La propuesta de la Comisión Europea sobre las calificaciones ASG y su posible regulación
La gestión de los conflictos de intereses y el aumento de la transparencia están en el punto de mira
El 13 de junio de 2023, la Comisión Europea (CE) publicó su propuesta de marco para la regulación de la transparencia y la integridad de las actividades de calificación ambiental, social y de gobernanza (ESG). El marco propuesto pretende abordar la falta de claridad en torno a las metodologías de calificación ESG, las fuentes de datos, y regular las operaciones de los proveedores de calificación ESG. Con un claro enfoque en la transparencia y la gestión de conflictos, este marco regulador establece las directrices que deben cumplir los proveedores de calificaciones ASG. Este artículo ofrece una visión general de los puntos clave de la propuesta de la CE y las posibles implicaciones para el sector.
Clarity AI está examinando la propuesta en detalle y responderá plenamente a su debido tiempo. Espera con interés la conclusión de los debates del diálogo tripartito y más detalles sobre las normas reguladoras que está elaborando la Autoridad Europea de Supervisión y Mercados (AEVM).
Mientras tanto, he aquí algunos extractos del documento publicado el 13 de junio de 2023.
Un nuevo régimen de supervisión
Aunque no fue una sorpresa para muchos en el mercado, la Comisión confirmó su intención de que la AEVM autorice y supervise directamente a los proveedores de calificaciones ESG. Esto permitirá a la AEVM denegar la autorización a los participantes en el mercado que no cumplan los criterios establecidos en el Reglamento. Una vez autorizados, la AEVM supervisará a los proveedores de datos y calificaciones ESG, lo que incluye la facultad de solicitar cualquier información necesaria y realizar inspecciones in situ. También podrá imponer sanciones en caso de incumplimiento. Para garantizar la calidad y objetividad de las calificaciones ESG, los proveedores deberán desarrollar políticas internas, incluidas funciones específicas de cumplimiento.
El Reglamento excluye las calificaciones internas y los datos ESG brutos sin calificaciones ni puntuaciones.
Transparencia y gestión de conflictos
La transparencia es una de las principales preocupaciones destacadas en la propuesta de la CE. Hace hincapié en la necesidad de que los proveedores de calificaciones ASG divulguen información detallada no sólo a los usuarios de sus modelos, sino también a las entidades calificadas. La CE también prevé la divulgación de cierta información al público, a través del Punto de Acceso Único Europeo (PAUE). La CE reconoce el reto que puede suponer equilibrar la difusión de información sensible con el mantenimiento de la confidencialidad. Clarity AI está bien situada a este respecto, ya que la transparencia es un valor fundamental de su actividad.
La gestión de conflictos tiene un alcance bastante amplio, especialmente para los agentes tradicionales del mercado, ya que la CE sugiere que los proveedores de calificaciones ESG no ofrezcan servicios de consultoría, calificaciones crediticias, índices de referencia, actividades de inversión, auditoría o banca, seguros y reaseguros.
Metodologías de calificación ESG
Las metodologías de calificación ESG deben cumplir criterios específicos descritos en la sentencia. Deben ser rigurosas, sistemáticas, objetivas, continuas y estar sujetas a validación. Además, estas metodologías deben revisarse al menos una vez al año para mantener su precisión y pertinencia. Clarity AI apoya estas medidas, ya que formalizan su forma de hacer negocios.
Gobernanza
Los analistas que participen en calificaciones ESG tendrán que gestionar cuidadosamente los conflictos de intereses, evitando la propiedad de cualquier instrumento respaldado por puntuaciones ESG. Deben establecerse procedimientos de tramitación de reclamaciones, y los requisitos de gobernanza pueden estar sujetos a exenciones para las pequeñas y medianas empresas (PYME), que se definen como aquellas que tienen menos de 250 empleados, menos de 50 millones de euros de ingresos anuales y menos de 43 millones de euros en el balance de la empresa.
Equivalencia y Punto de Acceso Único Europeo (PAUE)
La norma propuesta establece una disposición de equivalencia que permite a los proveedores de calificaciones ESG registrados en otras jurisdicciones refrendar calificaciones proporcionadas fuera de la UE. El proceso de refrendo requiere la adhesión a las recomendaciones de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV) para los proveedores de calificaciones y productos de datos ESG.
La ESAP servirá de plataforma centralizada para poner a disposición del público información sobre proveedores y calificaciones ESG. Enumerará a los proveedores de calificaciones ESG autorizados, incluidos los que reúnan los requisitos a través de terceros países. A partir de enero de 2028, los proveedores de calificaciones ESG estarán obligados a divulgar información pública sobre las calificaciones ESG a la ESAP en formato legible por máquina.
Implicaciones y posibles retos
La propuesta establece un calendario estricto para su aprobación, y se espera que el marco entre en vigor a mediados de 2024. Sin embargo, su aprobación final por el Parlamento y el Consejo puede sufrir retrasos, lo que podría afectar al calendario de aplicación. Los costes de cumplimiento y la posible carga para las entidades más pequeñas e innovadoras suscitan inquietudes que deben abordarse de manera proporcionada.
Las sanciones por incumplimiento para las empresas afectadas pueden alcanzar el 10% de los ingresos anuales globales de la empresa.
Conclusión
La norma propuesta sobre las calificaciones ESG tiene por objeto aumentar la transparencia, mitigar los conflictos de intereses y promover la calidad y objetividad de las calificaciones ESG en la UE. Los proveedores de calificaciones ESG deben estar preparados para divulgar información exhaustiva, adherirse a metodologías rigurosas y cumplir con los poderes de supervisión y ejecución de la AEVM. A medida que el marco reglamentario avance hacia su aplicación, los proveedores de calificaciones ESG tendrán que navegar por estos requisitos, garantizando al mismo tiempo el cumplimiento del panorama cambiante de las finanzas sostenibles. Clarity AILos principios rectores de Clarity AI en torno a la transparencia, la información basada en hechos y la flexibilidad están en consonancia con los principios de la propuesta y ayudarán a a seguir cumpliendo su misión de llevar el impacto social a los mercados. Además, Clarity AI mantendrá su diálogo permanente con los reguladores y otras partes interesadas para garantizar que las normas sigan siendo proporcionadas y no desincentiven modelos de negocio innovadores que puedan aportar soluciones creativas a los retos de las finanzas sostenibles, y que se mantenga a la vanguardia de la evolución de la normativa.
