Los datos ESG subrayan la urgencia de incorporar el análisis de impacto a la hora de invertir
A pesar de la importante evolución de la normativa y del aumento de los flujos financieros, como indica el crecimiento de los activos, muchos de los retos medioambientales y sociales críticos a los que se enfrenta el mundo se han agudizado aún más y han provocado la aparición de riesgos sistémicos. El CFA Institute ha definido la práctica más generalizada de inversión sostenible (IS) de integración de factores medioambientales, sociales y de gobernanza como "la inclusión explícita y sistemática de factores medioambientales, sociales y de gobernanza en el análisis y las decisiones de inversión".
Sin embargo, la forma en que se está practicando se ha considerado insuficiente para dar respuestas de la magnitud adecuada a las cuestiones en juego. Hay numerosos problemas sistémicos interrelacionados que la comunidad mundial está lejos de resolver: el cambio climático y la desigualdad de la riqueza son solo dos ejemplos.
En cuanto al cambio climático, el calentamiento inducido por el hombre alcanzó aproximadamente 1 grado por encima de los niveles preindustriales en 2017, aumentando a razón de 0,2 grados por década. Se requiere una reducción anual de más del 7% en las emisiones de gases de efecto invernadero (GEI) para mantenerse dentro de la trayectoria de 1,5 grados, establecida por el Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático (IPCC) como límite superior para prevenir los peores impactos del cambio climático. Sin embargo, las emisiones mundiales de gases de efecto invernadero (GEI) han aumentado un 1,5% anual durante la última década (2010-2020). Es importante destacar que, según el IPCC, las opciones de mitigación y adaptación coherentes con las trayectorias de 1,5 grados están asociadas a múltiples sinergias entre los ODS.
En cuanto a la desigualdad de ingresos, en EE.UU. la renta media de los hogares de la quinta parte superior de los ingresos en relación con la inferior ha pasado de 10,3 en 1975 a 16,6 veces en 2019. Y lo que es más importante, la desigualdad de la riqueza financiera -que afecta a la desigualdad de ingresos a través de las rentas de capital generadas por la riqueza- es más acusada que la brecha de ingresos y crece más rápidamente. En 2017, las tres personas más ricas de Estados Unidos poseían más riqueza que la mitad inferior de la población combinada, mientras que más del 19%, tenía un patrimonio neto nulo o negativo. Incluso estas cifras subestiman la concentración de la riqueza, ya que el creciente uso de paraísos fiscales off-shore, las lagunas fiscales nacionales que permiten que gran parte de esta riqueza no se considere "renta imponible" a menos que se vendan los activos y se realicen las ganancias, y los fideicomisos legales han permitido ocultar los activos más que nunca. Un patrón similar se repite en toda Europa, aunque menos pronunciado.
Estos ejemplos son sólo una pequeña ilustración de por qué los inversores deben tener en cuenta ahora lo que en otros lugares se conoce como "doble materialidad", es decir, el impacto financiero de las cuestiones de sostenibilidad en los resultados financieros de una empresa, así como el impacto de la empresa en la sociedad y el medio ambiente (más allá del impacto en la propia empresa) a través de sus operaciones, productos y servicios. A medida que madura el mercado de la inversión sostenible, las instituciones financieras miran más allá del riesgo y la oportunidad para centrarse en los resultados reales de sus inversiones.
