Regulierung nachhaltiger Finanzen in den USA: Entmystifizierung der wichtigsten Regeländerungen der SEC

Untersuchung der Vorschläge der US Securities and Exchange Commission zur Nachhaltigkeit

Einleitung:

Die US-Wertpapier- und Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat kürzlich bestätigt. die voraussichtlichen Termine für drei Regelungsvorschläge, die darauf abzielen, den Ansatz für ESG-Praktiken zu standardisieren, Transparenz zu fördern und Greenwashing in der Investmentbranche zu verhindern. Die Regeln, von denen eine im April 2023 und die beiden anderen im Oktober 2023 fertiggestellt werden sollen, werden einen tiefgreifenden Wandel in der Art und Weise bewirken, wie Fondsmanager und Unternehmen Nachhaltigkeit angehen. Da die SEC ihren Fokus auf ESG-Angelegenheiten verstärkt, müssen sich die Marktteilnehmer darauf vorbereiten, um sicherzustellen, dass sie auf die bevorstehenden Änderungen vorbereitet sind. Clarity AI möchte angesichts dieser komplexen Regeländerungen für etwas Klarheit sorgen und kann auch durch das Angebot von Produkten helfen, die den Anlegern bei der Navigation durch diese Änderungen helfen können.

Hintergrund:

Als Reaktion auf die Zunahme nachhaltiger Investitionen hat die SEC drei spezifische Regeln vorgeschlagen, die sowohl die Genauigkeit als auch die Transparenz der Offenlegungen in nichtfinanziellen Unternehmen und Fonds verbessern sollen, um die Transparenz zu erhöhen und einen angemessenen Schutz der Anleger vor Greenwashing zu gewährleisten. Zu den Regeln, die den bestehenden Rahmen überarbeiten sollen, gehören:

• Vorschlag für klimabezogene Offenlegungsregeln für Aktiengesellschaften
• Vorschlag für ESG-Offenlegungsregeln für Investmentgesellschaften und Berater
• Vorschlag für eine Regelung zur Bekämpfung irreführender Namen von Investmentgesellschaften

Die erste Vorschrift gilt für bei der SEC registrierte Aktiengesellschaften. Die zweite und dritte Regel gelten für Investmentfonds und Berater.

Diese vorgeschlagenen Vorschriften sind noch nicht endgültig und können vor ihrer Umsetzung noch geändert oder rechtlich angefochten werden. Nichtsdestotrotz werden sie neue Anforderungen an die Branche stellen, und es ist wichtig, dass die Marktteilnehmer beginnen, sich auf ihre Umsetzung vorzubereiten.

Klima-Informationen für Unternehmen:

Im März 2022 schlug die SEC Regeln vor, nach denen börsennotierte Unternehmen ihre umwelt- und klimabezogenen Risiken offenlegen müssen. In der jüngsten Mitteilung der SEC wurde bestätigt, dass diese vorgeschlagenen Regeln im April 2023 fertiggestellt werden und ab 2024 in Kraft treten sollen. Die Regeln, die auf den Empfehlungen der Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD) basieren, zielen darauf ab, die derzeitigen nichtfinanziellen Offenlegungspraktiken, die als unzureichend und uneinheitlich angesehen wurden, zu standardisieren und zu verbessern. Die vorgeschlagene Regelung sieht die obligatorische Offenlegung von klimabezogenen Informationen vor, die Scope 1 und 2 und, "falls wesentlich", Scope 3 TreibhausgasemissionsdatenScope-3-Treibhausgasemissionsdaten durch SEC-registrierte Unternehmen. Dies bedeutet, dass die Unternehmen sowohl ihre eigenen Emissionen messen als auch Daten von Unternehmen aus ihrer Lieferkette melden müssen. Die vorgeschlagene Regelung sieht auch die Möglichkeit vor, Informationen über die Unternehmensführung, die Strategie und das Risikomanagement des Registranten zu sammeln. Es wird erwartet, dass die Vorschläge mit den vom International Sustainability Standards Board (ISSB) vorgeschlagenen Standards für klimabezogene Angaben übereinstimmen werden. Nachstehend finden Sie die wichtigsten Merkmale der vorgeschlagenen Anforderungen.

