Una rapida analisi del panorama normativo ESG nel 2024: Parte 1 - Europa
Una guida per aziende e operatori di mercato
La regolamentazione sta sempre più influenzando il modo in cui il mondo aziendale e il settore finanziario devono integrare le considerazioni ambientali, sociali e di governance (ESG) nelle pratiche commerciali. Sapendo che i temi della sostenibilità e dell'ESG continueranno a essere al centro dell'attenzione nel 2024, nella prima parte di questa serie su cosa aspettarsi, abbiamo evidenziato alcuni cambiamenti previsti nei quadri normativi dell'Unione Europea (UE), del Regno Unito (UK) e della Svizzera.
La seconda parte di questa serie mette in evidenza alcune modifiche previste ai quadri normativi negli Stati Uniti e nei mercati dell'Asia-Pacifico, nonché le tendenze internazionali più ampie.
Cosa succederà nell'UE nel 2024?
L'UE è riconosciuta come leader mondiale nella regolamentazione della finanza sostenibile. I legislatori dell'UE hanno preso nota delle lezioni apprese durante l'attuazione della prima ondata di regolamenti sulla finanza sostenibile e stanno cercando di armonizzare ulteriormente le aspettative di rendicontazione non finanziaria.
Nel 2024 potrebbero essere modificati diversi quadri di riferimento dell'UE per la finanza sostenibile ed è probabile che vengano emanati nuovi regolamenti e orientamenti in materia di sostenibilità:
Modifiche a:
- Regolamento sulla divulgazione della finanza sostenibile (SFDR)
- SFDR norme tecniche di regolamentazione (RTS)
In base ai risultati delle due consultazioni (vedi consultazioni pubbliche e mirate ), le modifiche potrebbero riguardare l'efficacia del sito SFDRnel contrastare il greenwashing e potrebbero suggerire di sostituire le classificazioni degli articoli 6, 8 e 9 esistenti. Le informazioni raccolte dalle consultazioni informeranno una valutazione completa del sito SFDR. Le autorità di vigilanza europee hanno suggerito diverse modifiche all'RTS, che potrebbero comportare l'aggiunta di nuovi Principal Adverse Impacts (PAI) sociali, nuove informazioni in relazione agli obiettivi di riduzione dei gas serra, aggiornamenti del concetto di DNSH per l'ambiente e la società, la semplificazione dei modelli di informativa precontrattuale e periodica per i prodotti finanziari e altri adeguamenti tecnici.
Non si sa se e quando verranno proposti emendamenti al sito SFDR . Entro il 3 marzo 2023: La Commissione europea deve decidere se avanzare le modifiche agli RTS di SFDR proposte dalle autorità di vigilanza europee (ESA).
Iniziano ad essere applicati i nuovi criteri di screening della tassonomia (TSC) relativi all'ambiente
La tassonomia dell'UE mira a incrementare gli investimenti sostenibili.
Le nuove TSC definiscono i criteri per le attività che contribuiscono in modo sostanziale agli obiettivi non climatici della tassonomia UE (biodiversità, prevenzione dell'inquinamento, risorse idriche e marine, economia circolare).
1 gennaio 2024: Il nuovo TSC inizierà a essere introdotto gradualmente per le società finanziarie e non finanziarie.
La direttiva sulla dovuta diligenza in materia di sostenibilità delle imprese (CSDDD) dovrebbe essere finalizzata
La proposta di CSDDD richiede alle aziende di condurre una due diligence ambientale e sui diritti umani sulle proprie attività, su quelle delle loro controllate e sulle operazioni della catena del valore svolte dalle aziende con cui hanno stabilito rapporti commerciali.
Il settore finanziario è parzialmente coperto dall'accordo politico raggiunto nel dicembre 2023. Le imprese del settore finanziario devono attuare un piano per allinearsi all'obiettivo di riscaldamento di 1,5°C previsto dall'Accordo di Parigi, con un potenziale ampliamento dell'ambito di applicazione in attesa di una valutazione d'impatto approfondita.
Prima metà del 2024: La versione definitiva sarà adottata e pubblicata nella Gazzetta ufficiale dell'Unione europea, entrando in vigore 20 giorni dopo.
