Γρήγορη άποψη: Η πρόταση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής για τις αξιολογήσεις ESG και η πιθανή ρύθμιση

Η διαχείριση των συγκρούσεων συμφερόντων και η αύξηση της διαφάνειας βρίσκονται στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος

Στις 13 Ιουνίου 2023, η Ευρωπαϊκή Επιτροπή (ΕΚ) δημοσίευσε το προτεινόμενο πλαίσιο για τον κανονισμό σχετικά με τη διαφάνεια και την ακεραιότητα των δραστηριοτήτων αξιολόγησης περιβαλλοντικών, κοινωνικών και διακυβερνητικών κριτηρίων (ESG). Το προτεινόμενο πλαίσιο αποσκοπεί στην αντιμετώπιση της έλλειψης σαφήνειας γύρω από τις μεθοδολογίες αξιολόγησης ESG, τις πηγές δεδομένων και τη ρύθμιση των δραστηριοτήτων των παρόχων αξιολόγησης ESG. Με σαφή εστίαση στη διαφάνεια και τη διαχείριση των συγκρούσεων, το εν λόγω κανονιστικό πλαίσιο καθορίζει τις κατευθυντήριες γραμμές που πρέπει να τηρούν οι πάροχοι αξιολογήσεων ESG. Το παρόν άρθρο παρέχει μια επισκόπηση των βασικών σημείων της πρότασης της Ευρωπαϊκής Επιτροπής και των πιθανών επιπτώσεων για τον κλάδο.

Clarity AI εξετάζει λεπτομερώς την πρόταση και θα απαντήσει πλήρως εν ευθέτω χρόνω. Αναμένει με ενδιαφέρον την ολοκλήρωση των συζητήσεων του τριμερούς διαλόγου και περαιτέρω λεπτομέρειες σχετικά με τα ρυθμιστικά πρότυπα που αναπτύσσει η Ευρωπαϊκή Αρχή Εποπτείας και Αγορών (ΕΑΚΑΑ).

Εν τω μεταξύ, παραθέτουμε ορισμένα σημεία από το έγγραφο που δημοσιεύθηκε στις 13 Ιουνίου 2023.

Ένα νέο εποπτικό καθεστώς

Αν και δεν αποτέλεσε έκπληξη για πολλούς στην αγορά, η Επιτροπή επιβεβαίωσε την πρόθεσή της ότι η ΕΑΚΑΑ θα εξουσιοδοτεί και θα εποπτεύει άμεσα τους παρόχους αξιολογήσεων ESG. Αυτό θα δώσει τη δυνατότητα στην ΕΑΚΑΑ να μην χορηγεί άδεια σε συμμετέχοντες στην αγορά που δεν πληρούν τα κριτήρια που περιγράφονται στον κανονισμό. Μόλις λάβει άδεια, η ΕΑΚΑΑ θα εποπτεύει τους παρόχους δεδομένων και αξιολογήσεων ESG, έχοντας μεταξύ άλλων την εξουσία να ζητά οποιαδήποτε αναγκαία πληροφορία και να διενεργεί επιτόπιες επιθεωρήσεις. Μπορεί επίσης να επιβάλλει κυρώσεις για τη μη συμμόρφωση. Για να διασφαλιστεί η ποιότητα και η αντικειμενικότητα των αξιολογήσεων ESG, οι πάροχοι πρέπει να αναπτύξουν εσωτερικές πολιτικές, συμπεριλαμβανομένων ειδικών λειτουργιών συμμόρφωσης.

Ο κανονισμός αποκλείει τις εσωτερικές αξιολογήσεις και τα ακατέργαστα δεδομένα ESG χωρίς αξιολογήσεις ή βαθμολογίες.

Διαφάνεια και διαχείριση συγκρούσεων

Η διαφάνεια αποτελεί πρωταρχικό μέλημα που επισημαίνεται στην πρόταση της ΕΚ. Τονίζεται η ανάγκη οι πάροχοι αξιολόγησης ESG να γνωστοποιούν λεπτομερείς πληροφορίες όχι μόνο στους χρήστες των μοντέλων τους αλλά και στις οντότητες που αξιολογούνται. Η ΕΚ προβλέπει επίσης τη δημοσιοποίηση ορισμένων πληροφοριών στο κοινό, μέσω του Ευρωπαϊκού Ενιαίου Σημείου Πρόσβασης (ESAP). Η ΕΚ αναγνωρίζει την πιθανή πρόκληση της εξισορρόπησης της διάδοσης ευαίσθητων πληροφοριών με ταυτόχρονη διατήρηση της εμπιστευτικότητας. Clarity AI είναι σε καλή θέση από την άποψη αυτή, καθώς η διαφάνεια αποτελεί βασική αξία της επιχείρησής της.

Η διαχείριση των συγκρούσεων είναι αρκετά εκτεταμένη ειδικά για τους παλαιούς παίκτες της αγοράς, καθώς η Ευρωπαϊκή Επιτροπή προτείνει ότι οι πάροχοι αξιολογήσεων ESG δεν θα πρέπει να προσφέρουν συμβουλευτικές υπηρεσίες, αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας, δείκτες αναφοράς, επενδυτικές δραστηριότητες, λογιστικό έλεγχο ή τραπεζικές, ασφαλιστικές και αντασφαλιστικές υπηρεσίες.

