اتجاهات الإبلاغ عن الكربون: هل توقف التقدم العالمي؟

يتزايد الطلب على مزيد من الشفافية فيما يتعلق بالانبعاثات الممولة من المحافظ الاستثمارية مدفوعًا بتزايد مبادرات الإفصاح التنظيمية والطوعية. وعلى الرغم من التقدم الكبير المحرز في إفصاح الشركات عن انبعاثات غازات الاحتباس الحراري، إلا أن هناك دلائل على أن الزخم قد يكون في حالة توقف.

بعد الزيادات القوية في الفترة من 2019 إلى 2022، يبدو أن الإفصاح العالمي قد استقر مع انخفاض نسبة الشركات من الأسواق الآسيوية الناشئة بنسبة 30-40 نقطة مئوية عن الشركات من الدول الصناعية.

وبعيدًا عن الكمية، فقد تحسنت جودة البيانات على مر السنين، لكنها غالبًا ما تظل غير كافية لتلبية الطلبات المتزايدة للمستثمرين المهتمين بالمناخ.

بالإضافة إلى ذلك، تعمل الأطر التنظيمية ومبادرات الإبلاغ الطوعية على تشديد متطلباتها، مما يزيد من الحاجة الملحة إلى بيانات موثوقة وشاملة عن الانبعاثات التي لا تزال تفوق المستوى الحالي لشفافية الشركات.

في هذه المقالة، نلقي نظرة فاحصة على بيانات انبعاثات الشركات وأهميتها بالنسبة لبصمة الكربون في المحفظة. نستكشف كيف تطورت تقارير الشركات عن انبعاثات غازات الدفيئة تاريخيًا وما هي الرؤى التي يمكن استخلاصها حول جودة هذه البيانات باستخدام نماذج موثوقية البيانات الداخلية Clarity AI . ركز تحليلنا على الشركات المدرجة حاليًا في مؤشر MSCI ACWI، وهو مؤشر تمثيلي للأسهم يضم أكثر من 2700 شركة من الأسواق المتقدمة والناشئة على حد سواء.

معدلات الإبلاغ عن الكربون آخذة في الارتفاع، ولكن لا تزال هناك ثغرات

تُنسب بيانات الانبعاثات التي تبلغ عنها الشركات بجودة أعلى من التقديرات الصادرة عن أطراف ثالثة، وفقًا للشراكة من أجل محاسبة الكربون المالية (PCAF)، وهو معيار معترف به عالميًا لقياس الانبعاثات الممولة والإبلاغ عنها.

في Clarity AI ، نقوم بجمع بيانات انبعاثات غازات الدفيئة من التقارير السنوية أو تقارير الاستدامة أو تقارير TCFD، بالإضافة إلى إفصاحات CDP على أساس سنوي لمجموعة كبيرة من الشركات، بما في ذلك تلك الموجودة في مؤشر MSCI ACWI، حيثما كان ذلك متاحًا. نقوم بجمع بيانات عن انبعاثات النطاق 1+2 وكذلك انبعاثات النطاق 3، وغالبًا ما تمثل الأخيرة أكثر من 60% من إجمالي انبعاثات الشركة، وبالتالي فهي ذات أهمية خاصة.¹.

المصدر: Clarity AI
ملاحظة: البيانات اعتبارًا من أغسطس 2024

فيما يتعلق بانبعاثات النطاق 3، تُظهر بياناتنا أن معدلات الإفصاح العالمية قد ارتفعت من 34% في عام 2019 إلى 60% في عام 2023²، وهو ما يمثل زيادة بنسبة تزيد عن 75%. يشمل تحليلنا الشركات التي تفصح علنًا عن الانبعاثات لواحدة أو أكثر من فئات النطاق 3 الخمس عشرة. في أوروبا واليابان، تكشف الآن ما يقرب من 90% من الشركات في مؤشر MSCI ACWI عن انبعاثات النطاق 3. في حين أن معدلات الإفصاح تتزايد تدريجيًا عبر المناطق منذ عام 2019، إلا أنها بدأت من خطوط أساس مختلفة.

على سبيل المثال، في عام 2019، كانت 60% من الشركات في أوروبا واليابان تفصح بالفعل عن انبعاثات النطاق 3، مقارنة بـ 35% فقط في الولايات المتحدة و22% في الأسواق الآسيوية الناشئة. لا تزال الشركات من الأسواق الآسيوية الناشئة متخلفة عن الركب العالمي، حيث تفصح 41% فقط من الشركات المدرجة في المؤشر عن انبعاثات النطاق 3. من حيث النمو، يبدو أن الزيادة في معدلات الإفصاح قد استقرت في جميع المناطق.