Offenlegung Präsentation:

Die vorgeschlagenen Regeln verlangen, dass die Angaben klar und verständlich in einem separaten und entsprechend gekennzeichneten Abschnitt der Registrierungserklärung oder des Jahresberichts (gemäß Regulation S-K) dargestellt werden. Außerdem sollten klimabezogene Finanzkennzahlen aufgenommen werden. Die vorgeschlagenen Regeln verlangen sowohl qualitative - Beschreibung von Risiken, impact und Chancen - als auch quantitative klimabezogene Angaben. Die quantitativen Kennziffern müssen in Übereinstimmung mit XBRL gekennzeichnet werden.

Steuerpflichtige, die eine beschleunigte Steuererklärung abgeben müssen einen Bescheinigungsbericht von einem unabhängigen Bescheinigungsdienstleister einholen, der sich auf die Offenlegung der Emissionen in den Bereichen 1 und 2 bezieht. Der Vorschlag enthält keine spezifischen Leitlinien für die Berechnung dieser Kennzahlen, sondern verlangt von den Unternehmen, "angemessene Methoden" zu verwenden.

Dies sind die vorgeschlagenen Einführungszeiträume für die Aufnahme der Angaben:

Offenlegung der Fonds:

Die SEC hat außerdem Vorschriften in Form von Änderungen des Investment Company Act von 1940 vorgeschlagen. Die Änderungen sehen vor, dass Fondsmanager zusätzliche Informationen zu ihren ESG-Investitionspraktiken offenlegen müssen, und die SEC schlägt drei verschiedene Fondskategorien vor, um unterschiedliche Arten von nachhaltigkeitsbezogenen Zielen zu berücksichtigen. Diese Anforderungen, die bis Oktober 2023 abgeschlossen sein sollen, zielen darauf ab, Endanlegern konsistente Informationen über Strategien und ESG-Investitionen zur Verfügung zu stellen. Die vorgeschlagenen Änderungen gelten nur für diejenigen, die ein ESG-Label verwenden oder ESG-Faktoren in ihrem Anlageprozess berücksichtigen. Fonds, die keine ESG-Faktoren einbeziehen oder sich dafür entscheiden, keine Informationen offenzulegen, sind nach den vorgeschlagenen Änderungen nicht dazu verpflichtet, dies zu tun. Diese Anforderungen sind vergleichbar mit denen von SFDR (die Fonds nach Artikel 6, Artikel 8 und Artikel 9 einschließen) und dem SDR-Vorschlag des Vereinigten Königreichs (das zu ESG Focus, Impact und Improver Labels konsultiert hat). 

Vorgeschlagene Änderungen:

In dem Vorschlag werden drei Arten von ESG-Fonds genannt:

Die nachstehende Tabelle ist in der Verordnung enthalten und unterstützt die Offenlegung der Strategien von ESG-fokussierten Fonds:

Namensregel für Fonds:

Im Mai 2022 schlug die SEC außerdem Änderungen an der Investment Company Act Names Rule vor, um zu verhindern, dass Fondsnamen die Anleger über die Investitionen und Risiken eines Fonds in die Irre führen. Diese Regeln richten sich an Investmentfonds, die ESG-Begriffe in ihren Namen verwenden, und sollen bis Oktober 2023 abgeschlossen sein. 

Vorgeschlagene Änderungen:

Die vorgeschlagene Änderung der Namensregel weitet den Anwendungsbereich der 80 %-Anlagepolitik auf alle Fondsnamen aus, die einen Fokus auf bestimmte Merkmale suggerieren, um ESG-Begriffe abzudecken. Die Vorschrift verbietet es Fonds, ESG- oder ähnliche Begriffe in ihrem Namen zu verwenden, wenn ESG-Faktoren bei Anlageentscheidungen nicht zentral berücksichtigt werden. Dies bedeutet, dass Fonds, die ESG- oder ähnliche Begriffe verwenden, mindestens 80 % ihres Vermögens mit einem ESG-Schwerpunkt investieren müssen. Diese Regelung steht im Einklang mit einem Vorschlag der ESMA, wonach Artikel-8-Fonds mit ESG-bezogenen Begriffen in ihrem Namen zu 80 % in Vermögenswerte investieren müssen, die zur Erfüllung der ökologischen oder sozialen Merkmale oder der nachhaltigen Anlageziele im Einklang mit den verbindlichen Elementen der Anlagestrategie verwendet werden.

