Wechselnde Gezeiten? Der Übergang von freiwilligen zu verpflichtenden Klimaangaben

Neue TCFD-konforme Standards für die Nachhaltigkeitsberichterstattung entstehen

Seit März dieses Jahres haben wir einige fruchtbare Monate erlebt, in denen wir bei der Berichterstattung über Klimakennzahlen Fortschritte gemacht haben. Zunächst veröffentlichte die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) Regeländerungen, die im Falle ihrer Verabschiedung von in den USA börsennotierten Unternehmen verlangen würden, klimabezogene Risiken in ihren Registrierungserklärungen und regelmäßigen Berichten offenzulegen. Dann eröffnete der Schweizer Bundesrat eine Konsultation zu einem Verordnungsvorschlag, der große Unternehmen zur Klimaberichterstattung verpflichten würde, und das International Sustainability Standards Board (ISSB) veröffentlichte zwei Entwürfe für Berichtsstandards zur öffentlichen Konsultation.

Alle drei Verordnungen stehen im Einklang mit den Empfehlungen der Task Force on Climate-Related Financial Disclosures (TCFD) des Financial Stability Board. Alle Maßnahmen folgen einem globalen Trend, der sich deutlich abzeichnet: Die Offenlegung von Klimadaten wird von einem freiwilligen Akt zu einer Pflicht. Doch wie bei den meisten Dingen steckt der Teufel im Detail.

Auch wenn die Aufsichtsbehörden die TCFD-Empfehlungen als Blaupause verwenden, scheinen sie verschiedene Elemente der TCFD zu betonen und die Empfehlungen nicht als Gesamtpaket zu übernehmen. Ein signifikanter Unterschied, der immer wieder auftaucht, ist, dass die Regulierungsbehörden die doppelte Wesentlichkeit unterschiedlich handhaben. Wir raten daher allen Unternehmen, sorgfältig zu prüfen, welche Verpflichtungen sie in den jeweiligen Rechtsordnungen, in denen sie tätig sind, erfüllen müssen.

Vorgeschlagene Regeln der US Securities and Exchange Commission

Die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC regelt die Offenlegung für börsennotierte Unternehmen durch die Verordnung S-K. Diese Verordnung verpflichtet Emittenten zur Offenlegung von Informationen, die für die Entscheidungsfindung der Anleger über ein Wertpapier wesentlich sind. Die Verordnung S-K und die zugehörigen Leitfäden beschreiben die qualitativen Anforderungen an die Berichterstattung von börsennotierten Unternehmen bei der SEC, die Informationen zu ökologischen, sozialen und Governance-Themen (ESG) enthalten.

Die von der SEC vorgeschlagenen Änderungen führen eine verpflichtende klimabezogene Berichterstattung auf der Grundlage der Empfehlungen und Leitlinien des TCFD ein. Die SEC möchte, dass Emittenten eine Reihe von klimabezogenen Risiken und ihre Treibhausgasemissionsdaten offenlegen. Die Unternehmen sollen auch die "tatsächlichen oder potenziellen wesentlichen impact" klimabezogener Risiken auf ihr Geschäft, ihre Strategie und ihre Aussichten offenlegen, einschließlich der impact potenzieller neuer Vorschriften wie einer Kohlenstoffsteuer.

Die vorgeschlagenen Vorschriften wurden im März 2022 im Federal Register veröffentlicht und waren zwischen dem 21. März und dem 20. Mai 2022 Gegenstand einer öffentlichen Konsultation. Es wurden gegensätzliche Standpunkte geäußert: US-Regierungsvertreter und Institutionen sind aus unterschiedlichen Gründen entweder für oder gegen eine verstärkte Offenlegung von ESG- und Klimarisiken durch Finanz- und Nicht-Finanzinstitute.

Vorgeschlagene Verordnung des Schweizerischen Obligationenrechts

In der Schweiz sieht die vorgeschlagene Verordnung vor, dass börsennotierte Unternehmen und große Finanzinstitute jährlich über nichtfinanzielle Themen wie das Klima berichten müssen, wenn sie im Jahresdurchschnitt 500 Vollzeitbeschäftigte haben und mindestens einen der beiden folgenden Parameter erfüllen: eine Bilanzsumme von 20 Millionen Franken oder einen Umsatz von 40 Millionen Franken.

