Kurzer Überblick über die ESG-Regulierungslandschaft im Jahr 2024: Teil 1 - Europa
Ein Leitfaden für Unternehmen und Marktteilnehmer
Die Regulierung prägt zunehmend die Art und Weise, wie die Unternehmenswelt und der Finanzsektor Umwelt-, Sozial- und Governance-Überlegungen (ESG) in die Geschäftspraktiken integrieren müssen. Da wir wissen, dass Nachhaltigkeits- und ESG-Themen auch im Jahr 2024 im Mittelpunkt stehen werden, stellen wir in Teil 1 dieser Serie einige zu erwartende Änderungen des regulatorischen Rahmens in der Europäischen Union (EU), dem Vereinigten Königreich (UK) und der Schweiz vor.
Teil 2 dieser Serie beleuchtet einige zu erwartende Änderungen der rechtlichen Rahmenbedingungen in den Vereinigten Staaten und im asiatisch-pazifischen Raum sowie allgemeinere internationale Trends.
Was passiert in der EU im Jahr 2024?
Die EU ist weltweit als Vorreiter bei der Regulierung nachhaltiger Finanzen anerkannt. Die EU-Gesetzgeber haben die Lehren aus der ersten Welle der Regulierung nachhaltiger Finanzen gezogen und sind bestrebt, die Erwartungen an die nichtfinanzielle Berichterstattung weiter zu harmonisieren.
Mehrere bekannte EU-Rahmenregelungen für nachhaltige Finanzen könnten 2024 geändert werden, und es werden wahrscheinlich neue nachhaltigkeitsbezogene Vorschriften und Leitlinien herausgegeben:
Änderungsanträge zu:
- Verordnung über die Offenlegung nachhaltiger Finanzierungen (SFDR)
- SFDR Technische Regulierungsstandards (RTS)
Abhängig von den Ergebnissen der beiden Konsultationen (siehe öffentliche und gezielte Konsultationen) könnten sich die Änderungen auf die Wirksamkeit der SFDRbei der Bekämpfung von Greenwashing beziehen und einen Vorschlag zur Ersetzung der bestehenden Klassifizierungen nach Artikel 6, 8 und 9 beinhalten. Die im Rahmen der Konsultationen gesammelten Informationen werden in eine umfassende Bewertung der SFDR einfließen. Die ESAs haben mehrere Änderungen an den RTS vorgeschlagen, die die Aufnahme neuer sozialer Hauptauswirkungen (Principal Adverse Impacts, PAI), neue Offenlegungen in Bezug auf THG-Reduktionsziele, Verbesserungen des DNSH-Konzepts für Umwelt und Gesellschaft, eine Vereinfachung der vorvertraglichen und regelmäßigen Offenlegungsvorlagen für Finanzprodukte und andere technische Anpassungen beinhalten könnten.
Es ist nicht bekannt, ob oder wann SFDR Änderungen vorgeschlagen werden. Bis zum 3. März 2023: Die EU-Kommission muss entscheiden, ob sie die von den europäischen Aufsichtsbehörden (ESAs) vorgeschlagenen SFDR RTS-Änderungen vorantreiben wird.
Neue umweltbezogene Taxonomie-Screening-Kriterien (TSC) beginnen zu gelten
Die EU-Taxonomie zielt darauf ab, nachhaltige Investitionen zu fördern.
Die neue TSC definiert Kriterien für Aktivitäten, die einen wesentlichen Beitrag zu den nicht klimabezogenen Zielen der EU-Taxonomie leisten (biologische Vielfalt, Vermeidung von Umweltverschmutzung, Wasser- und Meeresressourcen und Kreislaufwirtschaft).
1. Januar 2024: Die neuen TSC werden schrittweise für Finanz- und Nicht-Finanzunternehmen eingeführt.
Die Richtlinie über die Sorgfaltspflicht von Unternehmen im Bereich der Nachhaltigkeit (CSDDD) wird voraussichtlich fertiggestellt werden
Die vorgeschlagene CSDDD verlangt von den Unternehmen, dass sie ihre eigenen Aktivitäten, die Aktivitäten ihrer Tochtergesellschaften und die Aktivitäten in der Wertschöpfungskette von Unternehmen, mit denen sie Geschäftsbeziehungen unterhalten, mit der gebotenen Sorgfalt auf Umwelt- und Menschenrechtsfragen prüfen.
Der Finanzsektor wird teilweise von der im Dezember 2023 erzielten politischen Einigung erfasst. Die Unternehmen des Finanzsektors müssen einen Plan zur Anpassung an das 1,5°C-Ziel des Pariser Abkommens umsetzen, wobei der Geltungsbereich bis zu einer gründlichen Folgenabschätzung erweitert werden kann.
Erste Hälfte des Jahres 2024: Die endgültige Fassung wird angenommen und im Amtsblatt der Europäischen Union veröffentlicht und tritt 20 Tage später in Kraft.
