على الطريق إلى التأثير على الاستثمار: ضع في اعتبارك الفجوة بين النظرية والتطبيق

ورقة بيضاء: استكشاف كيف يمكن لمجتمع الاستثمار تحسين استراتيجيته لتحقيق أقصى قدر من تأثير الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات

نظره عامه

هذه الورقة:

• استعراض بعض أبرز أطر إدارة الأثر وقياسه التي وضعتها المؤسسات الرائدة في جميع أنحاء العالم بهدف تحديد خط أساس لما يشكل الاستثمار المؤثر؛
• يقارن الحالة الراهنة للممارسات الاستثمارية "ذات العلامات التجارية المؤثرة" التي يتبعها مستثمرو الأسهم المدرجة في القائمة بالمعايير المحددة في خط الأساس، من أجل تقييم مستوى الاختلال في تفسير الأثر من الناحية النظرية مقابل الممارسة؛
• يحدد أهداف التنمية المستدامة (SDGs) كإطار مفيد لتقييم تأثير الشركات ، وهو ما تؤكده زيادة اعتماد المستثمرين ؛
• ويختتم بتوصيات بشأن الكيفية التي يمكن بها لمجتمع الاستثمار بما في ذلك المستثمرون، والمنظمون، ومقدمو الخدمات المالية، والمنظمات غير الربحية معالجة هذه المسألة؛ و
• يمهد الطريق لمزيد من الاستكشاف للقيمة المجتمعية المرتبطة بأهداف التنمية المستدامة المختلفة والتأثير المتوافق مع أهداف التنمية المستدامة من الشركات.

الاستثمار المؤثر ولماذا نحتاجه

وعلى الرغم من التطور التنظيمي الكبير والزيادة في التدفقات المالية كما يتضح من النمو في الأصول المدارة وفقا لمبادئ الاستثمار المسؤول(¹)، فإن العديد من التحديات البيئية والاجتماعية الحرجة التي تواجه العالم أصبحت أكثر حدة وأدت إلى ظهور مخاطر نظامية. تم تعريف ممارسة الاستثمار المستدام الأكثر شيوعا (SI) للتكامل البيئي والاجتماعي والحوكمة من قبل معهد المحللين الماليين المعتمدين و PRI² بأنها "الإدراج الصريح والمنهجي للعوامل البيئية والاجتماعية والإدارية في تحليل الاستثمار وقرارات الاستثمار". ومع ذلك، فإن الطريقة التي تمارس بها هذه الطريقة اعتبرت غير كافية لتقديم إجابات بالحجم المناسب للقضايا المطروحة من قبل العديد من المراقبين والمنظمات غير الحكومية والهيئات التنظيمية والمستثمرين أنفسهم.

هناك العديد من القضايا النظامية المترابطة التي يفصلنا المجتمع العالمي عن حلها - تغير المناخ وعدم المساواة في الثروة هما مجرد مثالين.

وصل الاحترار الناجم عن النشاط البشري إلى ما يقرب من 1 درجة فوق مستويات ما قبل الصناعة في عام 2017 ، حيث زاد بمقدار 0.2 درجة في العقد الواحد. ⁽³ ) يلزم إجراء تخفيض سنوي يزيد على 7 في المائة في انبعاثات غازات الدفيئة للبقاء ضمن مسار ال 1.5 درجة، الذي حددته الهيئة الحكومية الدولية المعنية بتغير المناخ بوصفه الحد الأعلى لمنع أسوأ آثار تغير المناخ. ⁴ ومع ذلك، ارتفعت انبعاثات غازات الدفيئة العالمية بنسبة 1.5٪ سنويا خلال العقد الماضي (2010-2020). والأهم من ذلك، وفقا للفريق الحكومي الدولي المعني بتغير المناخ، ترتبط خيارات التخفيف والتكيف المتسقة مع مسارات 1.5 درجة بأوجه تآزر متعددة عبر أهداف التنمية ^{المستدامة.5}

