Regulamento Financeiro Sustentável nos EUA: Desmistificar as alterações de regras-chave da SEC

Explorando as Propostas Relacionadas com a Sustentabilidade da Comissão de Valores Mobiliários e Câmbios dos EUA

Introdução:

A Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA recentemente confirmado datas previstas para três propostas de regras destinadas a uniformizar a abordagem às práticas dos ESG, promovendo a transparência e evitando a lavagem verde na indústria do investimento. As regras, com um conjunto a ser finalizado para Abril de 2023 e os outros dois para Outubro de 2023, estão preparadas para provocar uma mudança radical na forma como os gestores de activos e as empresas abordam a sustentabilidade. medida que a SEC intensifica o seu foco nas questões do ESG, os participantes no mercado devem preparar-se para garantir que estão prontos para as próximas mudanças. Clarity AI visa proporcionar alguma clareza à luz destas complexas mudanças de regras, e também pode ajudar oferecendo produtos que podem ajudar os investidores a navegar nestas mudanças.

Antecedentes:

Como resposta ao crescimento do investimento sustentável, a SEC propôs três regras específicas que procuram melhorar tanto a exactidão como a transparência da divulgação de informações em empresas e fundos não financeiros para aumentar a transparência e assegurar que os investidores recebem protecção adequada contra a lavagem verde. As regras estabelecidas para renovar o quadro existente incluem:

• Proposta de regras de divulgação relativas ao clima para empresas públicas
• Proposta de Regras de Divulgação do ESG para Empresas de Investimento e Consultores
• Proposta de Regra para Abordar Nomes de Empresas de Investimento Enganosas

A primeira regra aplica-se às empresas públicas registadas na SEC. A segunda e terceira regras aplicam-se aos fundos de investimento e consultores.

Estas regras propostas ainda não estão finalizadas e podem estar sujeitas a alterações ou desafios legais antes da sua implementação. No entanto, irão gerar novos requisitos para a indústria e é importante que os participantes no mercado comecem a preparar-se para a sua implementação.

Divulgações climáticas para empresas:

Em Março de 2022, a SEC propôs regras para que as empresas públicas revelassem os seus riscos ambientais e climáticos. A recente comunicação da SEC confirmou que estas regras propostas serão finalizadas para Abril de 2023 e começarão a entrar em vigor até 2024. As regras - baseadas nas recomendações da Task Force sobre Divulgações Financeiras Relacionadas com o Clima (TCFD) - visam normalizar e melhorar as actuais práticas de divulgação não financeiras, que têm sido consideradas insuficientes e inconsistentes. A regra proposta exige a divulgação obrigatória de informação relacionada com o clima, que inclui os âmbitos 1 e 2 e, "se relevante"., Âmbito 3 dados de emissão de gases com efeito de estufa pelos registantes da SEC. Isto implica que as empresas terão de medir tanto as suas próprias emissões, como comunicar os dados das empresas nas suas cadeias de abastecimento. A regra proposta inclui também a possibilidade de recolher informações sobre a governação, estratégia e gestão de riscos do registante. Espera-se que as propostas se alinhem com as normas propostas pelo International Sustainability Standards Board (ISSB) para divulgações relacionadas com o clima. Ver abaixo as principais características dos requisitos propostos.

Apresentação de Divulgação:

As regras propostas exigem que as revelações sejam apresentadas de forma clara e compreensível, numa secção separada e devidamente rotulada da declaração de registo ou do relatório anual (de acordo com o Regulamento S-K). Além disso, devem ser incluídas métricas financeiras relacionadas com o clima. As regras propostas requerem tanto divulgações qualitativas - descrição dos riscos, impactos e oportunidades - como quantitativas relacionadas com o clima. As métricas quantitativas devem ser marcadas de acordo com XBRL.

Filtros acelerados deve obter um relatório de atestação de um fornecedor independente de serviços de atestação abrangendo os âmbitos 1 e 2 de divulgação de emissões. A proposta não oferece qualquer orientação específica sobre como calcular estas métricas, mas exige que as empresas utilizem "metodologias razoáveis".

Estes são os períodos de introdução progressiva propostos para acomodar as revelações:

Divulgação de fundos:

A SEC também propôs regras sob a forma de alterações à Lei das Sociedades de Investimento de 1940. As alterações exigirão que os gestores de activos revelem informações adicionais relativas às suas práticas de investimento do ESG e a SEC propõe três categorias diferentes de fundos para reflectir diferentes tipos de objectivos relacionados com a sustentabilidade. Estes requisitos, que deverão ser finalizados até Outubro de 2023, visam fornecer informações consistentes sobre a estratégia e os investimentos dos ESG para os investidores finais. As alterações propostas aplicam-se apenas àqueles que utilizam um rótulo de ESG ou consideram os factores ESG no seu processo de investimento. Os fundos que não incorporem factores dos ESG ou optem por não divulgar informações não estão mandatados para o fazer ao abrigo das emendas propostas. Estes requisitos são comparáveis a SFDR (que inclui os fundos do Artigo 6, Artigo 8 e Artigo 9) e à proposta de DSE do Reino Unido (que foi consultada sobre os rótulos ESG Focus, Impact and Improver). 

