Le retour de bâton de l'ESG a modifié l'investissement durable. Quelle est la prochaine étape et l'IA peut-elle nous aider ?

Le retour de bâton de l'ESG a remodelé la conversation autour de l'investissement durable. Après des années de croissance rapide et d'attentes démesurées, le secteur se trouve aujourd'hui à un point d'inflexion critique. Les pressions politiques, l'évolution de la réglementation et les questions relatives aux performances ont incité les investisseurs et les gestionnaires d'actifs à réévaluer leurs stratégies et à rétablir la confiance.

Si c'est aux États-Unis que ces inquiétudes ont été les plus vives, l'Europe connaît une réticence croissante. Pour la première fois en 2025, les Européens ont été des vendeurs nets de fonds communs de placement et de fonds négociés en bourse durables, retirant 1,2 milliard de dollars^.1

Une partie de ces critiques est méritée. Les récits simplifiés à l'extrême et les preuves insuffisantes ont érodé la confiance dans certaines approches, tandis que la pensée noire et blanche sur le net zéro, la diversité et l'étiquetage des fonds a créé de nouveaux risques. À mesure que le secteur évolue, les investisseurs sont confrontés à un défi plus complexe : aller au-delà des slogans pour adopter la nuance, la transparence et des preuves rigoureuses. Dans ce contexte, l'IA apparaît comme un outil précieux.

Rencontrer les experts

Dans cet épisode de Sustainability Wired, Alex Edmans, professeur de finance à la London Business School et auteur de Grow the Pie, se joint à Lorenzo Saa, Chief Sustainability Officer de Clarity AI, pour explorer la manière dont les investisseurs peuvent naviguer dans ce moment. La discussion porte sur les racines du retour de bâton ESG, sur les raisons pour lesquelles la nuance et les compromis sont essentiels à la crédibilité à long terme, et sur la manière dont l'IA peut soutenir une approche de l'investissement durable plus réfléchie et fondée sur les données.

Il en ressort une vision pragmatique de la prochaine phase de l'investissement durable. Une phase où les preuves, la transparence et l'utilisation prudente de l'intelligence artificielle seront essentielles pour restaurer la confiance et stimuler l'impact.

Moments clés

00:00 - 00:59	Introduction
01:00 - 02:30	L'investissement durable face aux vents contraires
02:31 - 05:09	Présentation d'Alex Edmans
05:10 - 08:28	Pourquoi y a-t-il un retour de bâton en matière de développement durable ?
08:29 - 12:09	Décoder la recherche sur le développement durable
12:10 - 17:03	Bien définir les termes relatifs au développement durable
17:04 - 20:59	Les objectifs "Net Zero" nécessitent une nouvelle perspective
21:00 - 24:29	Nuance contre pensée noire et blanche
24:30 - 29:55	Mérite et diversité dans le recrutement
29:56 - 36:11	Trouver les signaux cachés de l'alpha
36:12 - 38:29	L'IA peut-elle répondre aux défis du développement durable ?
38:30 - 39:59	Questions rapides
40:00 - 44:39	L'art de la durabilité
44:40	Commentaire final

Citations et réflexions notables

Ces moments de l'épisode mettent en évidence la façon dont les investisseurs peuvent répondre à la réaction des ESG en acceptant la nuance, en améliorant la transparence et en utilisant soigneusement l'IA pour soutenir la prise de décision fondée sur des données probantes. Voici cinq points de vue d'Alex Edmans qui se sont démarqués :

1. Une certaine réaction est méritée

La réaction des investisseurs ESG n'est pas purement politique ou idéologique. Alex affirme qu'elle découle en partie de préoccupations légitimes quant à la qualité des preuves utilisées pour promouvoir l'investissement ESG. Des affirmations faibles et des promesses exagérées ont sapé la confiance. Pour restaurer la crédibilité, il est essentiel que le secteur reconnaisse sa contribution à ce retour de bâton.

"L'écoblanchiment... est à l'origine d'une grande partie des réactions négatives à l'égard du développement durable. Et je pense qu'une partie de ces réactions est méritée".

2. La nuance prime sur les slogans

Les discours binaires - tels que "1,5 ou rien" pour les objectifs climatiques ou "la diversité améliore toujours les performances" - risquent d'aliéner les investisseurs et le public. Alex souligne l'importance d'accepter la nuance et de communiquer les compromis de manière transparente, en particulier lorsque l'industrie navigue dans des questions complexes telles que les transitions nettes zéro et l'impact social.

"C'est le danger de penser en noir et blanc, de voir les choses en termes binaires. C'est ce que l'on voit souvent dans le domaine du climat : 1,5 ou rien, c'est-à-dire que nous devons faire tout ce qui est en notre pouvoir pour atteindre ce chiffre de 1,5, même si cela signifie déclasser le pétrole et le charbon et réduire la sécurité énergétique".

3. Investissement durable ≠ Surperformance garantie

L'un des principaux facteurs de scepticisme est l'affirmation selon laquelle tous les facteurs de durabilité améliorent automatiquement les rendements financiers. Alex nous prévient que si certains facteurs de durabilité créent effectivement de la valeur à long terme, d'autres ne le font pas. Les investisseurs doivent éviter de considérer la durabilité comme une voie garantie vers l'alpha. Une approche plus rigoureuse, basée sur des preuves, est nécessaire.

"Il est certainement vrai que certains facteurs de durabilité, comme la satisfaction des employés, sont corrélés avec les rendements à long terme, mais d'autres ne le sont pas. Et l'idée que toute durabilité est payante, que la seule diversité démographique améliore magiquement les performances à long terme. Si l'on examine les données avec un minimum d'attention, on s'aperçoit que les corrélations sont très faibles, voire inexistantes.

4. L'IA est un outil précieux, avec des limites

L'IA peut accélérer l'analyse de la durabilité en traitant rapidement de grands ensembles de données. Cependant, Alex souligne qu'elle ne peut pas remplacer le jugement humain, en particulier lorsqu'il s'agit de facteurs qualitatifs tels que la culture d'entreprise, l'intention des dirigeants ou la crédibilité des stratégies "net zéro". Les investisseurs qui réussiront combineront l'IA avec une expertise approfondie du domaine.

"L'IA est un outil utile, mais je ne pense pas qu'elle puisse jamais remplacer la valeur des humains, par exemple, pour pouvoir parler à la direction. Et d'avoir une idée de l'entreprise pour savoir si les dirigeants prennent ces questions au sérieux, comment ils gèrent les compromis et ce qu'ils considèrent comme l'objectif de l'entreprise."

 5. Le rétablissement de la confiance passe par la transparence

Alors que le secteur s'apprête à dépasser le pic de la crise ESG, la transparence sera essentielle pour restaurer la confiance. Alex conseille vivement aux investisseurs de formuler clairement les objectifs des fonds, de reconnaître les compromis et d'éviter d'exagérer les performances ESG. La crédibilité et les preuves doivent primer sur les discours marketing.

"Nous ne pouvons pas fonder l'ensemble des arguments en faveur de la durabilité sur un seul document. Nous voudrions examiner l'ensemble des preuves, et ma lecture de l'ensemble des preuves est qu'il y a certainement des raisons de prendre le développement durable au sérieux. Certains documents montrent que certaines questions de durabilité conduisent à des rendements à long terme, mais il ne s'agit certainement pas de dire que tout ce que l'on appelle ESG va améliorer les rendements.

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