أنشأت هيئة السلوكيات المالية (FCA) متطلبات الإفصاح عن الاستدامة (SDR ) لتعزيز الشفافية في الإفصاحات المتعلقة بالاستدامة للمنتجات المالية. بالنسبة إلى مديري الأصول في المملكة المتحدة، كان ذلك بمثابة خطوة تنظيمية متقدمة، حيث تشكل متطلبات الإفصاح عن الاستدامة جزءًا مهمًا من متطلبات إعداد تقارير الاستدامة منذ بدء العمل بها تدريجيًا اعتبارًا من 31 مايو 2024 فصاعدًا.
كجزء من طرح تقرير التنمية المستدامة، تم إطلاق علامات صناديق الاستدامة في 31 يوليو 2024. وكان الموعد النهائي الرئيسي التالي هو 2 ديسمبر 2024 عندما دخلت قواعد التسمية والتسويق حيز التنفيذ. يوضح هذا الدليل الخطوات الرئيسية لمديري الأصول في المملكة المتحدة للامتثال لتلك المتطلبات عند تسمية صناديق الاستدامة الخاصة بهم أو استخدام المصطلحات التي تتضمنها قواعد التسمية والتسويق.
الخروج عن نظام الإفصاح في الاتحاد الأوروبي: تسميات صناديق FCA في المملكة المتحدة
في 28 نوفمبر 2023، نشرت هيئة السلوكيات المالية في 28 نوفمبر 2023 بيان سياسة الإفصاح عن البيانات المالية المستدامة وعلامات الاستثمار (PS23/16) الذي طال انتظاره. قدم بيان السياسة اللوائح التي تؤثر على جميع الكيانات المالية الخاضعة للتنظيم في المملكة المتحدة وتعالج نقاط الضعف الرئيسية التي يراها الكثيرون في لائحة الإفصاح عن التمويل المستدامSFDR الخاصة بالاتحاد الأوروبي.
يتمثل أحد التغييرات المهمة في إدخال علامات واضحة وصريحة للصناديق المستدامة. ويختلف ذلك عن نهج SFDRالمستدامة الذي يركز على الإفصاح ويهدف إلى مساعدة المستثمرين على فهم الاستثمارات المستدامة والتنقل فيها بسهولة أكبر. تضع ملصقات تقرير التنمية المستدامة الناتجة عن ذلك معيارًا عاليًا لجميع مطالبات الاستدامة وهي مصممة لمكافحة الغسل الأخضر.
ونظراً للاختلافات الملحوظة في تقرير السحب الخاص مقارنةً بتقرير SFDR لا يمكن لمديري الأصول في المملكة المتحدة الاعتماد على تصنيف الإفصاح الحالي في SFDR السحب الخاص (على سبيل المثال المادة 8 أو المادة 9) لتلبية معايير وضع العلامات في تقرير السحب الخاص. هناك حاجة إلى نهج مستهدف لوضع العلامات في تقارير السحب الخاصة.
في الوقت الحالي، لا تنطبق حقوق السحب الخاصة إلا على صناديق المملكة المتحدة في هذه المرحلة. لم تتأثر الصناديق في الخارج حتى الآن، على الرغم من أن حكومة المملكة المتحدة أشارت إلى أنها ستتواصل بشأن ما إذا كان ينبغي توسيع نطاق نظام وضع العلامات على حقوق السحب الخاصة ليشمل الصناديق الخارجية في المستقبل.
الجدول الزمني لتنفيذ صندوق حقوق السحب الخاصة في المملكة المتحدة
وضع تقرير التنمية المستدامة أربع علامات استدامة، والتي أصبحت متاحة للاستخدام بدءًا من 31 يوليو 2024. طُلب من الصناديق التي لا تحمل هذه العلامات والتي أدرجت مصطلحات تتعلق بالاستدامة في أسمائها أو موادها التسويقية الامتثال لإرشادات التسمية والتسويق بحلول 2 ديسمبر 2024. ومع ذلك، أعلنت هيئة السلوك المالي عن مرونة مؤقتة في سبتمبر، حيث منحت بعض مديري الأصول تمديدًا حتى أبريل 2025 للوفاء بهذه المتطلبات.1
وهذا يتطلب أموالاً للقيام بأحد الأمور التالية:
(ط) البدء في استخدام علامة الاستدامة، أو
(ii) تقديم إفصاحات إضافية توضح سبب عدم استخدامهم لعلامة الاستدامة وتبرير استخدامهم للغة الاستدامة، أو
(ج) إزالة مصطلحات الاستدامة من أسمائها وموادها التسويقية.
