Il contraccolpo ESG ha cambiato gli investimenti sostenibili. Dove andremo a finire e l'intelligenza artificiale può aiutarci?

Il contraccolpo dell'ESG ha ridisegnato la conversazione sugli investimenti sostenibili. Dopo anni di rapida crescita e di aspettative spropositate, il settore si trova ora a un punto di inflessione critico. Le spinte politiche, l'evoluzione delle normative e le domande sulla performance hanno spinto gli investitori e i gestori patrimoniali a rivalutare le loro strategie e a ricostruire la fiducia.

Sebbene queste preoccupazioni siano state più forti negli Stati Uniti, in Europa le spinte sono in aumento. Nel 2025 gli europei hanno venduto per la prima volta fondi comuni e fondi negoziati in borsa sostenibili, ritirando 1,2 miliardi di^dollari1.

Alcuni di questi contraccolpi sono meritati. Narrazioni troppo semplici e prove deboli hanno eroso la fiducia in alcuni approcci, mentre il pensiero in bianco e nero su net zero, diversità ed etichettatura dei fondi ha creato nuovi rischi. Con la svolta del settore, gli investitori si trovano ad affrontare una sfida più complessa: andare oltre gli slogan per abbracciare sfumature, trasparenza e prove rigorose. In questo contesto, l'intelligenza artificiale sta emergendo come uno strumento prezioso.

Incontro con gli esperti

In questo episodio di Sustainability Wired, Alex Edmans, professore di finanza alla London Business School e autore di Grow the Pie, si unisce al Chief Sustainability Officer di Clarity AI, Lorenzo Saa, per esplorare come gli investitori possono affrontare questo momento. La discussione esamina le radici del contraccolpo ESG, il motivo per cui le sfumature e i compromessi sono fondamentali per la credibilità a lungo termine e il modo in cui l'AI può supportare un approccio più ponderato e guidato dai dati agli investimenti sostenibili.

Ne emerge una visione pragmatica per la prossima fase degli investimenti sostenibili. Una visione in cui l'evidenza, la trasparenza e l'uso attento dell'intelligenza artificiale saranno essenziali per ripristinare la fiducia e promuovere l'impatto.

Momenti chiave

00:00 - 00:59	Introduzione
01:00 - 02:30	Gli investimenti sostenibili si trovano di fronte a venti contrari
02:31 - 05:09	Introduzione ad Alex Edmans
05:10 - 08:28	Perché c'è un contraccolpo sulla sostenibilità?
08:29 - 12:09	Decodificare la ricerca sulla sostenibilità
12:10 - 17:03	Come definire correttamente i termini di sostenibilità
17:04 - 20:59	Gli obiettivi Net Zero richiedono una nuova prospettiva
21:00 - 24:29	Sfumature e pensiero in bianco e nero
24:30 - 29:55	Merito e diversità nelle assunzioni
29:56 - 36:11	Trovare i segnali nascosti di Alfa
36:12 - 38:29	L'intelligenza artificiale può affrontare le sfide della sostenibilità?
38:30 - 39:59	Domande a raffica
40:00 - 44:39	L'arte della sostenibilità
44:40	Commento di chiusura

Citazioni e approfondimenti degni di nota

Questi momenti dell'episodio evidenziano come gli investitori possano rispondere al contraccolpo ESG abbracciando le sfumature, migliorando la trasparenza e utilizzando con attenzione l'IA per supportare il processo decisionale basato sulle evidenze. Ecco cinque spunti di Alex Edmans che si sono fatti notare:

1. Alcune reazioni sono meritate

Il contraccolpo dell'ESG non è puramente politico o ideologico. Alex sostiene che parte di esso deriva da legittime preoccupazioni sulla qualità delle prove utilizzate per promuovere gli investimenti ESG. Affermazioni deboli e promesse esagerate hanno minato la fiducia. Riconoscere dove il settore ha contribuito a questo contraccolpo è essenziale per ripristinare la credibilità.

