تنظيم التمويل المستدام في الولايات المتحدة: إزالة الغموض عن تغييرات القواعد الرئيسية للجنة الأوراق المالية والبورصات

استكشاف المقترحات المتعلقة بالاستدامة للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية

مقدمة:

أكدت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرا التواريخ المتوقعة لثلاث قواعد مقترحة تهدف إلى توحيد نهج ممارسات ESG ، وتعزيز الشفافية ومنع الغسل الأخضر في صناعة الاستثمار. ومن المقرر أن يتم الانتهاء من القواعد في أبريل 2023 والاثنان الآخران في أكتوبر 2023، لإحداث تغيير شامل في كيفية تعامل مديري الأصول والشركات مع الاستدامة. مع تكثيف هيئة الأوراق المالية والبورصات تركيزها على مسائل ESG ، يجب على المشاركين في السوق إعداد أنفسهم لضمان استعدادهم للتغييرات القادمة. Clarity AI إلى توفير بعض الوضوح في ضوء هذه التغييرات المعقدة في القواعد ، ويمكن أن يساعد أيضا من خلال تقديم منتجات يمكن أن تساعد المستثمرين على التنقل في هذه التغييرات.

خلفية:

استجابة للنمو في الاستثمار المستدام ، اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات ثلاث قواعد محددة تسعى إلى تعزيز دقة وشفافية الإفصاحات في الشركات والصناديق غير المالية لتعزيز الشفافية وضمان حصول المستثمرين على الحماية الكافية من الغسل الأخضر. وتشمل القواعد الموضوعة لتجديد الإطار الحالي ما يلي:

• اقتراح لقواعد الإفصاح المتعلقة بالمناخ للشركات العامة
• مقترح لقواعد الإفصاح عن الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات والمستشارين
• مقترح قاعدة لمعالجة أسماء شركات الاستثمار المضللة

تنطبق القاعدة الأولى على الشركات العامة المسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات. تنطبق القاعدتان الثانية والثالثة على صناديق الاستثمار والمستشارين.

لم يتم الانتهاء من هذه القواعد المقترحة بعد وقد تخضع للتغييرات أو التحديات القانونية قبل تنفيذها. ومع ذلك ، فإنها ستولد متطلبات جديدة على الصناعة ومن المهم أن يبدأ المشاركون في السوق في الاستعداد لتنفيذها.

الإفصاحات المناخية للشركات:

في مارس 2022 ، اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات قواعد للشركات العامة للكشف عن مخاطرها البيئية والمناخية. أكد اتصال SEC الأخير أن هذه القواعد المقترحة سيتم الانتهاء منها في أبريل 2023 وتبدأ في الدخول حيز التنفيذ بحلول عام 2024. وتهدف القواعد - التي تستند إلى توصيات من فرقة العمل المعنية بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD) - إلى توحيد وتعزيز ممارسات الإفصاح غير المالي الحالية، والتي اعتبرت غير كافية وغير متسقة. تتطلب القاعدة المقترحة الكشف الإلزامي عن المعلومات المتعلقة بالمناخ والتي تشمل النطاق 1 و 2 ، و "إذا كانت مادية" ، بيانات انبعاثات غازات الدفيئة من النطاق 3 من قبل المسجلين في SEC. وهذا يعني أن الشركات ستحتاج إلى قياس انبعاثاتها الخاصة ، وكذلك الإبلاغ عن البيانات من الشركات في سلاسل التوريد الخاصة بها. وتتضمن القاعدة المقترحة أيضا مجالا لجمع المعلومات عن حوكمة المسجل واستراتيجيته وإدارة المخاطر. من المتوقع أن تتوافق المقترحات مع المعايير المقترحة من مجلس معايير الاستدامة الدولية (ISSB) للإفصاحات المتعلقة بالمناخ. انظر أدناه السمات الرئيسية للمتطلبات المقترحة.