Im Jahr 2026: Die Mitgliedstaaten haben zwei Jahre Zeit, die CSDDD in nationales Recht umzusetzen.
Die erste Welle von Unternehmen beginnt mit der Anwendung der Europäischen Standards für die Nachhaltigkeitsberichterstattung (ESRS) im Rahmen der Richtlinie über die Nachhaltigkeitsberichterstattung von Unternehmen (CSRD)
Die CSRD soll sicherstellen, dass angemessene, öffentlich zugängliche Informationen über die Risiken, die Nachhaltigkeitsfragen für Unternehmen darstellen, sowie Informationen über die Auswirkungen der Unternehmen auf Mensch und Umwelt vorliegen.
Unternehmen, die im Rahmen der CSRD Bericht erstatten, werden das ESRS verwenden, um den Inhalt ihrer Nachhaltigkeitsberichte zu bestimmen.
Januar 2024: Der ESRS gilt für die Nachhaltigkeitsberichte bestimmter Unternehmen aus dem Jahr 2024 (die im Jahr 2025 eingereicht werden).
Januar 2024: Die European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) beabsichtigt, einen Exposure Draft für vereinfachte ESRS für börsennotierte kleine und mittlere Unternehmen zu veröffentlichen.
Q3/Q4 2024: EFRAG wird die EU-Kommission bei der Verwendung von XBRL (eXtensible Business Reporting Language) für die Berichterstattung über Nachhaltigkeit beraten.
Darüber hinaus wird die EU wahrscheinlich Transparenzanforderungen für ESG-Rating- und Scoring-Unternehmen einführen, um sicherzustellen, dass sie etwaige Interessenkonflikte, die ihren Geschäftsmodellen innewohnen, entschärfen. Außerdem hat die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) eine öffentliche Erklärung zu den bevorstehenden Leitlinien für Fondsnamen abgegeben, die nun im zweiten Quartal 2024 veröffentlicht werden sollen, um die Überarbeitung der sektoralen Fondsvorschriften wie der OGAW-Richtlinie und der AIFM-Richtlinie zu berücksichtigen.
Anmerkungen zu Frankreich und Deutschland
Gesetze, die Unternehmen dazu verpflichten, mehr Verantwortung für den Schutz der Menschenrechte und die Vermeidung von Umweltschäden zu übernehmen, haben an Dynamik gewonnen. Einige Beispiele, die der CSDDD der EU vorausgehen, sind das französische Gesetz zur Wachsamkeitspflicht, das Unternehmen seit 2017 zu einer menschenrechtlichen und ökologischen Sorgfaltsprüfung verpflichtet, und das deutsche Gesetz zur Sorgfaltspflicht von Unternehmen in Lieferketten, das im Januar 2023 in Kraft tritt.
ESG-Rahmenbedingungen im Vereinigten Königreich im Jahr 2024
Gegen Ende des Jahres 2023 hat das Vereinigte Königreich eine Reihe von Ankündigungen über die Entwicklung nachhaltigkeitsbezogener Maßnahmen für den Finanzsektor gemacht. Für 2024 erwarten wir:
Schrittweise Anwendung der Offenlegungsanforderungen für Nachhaltigkeit (SDR)
Die SDR-Grundsatzerklärung zielt darauf ab, das Vertrauen in und die Transparenz von nachhaltigen Anlageprodukten zu verbessern, indem gemeinsame Standards, eine gemeinsame Terminologie und eine zugängliche Produktklassifizierung und -kennzeichnung geschaffen werden.
Sie sieht vier Kennzeichnungen für Finanzprodukte vor (Sustainability Improvers, Sustainability Focus, Sustainability Impact und Sustainability Mixed Goals), um Anlegern und Verbrauchern die Unterscheidung zwischen Nachhaltigkeitszielen und Anlageansätzen zu erleichtern, und enthält eine Anti-Greenwashing-Regel, die für Unternehmen gilt, die von der britischen Financial Conduct Authority (FCA) zugelassen sind.
Q1 2023: Die FCA wird eine Anleitung zur Anwendung der Anti-Greenwashing-Regel des SDR fertigstellen.
Q1 2024: Die FCA wird eine Konsultation zur Änderung des Geltungsbereichs des SDR durchführen, damit dieser auch für Portfoliomanager gelten kann.
31. Mai 2024: Die Anti-Greenwashing-Regel der SDR tritt in Kraft.
31. Juli 2024: Die Unternehmen können die SDR-Anlagekennzeichnungen anwenden und die damit verbundenen Offenlegungspflichten werden verbindlich.
2. Dezember 2024: Die Benennungs- und Vermarktungsregeln des SDR (und die damit verbundenen Offenlegungspflichten) treten in Kraft.
Unbekannt: Die FCA beabsichtigt, die Anwendung des SDR auf ausländische Fonds und Rentenprodukte auszuweiten.