المصدر: Clarity AI
ملاحظة: البيانات اعتبارًا من أغسطس 2024

فيما يتعلق بالانبعاثات من النطاق 1+2، تشير بياناتنا إلى أن النسبة المئوية للشركات في مؤشر MSCI ACWI التي تفصح علنًا عن الانبعاثات قد زادت بشكل مطرد من 58% في عام 2019 إلى ما يقرب من 80% في عام 2023. وقد وصلت الشركات الأمريكية، التي بدأت من قاعدة أقل بكثير في عام 2019، إلى معدل إفصاح بنسبة 90%، لتقترب من اللحاق بنظيراتها الأوروبية واليابانية.

في حين أن معدلات الإفصاح بين الشركات في الأسواق الآسيوية الناشئة قد ارتفعت أيضًا بشكل سريع، حيث بلغت 60%، إلا أنها لا تزال أقل بكثير من نظيراتها في الأسواق الغربية. وبالإضافة إلى ذلك، فقد تباطأت معدلات النمو مؤخرًا بشكل كبير.

تحسنت جودة البيانات، لكن لا تزال هناك ثغرات

في الموقع Clarity AI ، نستخدم نماذج خاصة بنا لتقييم موثوقية بيانات الانبعاثات المفصح عنها ذاتيًا. بالنسبة للنطاق 3، حيث يكون إبلاغ الشركات أقل تطورًا وتوافر البيانات بشكل عام أكثر تجزئة مقارنة بالنطاق 1+2، يعتمد نموذجنا بشكل أساسي على عمليات التحقق التالية:

1. الاكتمال: التحقق مما إذا كانت الشركة قد أبلغت عن بيانات الانبعاثات لجميع فئات النطاق 3 ذات الصلة بالصناعة. لقد حددنا الأهمية النسبية للفئات لأكثر من 160 فئة فرعية من فئات التصنيف الصناعي الدولي الموحد للتصنيف الصناعي.
2. نطاق الصناعة: نختبر ما إذا كانت القيمة تقع ضمن نطاق محدد حول متوسط الصناعة. تم تحديد النطاقات باستخدام عينة تحقق عالية الجودة من النطاق 3.
3. التحقق من طرف ثالث: التحقق مما إذا كان قد تم التحقق من أي جزء من انبعاثات النطاق 3 للشركة من قبل طرف ثالث. التحقق هو أفضل الممارسات ويزيد من مصداقية البيانات المبلغ عنها.

يسمح لنا هذا النموذج بتسجيل جودة البيانات من صفر إلى خمسة.

المصدر: Clarity AI. لأغراض إعلامية فقط.
ملاحظة: البيانات اعتبارًا من أغسطس 2024

وجد تحليلنا أن جودة بيانات النطاق 3 قد تحسنت بشكل ملحوظ في جميع المناطق، بدءًا من خط أساس منخفض جدًا في عام 2019. فقد ارتفع متوسط الدرجات للمؤشر بأكمله من 1.4 في عام 2019 إلى 2.9 في عام 2022، مما يعكس تحسنًا بنسبة تزيد عن 130%. يتمثل أحد العوامل الرئيسية وراء هذا التحسن في تزايد عدد الشركات التي تفصح عن المزيد من فئات النطاق 3 ذات الصلة.

ومع ذلك، لا يزال المتوسط العالمي أقل بكثير مما ينبغي اعتباره إفصاحًا عالي الجودة أو عالي الجودة بما فيه الكفاية، وهو ما تشير إليه درجات الموثوقية التي تبلغ 4 أو 5. يُظهر التحليل أنه على الرغم من المكاسب التي تحققت، لا تزال هناك ثغرات كبيرة في جودة إفصاحات الشركات في النطاق 3. وتبرز هذه المشكلة بشكل خاص بين الشركات من الأسواق الآسيوية الناشئة، حيث يبلغ متوسط درجة الجودة 2.2، مما يشير إلى وجود مجال كبير للتحسين.

يعمل نموذج النطاق 1+2 الخاص بنا بشكل مختلف ويتضمن تحليلاً أكثر تفصيلاً، نظرًا للنضج الأعلى في الإفصاح عن هذه المقاييس، مقارنةً بانبعاثات النطاق 3. وبالتالي فإن نتائج النموذجين غير قابلة للمقارنة المباشرة.

يستخدم نموذج النطاق 1+2 خوارزمية تعلّم آلي خاضعة للإشراف لتحليل علاقات بيانات الانبعاثات مع أكثر من 90 سمة إضافية للشركة بما في ذلك الإيرادات أو القيمة السوقية أو عدد الموظفين أو تصنيف الصناعة. استنادًا إلى مجموعة بيانات تحقق قوية وعالية الجودة، يتحقق نموذجنا من معقولية كل علاقة لإنتاج درجة موثوقية إجمالية على مقياس من صفر إلى واحد.

المصدر: Clarity Aملاحظة: البيانات اعتبارًا من أغسطس 2024

ويكشف تحليلنا أنه بالنسبة للمؤشر بأكمله، ظل متوسط درجة الموثوقية حوالي 0.5 فقط منذ عام 2019، مما يشير إلى مستويات جودة ثابتة ومتوسطة في إفصاحات الشركات على مر الزمن. لم نلاحظ اختلافات ملحوظة في متوسط الموثوقية عبر المناطق. في الواقع، كان هناك انخفاض طفيف في جودة البيانات في عام 2023.