عرض الإفصاح:

تتطلب القواعد المقترحة تقديم الإفصاحات بطريقة واضحة ومفهومة ، في قسم منفصل ومسمى بشكل مناسب من بيان التسجيل أو التقرير السنوي (وفقا للائحة S-K). وعلاوة على ذلك، ينبغي إدراج المقاييس المالية المتعلقة بالمناخ.  تتطلب القواعد المقترحة كلا من الوصف النوعي للمخاطر والآثار والفرص والإفصاحات الكمية المتعلقة بالمناخ. يجب وضع علامة على المقاييس الكمية بما يتماشى مع XBRL. 

يجب أن يحصل مقدمو الملفات المعجلون على تقرير تصديق من مزود خدمة تصديق مستقل يغطي الكشف عن انبعاثات النطاقين 1 و 2. لا يقدم الاقتراح أي إرشادات محددة حول كيفية حساب هذه المقاييس ، ولكنه يتطلب من الشركات استخدام "منهجيات معقولة".

هذه هي الفترات المرحلية المقترحة لاستيعاب الإفصاحات:

إفصاحات الصندوق:

كما اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات قواعد في شكل تعديلات على قانون شركة الاستثمار لعام 1940. ستتطلب التعديلات من مديري الأصول الكشف عن معلومات إضافية تتعلق بممارساتهم الاستثمارية في ESG ، وتقترح هيئة الأوراق المالية والبورصات ثلاث فئات مختلفة من الصناديق لتعكس أنواعا مختلفة من الأهداف المتعلقة بالاستدامة. تهدف هذه المتطلبات ، التي سيتم الانتهاء منها بحلول أكتوبر 2023 ، إلى توفير معلومات متسقة حول الإستراتيجية واستثمارات ESG للمستثمرين النهائيين. تنطبق التعديلات المقترحة فقط على أولئك الذين يستخدمون علامة ESG أو يأخذون في الاعتبار عوامل ESG في عملية الاستثمار الخاصة بهم. الصناديق التي لا تدمج عوامل ESG أو تختار عدم الكشف عن المعلومات ليست ملزمة بالقيام بذلك بموجب التعديلات المقترحة. هذه المتطلبات قابلة للمقارنة مع SFDR (والتي تشمل أموال المادة 6 والمادة 8 والمادة 9) واقتراح حقوق السحب الخاصة في المملكة المتحدة (الذي استشار بشأن تسميات التركيز على ESG والتأثير والمحسن). 

التعديلات المقترحة:

يحدد الاقتراح ثلاثة أنواع من صناديق ESG:

يتم توفير الجدول أدناه في اللائحة ويدعم إفصاحات الاستراتيجية من قبل الصندوق الذي يركز على ESG:

قاعدة الاسم للأموال:

في مايو 2022 ، اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات أيضا تعديلات على قاعدة أسماء شركات الاستثمار ، من أجل منع أسماء الصناديق من تضليل المستثمرين بشأن استثمارات الصندوق ومخاطره. تستهدف هذه القواعد صناديق الاستثمار التي تستخدم مصطلحات ESG بأسمائها وسيتم الانتهاء منها بحلول أكتوبر 2023. 

التعديلات المقترحة:

يوسع التعديل المقترح لقاعدة الأسماء نطاق متطلبات سياسة الاستثمار بنسبة 80٪ لتشمل أي اسم صندوق مما يشير إلى التركيز على أي خصائص محددة لتغطية شروط ESG. تحظر القاعدة على الصناديق استخدام ESG أو مصطلحات مماثلة باسمها إذا لم يتم النظر في عوامل ESG بشكل مركزي في قرارات الاستثمار. هذا يعني أن الصناديق التي تستخدم ESG أو مصطلحات مماثلة ستكون مطلوبة لاستثمار ما لا يقل عن 80٪ من أصولها بما يتماشى مع التركيز على ESG. تتماشى هذه القاعدة مع اقتراح من هيئة الإمارات للمواصفات والمقاييس لمطالبة صناديق المادة 8 التي تحمل مصطلحات متعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات بأسمائها باستثمار 80٪ في الأصول المستخدمة لتلبية الخصائص البيئية أو الاجتماعية أو أهداف الاستثمار المستدام وفقا للعناصر الملزمة لاستراتيجية الاستثمار.