الشكل 1. الجدول الزمني لتنفيذ حقوق السحب الخاصة في المملكة المتحدة
معايير التأهيل العامة لعلامات SDR في المملكة المتحدة
هناك أربعة معايير تأهيل عامة لجميع المنتجات الاستثمارية التي تهدف إلى استخدام علامات حقوق السحب الخاصة:
-
هدف الاستدامة
يجب أن تفصح المنتجات التي تستخدم علامة SDR عن هدفها فيما يتعلق بالنتائج البيئية أو الاجتماعية. كما يجب على مديري الأصول في المملكة المتحدة الإفصاح عما إذا كان السعي لتحقيق تلك النتائج الإيجابية للاستدامة قد يؤدي إلى أي نتائج سلبية جوهرية.
-
سياسة واستراتيجية الاستثمار
يجب استثمار ما لا يقل عن 70% من أصول المنتج بما يتماشى مع أهداف الاستدامة الخاصة به، مع الإشارة إلى "معيار قوي قائم على الأدلة يمثل مقياسًا مطلقًا للاستدامة البيئية و/أو الاجتماعية". يجب على مديري الأصول في المملكة المتحدة أيضًا الإفصاح عن أي أصول أخرى محتفظ بها في الصندوق لأسباب أخرى (مثل النقد والمشتقات)، بما في ذلك سبب الاحتفاظ بها.
-
مؤشرات الأداء الرئيسية (KPIs)
يجب على مديري الأصول تحديد مؤشرات الأداء الرئيسية ذات الصلة لقياس التقدم المحرز في تحقيق أهداف الاستدامة الخاصة بهم، وتقديم تقارير منتظمة عن هذه المؤشرات للمستثمرين.
-
الإشراف والتصعيد
يجب على مديري الأصول الإفصاح عن استراتيجية الإشراف اللازمة لتحقيق أهداف الاستدامة. يجب على الشركات أيضًا وضع خطة تصعيدية عندما لا تُظهر الأصول تقدمًا كافيًا نحو تحقيق هدف الاستدامة أو مؤشرات الأداء الرئيسية.
الخطوات السبعة لمديري الأصول الذين يستخدمون علامات صناديق الاستدامة للامتثال لحقوق السحب الخاصة بالمملكة المتحدة
يتطلب الامتثال لقواعد وضع علامات الاستدامة على الصناديق وقواعد التسمية والتسويق الخاصة بحقوق السحب الخاصة بوضع علامات الاستدامة على الصناديق يتطلب نهجًا منظمًا من مديري الأصول في المملكة المتحدة والذي من الأفضل دمجه في استراتيجيات الاستدامة الأوسع نطاقًا. دعونا نتفحص الخطوات السبع المطلوبة للامتثال لمتطلبات تقرير التنمية المستدامة عند الإبلاغ عن تسميات الصناديق.
الخطوة الأولى: حدد تسمية صندوق حقوق السحب الخاصة المناسبة
كنقطة انطلاق، يجب على مديري الأصول في المملكة المتحدة أن يتعرفوا على فئات تصنيفات الصناديق الأربعة المتميزة التي وضعها تقرير التنمية المستدامة (الشكل 1). التسميات ليست تراتبية بل تمثل أهداف الاستدامة ونهج الاستثمار المختلفة. عبر التسميات الأربع، يجب استثمار 70% من القيمة الإجمالية لأصول المنتج بما يتماشى مع هدف الاستدامة، مما يسمح باستخدام 30% لأغراض أخرى مثل السيولة وإدارة المخاطر.2 يجب على جميع الصناديق التي تحمل هذه التسميات أن تقدم إفصاحات عن المنتجات قبل التعاقد وقبل التعاقد والمستمرة.
العرض 1. تسميات فئات صناديق حقوق السحب الخاصة في المملكة المتحدة
-
التركيز على الاستدامة
تستثمر بشكل رئيسي في الأصول التي تركز على الاستدامة للناس أو الكوكب.
