fondos artículo 9: Descubrir incoherencias en los datos divulgados por los EET
Un nuevo análisis de los fondos sostenibles realizado por el equipo de Clarity AIplantea dudas sobre los niveles de divulgación y la calidad de los datos.
En nuestro documento, SFDR: ¿Hasta qué punto son sostenibles fondos artículo 9, pusimos a prueba fondos artículo 9 . Evaluamos su cumplimiento de los criterios de "no causar daños significativos" (DNSH) del Reglamento de Divulgación de Financiación Sostenible (SFDR ) y descubrimos que algunos de estos fondos no pasaban la prueba¹. Clarity AI Los datos mostraron que había fondos artículo 9 invirtiendo en empresas con pruebas innegables de haber violado los principios del UNGC, así como en empresas que obtienen la mayoría de sus ingresos de los combustibles fósiles .
Pero aún nos quedaba la pregunta de por qué¿La normativa no es suficientemente clara, los gestores de fondos no han actuado con la diligencia debida, han inflado deliberadamente sus afirmaciones sobre sostenibilidad o simplemente disponían de datos erróneos? La continua cadencia de rebajas del artículo 9 al artículo 8 indica que los gestores de fondos no están engañando deliberadamente a los inversores (o "lavando verde"), ya que parecen, más bien al contrario, estar actuando con cautela ante la incertidumbre.
También sugiere que el mercado abordó inicialmente las lagunas y la incertidumbre de la normativa de diferentes maneras, pero que actualmente el sector se está adaptando para incorporar las nuevas orientaciones publicadas por los reguladores. Se trata de un proceso de clarificación en curso que aún no ha concluido, pero mientras tanto, para arrojar más luz sobre nuestra pregunta recurrimos a las plantillas europeas de ESG (EET). La EET es la plantilla normalizada desarrollada para garantizar la aplicación de la SFDR y otros Reglamentos europeos. Los participantes en los mercados financieros ya están utilizando esta plantilla, por lo que podemos extraer y analizar los datos que los gestores de fondos están comunicando sobre estos productos del artículo 9. ¿Qué hemos aprendido con este análisis?
Lección nº 1: El nivel de divulgación en los EET sigue siendo muy bajo
El EET es una herramienta del sector desarrollada para ayudar a los participantes en los mercados financieros a divulgar información de forma más sencilla y contiene gran parte de la misma información que las plantillas de nivel 2 de SFDR que han entrado en vigor este mes. Su cumplimentación es y seguirá siendo voluntaria para los gestores de activos. A pesar de ello, muchos gestores de fondos ya están presentando EET, aunque la mayoría todavía no incluye datos detallados sobre los indicadores del Impacto Adverso Principal (IAP).
Hemos evaluado ~830 fondos artículo 9 con datos de EET. En la actualidad, sólo 43 fondos incluyeron un valor para el campo de datos "cuota de inversiones en empresas que han estado implicadas en violaciones de los principios del UNGC de las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales" y sólo 83 fondos revelaron la cuota de sus inversiones que estaban expuestas a combustibles fósiles. Estas cifras están en consonancia con la tendencia general que encontramos, las secciones EET para informar de los PAI contenían datos en menos del 20% de los casos. Esperamos que esta situación cambie a medida que entren en vigor este año los requisitos de nivel 2 del RTS para la SFDR .
Lección nº 2: La exhaustividad y exhaustividad de los datos sobre infracciones relacionadas con las directrices del PMNU y la OCDE plantean un reto
Como se ha mencionado anteriormente, sólo 43 gestores de fondos del artículo 9 facilitaron información detallada en su EEG que incluía la exposición del fondo a empresas con violaciones de los principios del PMNU o de las directrices de la OCDE. De ellos, 42 declararon una exposición nula; sin embargo, nuestros datos sugieren que cerca del 60% (25 fondos) invierten en al menos una empresa implicada en dichas violaciones. Los ejemplos que encontramos incluyen una marca mundial de productos de consumo acusada de tener proveedores implicados en abusos de los derechos humanos y trabajo infantil, y una multinacional aeroespacial que paga sanciones por acusaciones de soborno en todo el mundo.
Lección 3: Uno de cada cinco usuarios de fondos artículo 9 no declara su exposición a los combustibles fósiles.
Al comparar nuestros datos con los informes de los 83 fondos artículo 9 que divulgan esta información, descubrimos que el 21% de estos fondos declaran una exposición a los combustibles fósiles inferior a la real. Por término medio, su exposición es inferior en 4 puntos porcentuales (pp) a lo que muestran nuestros datos, pero la diferencia puede llegar hasta los 13pp. Entre los ejemplos de empresas incluidas en estos fondos se encuentran las compañías eléctricas con una combinación energética basada en un 70% o más de energía no renovable.
Cabe señalar que los fondos que declaran este IPA en la EEG tienden a tener una exposición media a empresas de este sector inferior a la de los que no lo declaran, según nuestros datos (es decir, una exposición del 4% frente al 5,5%). ¿Significaría esto que la infranotificación que encontramos para los productos del artículo 9 se convertirá en un problema mayor cuando se disponga de más datos del EEG? El tiempo lo dirá.
Aunque el EET aún está en fase de despliegue, su análisis permite obtener una gran cantidad de información. Destaca la necesidad de una claridad continua sobre los requisitos reglamentarios de fondos artículo 9, al tiempo que ilustra la necesidad de una fuente de datos fiable para descubrir infracciones y exposiciones. Clarity AILa cobertura de es hasta 13 veces superior a la de otros proveedores y le da acceso a los elementos subyacentes de cada fondo. Póngase en contacto con Clarity AI hoy mismo para obtener más información sobre nuestra solución de inversión sostenible.