"Il greenwashing... ha portato a molte spinte contro la sostenibilità. E credo che alcune di queste critiche siano meritate".

2. La sfumatura batte gli slogan

Le narrazioni binarie, come "1,5 o fallimento" per gli obiettivi climatici o "la diversità migliora sempre la performance", rischiano di allontanare gli investitori e il pubblico. Alex sottolinea l'importanza di abbracciare le sfumature e di comunicare i compromessi in modo trasparente, soprattutto quando il settore si trova ad affrontare questioni complesse come la transizione a zero emissioni e l'impatto sociale.

"È il pericolo di pensare in bianco e nero, di vedere le cose in termini binari. Lo vediamo spesso in termini di clima, quando si parla di 1,5 o fallimento, ovvero: dobbiamo fare tutto il possibile per raggiungere questo numero 1,5, anche se ciò significa smantellare il petrolio e il carbone e ridurre la sicurezza energetica".

3. Investimenti sostenibili ≠ Performance garantita

Uno dei principali fattori di scetticismo è l'affermazione che tutti i fattori di sostenibilità aumentino automaticamente i rendimenti finanziari. Alex avverte che mentre alcuni fattori di sostenibilità creano valore a lungo termine, altri non lo fanno. Gli investitori devono evitare di considerare la sostenibilità come un percorso garantito verso l'alfa. È necessario un approccio più rigoroso e basato sull'evidenza.

"È certamente vero che alcuni fattori di sostenibilità, come la soddisfazione dei dipendenti, sono correlati ai rendimenti a lungo termine, ma altri non lo sono. E l'idea che tutta la sostenibilità paghi, che la sola diversità demografica migliori magicamente la performance a lungo termine... non è così. Se si esaminano i dati con un livello anche minimo di controllo, si scopre che le correlazioni sono molto deboli, inesistenti".

4. L'intelligenza artificiale è uno strumento prezioso, con dei limiti

L'intelligenza artificiale può accelerare l'analisi della sostenibilità elaborando rapidamente grandi serie di dati. Tuttavia, Alex sottolinea che non può sostituire il giudizio umano, soprattutto quando si tratta di fattori qualitativi come la cultura aziendale, l'intento della leadership o la credibilità delle strategie net zero. Gli investitori di successo combineranno l'IA con una profonda esperienza nel settore.

"L'intelligenza artificiale è uno strumento utile, ma non credo che potrà mai sostituire il valore degli esseri umani, ad esempio, per poter parlare con il management. Per capire se la dirigenza prende sul serio questi problemi, come gestisce i compromessi e quale sia lo scopo dell'azienda".

 5. Per ricostruire la fiducia è necessaria la trasparenza

Mentre il settore si muove oltre l'apice della crisi ESG, la trasparenza sarà la chiave per ripristinare la fiducia. Alex esorta gli investitori ad articolare chiaramente gli obiettivi dei fondi, a riconoscere i compromessi e a non esagerare con le dichiarazioni di performance ESG. La credibilità e le prove devono avere la priorità rispetto alle narrazioni guidate dal marketing.

"Non possiamo basare l'intero caso della sostenibilità su un solo documento. Vorremmo esaminare l'insieme delle evidenze e la mia lettura dell'insieme delle evidenze è che c'è sicuramente un motivo per prendere sul serio la sostenibilità. Ci sono documenti che dimostrano che alcune questioni di sostenibilità portano a rendimenti a lungo termine, ma non è detto che tutto ciò che viene chiamato ESG migliori i rendimenti".

Scoprite come sono in realtà le intuizioni rapide e precise

L'intelligenza artificiale sta già trasformando il modo in cui gli investitori affrontano la ricerca, il reporting e la comunicazione con i clienti. Ma gli strumenti che utilizzate e il modo in cui li applicate sono più importanti che mai.

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