A reação ESG mudou o investimento sustentável. Para onde vamos a seguir e a IA pode ajudar?

A reação ESG reformulou a conversa em torno do investimento sustentável. Após anos de crescimento rápido e expectativas exageradas, o sector encontra-se agora num ponto de inflexão crítico. A resistência política, a evolução da regulamentação e as questões relacionadas com o desempenho levaram os investidores e os gestores de activos a reavaliar as suas estratégias e a restabelecer a confiança.

Embora estas preocupações tenham sido mais fortes nos Estados Unidos, a Europa está a sofrer uma resistência crescente. Em 2025, os europeus foram vendedores líquidos de fundos mútuos e de fundos negociados em bolsa sustentáveis pela primeira vez, retirando 1,2 mil milhões de^dólares1.

Parte desta reação negativa é merecida. Narrativas excessivamente simplificadas e provas fracas minaram a confiança em certas abordagens, enquanto o pensamento preto e branco em torno do zero líquido, da diversidade e da rotulagem dos fundos criou novos riscos. À medida que a indústria se reorienta, os investidores enfrentam um desafio mais complexo: ir além dos slogans para abraçar nuances, transparência e evidências rigorosas. Neste contexto, a IA está a emergir como uma ferramenta valiosa.

Conheça os especialistas

Neste episódio de Sustainability Wired, Alex Edmans, Professor de Finanças na London Business School e autor de Grow the Pie, junta-se ao Diretor de Sustentabilidade da Clarity AI, Lorenzo Saa, para explorar como os investidores podem navegar neste momento. A discussão examina as raízes da reação ESG, por que nuances e compensações são críticas para a credibilidade de longo prazo e como a IA pode apoiar uma abordagem mais cuidadosa e baseada em dados para o investimento sustentável.

O que emerge é uma visão pragmática para a próxima fase do investimento sustentável. Uma fase em que as provas, a transparência e a utilização cuidadosa da IA serão essenciais para restabelecer a confiança e gerar impacto.

Momentos-chave

00:00 - 00:59	Introdução
01:00 - 02:30	O investimento sustentável enfrenta ventos contrários
02:31 - 05:09	Apresentação de Alex Edmans
05:10 - 08:28	Porque é que há um retrocesso em matéria de sustentabilidade?
08:29 - 12:09	Descodificar a investigação sobre sustentabilidade
12:10 - 17:03	Acertar nos termos da sustentabilidade
17:04 - 20:59	Os objectivos de zero emissões líquidas necessitam de uma nova perspetiva
21:00 - 24:29	Nuance vs. pensamento preto e branco
24:30 - 29:55	Mérito e diversidade na contratação
29:56 - 36:11	Encontrar sinais ocultos de Alfa
36:12 - 38:29	Pode a IA enfrentar os desafios da sustentabilidade?
38:30 - 39:59	Perguntas rápidas
40:00 - 44:39	A arte da sustentabilidade
44:40	Comentário de encerramento

Citações e ideias notáveis

Estes momentos do episódio destacam a forma como os investidores podem responder à reação negativa do ESG, adoptando nuances, melhorando a transparência e utilizando cuidadosamente a IA para apoiar a tomada de decisões baseadas em provas. Aqui estão cinco insights de Alex Edmans que se destacaram:

1. É merecida alguma reação

A reação negativa ao ESG não é puramente política ou ideológica. Alex argumenta que parte dela decorre de preocupações legítimas sobre a qualidade das provas utilizadas para promover o investimento ESG. Alegações fracas e promessas exageradas minaram a confiança. Reconhecer em que medida o sector contribuiu para esta reação negativa é essencial para restaurar a credibilidade.

"O greenwashing... levou a uma grande parte da reação contra a sustentabilidade. E penso que algumas destas reacções são merecidas".

2. A Nuance é melhor que os slogans

As narrativas binárias - tais como "1,5 ou fracasso" para os objectivos climáticos ou "a diversidade melhora sempre o desempenho" - correm o risco de alienar os investidores e o público. Alex salienta a importância de abraçar as nuances e comunicar as soluções de compromisso de forma transparente, especialmente à medida que o sector navega por questões complexas como as transições net zero e o impacto social.

"Este é o perigo de pensar a preto e branco, de ver as coisas em termos binários. Vemos isto muitas vezes em termos de clima, onde é como 1,5 ou falhar, que é: precisamos de fazer tudo o que pudermos para atingir este número 1,5, mesmo que isso signifique desmantelar o petróleo e o carvão e reduzir a segurança energética".

3. Investimento sustentável ≠ Desempenho superior garantido

Um dos principais factores de ceticismo é a afirmação de que todos os factores de sustentabilidade aumentam automaticamente os retornos financeiros. Alex adverte que, embora alguns factores de sustentabilidade criem valor a longo prazo, outros não o fazem. Os investidores devem evitar tratar a sustentabilidade como um caminho garantido para o alfa. É necessária uma abordagem mais rigorosa e baseada em provas.

"É certamente verdade que alguns factores de sustentabilidade, como a satisfação dos trabalhadores, estão correlacionados com o rendimento a longo prazo, mas outros não. E a ideia de que toda a sustentabilidade compensa, que apenas a diversidade demográfica melhora magicamente o desempenho a longo prazo. Se olharmos para os dados, mesmo com um pequeno nível de escrutínio, verificamos que as correlações são muito fracas, inexistentes."

4. A IA é uma ferramenta valiosa, com limitações

A IA pode acelerar a análise da sustentabilidade ao processar rapidamente grandes conjuntos de dados. No entanto, Alex sublinha que não pode substituir o julgamento humano, especialmente quando se trata de factores qualitativos como a cultura empresarial, a intenção da liderança ou a credibilidade das estratégias net zero. Os investidores bem-sucedidos combinarão a IA com um profundo conhecimento do domínio.

"A IA é uma ferramenta útil, mas penso que nunca poderá substituir o valor dos humanos, por exemplo, para poder falar com a direção. E ter uma ideia da empresa para saber se a liderança leva estas questões a sério, como gerem os compromissos e o que consideram ser o objetivo da empresa."

 5. Reconstruir a confiança requer transparência

À medida que o sector ultrapassa o pico da reação ESG, a transparência será fundamental para restaurar a confiança. Alex insta os investidores a articularem claramente os objectivos dos fundos, a reconhecerem as soluções de compromisso e a evitarem exagerar as alegações de desempenho ESG. A credibilidade e as provas devem ter prioridade sobre as narrativas orientadas para o marketing.

"Não podemos basear toda a defesa da sustentabilidade num único documento. Gostaríamos de analisar o conjunto de provas e a minha leitura do conjunto de provas é que há certamente razões para levar a sustentabilidade a sério. Há documentos que mostram que certas questões de sustentabilidade conduzem a retornos a longo prazo, mas não é certamente que tudo o que se chama ESG vá melhorar os retornos".

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