Στο δρόμο για τον αντίκτυπο των επενδύσεων: Προσοχή στο χάσμα μεταξύ θεωρίας και πράξης

Λευκή Βίβλος: Διερεύνηση του τρόπου με τον οποίο η επενδυτική κοινότητα μπορεί να βελτιώσει τη στρατηγική της για την επίτευξη του μέγιστου αντίκτυπου ESG

Επισκόπηση

Αυτό το έγγραφο:

• Εξετάζει μερικά από τα πιο σημαντικά πλαίσια διαχείρισης και μέτρησης επιπτώσεων που αναπτύχθηκαν από κορυφαία ιδρύματα σε όλο τον κόσμο με στόχο τον προσδιορισμό μιας γραμμής βάσης για το τι συνιστά επένδυση αντίκτυπου.
• Συγκρίνει την τρέχουσα κατάσταση των επενδυτικών πρακτικών «με σήμα αντίκτυπου» από εισηγμένους επενδυτές μετοχών με τα κριτήρια που προσδιορίζονται στο βασικό σενάριο, προκειμένου να αξιολογηθεί το επίπεδο απόκλισης στην ερμηνεία του αντίκτυπου στη θεωρία έναντι της πράξης.
• Προσδιορίζει τους Στόχους Βιώσιμης Ανάπτυξης (ΣΒΑ) ως ένα χρήσιμο πλαίσιο για την αξιολόγηση του αντίκτυπου των εταιρειών, γεγονός που επιβεβαιώνεται από την αυξημένη υιοθέτηση από τους επενδυτές·
• Καταλήγει με συστάσεις σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο η επενδυτική κοινότητα - συμπεριλαμβανομένων των επενδυτών, των ρυθμιστικών αρχών, των παρόχων χρηματοπιστωτικών υπηρεσιών και των μη κερδοσκοπικών οργανισμών - μπορεί να αντιμετωπίσει αυτό το ζήτημα. και
• Θέτει τις βάσεις για περαιτέρω διερεύνηση της κοινωνικής αξίας που συνδέεται με τους διαφορετικούς ΣΒΑ και τον ευθυγραμμισμένο με τους ΣΒΑ αντίκτυπο των εταιρειών.

Αντίκτυπος στις επενδύσεις και γιατί τις χρειαζόμαστε

Παρά τη σημαντική κανονιστική εξέλιξη και την αύξηση των χρηματοοικονομικών ροών, όπως καταδεικνύεται από την αύξηση των περιουσιακών στοιχείων των οποίων η διαχείριση γίνεται σύμφωνα με τις αρχές για υπεύθυνες επενδύσεις (PRI)¹, πολλές από τις κρίσιμες περιβαλλοντικές και κοινωνικές προκλήσεις που αντιμετωπίζει ο κόσμος έχουν γίνει ακόμη πιο έντονες και έχουν οδηγήσει στην εμφάνιση συστημικών κινδύνων. Η πιο επικρατούσα πρακτική βιώσιμων επενδύσεων (SI) της ενσωμάτωσης ESG (περιβαλλοντική, κοινωνική και διακυβέρνηση) έχει οριστεί από το Ινστιτούτο CFA και το PRI² ως «η ρητή και συστηματική συμπερίληψη περιβαλλοντικών, κοινωνικών και σχετικών με τη διακυβέρνηση παραγόντων στην ανάλυση επενδύσεων και στις επενδυτικές αποφάσεις». Ωστόσο, ο τρόπος με τον οποίο εφαρμόζεται έχει κριθεί ανεπαρκής για να δώσει απαντήσεις του σωστού μεγέθους στα ζητήματα που διακυβεύονται από πολλούς παρατηρητές, ΜΚΟ, ρυθμιστικές αρχές και τους ίδιους τους επενδυτές.

Υπάρχουν πολλά αλληλένδετα συστημικά ζητήματα που η παγκόσμια κοινότητα απέχει πολύ από την επίλυση – η κλιματική αλλαγή και η ανισότητα του πλούτου είναι μόνο δύο παραδείγματα.

Η ανθρωπογενής αύξηση της θερμοκρασίας έφτασε περίπου 1 βαθμό πάνω από τα προβιομηχανικά επίπεδα το 2017, αυξάνοντας κατά 0,2 βαθμούς ανά δεκαετία. ³ Απαιτείται ετήσια μείωση άνω του 7% των εκπομπών αερίων του θερμοκηπίου (GHG) προκειμένου να διατηρηθεί η πορεία του 1,5 βαθμού, που έχει ορίσει η Διακυβερνητική Επιτροπή για την Κλιματική Αλλαγή (IPCC) ως το ανώτατο όριο για την πρόληψη των χειρότερων επιπτώσεων της κλιματικής αλλαγής. ⁴ Ωστόσο, οι παγκόσμιες εκπομπές αερίων του θερμοκηπίου (GHG) αυξήθηκαν κατά 1,5 % ετησίως την τελευταία δεκαετία (2010-2020). Είναι σημαντικό ότι, σύμφωνα με την IPCC, οι επιλογές μετριασμού και προσαρμογής που συνάδουν με διαδρομές 1,5 βαθμού συνδέονται με πολλαπλές συνέργειες μεταξύ των ^ΣΒΑ.5