Im Falle der Verabschiedung der Verordnung wären die Unternehmen verpflichtet, über die impact des Klimawandels auf ihre Geschäftstätigkeit sowie über ihre impact auf das Klima zu berichten (doppelte Wesentlichkeit). Es wird erwartet, dass sich die Berichterstattung an den vier Säulen der TCFD-Empfehlungen (Governance, Strategie, Risikomanagement sowie Messgrößen und Ziele) sowie an den Umsetzungsleitlinien der Taskforce vom Oktober 2021 orientiert. Dazu gehören die folgenden Erwartungen: Vorlage eines Übergangsplans, der die nationalen Klimaziele unterstützt, Festlegung quantitativer Ziele und Offenlegung aller THG-Emissionen.

Die Berichterstattung würde nach dem Prinzip "comply or explain" erfolgen. Das bedeutet, dass ein Unternehmen, das keine klare Strategie für das Klimarisikomanagement in einer der oben genannten Säulen vorlegt, in seinem Bericht erklären muss, warum.

Die Anhörung zum Verordnungsvorschlag wurde am 7. Juli 2022 abgeschlossen.

Internationaler Rat für Nachhaltigkeitsnormen

Der International Financial Reporting Standard (IFRS), der von der IFRS Foundation beaufsichtigt wird, ist ein globaler Rahmen für die Finanzberichterstattung, der in Industrie- und Entwicklungsländern weit verbreitet ist. Die IFRS werden sowohl von börsennotierten Unternehmen als auch von Finanzinstituten verwendet. Das ISSB wurde im Rahmen der IFRS Foundation eingerichtet und hat die Aufgabe, globale Basisstandards für die Offenlegung von Nachhaltigkeitsdaten zu entwickeln.

Die ersten beiden Entwürfe des ISSB für Standards zur Offenlegung von Nachhaltigkeitsinformationen wurden im März 2022 veröffentlicht: Exposure Draft IFRS S1 - General Requirements for Disclosure of Sustainability-related Financial Information und Exposure Draft IFRS S2 - Climate-related Disclosures.

Ähnlich wie die TCFD-Empfehlungen konzentriert sich der ISSB auf die Offenlegung von Informationen über klimabezogene Risiken (physische Risiken und Übergangsrisiken) sowie über Chancen. Und genau wie die vorgeschlagene Schweizer Verordnung würde sich die Berichterstattung nach dem ISSB-Standard an den vier Säulen der TCFD-Empfehlungen orientieren (Governance, Strategie, Risikomanagement sowie Messgrößen und Ziele).

Der ISSB hat jedoch detailliertere Berichtsanforderungen vorgelegt, was einen wesentlichen Unterschied zu den weniger spezifischen Leitlinien des TCFD darstellt. Die ersten beiden Standardentwürfe des ISSB verlangen detaillierte Informationen über die Unternehmensführung und enthalten Anforderungen an die Übergangsplanung, insbesondere in Bezug auf Emissionsreduktionsziele und die Verwendung von Kohlenstoffkompensationen.

Die Konsultation zu diesen Dokumenten wird am 29. Juli 2022 abgeschlossen. Das ISSB wird die endgültigen Fassungen voraussichtlich bis Ende 2022 veröffentlichen.

Beobachtung der Trends

Bei ECOFACT und Clarity AI verfolgen wir die ESG- und klimarelevanten regulatorischen Entwicklungen genau. Wir beobachten die Signale der Regulierungsbehörden und verfolgen die Schritte, die sie unternehmen. Die drei oben genannten Entwicklungen sind ein Beispiel für die Fülle an klimabezogenen Offenlegungsanforderungen, die auf den Empfehlungen des TCFD basieren.

Beitrag bereitgestellt von ECOFACT AG; bei Fragen wenden Sie sich bitte an lana.ollier@ecofact.com oder Tennessee.soudain@ecofact.com