ما هي الخطوة التالية؟:

غالبا ما تكون التواريخ المنصوص عليها في جدول أعمال وضع القواعد الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصات أكثر دلالة من كونها ملموسة. ومع ذلك ، نتوقع الانتهاء من جميع القواعد الثلاث في الأشهر المقبلة. ومع ذلك ، هناك احتمال قوي للتقاضي ، مما يعني درجة من عدم اليقين القانوني للشركات. ويمكن أن يؤدي إدراج الإفصاحات المتعلقة مثلا بانبعاثات النطاق 3 والقضايا الأخرى ذات الصلة إلى تحديات قضائية. 

على الرغم من التحديات المحتملة ، يجب على الشركات ومديري الأصول البدء في الاستعداد للقواعد المقترحة في الوقت المناسب. هذا مهم لضمان استعداد مديري الأصول والشركات للمتطلبات. أخيرا ، قد يكون العديد من مديري الصناديق قد عانوا بالفعل من الاتجاه المتزايد بين المستثمرين النهائيين لطلب معلومات غير مالية. على هذا النحو ، فإن توفير معلومات حول استدامة الشركات داخل صندوق الاستثمار بطريقة رسمية وموحدة قد يدعم طلب العملاء على رؤى الاستدامة.

كيف يمكن Clarity AI تعليمات:

Clarity AI تقدم حلولا تعتمد على البيانات مع مجموعة من المنتجات القائمة على التكنولوجيا لتقديم رؤى الاستدامة لعملائها ، مثل تلك التي تساعد في الاستعداد للقواعد المقترحة من لجنة الأوراق المالية والبورصات: 

TCFD والإفصاحات المناخية: نحن نقدم أدوات لقياس الأداء وإدارته والإبلاغ عنه باستخدام أطر عمل متوافقة مع معايير الصناعة مثل TCFD. من خلال تحديد انبعاثات غازات الدفيئة ، يمكن لعملائنا تقييم التعرض للمخاطر المتعلقة بالمناخ. يتيح استخدام خدماتنا للمشاركين في السوق تحقيق قدر أكبر من الشفافية في الإفصاحات المناخية ، بما في ذلك مراقبة محفظتهم مقابل أي أهداف صافية صفرية. 

ESG-Risk: باستخدام أدواتنا ، يمكن لمديري الأصول فهم بيانات وتحليلات ESG بشكل أفضل ، مما يؤدي إلى تقييم أكثر شمولا للمحافظ. تسمح هذه البيانات لمديري الأصول باتخاذ قرارات أكثر استنارة وتحديد مخاطر ESG بشكل أكثر فعالية. وبالمثل ، ستكون الصناديق قادرة على إدارة تعرضها لمخاطر ESG للوصول بفعالية إلى أهداف الاستثمار. قد يكون هذا المنتج مفيدا للصناديق التي تتبع استراتيجية متكاملة ESG ، ويدمج نهج SASB للأهمية المالية. 

تأثير ESG: يمكن استخدام الأداة للصناديق التي تتبع استراتيجية تأثير ESG. تقييم التأثير على 10 ركائز فرعية عبر ESG للكشف عن تعرض الشركة من الداخل إلى الخارج - الشركة الرائدة في السوق في تغطية البيانات: تغطية ما يصل إلى 2x أكثر من الشركات من المنافسين الذين يقيمون تأثير ESG ، مع عالم يضم أكثر من 43 ألف شركة.

وحدات تنظيم الاتحاد الأوروبي: نحن نقدم منتجات تنظيمية للشركات العاملة في أوروبا ، بما في ذلك تصنيف الاتحاد الأوروبي وأدوات SDFR و MiFID II. تتيح هذه الحلول للعملاء فهم توافق محافظهم مع معايير الاستدامة. علاوة على ذلك، توفر أدوات كلاريتي تحليلات قيمة حول الاستثمارات المستدامة، مما يسمح للمستثمرين بتحديد رؤى حول المعايير المستدامة وتقييم تأثير محفظتهم على العوامل الرئيسية.

إذا كنت مهتما باستكشاف حلولنا ، فيرجى الاتصال بنا.