Navegar por el escrutinio ESG de la ESMA: Guía práctica para MiFID II

Debido a las modificaciones de la normativa MiFID II en vigor desde agosto de 2022, los distribuidores de instrumentos financieros en la UE están obligados a recopilar las preferencias de sostenibilidad de los clientes para garantizar que cualquier producto financiero que se les venda sea adecuado.

Esta normativa se aplica principalmente a las empresas de inversión que ofrecen asesoramiento en materia de inversión (incluido el robo-asesoramiento) y gestión de carteras (por ejemplo, los gestores de patrimonios), pero también se aplica a las entidades de crédito, los gestores de activos y los asesores de inversión que ofrecen asesoramiento o gestión de carteras. La normativa paralela que afecta a las compañías y corredores de seguros (a través de la Directiva de Distribución de Seguros, IDD) refleja los requisitos de la MiFID II.

En los últimos meses, ha aumentado el escrutinio normativo sobre las preferencias de sostenibilidad de MiFID II. En este artículo, pretendemos ayudar a los asesores financieros, gestores patrimoniales y responsables de cumplimiento a navegar por estos cambios normativos. Exploraremos los temas comunes de los organismos reguladores y veremos qué herramientas puede utilizar no sólo para cumplir la normativa, sino también para ofrecer servicios de valor añadido en materia de ASG.

Comprender los retos de las directrices de sostenibilidad de la AEVM

Las directrices de la AEVM sobre cómo recoger y cotejar las preferencias en materia de sostenibilidad entraron en vigor en octubre de 2023. Estas directrices estipulan que los distribuidores de productos financieros dentro de la UE deben preguntar a los clientes sobre sus preferencias de sostenibilidad en términos de alguno o todos:

1. Un % mínimo de adaptación a la taxonomía de la UE.
2. Un porcentaje mínimo de inversión sostenible (según la definición del artículo 2(17) del Reglamento sobre divulgación de información financiera sostenible (SFDR)
3. Productos financieros que tienen en cuenta los principales impactos adversos (PAI) sobre los factores de sostenibilidad

Aunque la idea de adaptar los productos a las preferencias de sostenibilidad de los inversores es intrínsecamente sensata, la aplicación de las preferencias de sostenibilidad de MiFID II no ha estado exenta de contratiempos. Hemos observado una serie de prácticas de mercado con distintos niveles de cumplimiento. Algunos ejemplos de dificultades son:

• Acceder a datos sobre el perfil de sostenibilidad de los productos que se ofrecen.
• No involucrar al cliente para preguntarle por sus preferencias.
• Los clientes no entienden la terminología clave, como Taxonomía, SFDR o PAI, y los distribuidores no se toman la molestia de explicárselo.

Por ello, en 2024, la AEVM puso en marcha una actividad común de supervisión (ACS). La CSA, puesta en marcha a través de las autoridades nacionales competentes de la AEVM, tenía como objetivo evaluar el nivel de cumplimiento dentro del sector a la hora de recopilar y adecuar las preferencias de sostenibilidad de los clientes a los productos que se les venden. Como resultado de ello, hemos observado un aumento del escrutinio regulador sobre las preferencias de sostenibilidad de MiFID II a lo largo de 2024 y esperamos que siga creciendo en 2025.

Aplicación por los Estados miembros de la CSA de la AEVM

A continuación, ofrecemos una visión general de los temas y acciones clave que surgen de los organismos reguladores de los Estados miembros de la UE en su labor de aplicación y supervisión del cumplimiento de las preferencias de sostenibilidad de la MiFID II. Estas ideas arrojan luz sobre la forma en que las diferentes regiones están abordando el reto de alinear a los intermediarios financieros con las regulaciones relacionadas con ESG.

Italia

En julio de 2024, el regulador financiero italiano CONSOB publicó un boletín en el que revisaba la aplicación local de MIFID II, centrándose específicamente en cómo los intermediarios financieros tienen en cuenta las preferencias de sostenibilidad de sus clientes a la hora de recomendar productos financieros. Dado que las consideraciones de sostenibilidad y ASG siguen evolucionando en todo el panorama financiero, este boletín es un hito importante para las instituciones financieras en Italia.

Francia

La participación en la CSA de la AEVM se mencionó como parte del plan de trabajo prioritario del regulador local para 2024. En junio de 2024, la AMF también publicó los resultados de su ejercicio de "comprador misterioso" para observar la aplicación de las preferencias de sostenibilidad de MiFID II en todos los bancos de Francia. Descubrió que un tercio de los asesores no preguntaban sobre las preferencias de sostenibilidad y aún menos seguían los pasos reglamentarios de preguntar específicamente sobre taxonomía, inversión sostenible o PAI.

Otros Estados miembros

La CSSF de Luxemburgo, la CNMV de España, la BaFIN de Alemania y la FI de Suecia han hecho referencia a prestar más atención a las preferencias de sostenibilidad de MiFID II como parte de sus planes de trabajo actuales o futuros.

