδίδεται στους κοινωνικούς κινδύνους και στους κινδύνους της εφοδιαστικής αλυσίδας η ίδια αυστηρότητα που ήδη εφαρμόζεται στα καιρικά φαινόμενα. Τα σύνολα δεδομένων βελτιώνονται με ταχείς ρυθμούς. Το πραγματικό ερώτημα τώρα είναι αν οι επενδυτές, οι ασφαλιστικές εταιρείες και οι ρυθμιστικές αρχές είναι έτοιμοι να αναλάβουν δράση με βάση αυτά.
Πληροφορίες για τον συγγραφέα
