Análisis del enfoque de las clasificaciones de Singapur y la UE para las finanzas sostenibles
Las taxonomías de las finanzas sostenibles desempeñan un papel crucial a la hora de orientar las inversiones hacia actividades ambiental y socialmente responsables. Aunque en diferentes fases de desarrollo, Singapur (SG) y la Unión Europea (UE) han desarrollado taxonomías para apoyar la transparencia sobre la sostenibilidad de las diferentes actividades económicas y facilitar las decisiones de inversión sostenibles¹.. En este artículo, exploramos las principales similitudes y diferencias entre la Taxonomía de Singapur y la Taxonomía de la UE, en cuanto a su enfoque y métodos de clasificación.
Diferenciación mediante un sistema de semáforos
La distinción más significativa entre las dos taxonomías radica en la adopción por Singapur de un sistema de semáforos. La Taxonomía SG utiliza una clasificación por colores para clasificar las actividades económicas en función de su adecuación a los objetivos medioambientales.
- Categoría Verde: Las actividades o empresas que entran en esta categoría están claramente alineadas con los objetivos medioambientales de la taxonomía. Contribuyen sustancialmente a uno o varios objetivos medioambientales, como la mitigación del cambio climático o la adaptación al mismo, sin causar daños significativos a terceros.
- Categoría ámbar: La categoría ámbar incluye actividades de transición o empresas que no están totalmente alineadas con los objetivos de la taxonomía, pero que están trabajando para conseguirlo. Estas actividades demuestran un compromiso con las prácticas sostenibles y están en el camino hacia la plena alineación.
- Categoría roja: Las actividades o empresas incluidas en la categoría roja no son coherentes con los objetivos de la taxonomía y deben mejorarse o eliminarse progresivamente para ser consideradas sostenibles desde el punto de vista medioambiental.
La taxonomía de la UE, por su parte, se centra principalmente en identificar las actividades que ya son sostenibles desde el punto de vista medioambiental, sin adoptar un sistema de clasificación por colores ².
Sectores prioritarios y objetivos
La Taxonomía de Singapur se centra específicamente en ocho sectores que tienen el mayor impacto ambiental en el país. Estos sectores coinciden con los de la Taxonomía de la UE, lo que refleja la similitud de su ámbito de aplicación. Son los siguientes: energía, transporte y combustible, construcción/inmobiliario, agricultura y silvicultura/uso del suelo, industria, tecnologías de la información y la comunicación, residuos y agua, y captura y secuestro de carbono.
La Taxonomía de Singapur abarca cinco objetivos:
- Mitigación del cambio climático,
- Adaptación al cambio climático,
- Proteger la biodiversidad,
- Promover la resiliencia de los recursos y la economía circular,
- Prevención y control de la contaminación.
Por su parte, la Taxonomía de la UE define seis objetivos:
- Mitigación del cambio climático
- Adaptación al cambio climático
- Uso sostenible y protección de los recursos hídricos y marinos
- Transición a una economía circular
- Prevención y control de la contaminación
- Protección y restauración de la biodiversidad y los ecosistemas
Aunque coinciden en gran medida con los de la Taxonomía de Singapur, esta última ha incluido el objetivo de la economía circular en el tema general del uso de los recursos, consolidando así seis objetivos en cinco.
Criterios y umbrales
Actualmente, los criterios y umbrales para las actividades económicas en la Taxonomía de Singapur sólo están disponibles para la contribución a la mitigación del cambio climático. Esperamos que los criterios para el resto de objetivos se añadan en futuros desarrollos. Los criterios técnicos de selección de la Taxonomía de Singapur son similares a los de la Taxonomía de la UE para muchas actividades. Sin embargo, existen diferencias en los umbrales en función de la actividad específica.
Para las actividades definidas en la Taxonomía de Singapur para la Mitigación del Cambio Climático, encontramos que:
- 44 actividades (70%) de la Taxonomía de la SG tienen los mismos criterios de alineación que la Taxonomía de la UE.
- 7 actividades (11%) de la Taxonomía de la SG tienen criterios de alineación diferentes de los de la Taxonomía de la UE.
- 13 actividades (19%) son exclusivas de la Taxonomía SG
A pesar de algunas diferencias en los criterios y umbrales, el planteamiento general y los objetivos de ambas taxonomías coinciden en promover prácticas sostenibles y apoyar la transición hacia un futuro más ecológico.
Aunque abogamos por una mayor cohesión entre estos dos marcos, entendemos que lograr una armonía perfecta puede ser poco realista debido a las distintas fuerzas del mercado, los matices regionales y los contextos políticos. No obstante, aunque las jurisdicciones reguladoras se adapten a sus imperativos regionales, la aspiración más amplia debe ser la alineación reguladora transfronteriza. Esto es de vital importancia, especialmente si se tiene en cuenta el alcance global de los mercados financieros, que traspasan sin esfuerzo las fronteras regionales.
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¹ La cuarta y última consulta sobre la Taxonomía de Singapur se cerró el 28 de julio de 2023. Estamos a la espera de la forma definitiva del ámbito de aplicación y las normas. Este análisis se basa en el asesoramiento de las propuestas que se han publicado hasta la fecha sobre la Taxonomía de Singapur.
² Cabe señalar que la evaluación de los gastos de capital (CAPEX) y los gastos de explotación (OPEX) en la taxonomía de la UE apoya la alineación de los ingresos futuros y se hace eco de las consideraciones realizadas para las actividades de transición.
