El contragolpe de ESG cambió la inversión sostenible. Hacia dónde vamos ahora y puede ayudar la IA?

El contragolpe de ESG ha reconfigurado la conversación en torno a la inversión sostenible. Tras años de rápido crecimiento y expectativas desmesuradas, el sector se encuentra ahora en un punto de inflexión crítico. El rechazo político, la evolución de la normativa y las dudas sobre los resultados han llevado a inversores y gestores de activos a reevaluar sus estrategias y recuperar la confianza.

Si bien estas preocupaciones han sido más fuertes en Estados Unidos, en Europa la reacción es cada vez mayor. Los europeos fueron vendedores netos de fondos de inversión y fondos cotizados sostenibles por primera vez en 2025, retirando 1.200 millones de^dólares1.

Parte de esta reacción es merecida. Las narrativas excesivamente simplificadas y la falta de pruebas han erosionado la confianza en determinados enfoques, mientras que el pensamiento en blanco y negro en torno a la rentabilidad neta cero, la diversidad y el etiquetado de los fondos ha creado nuevos riesgos. A medida que el sector gira, los inversores se enfrentan a un reto más complejo: ir más allá de los eslóganes para adoptar matices, transparencia y pruebas rigurosas. En este contexto, la IA se perfila como una valiosa herramienta.

Conozca a los expertos

En este episodio de Sustainability Wired, Alex Edmans, profesor de Finanzas en la London Business School y autor de Grow the Pie, se une al director de Sostenibilidad de Clarity AI, Lorenzo Saa, para explorar cómo los inversores pueden navegar en este momento. El debate examina las raíces de la reacción violenta contra la ESG, por qué los matices y las compensaciones son fundamentales para la credibilidad a largo plazo, y cómo la IA puede apoyar un enfoque más reflexivo y basado en datos para la inversión sostenible.

El resultado es una visión pragmática de la próxima fase de la inversión sostenible. Una en la que la evidencia, la transparencia y el uso cuidadoso de la IA serán esenciales para restablecer la confianza e impulsar el impacto.

Momentos clave

00:00 - 00:59	Introducción
01:00 - 02:30	Vientos en contra de la inversión sostenible
02:31 - 05:09	Presentación de Alex Edmans
05:10 - 08:28	¿Por qué hay una reacción violenta contra la sostenibilidad?
08:29 - 12:09	Descifrando la investigación sobre sostenibilidad
12:10 - 17:03	Términos correctos sobre sostenibilidad
17:04 - 20:59	Los objetivos Net Zero necesitan una nueva perspectiva
21:00 - 24:29	El matiz frente al pensamiento en blanco y negro
24:30 - 29:55	Mérito y diversidad en la contratación
29:56 - 36:11	Encontrar señales ocultas de Alfa
36:12 - 38:29	¿Puede la IA abordar los retos de la sostenibilidad?
38:30 - 39:59	Preguntas rápidas
40:00 - 44:39	El arte de la sostenibilidad
44:40	Comentario final

Citas y reflexiones destacadas

Estos momentos del episodio ponen de relieve cómo los inversores pueden responder a la reacción violenta de la ESG adoptando matices, mejorando la transparencia y utilizando la IA cuidadosamente para apoyar la toma de decisiones basada en pruebas. He aquí cinco ideas de Alex Edmans que destacaron:

1. Algunas reacciones son merecidas

La reacción en contra de la ASG no es puramente política o ideológica. Alex sostiene que en parte se debe a una preocupación legítima por la calidad de las pruebas utilizadas para promover la inversión ASG. Las afirmaciones débiles y las promesas exageradas han minado la confianza. Reconocer en qué ha contribuido el sector a esta reacción es esencial para restaurar la credibilidad.

"El lavado verde... ha provocado muchas reacciones en contra de la sostenibilidad. Y creo que algunas de estas críticas son merecidas".

2. El matiz gana a los eslóganes

Las narrativas binarias -como "1,5 o fracaso" para los objetivos climáticos o "la diversidad siempre mejora el rendimiento"- corren el riesgo de alienar a los inversores y al público. Alex subraya la importancia de aceptar los matices y comunicar las compensaciones de forma transparente, especialmente cuando el sector se enfrenta a cuestiones complejas como las transiciones netas cero y el impacto social.

"Ese es el peligro de pensar en blanco y negro, de ver las cosas en términos binarios. Lo vemos mucho en términos climáticos, donde es como 1,5 o la ruina, es decir: tenemos que hacer todo lo que podamos para alcanzar esta cifra de 1,5, incluso si eso significa desmantelar el petróleo y el carbón y reducir la seguridad energética".

3. Inversión sostenible ≠ Rentabilidad superior garantizada

Un factor clave del escepticismo es la afirmación de que todos los factores de sostenibilidad mejoran automáticamente la rentabilidad financiera. Alex advierte que, aunque algunos factores de sostenibilidad crean valor a largo plazo, otros no. Los inversores deben evitar tratar la sostenibilidad como un camino garantizado hacia el alfa. Se necesita un enfoque más riguroso y basado en pruebas.

"Es cierto que algunos factores de sostenibilidad, como la satisfacción de los empleados, están correlacionados con la rentabilidad a largo plazo, pero otros no. Y la idea de que toda sostenibilidad es rentable, que sólo la diversidad demográfica mejora mágicamente el rendimiento a largo plazo. Si se examinan los datos con un mínimo nivel de escrutinio, se comprueba que las correlaciones son muy débiles, inexistentes".

4. La IA es una herramienta valiosa, pero con limitaciones

La IA puede acelerar el análisis de la sostenibilidad procesando rápidamente grandes conjuntos de datos. Sin embargo, Alex subraya que no puede sustituir al juicio humano, especialmente cuando se trata de factores cualitativos como la cultura corporativa, la intención del liderazgo o la credibilidad de las estrategias de cero emisiones netas. Los inversores de éxito combinarán la IA con profundos conocimientos especializados.

"La IA es una herramienta útil, pero no creo que pueda sustituir nunca el valor de los humanos, por ejemplo, para poder hablar con la dirección. Y tener una idea de la empresa en cuanto a si los dirigentes se toman en serio estas cuestiones, cómo gestionan las compensaciones y cuál consideran que es el propósito de la empresa."

 5. Reconstruir la confianza exige transparencia

A medida que el sector supere el punto álgido de la reacción violenta contra los factores ASG, la transparencia será clave para restablecer la confianza. Alex insta a los inversores a que articulen claramente los objetivos de los fondos, reconozcan las compensaciones y eviten exagerar las afirmaciones sobre los resultados en materia de ASG. La credibilidad y la evidencia deben tener prioridad sobre las narrativas impulsadas por el marketing.

"No podemos basar todos los argumentos a favor de la sostenibilidad en un solo documento. Nos gustaría examinar el conjunto de las pruebas y mi lectura del conjunto de las pruebas es que ciertamente había razones para tomarse en serio la sostenibilidad. Hay documentos que demuestran que ciertas cuestiones de sostenibilidad conducen a rendimientos a largo plazo, pero ciertamente no es que todo lo que se llama ESG vaya a mejorar los rendimientos".

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