Es werden Ressourcen zur Ergänzung des Offenlegungsrahmens der Transition Plan Taskforce (TPT) entwickelt.
Die TPT will mit ihrem im Oktober 2023 veröffentlichten Offenlegungsrahmen bewährte Verfahren für solide und glaubwürdige Angaben zu Übergangsplänen fördern. Die Task Force wurde vom britischen Finanzministerium eingerichtet.
Q1 2024: Das TPT plant eine Aktualisierung seiner Leitlinien zur Umsetzung des Offenlegungsrahmens.
UK Sustainability Disclosure Standards (SDS) werden fertiggestellt
Das Vereinigte Königreich arbeitet an der Entwicklung von SDS für die Basisberichterstattung von Unternehmen über nachhaltigkeits- und klimabezogene Risiken. Die SDS werden wahrscheinlich die Grundlage für künftige Rechtsvorschriften im Zusammenhang mit der Berichterstattung zu Nachhaltigkeitsfragen, einschließlich des Klimawandels, bilden.
Q3/Q4 2024: Es wird erwartet, dass die britischen SDB bis Mitte 2024 veröffentlicht werden und
1. Januar 2025: Die SDB werden voraussichtlich in Kraft treten.
Entwicklung einer britischen grünen Taxonomie
Eine für das Vereinigte Königreich spezifische grüne Taxonomie würde das Verständnis für die Auswirkungen der Aktivitäten und Investitionen von Unternehmen auf die Umwelt verbessern und den Übergang des Vereinigten Königreichs zu einer nachhaltigen Wirtschaft unterstützen.
Die Green Technical Advisory Group (GTAG) hat ihre endgültigen Empfehlungen für die Entwicklung einer britischen Taxonomie im Oktober 2023 veröffentlicht.
2024: Eine Konsultation zur Taxonomie des Vereinigten Königreichs wird erwartet.
Entwicklungen im Bereich der nicht-finanziellen Berichterstattung in der Schweiz
Die Schweiz ist zwar dafür bekannt, dass sie einen selbstregulierenden Ansatz bevorzugt, aber 2024 werden für einige Unternehmen neue Anforderungen an die Berichterstattung in Kraft treten:
Obligationenrecht - nicht-finanzielle Berichterstattung
Das Schweizerische Obligationenrecht sieht vor, dass bestimmte Unternehmen über Umweltfragen, einschliesslich CO2-Ziele, soziale Fragen, Personalfragen, die Achtung der Menschenrechte und die Korruptionsbekämpfung berichten müssen.
2024: Die in den Anwendungsbereich fallenden Unternehmen werden ihre ersten nichtfinanziellen Berichte für das Geschäftsjahr 2023 veröffentlichen.
Mitte 2024: Der Bundesrat wird voraussichtlich Änderungen des Obligationenrechts vorschlagen, um seine Erwartungen an die CSRD der EU anzugleichen.
Obligationenrecht - Klimaberichterstattung
Die ebenfalls im Obligationenrecht verankerte Verordnung über die Offenlegung von Klimadaten verlangt von den Unternehmen, dass sie sowohl die Auswirkungen des Klimawandels auf ihre Geschäftstätigkeit als auch die Auswirkungen des Unternehmens auf das Klima offenlegen (d.h. doppelte Wesentlichkeit). Diese Offenlegung soll den Empfehlungen der Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) folgen.
1. Januar 2024: Die Klima-Informationsverordnung tritt in Kraft.
2025: Unternehmen veröffentlichen ab dem Geschäftsjahr 2024 bestimmte an der TCFD ausgerichtete Informationen als Teil ihrer nichtfinanziellen Berichterstattung.
Die Verwendung des Swiss Climate Scores durch die Finanzinstitute wird überprüft
Die vom Bundesrat herausgegebenen Swiss Climate Scores sind empfohlene Angaben zur Ausrichtung von Anlageprodukten und -portfolios auf das 1,5-Grad-Wärmeziel des Pariser Abkommens.
2024: Das Eidgenössische Finanzdepartement (EFD) und das Staatssekretariat für internationale Finanzfragen wollen überprüfen, wie die Finanzinstitute die Swiss Climate Scores anwenden.
2025: Eine neue Version der Swiss Climate Scores tritt in Kraft und ersetzt die bisherige Version.
Eine prinzipienbasierte Anti-Greenwashing-Verordnung könnte erlassen werden
Im Dezember 2022 hat der Bundesrat seine Position zur Verhinderung von Greenwashing im Finanzsektor mitgeteilt. Darin werden die Erwartungen an Aussagen über Nachhaltigkeitseigenschaften und -ziele von Finanzprodukten klar formuliert.
Q3 2024: Das EFD plant die Ausarbeitung einer Vernehmlassungsvorlage für eine prinzipienbasierte Verordnung zur Umsetzung der bundesrätlichen Position zur Verhinderung von Greenwashing im Finanzsektor.
