ما هي المخاطر المناخية التي من المرجح أن تؤثر على المحافظ الاستثمارية في عام 2026؟

يتحول النقاش حول مخاطر المناخ بسرعة. فبعد عام آخر تميز بكوارث بمليارات الدولارات، وتشديد اللوائح، والتدقيق المتزايد في التعهدات الصافية الصفرية، يطرح المستثمرون سؤالاً أكثر حدة: ما هي المخاطر الأكثر أهمية بالنسبة للمحافظ الاستثمارية في العام المقبل؟

يتشكل عام 2026 ليكون اختبارًا حاسمًا. فالأخطار المادية تتصاعد، والتحول منخفض الكربون يتسارع، وقضايا المسؤولية تتصاعد، والصدمات النظامية تنتشر في اقتصادات بأكملها. كل واحدة من هذه القوى تؤثر على المحافظ الاستثمارية بشكل مختلف، ولكنها معًا تعيد تشكيل كيفية تسعير رأس المال وأين تكون القيمة أكثر عرضة للخطر.

يفصل هذا المقال المخاطر الأربعة المتعلقة بالمناخ التي يجب على كل مستثمر الاستعداد لها في عام 2026، ولماذا قد يعني تجاهلها تفويت التهديدات والفرص التي تقدمها.

ما هي المخاطر المناخية المادية بالنسبة للمستثمرين؟

تنشأ المخاطر المناخية المادية من كل من الأحداث الحادة - مثل الأعاصير وحرائق الغابات والفيضانات - والتحولات المزمنة مثل ارتفاع مستوى سطح البحر وندرة المياه والإجهاد الحراري المستمر. كلتا الفئتين يمكن أن تلحق الضرر المباشر بالأصول وتعطل العمليات وتؤدي إلى تآكل التقييمات طويلة الأجل.

تتزايد الأدلة على ذلك. فقد ولّد إعصار إيان في عام 2022 ما يقرب من 65 مليار دولار أمريكي من الخسائر المؤمّن عليها^.1 في حين أن الفيضانات المزمنة المرتبطة بارتفاع مستوى سطح البحر قد قضت بالفعل على 15.8 مليار دولار أمريكي من قيمة الممتلكات الساحلية الأمريكية^.2 بل إن التقديرات المستقبلية أكثر واقعية: يمكن أن تؤدي المخاطر المناخية إلى خسائر في الأصول الثابتة بقيمة 560 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2035 (انظر الشكل 1)^.3

الشكل 1. إجمالي خسائر الأصول الثابتة السنوية المقدرة (بالدولار الأمريكي، جميع الشركات)

الآثار المترتبة على المستثمرين متعددة الأوجه:

• إعادة تسعير الأصول: من المتوقع أن ترتفع أقساط التأمين بنسبة 41% بحلول عام 2040، مما يجعل بعض العقارات غير قابلة للتأمين^.4
  
• تعطل الإيرادات: يمكن لموجات الحر أو الجفاف أو الفيضانات أن توقف العمليات وتنتشر عبر سلاسل التوريد.
  
• مخاطر تركيز المحفظة الاستثمارية: يواجه المستثمرون المعرضون للمناطق الجغرافية أو القطاعات الحساسة للمناخ صدمات هبوطية مترابطة.
  
• تآكل الجودة الائتمانية: قد تواجه جهات الإصدار أعباء رأسمالية أعلى أو تخلف عن السداد مع تراكم المخاطر

ما هي مخاطر التحول المناخي بالنسبة للمستثمرين؟

بينما تهيمن المخاطر المادية على العناوين الرئيسية، تتسارع مخاطر الانتقال بنفس السرعة. تنشأ هذه المخاطر من التحولات في السياسات، والاضطراب التكنولوجي، والتغيرات في تفضيلات السوق المرتبطة بالتحول منخفض الكربون.

تأتي مخاطر الانتقال من التحولات في السياسات، وتعطل التكنولوجيا، وتغيرات تفضيلات السوق المرتبطة بالتحول منخفض الكربون.

ضع في اعتبارك البعد السياسي: من المتوقع أن يصل سعر الكربون في الاتحاد الأوروبي إلى 108 يورو للطن الواحد بحلول عام 2027، وهي زيادة كبيرة في التكلفة بالنسبة للصناعات كثيفة الاستهلاك للطاقة^.5 وفي الوقت نفسه، تعيد اللوائح الجديدة - من حظر محركات الاحتراق إلى الشراء الإلزامي للطاقة النظيفة - تعريف شكل القدرة التنافسية.

بالنسبة للمستثمرين، يتحول التركيز من التخفيف إلى التكيف. وقليلون هم الذين يتوقعون الآن أن تتحقق التخفيضات الحادة التي كانت متوقعة في السابق في إطار مسار 1.5 درجة مئوية. والسؤال المُلح هو كيف ستؤثر الاضطرابات المناخية - من الفيضانات والجفاف إلى الطقس القاسي - على المحافظ الاستثمارية، وكيف سيكون رد فعل صانعي السياسات بدورهم.

على الرغم من أن العديد من الشركات قد تعهدت بأهداف صافي الصفر، إلا أن المصداقية تشكل مصدر قلق متزايد. فقد وجد تقييم للأمم المتحدة لعام 2023 أن 4 في المائة فقط من تعهدات الشركات تفي بالحد الأدنى من معايير التفاصيل والنطاق والشفافية^.6

تضيف التكنولوجيا مستوى آخر من الاضطراب. حيث تتفوق مصادر الطاقة المتجددة على الوقود الأحفوري من حيث التكلفة في العديد من المناطق، في حين أن الهيدروجين الأخضر والتخزين على نطاق الشبكة والنقل الكهربائي يتوسع بسرعة. كما أن تفضيلات السوق آخذة في التغيير، حيث يكافئ المستهلكون وشركاء سلسلة التوريد الشركات التي يمكنها إظهار خطط انتقال موثوقة.

