Πώς οι ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων μετατρέπουν τη στρατηγική βιωσιμότητας σε πράξη;

Οι ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων βρίσκονται στο επίκεντρο του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος, εποπτεύοντας μακροπρόθεσμα κεφάλαια που εκτιμώνται σε δεκάδες τρισεκατομμύρια. Από τα συνταξιοδοτικά ταμεία και τις ασφαλιστικές εταιρείες έως τα κληροδοτήματα και τα ιδρύματα, οι επενδυτικές τους αποφάσεις διαμορφώνουν τις αγορές, τη συμπεριφορά των επιχειρήσεων και το ρυθμό της μετάβασης προς τη βιωσιμότητα^.1 Ωστόσο, καθώς η ρυθμιστική πίεση εξελίσσεται, οι συμμαχίες για το μηδενικό ισοζύγιο επιβραδύνονται² και η αστάθεια των αγορών αναδιαμορφώνει την προθυμία ανάληψης κινδύνων, ένα βασικό ερώτημα γίνεται όλο και πιο δύσκολο να αγνοηθεί: πώς οι ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων μετατρέπουν στην πράξη τη στρατηγική βιωσιμότητας σε επενδυτικές ενέργειες στον πραγματικό κόσμο;

Στο τελευταίο επεισόδιο του Sustainability Wired, ο Lorenzo Saa συνομιλεί με την Anastasia Guha, Global Head of Sustainable and Impact Investment στη Redington, για να αναλύσουν πώς φαίνεται η βιώσιμη επένδυση από τη σκοπιά του ιδιοκτήτη των περιουσιακών στοιχείων. Με βάση την σχεδόν εικοσαετή εμπειρία της στη συμβουλευτική προς συνταξιοδοτικά ταμεία και θεσμικούς επενδυτές, η Anastasia εξηγεί γιατί σήμερα η βιωσιμότητα δεν αφορά τόσο τις δεσμεύσεις υψηλού επιπέδου, όσο τη διακυβέρνηση, τις εντολές και την εφαρμογή.

Από τη ρύθμιση των κλιματικών κινδύνων και τη λήψη αποφάσεων από τους διαχειριστές έως τους πρακτικούς περιορισμούς της κατανομής των περιουσιακών στοιχείων, η συζήτηση αποκαλύπτει γιατί ο χρόνος και οι δομές διακυβέρνησης συχνά έχουν την ίδια σημασία με το ίδιο το κεφάλαιο. Αμφισβητεί επίσης ορισμένες κοινές παραδοχές, όπως ο ρόλος των πρωτοβουλιών για μηδενικό ισοζύγιο εκπομπών, τα όρια των θεματικών επενδύσεων και ο λόγος για τον οποίο οι βιώσιμες επενδύσεις πρέπει τελικά να αποφέρουν οικονομικά οφέλη για να επιβιώσουν.

Το πιο σημαντικό είναι ότι το επεισόδιο διερευνά πώς οι ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων μπορούν να προχωρήσουν πέρα από τις πολιτικές και τις δεσμεύσεις, ώστε να καθορίσουν σαφείς στόχους, να επιλέξουν τους κατάλληλους διαχειριστές επενδύσεων και να τους καταστήσουν υπεύθυνους για την επίτευξη των στόχων βιωσιμότητας.

Ακούστε για να μάθετε πώς οι ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων αντιμετωπίζουν τις σημερινές ρυθμιστικές αλλαγές, εξισορροπώντας τον κίνδυνο και την απόδοση, και μετατρέποντας τη στρατηγική βιωσιμότητας σε συγκεκριμένες επενδυτικές ενέργειες.