Nel 2026: gli Stati membri hanno due anni di tempo per recepire la CSDDD nel diritto nazionale.
La prima ondata di aziende inizia ad applicare gli European Sustainability Reporting Standards (ESRS) nell'ambito della Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD)
La CSRD mira a garantire che vi siano informazioni adeguate e pubblicamente disponibili sui rischi che le questioni di sostenibilità presentano per le entità, nonché informazioni sugli impatti delle entità sulle persone e sull'ambiente.
Le aziende che presentano relazioni ai sensi della CSRD utilizzeranno l'ESRS per determinare il contenuto dei loro rapporti di sostenibilità.
Gennaio 2024: L'ESRS si applicherà ai rapporti di sostenibilità 2024 di alcune società (depositati nel 2025).
Gennaio 2024: L'European Financial Reporting Advisory Group (EFRAG) intende pubblicare una bozza di ESRS semplificato per le piccole e medie imprese quotate.
3°/ 4° TRIMESTRE 2024: L'EFRAG consiglierà la Commissione europea sull'utilizzo di XBRL (eXtensible Business Reporting Language) per la rendicontazione delle informazioni sulla sostenibilità.
Inoltre, è probabile che l'UE introduca requisiti di trasparenza per le società di rating e scoring ESG per garantire che attenuino eventuali conflitti di interesse inerenti ai loro modelli di business. Inoltre, l'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA) ha rilasciato una dichiarazione pubblica in merito alle prossime linee guida per i nomi dei fondi, che saranno pubblicate nel secondo trimestre del 2024 per tener conto delle revisioni della legislazione sui fondi settoriali, come la Direttiva UCITS e la Direttiva AIFM.
Note su Francia e Germania
Si sta raccogliendo il consenso per le leggi che richiedono alle imprese una maggiore responsabilità nella tutela dei diritti umani e nella prevenzione dei danni all'ambiente. Un paio di esempi che precedono la CSDDD dell'UE sono la legge francese sul dovere di vigilanza, che dal 2017 impone alle aziende di condurre una due diligence ambientale e dei diritti umani, e la legge tedesca sulla due diligence aziendale nelle catene di fornitura, entrata in vigore nel gennaio 2023.
Quadri ESG del Regno Unito nel 2024
Verso la fine del 2023 il Regno Unito ha fatto una raffica di annunci sullo sviluppo di politiche di sostenibilità applicabili al settore finanziario. Nel 2024, ci aspettiamo che:
Applicazione graduale degli obblighi di informativa sulla sostenibilità (SDR)
La dichiarazione politica della SDR mira a migliorare la fiducia e la trasparenza dei prodotti di investimento sostenibili attraverso la creazione di standard comuni, di una terminologia e di una classificazione ed etichette dei prodotti accessibili.
Stabilisce quattro etichette per i prodotti finanziari (Sustainability improvers, Sustainability focus, Sustainability impact e Sustainability mixed goals) per aiutare gli investitori e i consumatori a differenziare gli obiettivi di sostenibilità e gli approcci di investimento e include una norma anti-greenwashing che si applica alle imprese autorizzate dalla Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito.
Q1 2023: La FCA finalizzerà le linee guida sull'applicazione della regola anti-greenwashing della SDR.
Q1 2024: La FCA si consulterà per modificare l'ambito di applicazione dell'SDR in modo da applicarlo potenzialmente ai gestori di portafoglio.
31 maggio 2024: Entra in vigore la norma anti-greenwashing della DSP.
31 luglio 2024: le imprese possono applicare le etichette di investimento della DSP e i relativi requisiti di informativa diventano obbligatori.
2 dicembre 2024: Entrano in vigore le regole di denominazione e commercializzazione del DSP (e i relativi obblighi di informazione).
Sconosciuto: la FCA intende estendere l'applicazione dell'SDR ai fondi e ai prodotti pensionistici d'oltremare.
Verranno sviluppate risorse per integrare il quadro di divulgazione della Taskforce del Piano di Transizione (TPT).
Il TPT sta cercando di far progredire le buone pratiche per un'informativa solida e credibile sui piani di transizione attraverso il suo quadro di riferimento per l'informativa pubblicato nell'ottobre 2023. La task force è stata istituita dal Ministero del Tesoro del Regno Unito.