ما هي مخاطر المسؤولية المتعلقة بالمناخ بالنسبة للمستثمرين؟

مخاطر المسؤولية هي تلك التي تتحمل فيها الشركات المسؤولية القانونية أو المالية عن الأضرار المرتبطة بالمناخ. وقد أصبحت هذه المخاطر أكثر أهمية لأن المخاطر المادية تزيد من عواقب الإخفاقات التشغيلية.

ومن الحالات الفارقة التي حدثت في عام 2019، عندما تقدمت شركة PG&E، أكبر شركة مرافق في كاليفورنيا، بطلب لإشهار إفلاسها بعد أن دمرت حرائق الغابات المرتبطة بمعداتها مليارات الدولارات من قيمتها. وانهار سعر سهم الشركة بأكثر من 80 في المائة، مما أدى إلى محو أكثر من 30 مليار دولار أمريكي من القيمة السوقية للشركة^.7

وفي الآونة الأخيرة، في أوائل عام 2024، خسرت شركة Xcel Energy 8 في المائة من قيمتها السوقية في يوم واحد بعد الكشف عن المسؤولية المحتملة عن حرائق الغابات في تكساس^.8 تسلط هذه الأمثلة الضوء على كيفية ترجمة مخاطر المسؤولية إلى خسائر مالية تهز المحفظة الاستثمارية.

أما بالنسبة للمستثمرين، فإن التحدي مزدوج: تحديد جهات الإصدار الأكثر عرضة للخطر والانخراط في وقت مبكر للضغط من أجل تخفيف المخاطر بشكل قوي.

ما هي المخاطر المناخية النظامية بالنسبة للمستثمرين؟

وعلى عكس الفئات الأخرى، تتجاوز المخاطر النظامية القطاعات والمناطق الجغرافية. فهي تنشأ عندما تنتشر الصدمات المناخية عبر أنظمة الاقتصاد الكلي والأسواق المالية والهياكل السياسية.

المخاطر النظامية هي مخاطر واسعة النطاق على مستوى الاقتصاد ككل، وهي تهديدات واسعة النطاق على مستوى الاقتصاد ككل، تتعاقب عبر أنظمة الاقتصاد الكلي والأنظمة المالية.

ويوفر تضخم الأغذية مثالاً صارخاً على ذلك. فقد أدت الظواهر الجوية المتطرفة، بما في ذلك الجفاف والفيضانات، إلى زيادات حادة في أسعار السلع الأساسية العالمية. وفي عام 2022، ارتفعت تكاليف الخضروات في الولايات المتحدة بنسبة 80 في المائة على أساس سنوي في بعض المناطق^.9 ويؤدي التضخم المدفوع بالسلع الأساسية إلى خلق مشاكل للبنوك المركزية، مما يعقد السياسة النقدية ويزعزع استقرار توقعات المستهلكين.

الأسواق الناشئة ضعيفة بشكل غير متناسب. فالعديد منها تعتمد بشكل كبير على الواردات الغذائية، وتفتقر إلى المصدات المالية، وتواجه مخاطر متزايدة في العملات. وتشير الأبحاث إلى أن أكثر من 1 تريليون دولار أمريكي من قيمة الشركات تتركز في البلدان الأكثر تعرضًا للاضطرابات المناخية^.10

كما تمتد المخاطر النظامية لتشمل الصحة وإنتاجية العمل. فارتفاع درجات الحرارة يمكّن أمراضاً مثل حمى الضنك والملاريا من الانتشار في مناطق جديدة، مما يرهق أنظمة الصحة العامة ويقلل من قدرة القوى العاملة.

كيف يكون سوء تسعير المخاطر المناخية فرصة استراتيجية؟

على الرغم من الأدلة المتزايدة، لا تزال المخاطر المناخية مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية في الأسواق المالية. ويدعم ذلك تحليل أجراه صندوق النقد الدولي خلص إلى أن مخاطر المناخ لا تنعكس بدقة في تقييمات الأسهم.

هناك ثلاثة أسباب رئيسية لهذا التسعير الخاطئ:

• بيانات مجزأة: الإفصاحات غير متسقة عبر الشركات والقطاعات والولايات القضائية.
  
• قصر الأجل: انهار متوسط فترات الاحتفاظ بالأسهم إلى 5.5 أشهر فقط، مما يقوض تكامل المخاطر على المدى الطويل^.11
  
• المخاطر الإجمالية: تتفاعل الأخطار المناخية بشكل منهجي، مما يعني أن التنويع وحده لا يمكن أن يعزل المحافظ بشكل كامل.

بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين، تمثل هذه الفجوة أكثر من مجرد نقطة عمياء - إنها فرصة استراتيجية. من خلال دمج إدارة المخاطر المناخيةالتطلعية للمستثمرين - من خلالتحليل السيناريوهات وتقييمات خطة الانتقال الموثوقة وتكامل البيانات القائمة على الذكاء الاصطناعي - يمكن لقادة الاستثمار التخفيف من التعرض للجانب السلبي مع وضع المحافظ الاستثمارية في وضع يسمح لها بالاستفادة من الجانب الإيجابي للتحول منخفض الكربون.

هل تريد التعمق أكثر في الأدوات والأطر اللازمة لإدارة هذه المخاطر؟ قم بتنزيل دليل المستثمر لإدارة مخاطر المناخ لمعرفة كيف يمكن للذكاء الاصطناعي تحويل المخاطر إلى رؤى استثمارية قابلة للتنفيذ.