Implicaciones para los distribuidores de productos financieros en la UE

A medida que evolucionan las expectativas normativas en torno al cumplimiento de las normas ASG, los intermediarios financieros se enfrentan a una presión cada vez mayor para adaptar sus prácticas. A continuación se presentan las principales áreas en las que deben centrarse los esfuerzos de cumplimiento para satisfacer estas normas más estrictas:

1. Exigencia de exactitud y puntualidad en el cumplimiento: Los reguladores han hecho hincapié en la necesidad de que los intermediarios financieros garanticen que la información sobre sostenibilidad, incluida la exigida por SFDR y MIFID II, sea fácilmente accesible y precisa. Esto incluye disponer de soluciones que permitan navegar fácilmente en los sitios web de los intermediarios hasta los datos relacionados con la sostenibilidad, tanto a nivel de producto como de entidad.
2. Mejorar la comprensibilidad para los clientes finales: Los reguladores también destacan la importancia de garantizar que los clientes puedan comprender fácilmente la conexión entre la selección de productos ASG y sus preferencias personales en materia de sostenibilidad. Los intermediarios deben ofrecer explicaciones sencillas sobre la correlación en función del riesgo y el impacto de la sostenibilidad, y ser capaces de satisfacer las preferencias de sostenibilidad de los clientes, garantizando la claridad en cada paso del proceso.
3. Acción supervisora sobre el cumplimiento de las ESG: Los reguladores, incluida la CONSOB, han iniciado acciones de supervisión para vigilar cómo los intermediarios financieros están aplicando las disposiciones de la UE sobre financiación sostenible. Esto intensifica aún más la necesidad de que las instituciones financieras actúen con rapidez y precisión, ya que el cumplimiento estará sujeto a un mayor escrutinio.

Infront y Clarity AI proporcionan datos ESG para decisiones de inversión sostenibles

A medida que evoluciona el panorama normativo, también deben hacerlo las herramientas en las que confían los asesores financieros y los gestores de patrimonios para garantizar el cumplimiento y maximizar el impacto de las inversiones sostenibles. Aquí es donde entra en juego Infront, en colaboración con Clarity AI.

Las soluciones WealthTech de Infront proporcionan acceso a uno de los universos de datos ESG más completos del sector. En colaboración con Clarity AI, Infront ofrece datos de más de 30.000 empresas, más de 400.000 fondos y más de 400 países y gobiernos. Al aprovechar los datos de alta calidad y con base científica de Clarity AI, puede evaluar con confianza los riesgos y oportunidades ASG, asegurándose de que sus decisiones de inversión se alinean tanto con los requisitos reglamentarios como con las preferencias del cliente.

Ventajas de los datos ESG de Infront y Clarity AI

1. Datos de sostenibilidad de calidad:

Como empresa tecnológica de sostenibilidad, Clarity AI recopila las métricas pertinentes (SFDR PAI, % de inversión sostenible y Taxonomía de la UE) de las empresas a través de su exhaustivo proceso de recopilación de datos. Mediante algoritmos de procesamiento del lenguaje natural (PLN), Clarity AI es capaz de seleccionar los puntos de datos más fiables de entre más de 50 conjuntos de datos brutos (informes de sostenibilidad de las empresas y EET, artículos de prensa, etc.). Este proceso garantiza que los clientes dispongan siempre de las métricas más relevantes dictadas por la normativa y que puedan identificar los factores que impulsan los resultados en materia de sostenibilidad.

2. Análisis e informes financieros y extrafinancieros integrados:

La asociación entre Infront y Clarity AI permite a los asesores financieros integrar a la perfección los datos de sostenibilidad con las consideraciones de riesgo financiero. Este enfoque holístico le permite proporcionar a los clientes información que equilibra el rendimiento ESG con los rendimientos financieros, ayudándoles a tomar decisiones informadas que se alinean con sus valores y perfiles de riesgo.

3. Aplicación rápida:

Gracias a una solución "plug and play", las instituciones financieras pueden integrar rápidamente la selección y el análisis ESG en sus flujos de trabajo existentes. Nuestra interfaz de fácil uso conecta los datos y análisis ASG de back-end con el portal de clientes de front-end, lo que le permite ofrecer a los clientes una visión intuitiva y completa de los resultados de sostenibilidad de sus inversiones. Esta rápida implantación le ayuda a adelantarse a la curva normativa sin perturbar sus operaciones comerciales.

Como deja claro la reciente actividad de la AEVM, la presión reguladora en torno a los ASG no hará sino aumentar. Para las entidades financieras y los gestores de patrimonios, esto representa tanto un reto como una oportunidad. Por un lado, el reto de cumplir la normativa en un entorno normativo en constante evolución y, por otro, la oportunidad de mejorar las relaciones con los clientes ofreciéndoles claridad sobre las inversiones ASG y ajustándose a sus preferencias.

Si está listo para dar el siguiente paso en el cumplimiento de ESG y el servicio al cliente, póngase en contacto con Infront hoy mismo para obtener más información sobre cómo Infront y Clarity AI pueden ayudarle a mantenerse a la vanguardia.