في الولايات المتحدة، كان متوسط دخل الأسر في الخمس الأعلى من توزيع الدخل أكبر ب 16.6 مرة من تلك الموجودة في القاع في عام 2019، مقارنة ب 10.3 مرات في عام 1975. ⁶ والأهم من ذلك أن التفاوت في الثروة المالية - الذي يؤثر على عدم المساواة في الدخل من خلال الدخل الرأسمالي الناتج عن الثروة - أكثر حدة من فجوة الدخل وينمو بسرعة أكبر. ⁷ في عام 2017، كان لدى أغنى ثلاثة أشخاص في الولايات المتحدة ثروة أكبر من النصف الأدنى من السكان مجتمعين، في حين أن أكثر من 19 في المائة، كانت ثروتهم صافية صفرية أو سلبية. ⁽⁸ ) حتى هذه الأرقام تقلل من شأن تركيز الثروة، حيث أن الاستخدام المتزايد للملاذات الضريبية الخارجية، والثغرات الضريبية المحلية التي تسمح بعدم اعتبار الكثير من هذه الثروة "دخلا خاضعا للضريبة" ما لم يتم بيع الأصول وتحقيق المكاسب، وقد مكنت الصناديق الاستئمانية القانونية من إخفاء الأصول أكثر من أي وقت مضى. ⁹ على سبيل المثال، وفقا لتحليل أجري في حزيران/يونيو 2021، دفع أغنى المديرين التنفيذيين في الولايات المتحدة 13.6 مليار دولار أمريكي من ضرائب الدخل الفيدرالية في فترة زادت فيها ثروتهم الصافية الجماعية بمقدار 401 مليار دولار أمريكي. ⁽¹⁰ ) يتكرر نمط مماثل في جميع أنحاء أوروبا، وإن كان أقل وضوحا. ^١١

توضح "مأساة الأفق" الموضحة في الخطاب الرائد للمحافظ السابق لبنك إنجلترا مارك كارني في عام 2015¹² لماذا يجب على المستثمرين الآن أن يأخذوا في الاعتبار ما يعرف في مكان آخر باسم "المادية المزدوجة" - أي التأثير المالي لقضايا الاستدامة على الأداء المالي للشركة ، وكذلك تأثير الشركة على المجتمع والبيئة (بما يتجاوز التأثير على الشركة نفسها) من خلال عملياتها ، المنتجات والخدمات. مع نضوج سوق SI ، تتطلع المؤسسات المالية إلى ما هو أبعد من المخاطر والفرص للتركيز على نتائج العالم الحقيقي لاستثماراتها.

تنزيل التقرير الكامل

_______________
1. PRI 2020. التقرير السنوي
2. معهد المحللين الماليين المعتمدين و PRI 2018. إرشادات ودراسات حالة لدمج الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات
3. الهيئة الحكومية الدولية المعنية بتغير المناخ، 2021. تقرير خاص – الاحترار العالمي من 1.5 درجة مئوية
4. اتفاقية الأمم المتحدة الإطارية بشأن تغير المناخ 2020. خفض الانبعاثات العالمية بنسبة 7.6 في المائة كل عام على مدى العقد المقبل لتحقيق هدف باريس البالغ 1.5 درجة مئوية - تقرير الأمم المتحدة
5- المرجع نفسه.
6. خدمة أبحاث الكونغرس ، 2021. توزيع الدخل في الولايات المتحدة: الاتجاهات والقضايا
7. مركز بيو للأبحاث 2020. اتجاهات عدم المساواة في الدخل والثروة
8. معهد الدراسات السياسية 2017. ازدهار الملياردير
9- المرجع نفسه.
10. نيويورك تايمز 2021. يقول التقرير إن أغنى المديرين التنفيذيين دفعوا القليل أو لا شيء في ضرائب الدخل الفيدرالية. فاينانشيال تايمز 2021. الولايات المتحدة تحقق في تسريب سجلات تظهر أن المليارديرات يدفعون ضرائب قليلة
11. بيكيتي ، ت. وسايز ، إي ، 2014. عدم المساواة على المدى الطويل. العلوم ، 344 (6186) ، ص 838-843.
12. بنك إنجلترا، 2015. كسر مأساة الأفق – مارك كارني