المنتجات التي تحمل علامة "التركيز على الاستدامة" لها هدف الاستدامة ومن المتوقع عمومًا أن "تستثمر في الأصول المستدامة بيئيًا و/أو اجتماعيًا، والتي يتم تحديدها باستخدام معيار قوي قائم على الأدلة يمثل مقياسًا مطلقًا للاستدامة."
المعيار الموثوق به هو المعيار القوي والمقيّم بشكل مستقل والقائم على الأدلة والشفافية. وتشير هيئة السلوك المالي إلى أن المواءمة مع تصنيف الاتحاد الأوروبي أو تصنيف المملكة المتحدة القادم يمكن أن يكون دليلاً على استيفاء معيار موثوق.3
الخطوة الثانية: تقييم الأموال الموجودة مقابل التسميات وقاعدة التسمية والتسويق
تتمثل الخطوة التالية بالنسبة لمديري الأصول في المملكة المتحدة في تقييم كل صندوق في محفظتهم لتحديد مدى توافقه مع فئات تصنيفات تصنيفات حقوق السحب الخاصة وقاعدة التسمية والتسويق.
وينبغي مراعاة ما يلي:
- أهداف الاستثمار والاستدامة لمدير الأصول.
- أهداف الصندوق الاستثمارية وأهداف الاستدامة.
- طبيعة الأصول الأساسية للصندوق.
- خبرة وتجربة مدير الأصول في مجال الاستدامة.
- تم دمج المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) في عملية الاستثمار.
الخطوة الثالثة: وضع إفصاحات واضحة
بعد ذلك، يجب على مديري الأصول في المملكة المتحدة إعداد إفصاحات واضحة وموجزة إما لكل علامة من علامات صناديق حقوق السحب الخاصة التي يستخدمونها، أو تلك التي تشملها قواعد التسمية والتسويق، بما في ذلك:
- أهداف الاستدامة للصندوق.
- كيف يستوفي الصندوق معايير التسمية التي اختارها.
- مؤشرات الأداء الرئيسية أو المقاييس أو المعايير ذات الصلة المستخدمة لتقييم أداء الاستدامة للمنتج.
الخطوة الرابعة: تنفيذ حوكمة قوية
يجب على مديري الأصول في المملكة المتحدة أيضًا إنشاء هياكل حوكمة قوية للإشراف على عملية الامتثال لعلامة صندوق حقوق السحب الخاصة، بما في ذلك:
- تعيين فريق مسؤول أو فرد مسؤول عن الامتثال لمعايير التنمية المستدامة.
- مراجعة وتحديث ملصقات صناديق حقوق السحب الخاصة والإفصاحات بانتظام حسب الضرورة.
الخطوة الخامسة: الانخراط مع أصحاب المصلحة
يجب على مديري الأصول في المملكة المتحدة التواصل مع أصحاب المصلحة، بما في ذلك المستثمرين والمنظمين، بشأن علامات وممارسات استدامة الصناديق الخاصة بهم. فالشفافية هي المفتاح لبناء الثقة والمصداقية بشأن علامات الاستدامة.
الخطوة السادسة: الرصد والإبلاغ
يجب أن يراقب مديرو الأصول في المملكة المتحدة باستمرار أداء صناديقهم مقابل أهداف الاستدامة الخاصة بهم. وينبغي الإبلاغ عن هذه المقاييس ومؤشرات الأداء الرئيسية كجزء من الامتثال المستمر لمتطلبات تقرير التنمية المستدامة. بالإضافة إلى ذلك، يجب على الشركات تحديد هدف الاستدامة القابل للقياس وتحديد مؤشرات الأداء الرئيسية التي ستستخدمها لقياس الأداء نحو تحقيق هذا الهدف. لا تقدم هيئة السلوك المالي وصفات محددة لمؤشرات الأداء الرئيسية التي يجب استخدامها، حيث ستحتاج الشركات إلى تحديد المقاييس الأكثر ملاءمة لمنتجاتها.
الخطوة السابعة ابق على اطلاع
وأخيرًا، يجب على مديري الأصول في المملكة المتحدة مواكبة أي تحديثات أو تغييرات في إطار عمل هيئة السلوك المالي الخاص بالتسوية الخاصة بالقيمة المضافة من خلال مراجعة الوثائق الإرشادية بانتظام والمشاركة في مناقشات الصناعة لضمان الامتثال المستمر.