Q1 2024: Il TPT prevede di aggiornare la propria guida all'implementazione del quadro normativo sull'informativa.
Gli standard di divulgazione della sostenibilità (SDS) del Regno Unito saranno finalizzati
Il Regno Unito sta lavorando allo sviluppo di SDS per la rendicontazione di base delle aziende sui rischi legati alla sostenibilità e al clima. Le SDS costituiranno probabilmente la base della futura legislazione relativa alla rendicontazione delle questioni di sostenibilità, compresi i cambiamenti climatici.
3°/ 4° TRIMESTRE 2024: La pubblicazione delle SDS del Regno Unito è prevista per la metà del 2024.
1 gennaio 2025: L'entrata in vigore delle SDS è prevista.
Sviluppo di una tassonomia verde del Regno Unito
Una tassonomia verde specifica per il Regno Unito cercherebbe di migliorare la comprensione dell'impatto delle attività e degli investimenti delle imprese sull'ambiente e di sostenere la transizione del Regno Unito verso un'economia sostenibile.
Il Green Technical Advisory Group (GTAG) ha pubblicato il suo parere finale per lo sviluppo di una tassonomia specifica per il Regno Unito nell'ottobre 2023.
2024: È prevista una consultazione sulla tassonomia del Regno Unito.
Sviluppi relativi alla rendicontazione non finanziaria in Svizzera
Sebbene la Svizzera sia nota per favorire un approccio di autoregolamentazione, il 2024 sarà l'anno dell'entrata in vigore di nuovi requisiti di rendicontazione per alcune aziende:
Codice degli obblighi - rendicontazione non finanziaria
Il Codice delle obbligazioni svizzero prevede l'obbligo per alcune aziende di riferire su questioni ambientali, compresi gli obiettivi di CO2, questioni sociali, questioni relative al personale, al rispetto dei diritti umani e alla lotta contro la corruzione.
2024: le società incluse nell'ambito di applicazione pubblicheranno le loro prime relazioni non finanziarie, relative all'esercizio finanziario 2023.
Metà del 2024: Il Consiglio federale dovrebbe proporre modifiche al Codice delle obbligazioni per allineare le proprie aspettative alla CSRD dell'UE.
Codice degli obblighi - rendicontazione climatica
Sempre nell'ambito del Codice delle obbligazioni, l'ordinanza sull'informativa sul clima impone alle società di comunicare l'impatto dei cambiamenti climatici sulle loro attività e l'impatto dell'azienda sul clima (ossia la doppia materialità). Questa informativa deve seguire le raccomandazioni della Task Force on Climate-related Financial Disclosures (TCFD).
1 gennaio 2024: Entrata in vigore dell'ordinanza sulle informazioni sul clima.
2025: Le aziende iniziano a pubblicare alcune informazioni allineate al TCFD come parte della loro rendicontazione non finanziaria, a partire dall'anno fiscale 2024.
L'uso degli Swiss Climate Scores da parte delle istituzioni finanziarie sarà esaminato.
Pubblicati dal Consiglio federale, gli Swiss Climate Scores sono informazioni raccomandate sull'allineamento dei prodotti d'investimento e dei portafogli all'obiettivo di un riscaldamento di 1,5°C previsto dall'Accordo di Parigi.
2024: Il Dipartimento federale delle finanze (DFF) e la Segreteria di Stato per le finanze internazionali intendono verificare come le istituzioni finanziarie applicano lo Swiss Climate Scores.
2025: Entrerà in vigore una nuova versione della Carta svizzera del clima, che sostituirà quella precedente.
Potrebbe essere emanata un'ordinanza anti-greenwashing basata su principi
Nel dicembre 2022 il Consiglio federale ha comunicato la sua posizione sulla prevenzione del greenwashing nel settore finanziario. In essa vengono indicate chiaramente le aspettative in merito alle affermazioni sulle caratteristiche e sugli obiettivi di sostenibilità dei prodotti finanziari.
Q3 2024: Il DFF intende preparare una bozza di consultazione di un'ordinanza basata sui principi per attuare la posizione del Consiglio federale sulla prevenzione del greenwashing nel settore finanziario.