Στιγμές κλειδιά

00:00	Γιατί οι βιώσιμες επενδύσεις φαίνονται διαφορετικές για τους ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων
02:45	Το ταξίδι της Αναστασίας στον κόσμο των βιώσιμων επενδύσεων και της συμβουλευτικής
06:40	Γιατί οι ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων υιοθετούν στρατηγικές βιωσιμότητας
10:30	Κανονισμοί, κίνδυνοι και περιφερειακές διαφορές
14:20	Από τις πεποιθήσεις στη στρατηγική: Θέτοντας στόχους βιωσιμότητας
19:10	Διακυβέρνηση, διαχειριστές και η πραγματικότητα της εφαρμογής
24:40	Διαχείριση στην πράξη: Ιδιοκτήτες και διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων
29:50	Βιωσιμότητα έναντι αντίκτυπου: μια κρίσιμη διάκριση
36:10	Κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, χρονικοί ορίζοντες και περιορισμοί διακυβέρνησης
43:30	Τι πρέπει να αλλάξει για να αναπτυχθεί η βιώσιμη επένδυση

Αξιοσημείωτα αποσπάσματα και ιδέες

Καθ' όλη τη διάρκεια της συζήτησης, η Anastasia Guha προσφέρει μια πρακτική άποψη για το πώς μοιάζει η βιώσιμη επένδυση από τη σκοπιά του ιδιοκτήτη περιουσιακών στοιχείων, προχωρώντας πέρα από τις υψηλού επιπέδου δεσμεύσεις και φτάνοντας στις πραγματικότητες της διακυβέρνησης, των εντολών και της υλοποίησης του χαρτοφυλακίου. Οι απόψεις της υπογραμμίζουν πού οι στρατηγικές βιωσιμότητας έχουν επιτυχία, πού κολλάνε και γιατί η χρηματοοικονομική πειθαρχία παραμένει κεντρική για τον μακροπρόθεσμο αντίκτυπο. Τα παρακάτω αποσπάσματα αποτυπώνουν τις βασικές στιγμές που δείχνουν πώς οι ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων μετατρέπουν τις φιλοδοξίες βιωσιμότητας σε συγκεκριμένες επενδυτικές ενέργειες.

1. Η δράση για τη βιωσιμότητα ξεκινά με σαφείς στόχους, όχι με προϊόντα.

Πριν επιλέξουν κεφάλαια ή θέματα, οι ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων πρέπει να κατανοήσουν από κοινού την τρέχουσα κατάσταση των χαρτοφυλακίων τους και τον ρόλο που πρέπει να διαδραματίζει η βιωσιμότητα στη συνολική στρατηγική τους. Με βάση συζητήσεις που βασίζονται σε πραγματικά δεδομένα και την ευθυγράμμιση των διαχειριστών γύρω από συγκεκριμένους στόχους, η βιωσιμότητα μετατρέπεται από μια συζήτηση πολιτικής σε κάτι που μπορεί να εφαρμοστεί και να μετρηθεί.

«Ας πάρουμε ως παράδειγμα ένα... μεγάλο εταιρικό συνταξιοδοτικό πρόγραμμα βάσει βάσης δεδομένων. Σε αυτή την περίπτωση, θα ξεκινήσουμε με την βασική εργασία. Έτσι, θα λάβουμε όλα τα περιουσιακά τους στοιχεία και θα τα υποβάλουμε σε έλεγχο δεδομένων για να δούμε πώς είναι οι μετρήσεις άνθρακα, από το αποτύπωμα άνθρακα έως την ένταση και τις απόλυτες εκπομπές. Στη συνέχεια, θα καλούσαμε την ομάδα διαχειριστών και θα πραγματοποιούσαμε μια συνεδρίαση με αυτούς, αλλά θα τους δίναμε τα δεδομένα τους, επειδή είναι πολύ δύσκολο να πραγματοποιήσεις μια συνεδρίαση χωρίς να έχεις την παραμικρή ιδέα για το τι κάνουν τα περιουσιακά σου στοιχεία αυτή τη στιγμή.