يتمثل أحد التفسيرات المحتملة للانخفاض الأخير في أن أكبر زيادة في الإفصاحات الجديدة في عام 2023 جاءت من الشركات الأمريكية، التي كانت درجات جودة بياناتها في المتوسط أقل بنسبة 10% مقارنةً بالمجيبين الجدد من المناطق الأخرى.

الدور المتنامي للمعايير التنظيمية والطوعية في الإفصاح عن الانبعاثات الصادرة عن الشركات

يتم دمج معايير الإفصاح بشكل متزايد في اللوائح التنظيمية وآليات الإفصاح الطوعية وأطر العمل الصناعية. ففي أوروبا، يتطلب التوجيه المتعلق بالإبلاغ عن استدامة الشركات والمعايير الأوروبية الأساسية للإبلاغ عن الاستدامة من المؤسسات المالية الإفصاح عن انبعاثاتها الممولة وفقًا لمعيار الشراكة من أجل محاسبة الكربون المالي. وفي الوقت نفسه، تتشاور اليابان حاليًا بشأن إدماج معايير الاستدامة الخاصة بالمعايير الدولية للإبلاغ المالي في اللوائح الوطنية للإفصاح، والتي تشمل إلزام الإفصاح عن الانبعاثات الممولة³.

وبعيدًا عن المتطلبات التنظيمية، فإن الإفصاح عن الانبعاثات الممولة مدفوع بقوة بالآليات الطوعية، لا سيما برنامج التنمية النظيفة. في عام 2023، أبلغت أكثر من 550 مؤسسة مالية عالمية عن التأثيرات المناخية الخاصة بالقطاع لهذه المنظمة غير الربحية، بما في ذلك آثار الكربون في محافظها الاستثمارية. بالإضافة إلى ذلك، فإن أطر تحديد أهداف المحفظة مثل إطار عمل الاستثمار الصافي الصفري (NZIF) وبروتوكول تحديد الأهداف الخاص بتحالف مالكي الأصول الصافية الصفرية (NZAOA) يفرضان رصد مقاييس انبعاثات ممولة محددة أو الإبلاغ عنها.

وفي ضوء ذلك، يلعب توافر بيانات الانبعاثات الصادرة عن الشركات وجودتها دورًا حاسمًا. وبالتالي، فقد أصبح إفصاح الشركات عن هذه الانبعاثات أكثر أهمية، حيث يتم تفضيل البيانات المبلغ عنها ذاتيًا على التقديرات من خلال معايير الإبلاغ مثل PCAF. وبالتالي تظل المؤسسات المالية معتمدة على إفصاح الشركات المستثمرة فيها عن هذه البيانات.

في هذه المقالة، وجدنا أنه على الرغم من الاتجاه الإيجابي الكبير منذ عام 2019، لا تزال هناك ثغرات كبيرة في الإفصاح، خاصة بالنسبة لانبعاثات النطاق 3. على الرغم من أهميتها، فإن 60% فقط من الشركات حول العالم تفصح في المتوسط عن انبعاثات النطاق 3، على الأقل جزئيًا. أمام الشركات من الأسواق الآسيوية الناشئة، على وجه الخصوص، الكثير من العمل الذي يتعين عليها القيام به فيما يتعلق بالإفصاح العام في جميع النطاقات. ويمكن أن تساعد المشاركة والدعم الأقوى من المساهمين في سد هذه الفجوة.

وعلاوة على ذلك، أظهرنا أن جودة البيانات المفصح عنها قد تطورت بشكل مختلف حسب نطاق الانبعاثات. حددت نماذجنا الداخلية تحسنًا كبيرًا في جودة بيانات النطاق 3 منذ عام 2019. ومع ذلك، لا تزال الجودة الإجمالية لهذه البيانات أقل مما نعتبره جيدًا أو جيدًا جدًا لتحليل مخاطر الكربون. على النقيض من هذا الاتجاه الإيجابي، لم تتحسن جودة بيانات النطاق 1+2 من الشركات التي تم تحليلها بمرور الوقت ولا تزال عند مستوى معتدل، وفقًا لمعايير الموثوقية لدينا.

وبالتالي، لا يزال هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به فيما يتعلق بتوافر وجودة بيانات الانبعاثات التي تبلغ عنها الشركات ذاتيًا. ومن المرجح أن يؤدي الضغط التنظيمي على الشركات في مناطق معينة من العالم وزيادة متطلبات التدقيق إلى تحسين الوضع في السنوات القادمة. وفي غضون ذلك، يمكن للمؤسسات المالية أن تساهم في تحسين مشهد البيانات من خلال إجراء تقييم نقدي لجودة آثار محافظها الاستثمارية والدخول في حوار مع "المتقاعسين عن الإفصاح" داخل محافظهم الاستثمارية.