Μεθοδολογίες αξιολόγησης ESG

Οι μεθοδολογίες αξιολόγησης ESG πρέπει να πληρούν συγκεκριμένα κριτήρια που περιγράφονται στην απόφαση. Θα πρέπει να είναι αυστηρές, συστηματικές, αντικειμενικές, συνεχείς και να υπόκεινται σε επικύρωση. Επιπλέον, αυτές οι μεθοδολογίες πρέπει να επανεξετάζονται τουλάχιστον ετησίως για να διατηρούν την ακρίβεια και τη συνάφεια. Clarity AI υποστηρίζει αυτά τα μέτρα, καθώς επισημοποιούν τον τρόπο λειτουργίας της.

Διακυβέρνηση

Οι αναλυτές που ασχολούνται με τις αξιολογήσεις ESG θα πρέπει να διαχειρίζονται προσεκτικά τις συγκρούσεις συμφερόντων, αποφεύγοντας την ιδιοκτησία οποιουδήποτε μέσου που υποστηρίζεται από τις βαθμολογίες ESG. Πρέπει να καθιερωθούν διαδικασίες χειρισμού παραπόνων, ενώ οι απαιτήσεις διακυβέρνησης μπορεί να υπόκεινται σε εξαιρέσεις για τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις (ΜΜΕ), οι οποίες ορίζονται ως επιχειρήσεις με λιγότερους από 250 εργαζόμενους, ετήσια έσοδα μικρότερα από 50 εκατ. ευρώ και ισολογισμό μικρότερο από 43 εκατ. ευρώ.

Ισοδυναμία και Ευρωπαϊκό Ενιαίο Σημείο Πρόσβασης (ESAP)

Ο προτεινόμενος κανόνας προβλέπει διάταξη για την ισοδυναμία, η οποία επιτρέπει στους παρόχους αξιολογήσεων ESG που είναι εγγεγραμμένοι σε άλλες δικαιοδοσίες να επικυρώνουν αξιολογήσεις που παρέχονται εκτός της ΕΕ. Η διαδικασία επικύρωσης απαιτεί την τήρηση των συστάσεων του Διεθνούς Οργανισμού Επιτροπών Κεφαλαιαγοράς (IOSCO) για τους παρόχους αξιολογήσεων και προϊόντων δεδομένων ESG.

Το ESAP θα χρησιμεύσει ως κεντρική πλατφόρμα για τη διάθεση πληροφοριών σχετικά με τις αξιολογήσεις και τους παρόχους ESG στο κοινό. Θα απαριθμεί εγκεκριμένους παρόχους αξιολογήσεων ESG, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που πληρούν τις προϋποθέσεις μέσω τρίτων χωρών. Οι πάροχοι αξιολογήσεων ESG θα υποχρεούνται να γνωστοποιούν δημόσιες πληροφορίες σχετικά με τις αξιολογήσεις ESG στο ESAP σε αναγνώσιμη από μηχανήματα μορφή από τον Ιανουάριο του 2028.

Επιπτώσεις και πιθανές προκλήσεις

Η πρόταση θέτει ένα σφιχτό χρονοδιάγραμμα για την έγκριση, με το πλαίσιο να αναμένεται να τεθεί σε ισχύ στα μέσα του 2024. Ωστόσο, η τελική έγκρισή του από το Κοινοβούλιο και το Συμβούλιο ενδέχεται να αντιμετωπίσει καθυστερήσεις, γεγονός που ενδεχομένως θα επηρεάσει το χρονοδιάγραμμα εφαρμογής. Το κόστος συμμόρφωσης και η πιθανή επιβάρυνση των μικρότερων και καινοτόμων οντοτήτων εγείρουν ανησυχίες που πρέπει να αντιμετωπιστούν με αναλογικό τρόπο.

Οι κυρώσεις για τη μη συμμόρφωση για τις εταιρείες που επηρεάζονται μπορεί να φτάσουν το 10% των παγκόσμιων ετήσιων εσόδων μιας εταιρείας.

Συμπέρασμα

Ο προτεινόμενος κανόνας για τις αξιολογήσεις ESG αποσκοπεί στην ενίσχυση της διαφάνειας, στον μετριασμό των συγκρούσεων συμφερόντων και στην προώθηση της ποιότητας και της αντικειμενικότητας των αξιολογήσεων ESG στην ΕΕ. Οι πάροχοι αξιολογήσεων ESG πρέπει να είναι προετοιμασμένοι να δημοσιοποιούν ολοκληρωμένες πληροφορίες, να τηρούν αυστηρές μεθοδολογίες και να συμμορφώνονται με τις εξουσίες εποπτείας και επιβολής της ΕΑΚΑΑ. Καθώς το κανονιστικό πλαίσιο προχωρά προς την εφαρμογή του, οι πάροχοι αξιολογήσεων ESG θα πρέπει να περιηγηθούν σε αυτές τις απαιτήσεις, διασφαλίζοντας παράλληλα τη συμμόρφωση με το εξελισσόμενο τοπίο της βιώσιμης χρηματοδότησης. Clarity AIΟι αρχές που διέπουν τον ΟΣΜΑ για διαφάνεια, τεκμηρίωση και ευελιξία ευθυγραμμίζονται με τις αρχές της πρότασης και θα βοηθήσουν τοClarity AI να συνεχίσει να εκπληρώνει την αποστολή του να φέρει τον κοινωνικό αντίκτυπο στις αγορές. Επιπλέον, το Clarity AI θα διατηρήσει τον συνεχή διάλογο με τις ρυθμιστικές αρχές και άλλα ενδιαφερόμενα μέρη για να διασφαλίσει ότι οι κανόνες παραμένουν αναλογικοί και δεν αποθαρρύνουν τα καινοτόμα επιχειρηματικά μοντέλα που μπορούν να προσφέρουν δημιουργικές λύσεις στις προκλήσεις της βιώσιμης χρηματοδότησης και ότι παραμένει μπροστά από την εξέλιξη της νομοθεσίας.