Μπορεί η άμυνα να αποτελέσει ποτέ μια υπεύθυνη επένδυση;

Μπορεί η άμυνα να θεωρηθεί ποτέ ως υπεύθυνη — ή ακόμη και βιώσιμη — επένδυση;

Για δεκαετίες, πολλά βιώσιμα αμοιβαία κεφάλαια απέκλειαν εντελώς τον τομέα της άμυνας. Ωστόσο, οι πρόσφατες γεωπολιτικές εντάσεις, ιδίως ο πόλεμος στην Ουκρανία, έχουν αναγκάσει σε επανεκτίμηση της κατάστασης. Οι αμυντικοί προϋπολογισμοί των κρατών μελών της ΕΕ έχουν αυξηθεί κατά περισσότερο από 30% από το 2021, και οι ρυθμιστικές αρχές σηματοδοτούν μια αλλαγή.¹ Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή αναγνωρίζει πλέον την άμυνα ως πιθανό παράγοντα που συμβάλλει στην κοινωνική βιωσιμότητα,² και SFDR έχουν εξελιχθεί ώστε να επιτρέπουν μεγαλύτερη έκθεση, ακόμη και στα αμοιβαία κεφάλαια των άρθρων 8 και 9.

Σε αυτό το επεισόδιο του Sustainability Wired, ο Lorenzo Saa συνομιλεί με τον Dan Neale, υπεύθυνο κοινωνικών θεμάτων της ομάδας υπεύθυνων επενδύσεων της Church Commissioners for England. Ο Dan προσφέρει μια μοναδική οπτική: πρώην αξιωματικός του Βασιλικού Ναυτικού που έγινε ειδικός σε θέματα βιωσιμότητας με βαθιά εμπειρία στα ανθρώπινα δικαιώματα και την ενσωμάτωση των κριτηρίων ESG.

Μαζί, αναλύουν τις πολυπλοκότητες της επένδυσης στον τομέα της άμυνας μέσα από μια υπεύθυνη οπτική. Από τα επικαιροποιημένα όρια αποκλεισμού και τον έλεγχο ανά χώρα έως την πρόκληση της διαφάνειας της τελικής χρήσης και των τεχνολογιών διπλής χρήσης, η συζήτηση διερευνά τον τρόπο με τον οποίο οι θεσμικοί επενδυτές πλοηγούνται σε αυτόν τον κάποτε ταμπού τομέα.

Ο Neale παρουσιάζει επίσης τις Αρχές για Υπεύθυνες Επενδύσεις στην Άμυνα (PRDI), μια νέα πρωτοβουλία που στοχεύει να καλύψει το τρέχον κενό διακυβέρνησης, παρέχοντας πρακτικές, βασισμένες στα δικαιώματα οδηγίες για την αξιολόγηση εταιρειών που σχετίζονται με την άμυνα.³

Είτε είστε σκεπτικιστής είτε ρεαλιστής, αυτό το επεισόδιο προσφέρει μια ξεκάθαρη εικόνα για το πώς η βιώσιμη χρηματοδότηση ανταποκρίνεται σε έναν πιο ασταθή κόσμο.

Ακούστε τώρα για να ακούσετε ολόκληρη τη συζήτηση.

Στιγμές κλειδιά

00:48	Εισαγωγή: Η άμυνα συναντά τις βιώσιμες επενδύσεις
02:27	Το παρελθόν του Dan Neil: Από το Ναυτικό στις υπεύθυνες επενδύσεις
04:42	Το μεταβαλλόμενο τοπίο: η αλλαγή στις επενδύσεις της Ευρώπης στον τομέα της άμυνας
06:18	Είναι η άμυνα μια βιώσιμη επένδυση;
08:44	Αλλαγές στην πολιτική των Εκκλησιαστικών Επιτρόπων
15:26	Τεχνολογία διπλής χρήσης και η αλυσίδα εφοδιασμού της άμυνας
17:56	Αμφιλεγόμενα όπλα και πυρηνικά όπλα
27:22	Αρχές για υπεύθυνες επενδύσεις στον τομέα της άμυνας (PRDI)
33:42	Δεδομένα για τα ανθρώπινα δικαιώματα και προκλήσεις όσον αφορά τη δέουσα επιμέλεια
38:38	Τεχνητή νοημοσύνη, τεχνολογία και το μέλλον του πολέμου