كيف يمكن Clarity AI دعم مديري الأصول في المملكة المتحدة في المواءمة مع تقرير التنمية المستدامة
تُعد Clarity AI شركة رائدة في السوق في تطوير حل مخصص لوضع العلامات على الصناديق بموجب اتفاقية حقوق السحب الخاصة. ونتيجة لذلك، يمكن لشركة Clarity AI أن تساعد في دعم مديري الأصول في المملكة المتحدة للتوافق مع حقوق السحب الخاصة بعدد من الطرق:
- من خلال تمكين مديري الأصول من تقييم أهلية حقوق السحب الخاصة، وبالتالي تصنيف منتجاتهم بما يتماشى مع لوائح حقوق السحب الخاصة.
- من خلال تمكين مديري الأصول من تحديد أهداف الاستدامة الخاصة بهم ووصفها والإبلاغ عنها - واستخدام أي علامة من علامات الاستدامة - من خلال ربط هدف الصندوق واستراتيجيته بنقاط بيانات محددة ومؤشرات أداء رئيسية يمكن استخدامها لمراقبة أدائه وإثباته.
- عن طريق دعم الالتزام بقاعدة التسمية والتسويق من خلال توفير مقاييس ومؤشرات أداء رئيسية لتبرير استخدام مصطلحات الاستدامة في الصناديق غير المُسمّاة.
- من خلال توفير إمكانية الوصول إلى مجموعة بيانات واسعة تغطي أكثر من 70,000 شركة، وأكثر من 430,000 صندوق، و400 حكومة وطنية ومحلية، اعتمادًا على مؤشر الأداء الرئيسي المحدد.
- من خلال تقديم مجموعة واسعة من مقاييس الاستدامة، بما في ذلك مواءمة درجة حرارة المناخ، ومقاييس درجة حرارة المناخ، ومقاييس درجة حرارة SFDR ومقاييس درجة حرارة SFDR ومقاييس درجة حرارة SFDR ومقاييس درجة حرارة SFDR ومقاييس درجة حرارة SFDR .
- من خلال توفير بيانات مرنة وشفافة ومخصصة من خلال واجهة مستخدم سهلة الاستخدام لتمكين تطوير استراتيجيات وأهداف مختلفة للصناديق.
- من خلال رصد التطورات التنظيمية المستدامة التي يمكن أن تؤثر على مديري الأصول، والمشاركة حيثما كان ذلك مناسبًا في تطوير مثل هذه اللوائح.
تسميات صناديق حقوق السحب الخاصة في المملكة المتحدة تطور كبير
يُعد تقرير التنمية المستدامة في المملكة المتحدة تطورًا كبيرًا في مجال تنظيم التمويل المستدام على مستوى العالم. والأهم من ذلك أن نظام وضع العلامات الخاص بحقوق السحب الخاصة يمثل خروجًا واضحًا عن نظام الاتحاد الأوروبي SFDR وهو نهج يمكن أن تقتدي به الهيئات التنظيمية في أماكن أخرى في السنوات القادمة.
يمكن لمديري الأصول في المملكة المتحدة التعامل بنجاح مع لوائح وضع العلامات الخاصة بالحد من مخاطر الائتمان من خلال اتباع نهج منظم يتم دمجه بشكل أفضل في استراتيجيات الاستدامة الخاصة بهم. ومن المرجح أن تساعد الخطوات المذكورة في هذا الدليل في هذه العملية.
- هيئة السلوك المالي. "هيئة السلوك المالي تحدد تدابير مؤقتة للشركات بشأن قواعد الاستدامة "التسمية والتسويق"." هيئة السلوك المالي، 9 سبتمبر 2024. https://www. fca.org.uk/news/statements/fca-sets-out-temporary-measures-firms-naming-and-marketing-sustainability-rules
- هيئة السلوك المالي. متطلبات الإفصاح عن الاستدامة (SDR) وعلامات الاستثمار. بيان السياسة PS23/16، نوفمبر 2023. https://www.fca.org.uk/publication/policy/ps23-16.pdf.
- المرجع نفسه.
- المرجع نفسه.