Was kommt als nächstes?

Die in der Regelungsagenda der SEC genannten Termine sind oft eher Richtwerte als konkret. Wir gehen jedoch davon aus, dass alle drei Vorschriften in den kommenden Monaten fertiggestellt werden. Dennoch besteht die große Möglichkeit, dass es zu Rechtsstreitigkeiten kommt, was für die Unternehmen eine gewisse Rechtsunsicherheit bedeutet. Die Einbeziehung von Angaben zu z. B. Scope-3-Emissionen und anderen damit verbundenen Themen könnte zu gerichtlichen Anfechtungen führen. 

Trotz möglicher Herausforderungen sollten Unternehmen und Fondsmanager rechtzeitig mit der Vorbereitung auf die vorgeschlagenen Vorschriften beginnen. Dies ist wichtig, um sicherzustellen, dass Fondsmanager und Unternehmen auf die Anforderungen vorbereitet sind. Schließlich dürften viele Fondsmanager bereits die Erfahrung gemacht haben, dass Endanleger immer häufiger nichtfinanzielle Informationen verlangen. So kann die Bereitstellung von Informationen über die Nachhaltigkeit von Unternehmen innerhalb eines Investmentfonds in einer formalisierten und standardisierten Weise die Nachfrage der Kunden nach Nachhaltigkeitsinformationen unterstützen.

Wie kann Clarity AI helfen?

Clarity AI bietet datengesteuerte Lösungen mit einer Reihe von technologiebasierten Produkten an, um seinen Kunden Einblicke in die Nachhaltigkeit zu geben, z. B. zur Vorbereitung auf die von der SEC vorgeschlagenen Regeln: 

TCFD & Offenlegung von Klimadaten: Wir stellen Instrumente zur Messung, Verwaltung und Berichterstattung von Leistungen bereit, indem wir branchenübliche Rahmenwerke wie das TCFD verwenden. Durch die Quantifizierung von Treibhausgasemissionen können unsere Kunden die Exposition gegenüber klimabezogenen Risiken bewerten. Die Nutzung unserer Dienstleistungen ermöglicht den Marktteilnehmern eine größere Transparenz bei der Klimaberichterstattung, einschließlich der Überwachung ihres Portfolios im Hinblick auf etwaige Netto-Null-Ziele.

ESG-Risiko: Mit unseren Tools können Fondsmanager ESG-Daten und -Analysen besser verstehen, was zu einer umfassenderen Bewertung von Portfolios führt. Diese Daten ermöglichen es Fondsmanagern, fundiertere Entscheidungen zu treffen und ESG-Risiken besser zu erkennen. Ebenso sind die Fonds in der Lage, ihr ESG-Risikoengagement zu steuern, um ihre Anlageziele effektiv zu erreichen. Dieses Produkt könnte für Fonds nützlich sein, die eine integrierte ESG-Strategie verfolgen, und integriert einen SASB-Ansatz zur finanziellen Wesentlichkeit.

ESG-impact: Das Tool könnte für Fonds verwendet werden, die eine ESG-Impact-Strategie verfolgen. Bewertung der impact auf 10 ESG-Sub-Säulen, um das Inside-Out-Engagement eines Unternehmens aufzudecken - Marktführer bei der Datenabdeckung: Bis zu zweimal mehr Unternehmen als Wettbewerber, die ESG-impact bewerten, mit einem Universum von über 43.000 Unternehmen.

Module zur EU-Regulierung: Wir bieten regulatorische Produkte für in Europa tätige Unternehmen an, einschließlich EU-Taxonomie, SDFR und MiFID II-Tools. Diese Lösungen ermöglichen es Kunden, die Ausrichtung ihres Portfolios an Nachhaltigkeitskriterien zu verstehen. Darüber hinaus bieten die Tools von Clarity wertvolle Analysen zu nachhaltigen Investitionen, die es Anlegern ermöglichen, Erkenntnisse über nachhaltige Kriterien zu gewinnen und die impact ihres Portfolios auf Schlüsselfaktoren zu bewerten.

Wenn Sie Interesse an unseren Lösungen haben, nehmen Sie bitte Kontakt mit uns auf.