Αξιοσημείωτα αποσπάσματα και ιδέες

Αυτό το επεισόδιο εξερευνά την αυξανόμενη ένταση μεταξύ των εξελισσόμενων ρυθμιστικών σημάτων και της ευθύνης των επενδυτών στον τομέα της άμυνας. Καθώς τα πλαίσια βιώσιμης χρηματοδότησης επεκτείνονται για να συμπεριλάβουν μεγαλύτερη έκθεση στον τομέα της άμυνας, ο Dan προσφέρει μια ειλικρινή προοπτική για το τι πρέπει και τι δεν πρέπει να θεωρείται υπεύθυνη επένδυση. Αυτές οι στιγμές ρίχνουν φως στα πρακτικά διλήμματα που αντιμετωπίζουν σήμερα οι επενδυτές και στα πλαίσια που αρχίζουν να διαμορφώνονται.

1. Η νομοθεσία δεν πρέπει να υπαγορεύει τι θεωρείται βιώσιμο.

Ο Dan αμφισβητεί τη λογική του να χαρακτηρίζονται οι εταιρείες άμυνας ως βιώσιμες απλώς και μόνο επειδή οι ταξινομίες το επιτρέπουν πλέον. Τονίζει ότι τα χρηματοοικονομικά πλαίσια συχνά ακολουθούν κίνητρα και όχι αρχές.

«Αν επιστρέψουμε στο 2015, όταν δημοσιεύτηκαν οι ΣΒΑ... αν δεν υπήρχε ταξινομία, αν δεν είχαμε δημιουργήσει ολόκληρο αυτόν τον κλάδο, ολόκληρη αυτή τη μηχανή παραγωγής χρημάτων γύρω από το αν κάτι είναι βιώσιμο ή όχι, θα καθόταν κανείς εκεί και θα προσπαθούσε να υποστηρίξει ότι η Rheinmetall, η γερμανική εταιρεία κατασκευής όπλων, συμβάλλει θετικά στους ΣΒΑ και, ως εκ τούτου, θα πρέπει να αποτελεί βιώσιμη επένδυση; Κανείς δεν θα υποστήριζε κάτι τέτοιο.

Πιστεύω λοιπόν ότι όταν δημιουργείς μια ταξινόμηση, όταν δημιουργείς ένα πλαίσιο για βιώσιμες επενδύσεις και επενδύονται πολλά χρήματα σε αυτό και οι άνθρωποι θέλουν πρόσβαση σε αυτά τα κεφάλαια και θέλουν να έχουν αυτές τις αναπτυσσόμενες επιχειρήσεις σε αυτά τα κεφάλαια, τότε οι άνθρωποι αρχίζουν να επαναπροσδιορίζουν τα πράγματα».

2. Η διακυβέρνηση μιας χώρας πρέπει να επηρεάζει την έκθεση στις επενδύσεις

Οι Εκκλησιαστικοί Επίτροποι εφαρμόζουν πλέον διαφορετικά όρια εσόδων ανάλογα με τη γεωγραφική θέση, ευθυγραμμίζοντας την επενδυτική πολιτική με τη γεωπολιτική κατάσταση και τους κινδύνους για τα ανθρώπινα δικαιώματα.

«Έτσι, τώρα, ανάλογα με τη χώρα προέλευσης, αυτό αλλάζει το όριο εσόδων. Και ανάλογα με τον τύπο της εταιρείας, αυτό αλλάζει το όριο εσόδων... Έτσι, στο Ηνωμένο Βασίλειο, έχουμε καταργήσει τους περιορισμούς για τις εταιρείες συμβατικών όπλων στο Ηνωμένο Βασίλειο. Και στη συνέχεια, έχουμε κάνει πολύ πιο δύσκολη τη διαδικασία για εταιρείες που προέρχονται από καταπιεστικά καθεστώτα. Και έτσι έχουμε τραβήξει μια γραμμή εκεί».

3. Ο έλεγχος δεν αρκεί. Η δέουσα επιμέλεια είναι απαραίτητη.