Alterações propostas:

A proposta identifica três tipos de fundos do ESG:

O quadro abaixo é fornecido no regulamento e apoia a divulgação de estratégias pelo ESG-Focused Fund:

Nome Regra para Fundos:

Em Maio de 2022, a SEC também propôs emendas à Regra de Nomes de Sociedades de Investimento, a fim de evitar que os nomes dos fundos enganem os investidores acerca dos investimentos e riscos de um fundo. Estas regras destinam-se aos fundos de investimento que utilizam termos da ESG nos seus nomes e deverão ser finalizadas até Outubro de 2023. 

Alterações propostas:

A alteração proposta à Regra de Nomes alarga o âmbito do requisito de 80% da política de investimento a qualquer nome de fundo, o que sugere um enfoque em quaisquer características específicas para cobrir os termos do ESG. A regra proíbe os fundos de utilizarem ESG ou terminologia semelhante no seu nome se os factores ESG não forem considerados de forma centralizada nas decisões de investimento. Isto significa que os fundos que utilizam ESG ou terminologia semelhante seriam obrigados a investir pelo menos 80% dos seus activos alinhados com um foco ESG. Esta regra está em conformidade com uma proposta da AEVMM de exigir que os fundos com termos relacionados com o ESG nos seus nomes invistam 80% em activos utilizados para satisfazer as características ambientais ou sociais ou objectivos de investimento sustentáveis, de acordo com os elementos vinculativos da estratégia de investimento.

O que se segue?

As datas previstas na agenda de elaboração de regras da SEC são muitas vezes mais indicativas do que concretas. Esperamos, contudo, que as três regras sejam finalizadas nos próximos meses. No entanto, existe uma forte possibilidade de litígio, o que significa um grau de incerteza jurídica para as empresas. A inclusão de revelações sobre, por exemplo, emissões de âmbito 3 e outras questões relacionadas poderia levar a desafios judiciais. 

Apesar dos potenciais desafios, as empresas e os gestores de activos devem começar a preparar-se atempadamente para as regras propostas. Isto é importante para assegurar que os gestores de activos e as empresas estejam preparados para os requisitos. Finalmente, muitos gestores de fundos podem já ter experimentado a tendência crescente entre os investidores finais de exigir informação não financeira. Como tal, fornecer informação sobre a sustentabilidade das empresas dentro de um fundo de investimento de uma forma formalizada e padronizada pode apoiar a procura dos clientes por percepções de sustentabilidade.

Como pode Clarity AI ajudar:

Clarity AI oferece soluções orientadas para os dados com uma gama de produtos de base tecnológica para fornecer aos seus clientes conhecimentos de sustentabilidade, tais como os que ajudam a preparar as regras propostas pela SEC: 

TCFD & Divulgações Climáticas: fornecemos ferramentas para medir, gerir e relatar o desempenho, utilizando estruturas padrão da indústria, tais como o TCFD. Ao quantificar as emissões de GEE, os nossos clientes podem avaliar a exposição aos riscos relacionados com o clima. A utilização dos nossos serviços permite aos participantes no mercado alcançar maior transparência na divulgação de informações sobre o clima, incluindo a monitorização da sua carteira em relação a quaisquer objectivos líquidos zero.

ESG-Risco: com as nossas ferramentas, os gestores de activos podem compreender melhor os dados e análises do ESG, o que leva a uma avaliação mais abrangente das carteiras. Estes dados permitem aos gestores de activos tomar decisões mais informadas e identificar os riscos dos ESG de forma mais eficaz. Do mesmo modo, os fundos serão capazes de gerir a sua exposição aos riscos dos ESG para alcançar eficazmente os objectivos de investimento. Este produto poderá ser útil para fundos que prossigam uma estratégia integrada de ESG, e integra uma abordagem SASB à materialidade financeira.

Impacto do ESG: A ferramenta poderia ser utilizada para fundos que prossigam uma estratégia de impacto do ESG. Avaliar o Impacto em 10 sub-pilares através de ESG para descobrir a exposição interna de uma empresa - líder de mercado em cobertura de dados: Até 2 vezes mais cobertura de empresas do que os concorrentes que avaliam o impacto dos ESG, com um universo composto por mais de 43k empresas.

Módulos de Regulação da UE: oferecemos produtos regulamentares para empresas que operam na Europa, incluindo ferramentas de taxonomia da UE, SDFR e MiFID II. Estas soluções permitem aos clientes compreender o alinhamento das suas carteiras com os critérios de sustentabilidade. Além disso, as ferramentas da Clarity fornecem análises valiosas sobre investimentos sustentáveis, permitindo aos investidores identificar os critérios de sustentabilidade e avaliar o impacto da sua carteira em factores-chave.

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