Analizzare l'approccio delle classificazioni di Singapore e dell'UE per la finanza sostenibile
Le tassonomie della finanza sostenibile svolgono un ruolo cruciale nell'orientare gli investimenti verso attività responsabili dal punto di vista ambientale e sociale. Sebbene in fasi diverse di sviluppo, Singapore (SG) e l'Unione Europea (UE) hanno entrambi sviluppato tassonomie per favorire la trasparenza sulla sostenibilità delle diverse attività economiche e facilitare le decisioni di investimento sostenibili¹.. In questo articolo esploriamo le principali analogie e differenze tra la tassonomia di Singapore e quella dell'UE, in termini di approccio e metodi di classificazione.
Differenziazione attraverso un sistema di semafori
La distinzione più significativa tra le due tassonomie risiede nell'adozione da parte di Singapore di un sistema a semaforo. La tassonomia SG utilizza una classificazione a colori per classificare le attività economiche in base al loro allineamento con gli obiettivi ambientali.
- Categoria verde: Le attività o le aziende che rientrano in questa categoria sono chiaramente allineate con gli obiettivi ambientali della tassonomia. Contribuiscono in modo sostanziale a uno o più obiettivi ambientali, come la mitigazione o l'adattamento ai cambiamenti climatici, senza causare danni significativi ad altri.
- Categoria ambra: La categoria ambra comprende le attività di transizione o le aziende che non sono completamente allineate con gli obiettivi della tassonomia, ma che stanno lavorando per raggiungerli. Queste attività dimostrano un impegno verso le pratiche sostenibili e sono sulla via del pieno allineamento.
- Categoria rossa: Le attività o le aziende che rientrano nella categoria rossa non sono coerenti con gli obiettivi della tassonomia e devono essere migliorate o eliminate gradualmente per essere considerate sostenibili dal punto di vista ambientale.
La tassonomia dell'UE, invece, si concentra principalmente sull'identificazione delle attività già sostenibili dal punto di vista ambientale, senza adottare un sistema di classificazione a colori ².
Settori di interesse e obiettivi
La tassonomia di Singapore si concentra in particolare su otto settori che hanno il più alto impatto ambientale nel Paese. Questi settori coincidono con quelli su cui si concentra la tassonomia dell'UE, riflettendo la loro somiglianza di ambito. Si tratta di energia, trasporti e carburanti, edilizia/immobiliare, agricoltura e silvicoltura/uso del suolo, industria, tecnologia dell'informazione e della comunicazione, rifiuti e acqua, cattura e sequestro del carbonio.
La tassonomia di Singapore comprende cinque obiettivi:
- Mitigazione del cambiamento climatico,
- Adattamento ai cambiamenti climatici,
- Proteggere la biodiversità,
- Promuovere la resilienza delle risorse e l'economia circolare,
- Prevenzione e controllo dell'inquinamento.
La tassonomia dell'UE, invece, delinea sei obiettivi:
- Mitigazione dei cambiamenti climatici
- Adattamento ai cambiamenti climatici
- Uso sostenibile e protezione delle risorse idriche e marine
- Transizione verso un'economia circolare
- Prevenzione e controllo dell'inquinamento
- Protezione e ripristino della biodiversità e degli ecosistemi
Sebbene siano in gran parte allineati con quelli della tassonomia di Singapore, quest'ultima ha incluso l'obiettivo dell'economia circolare nel tema generale dell'uso delle risorse, consolidando di fatto sei obiettivi in cinque.
Criteri e soglie
Attualmente, i criteri e le soglie per le attività economiche nella tassonomia di Singapore sono disponibili solo per il contributo alla mitigazione dei cambiamenti climatici. Ci aspettiamo che i criteri per gli altri obiettivi vengano aggiunti in futuro. I criteri di selezione tecnica della tassonomia di Singapore sono simili a quelli della tassonomia UE per molte attività. Tuttavia, ci sono differenze nelle soglie in base all'attività specifica.
Per le attività definite nella tassonomia di Singapore per la mitigazione dei cambiamenti climatici, troviamo che:
- 44 attività (70%) della Tassonomia SG hanno gli stessi criteri di allineamento della Tassonomia EU
- 7 attività (11%) della tassonomia SG hanno criteri di allineamento diversi da quelli della tassonomia UE.
- 13 attività (19%) sono esclusive della tassonomia SG
Nonostante alcune differenze nei criteri e nelle soglie, l'approccio generale e gli obiettivi di entrambe le tassonomie sono allineati alla promozione di pratiche sostenibili e al sostegno della transizione verso un futuro più verde.
Pur auspicando una maggiore coesione tra questi due quadri, siamo consapevoli che il raggiungimento di una perfetta armonia potrebbe essere irrealistico a causa delle diverse forze di mercato, delle sfumature regionali e dei contesti politici. Tuttavia, anche se le giurisdizioni di regolamentazione si adattano ai loro imperativi regionali, l'aspirazione più ampia dovrebbe essere l'allineamento normativo transfrontaliero. Questo aspetto è di fondamentale importanza, soprattutto se si considera la portata globale dei mercati finanziari che superano senza problemi i confini regionali.
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¹ La quarta e ultima consultazione sulla tassonomia di Singapore si è chiusa il 28 luglio 2023. Siamo in attesa della forma definitiva dell'ambito di applicazione e delle regole. La presente analisi si basa sulla consulenza delle proposte finora pubblicate sulla tassonomia di Singapore.
² Vale la pena notare che la valutazione della tassonomia UE delle spese in conto capitale (CAPEX) e delle spese operative (OPEX) supporta l'allineamento delle entrate future e fa eco alle considerazioni fatte per le attività di transizione .