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, το μέσο εισόδημα των νοικοκυριών στο ανώτερο πέμπτο της κατανομής εισοδήματος ήταν 16,6 φορές μεγαλύτερο από εκείνα που βρίσκονταν στο κάτω μέρος το 2019, σε σύγκριση με 10,3 φορές το 1975. ⁶ Το σημαντικότερο είναι ότι η ανισότητα του χρηματοπιστωτικού πλούτου – η οποία επηρεάζει την εισοδηματική ανισότητα μέσω του εισοδήματος κεφαλαίου που παράγεται από τον πλούτο – είναι εντονότερη από το εισοδηματικό χάσμα και αυξάνεται ταχύτερα. ⁷ Το 2017 οι τρεις πλουσιότεροι άνθρωποι στις Ηνωμένες Πολιτείες κατείχαν περισσότερο πλούτο από το κάτω μισό του πληθυσμού μαζί, ενώ πάνω από το 19 τοις εκατό, είχαν μηδενική ή αρνητική καθαρή αξία. ⁸ Ακόμη και αυτά τα στοιχεία υποτιμούν τη συγκέντρωση πλούτου, καθώς η αυξανόμενη χρήση υπεράκτιων φορολογικών παραδείσων, τα εγχώρια φορολογικά κενά που επιτρέπουν μεγάλο μέρος αυτού του πλούτου να μην θεωρείται «φορολογητέο εισόδημα» εκτός εάν πωληθούν περιουσιακά στοιχεία και πραγματοποιηθούν κέρδη και τα νομικά καταπιστεύματα έχουν επιτρέψει την απόκρυψη περιουσιακών στοιχείων περισσότερο από ποτέ. ⁹ Για παράδειγμα, σύμφωνα με ανάλυση του Ιουνίου 2021, τα πλουσιότερα στελέχη των Ηνωμένων Πολιτειών κατέβαλαν 13,6 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ σε ομοσπονδιακούς φόρους εισοδήματος σε μια περίοδο κατά την οποία η συλλογική καθαρή περιουσία τους αυξήθηκε κατά 401 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. ¹⁰ Ένα παρόμοιο μοτίβο επαναλαμβάνεται σε όλη την Ευρώπη, αν και λιγότερο έντονο. ¹¹

Η «Τραγωδία του Ορίζοντα» που αποτυπώθηκε στη σημαντική ομιλία του πρώην Διοικητή της Τράπεζας της Αγγλίας Mark Carney το 2015¹² καταδεικνύει γιατί οι επενδυτές πρέπει τώρα να λαμβάνουν υπόψη αυτό που είναι γνωστό αλλού ως «διπλή σημαντικότητα» - δηλαδή, τον οικονομικό αντίκτυπο των ζητημάτων βιωσιμότητας στην οικονομική απόδοση μιας εταιρείας, καθώς και τον αντίκτυπο της εταιρείας στην κοινωνία και το περιβάλλον (πέρα από τον αντίκτυπο στην ίδια την εταιρεία) μέσω των δραστηριοτήτων της, προϊόντα και υπηρεσίες. Καθώς η αγορά SI ωριμάζει, τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα κοιτάζουν πέρα από τον κίνδυνο και την ευκαιρία να επικεντρωθούν στα πραγματικά αποτελέσματα των επενδύσεών τους.

Κατεβάστε την πλήρη έκθεση

_______________
1. ΠΡΙ 2020. Ετήσια έκθεση
2. Ινστιτούτο CFA και PRI 2018. Καθοδήγηση και περιπτωσιολογικές μελέτες για την ενσωμάτωση ESG
3. IPCC, 2021. Ειδική έκθεση – Υπερθέρμανση του πλανήτη κατά 1,5°C
4. UNFCCC 2020. Μείωση των παγκόσμιων εκπομπών κατά 7,6 τοις εκατό κάθε χρόνο για την επόμενη δεκαετία για την επίτευξη του στόχου του Παρισιού κατά 1,5 °C - Έκθεση του ΟΗΕ
5. Στο ίδιο.
6. Υπηρεσία Έρευνας του Κογκρέσου, 2021. Η κατανομή εισοδήματος στις ΗΠΑ: Τάσεις και ζητήματα
7. Ερευνητικό Κέντρο Pew 2020. Τάσεις στην ανισότητα εισοδήματος και πλούτου
8. Ινστιτούτο Μελετών Πολιτικής 2017. Δισεκατομμυριούχος μπονάνζα
9. Στο ίδιο.
10. Οι Νιου Γιορκ Τάιμς 2021. Τα πλουσιότερα στελέχη πλήρωσαν ελάχιστα έως τίποτα στους ομοσπονδιακούς φόρους εισοδήματος, αναφέρει η έκθεση. FT 2021. Οι ΗΠΑ ερευνούν διαρροή αρχείων που δείχνουν ότι οι δισεκατομμυριούχοι πληρώνουν λίγο φόρο
11. Πικέτι, Τ. και Σαέζ, Ε., 2014. Ανισότητα μακροπρόθεσμα. Επιστήμη, 344(6186), σελ.838–843.
12. Τράπεζα της Αγγλίας, 2015. Σπάζοντας την τραγωδία του ορίζοντα - Μαρκ Κάρνεϊ