Οι στατικές εξαιρέσεις δεν επαρκούν πλέον σε έναν αμυντικό τομέα με εκτεταμένες παγκόσμιες δραστηριότητες. Ο Dan τονίζει την ανάγκη για διαδικασίες υπό την ηγεσία των επενδυτών για την αξιολόγηση της τελικής χρήσης, της διαρροής και της κατάχρησης.

«Τα όρια και ο έλεγχος είναι το σημείο εκκίνησης. Αυτό είναι μόνο η αρχή. Όσον αφορά το πού πηγαίνουν τα όπλα, σε ποιον πηγαίνουν, πώς χρησιμοποιούνται ή καταχρίζονται και αν υπάρχει διαρροή, αυτό εμπίπτει περισσότερο στο πλαίσιο της δέουσας επιμέλειας. Έχουμε λοιπόν κάποια πλαίσια, αλλά μας λείπουν κάποια εργαλεία και οδηγίες για αυτό. Το έχουμε αναγνωρίσει αυτό και γι' αυτό εργαζόμαστε πάνω σε αυτό το concept της ενσωμάτωσης της υπεύθυνης επένδυσης σε εταιρείες που σχετίζονται με την άμυνα».

4. Τα κενά στα δεδομένα στις περιοχές που πλήττονται από συγκρούσεις υπονομεύουν τη δέουσα επιμέλεια

Ο Dan προειδοποιεί ότι οι πάροχοι δεδομένων ESG έχουν περιορίσει την κάλυψη σε περιοχές που θεωρούνται πολιτικά ευαίσθητες, καθιστώντας πιο δύσκολο για τους επενδυτές να ανταποκριθούν στις ευθύνες τους σύμφωνα με τις Κατευθυντήριες Αρχές του ΟΗΕ.

«Εξαρτάται από τον τρόπο με τον οποίο ο πάροχος δεδομένων το έχει ορίσει λόγω της εδαφικής διαμάχης. Έτσι, οι CAHRA ή οι περιοχές υψηλού κινδύνου που επηρεάζονται από συγκρούσεις είναι ευρύτερες από τις απλές εδαφικές διαμάχες. Επομένως, μπορεί να έχετε κάποια δεδομένα, αλλά μπορεί να μην έχετε άλλα, ανάλογα με το τι είναι... Οι κατευθυντήριες αρχές του ΟΗΕ για τις επιχειρήσεις και τα ανθρώπινα δικαιώματα αναφέρουν ότι πρέπει να κάνετε περισσότερα. Πρέπει να ενισχύσετε τη δέουσα επιμέλεια σε περιοχές που επηρεάζονται από συγκρούσεις και περιοχές υψηλού κινδύνου.

Επομένως, αναμένεται να κάνετε περισσότερα και να κατανοήσετε, για παράδειγμα, πώς μπορεί να συνδέεστε με τη σύγκρουση μέσω των εταιρειών ή των προϊόντων και των υπηρεσιών τους σε εκείνη την πλευρά. Έτσι, ναι, οι CAHRA σημαίνουν περισσότερη δέουσα επιμέλεια, που σημαίνει καλύτερα δεδομένα από αυτά που μπορεί να χρειάζεστε για, ας πούμε, μια εταιρεία τεχνολογίας που παράγει widget ή κάτι τέτοιο».

5. Η υπεύθυνη επένδυση στον τομέα της άμυνας απαιτεί νέα εργαλεία, όχι μόνο νέες ετικέτες.

Ο Dan περιγράφει τον στόχο που κρύβεται πίσω από τις Αρχές για Υπεύθυνες Επενδύσεις στην Άμυνα: να βοηθήσει τους επενδυτές να εφαρμόσουν τα υπάρχοντα πρότυπα ESG και ανθρωπίνων δικαιωμάτων σε έναν παραμελημένο αλλά ολοένα και πιο σημαντικό τομέα.

«Πρόκειται για το πώς ενσωματώνεις τις αρχές της υπεύθυνης επένδυσης σε αυτό το ευρύ φάσμα εταιρειών που σχετίζονται με την άμυνα, ένας τομέας που ίσως δεν είχε τραβήξει την προσοχή στο παρελθόν, επειδή πολλοί από τους, ας πούμε, υπεύθυνους επενδυτές είτε έχουν αποκλείσει είτε έχουν αγνοήσει ορισμένα από τα κατάντη ζητήματα σε αυτόν τον τομέα».