Μόλις αποφασίσουν, αρχίζουμε να σκεφτόμαστε ποιοι είναι οι στόχοι μας. Τώρα, πώς θα τους υλοποιήσουμε; Γνωρίζουμε σε ποιες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων ανήκουμε. Πώς μεγιστοποιούμε τους στόχους μας σε κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων; Και μετά επιλέγεις τους διαχειριστές ή αλλάζεις διαχειριστές και ενισχύεις τη διαχείριση, γιατί τώρα ξέρεις τι ζητάς.

2. Οι ευρείες εντολές έχουν μεγαλύτερη σημασία από την αναζήτηση επενδυτικών θεμάτων

Ενώ οι συζητήσεις για τη βιωσιμότητα συχνά επικεντρώνονται στα πιο πρόσφατα θέματα ή τάσεις, οι αποτελεσματικές στρατηγικές των ιδιοκτητών περιουσιακών στοιχείων εστιάζουν στην επιλογή ισχυρών διαχειριστών και σε μακροπρόθεσμες προοπτικές που ξεπερνούν τους κύκλους της αγοράς. Αντί να αμφισβητούν τις επενδυτικές αποφάσεις σε λεπτομερές επίπεδο, οι σύμβουλοι στοχεύουν να παρέχουν στους διαχειριστές σαφείς στόχους και την ευελιξία να επιτυγχάνουν αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο, στο πλαίσιο ευρύτερων προτεραιοτήτων βιωσιμότητας.

«Οι σύμβουλοι προτιμούν να μεταβιβάζουν την εξουσία στους διαχειριστές κεφαλαίων. Ο σκοπός των εκατοντάδων ωρών δέουσας επιμέλειας που αφιερώνουν οι σύμβουλοι για να επιλέξουν τους διαχειριστές που θεωρούν ως τους καλύτερους σε κάθε κατηγορία περιουσιακών στοιχείων είναι να τους δώσουν το περιθώριο να κάνουν ό,τι χρειάζεται για να προσφέρουν αποδόσεις προσαρμοσμένες στον κίνδυνο. Η ιδέα να τους αμφισβητούμε σε πολύ λεπτομερές επίπεδο δεν είναι πιθανώς για εμάς.

Πριν από δέκα χρόνια, θα λέγαμε ότι οι θεματικές επενδύσεις δεν είναι ιδιαίτερα καλή ιδέα, διότι όταν σου αρέσει ένα θέμα, είναι ήδη υπερτιμημένο ή υπεραγορασμένο. Σήμερα, τα πράγματα είναι λίγο διαφορετικά, διότι υπάρχουν ορισμένες μετα-αφηγήσεις και το κλίμα είναι σαφώς μία από αυτές, από την οποία κανένας μας δεν μπορεί να ξεφύγει. Το θέμα είναι ότι θέλεις να διατηρήσεις αυτά τα θέματα όσο το δυνατόν πιο ευρέα».

3. Οι βιώσιμες επενδύσεις έχουν επιτυχία μόνο όταν αποφέρουν οικονομικά οφέλη.

Ενώ οι ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων διαδραματίζουν σημαντικό ρόλο στην προώθηση της βιωσιμότητας, κανένας μεμονωμένος ενδιαφερόμενος δεν μπορεί να πραγματοποιήσει τη μετάβαση μόνος του. Η διαρκής πρόοδος εξαρτάται από την πολιτική, τις ανταγωνιστικές επενδυτικές αγορές και τις προσεγγίσεις που αντιμετωπίζουν τη βιωσιμότητα ως οικονομικά σημαντικό επενδυτικό παράγοντα και όχι μόνο ως στόχο βασισμένο σε αξίες.

«Έχοντας εργαστεί σε αυτόν τον τομέα για σχεδόν 17 χρόνια, πιστεύω ότι εστιάζουμε υπερβολικά σε αυτή ή εκείνη τη λύση. Χρειαζόμαστε όλες τις λύσεις. Χρειαζόμαστε πολιτική, χρειαζόμαστε τους ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων να ασκήσουν μεγαλύτερη πίεση, χρειαζόμαστε τους διαχειριστές επενδύσεων να είναι πιο ανταγωνιστικοί μεταξύ τους και χρειαζόμαστε τους ανθρώπους να έχουν μεγαλύτερη οικονομική συνείδηση, να σκέφτονται την ουσιώδη σημασία, επειδή η βιωσιμότητα πρέπει να αποδίδει. Ο αντίκτυπος πρέπει επίσης να αποδίδει, και κάνω τη διάκριση μεταξύ των δύο καθώς μιλάω συνεχώς. 

Προς το παρόν, το ερώτημα είναι: αποδίδει η βιωσιμότητα; Μας κάνει να νιώθουμε καλά ή μας αποφέρει πραγματικά χρήματα, και σε ποιο χρονικό διάστημα αποδίδει; Νομίζω ότι αυτό που συνέβη όταν το κίνημα έγινε mainstream ήταν μια συγχώνευση ηθικής και οικονομικής απόδοσης. Τώρα, αφού είδαμε πολλά κεφάλαια να αγωνίζονται ή να εξαφανίζονται, έχει γίνει μια αναθεώρηση του τι λειτουργεί και μια επανεξέταση του τι θα μπορούσε να λειτουργήσει, και αυτό δεν είναι μόνο ένα ζήτημα βιώσιμων επενδύσεων, είναι ένα ζήτημα επενδύσεων γενικότερα».

4. Εστιάστε στο ταμείο σας, όχι στους τίτλους των πρωτοβουλιών

Ενώ μεγάλο μέρος της δημόσιας συζήτησης επικεντρώνεται στις συμμαχίες για το μηδενικό ισοζύγιο εκπομπών και στις πρωτοβουλίες της βιομηχανίας, οι συζητήσεις των ιδιοκτητών περιουσιακών στοιχείων είναι πολύ πιο ρεαλιστικές. Το πραγματικό ερώτημα δεν είναι τι δεσμεύονται να κάνουν οι άλλοι, αλλά πώς τα μεμονωμένα αμοιβαία κεφάλαια διαχειρίζονται τον κίνδυνο, τους στόχους και τις πραγματικές συνθήκες της μετάβασης.

«Σε όλο το διάστημα που συνεργάζομαι με ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων, δεν έχουμε συζητήσει ποτέ πραγματικά τις πρωτοβουλίες. Το ερώτημα δεν είναι τι συμβαίνει με τις πρωτοβουλίες, αλλά τι συμβαίνει με το ταμείο σας. Τι συμβαίνει με τους στόχους σας για μηδενικό ισοζύγιο, όχι τι κάνουν οι άλλοι με τους δικούς τους.

Το μηδενικό ισοζύγιο είναι αναπόφευκτο. Είναι απολύτως υπαρξιακό. Πρέπει να φτάσουμε εκεί. Το καθαρό μηδέν έως το 2050 είναι ένα εντελώς ξεχωριστό θέμα. Τι διαφορά έχει αν ένας συγκεκριμένος ιδιοκτήτης περιουσιακών στοιχείων λέει ότι μπορεί να φτάσει στο καθαρό μηδέν έως το 2050; Για τη συντριπτική πλειονότητα των πελατών μου, μπορώ να φτάσω στο καθαρό μηδέν έως το 2030, πόσο μάλλον έως το 2050. Επειδή απλά πουλάω κάποια πράγματα και φτάνω εκεί.

Ο ρόλος δεν είναι το καθαρό μηδέν έως το 2050. Το ερώτημα είναι: ποιος είναι ο ρόλος των ιδιοκτητών περιουσιακών στοιχείων στην ανάληψη των κινδύνων και των ευκαιριών μιας αναπόφευκτης, αλλά πιο αργής από ό,τι αναμέναμε, μετάβασης σε ένα διαφορετικό είδος οικονομίας.