Ein Herausforderer erhebt sich zum neuen Regulierungsführer: Die Schweiz

Die globale Regulierungslandschaft wurde bisher von der EU dominiert, doch nun will sich die Schweiz als Vorreiter im Bereich der nachhaltigen Finanzen profilieren

Die Europäische Union ist führend bei der Entwicklung von Vorschriften für nachhaltige Finanzen. Von der EU-Taxonomie als Flaggschiff und SFDR über die CSRD bis hin zu den neuen Nachhaltigkeitsanforderungen im Rahmen von MiFID II - die EU hat sich intensiv mit der Entwicklung ihres Rechtsrahmens beschäftigt. Infolgedessen konzentrierten sich viele der Kommentare und Gespräche über die Regulierung nachhaltiger Finanzen auf die EU. In unserem neuesten Blog weichen wir von diesem Trend ab und konzentrieren uns auf ein Land, das sich als Herausforderer der EU entpuppt hat: Die Schweiz.

Die regulatorische Landschaft der Schweiz

Der Bundesrat hat sich für die Jahre 2022 bis 2025 das Ziel gesetzt, die Schweiz als führenden Standort für nachhaltige Finanzen zu stärken. Nachhaltiges Finanzwesen wird als Chance für den Finanzplatz Schweiz gesehen, einen Wettbewerbsvorteil zu entwickeln und eine zentrale Rolle bei der Transformation der Weltwirtschaft zu spielen.

Das regulatorische Bild in der Schweiz ist jedoch von Natur aus komplex. Viele Schweizer Finanzmarktteilnehmer verkaufen Produkte in anderen Regionen, vor allem in der EU. Die Branche muss daher nicht nur wissen, was in der Schweiz geschieht, sondern auch die Entwicklungen außerhalb der Landesgrenzen im Auge behalten.

Darüber hinaus ist die Situation in der Schweiz selbst alles andere als einfach. Wie so oft wurde der Schweizer Industrie die Freiheit zur Selbstregulierung eingeräumt, was bedeutet, dass die Marktteilnehmer mit einer Vielzahl von Regulierungsinitiativen zurechtkommen müssen. In diesem Blog werden wir einige relevante regulatorische Entwicklungen in der Schweiz hervorheben. Dabei geht es um eine Mischung aus Industrie- und Regulierungsaktivitäten sowie um aktuelle und künftige Vorschriften. Wir hoffen, Ihnen damit Klarheit über die wichtigsten Trends zu verschaffen, die sich auf die Marktteilnehmer in der Schweiz auswirken, und Ihnen zu zeigen, was dies für Sie bedeutet. Außerdem stellen wir Ihnen einige technologiebasierte Lösungen vor, die sicherstellen, dass Sie immer einen Schritt voraus sind.

Regulatorische Trends in der Schweiz

Im Dezember 2022 veröffentlichte der Schweizerische Bundesrat einen Bericht über nachhaltige Finanzen. Darin skizziert er eine Reihe verschiedener, miteinander verbundener Initiativen, die die weitere Entwicklung des nachhaltigen Finanzwesens auf dem Schweizer Finanzplatz fördern sollen. Er hat auch ein Positionspapier erstellt (siehe unten).

Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA) hat deutlich gemacht, dass die Verhinderung von Greenwashing zu ihren Schwerpunkten gehört. Seit 2021 hat die FINMA ihre Aufsichtstätigkeit erweitert und befasst sich aktiv mit der Prävention und Bekämpfung von Greenwashing.

Sie machte auch deutlich, dass ESG-Risiken in die umfassendere Risikomanagementstrategie von Finanzinstituten (d.h. Fondsmanagern, Banken und Versicherungen) einbezogen werden sollten . In einer kürzlich erschienenen FINMA-Publikation vom Januar 2023 wurde dieser Punkt bekräftigt, indem darauf hingewiesen wurde, dass Klimarisiken (einschließlich physischer Risiken, Übergangsrisiken, rechtlicher Risiken und Reputationsrisiken) genauso berücksichtigt werden sollten wie bestehende Risikokategorien, die keinen Bezug zu ESG haben. Es wird daher erwartet, dass Finanzinstitute ESG-Risiken in ihre Überlegungen zu finanziellen Risiken einbeziehen und bei der Verwaltung von Kundenvermögen entsprechende Informationen veröffentlichen. Darüber hinaus gibt es je nach Art des Finanzinstituts spezifische aufsichtsrechtliche Überlegungen, die wir im Folgenden erläutern.

Fondsmanager

• Im Dezember veröffentlichte die SFC ihr Positionspapier zu Greenwashing im Finanzsektor. In diesem Papier verweist die SFC auf fehlende regulatorische Anforderungen mit Nachhaltigkeitskriterien für Finanzdienstleistungen. Das Papier verweist auf bestehende Vorschriften für Investmentfonds wie die FINMA-Vorschrift, die eine erhöhte Transparenz in der Fondsdokumentation verlangt, wenn Begriffe wie "nachhaltig", "grün" und "ESG" verwendet werden (siehe Wegleitung 05/2021). Die FINMA erwartet, dass Fonds, die sich selbst als nachhaltig vermarkten, über Offenlegungen, Informationen und Berichte verfügen, um ihre Behauptungen in Bezug auf Nachhaltigkeit zu untermauern. Sie schreibt jedoch keine detaillierten Messgrössen für die Berichterstattung vor.
• Neben dem Verweis auf einige Branchenstandards, die von der Swiss Asset Management Association (AMAS), Swiss Sustainable Finance (SSF) und der Schweizerischen Bankiervereinigung (SBVg) angeführt werden, weist die SFC darauf hin, dass mehr getan werden muss, um Greenwashing zu bekämpfen, und schlägt einige hochrangige Regeln vor. Diese Regeln sollen vor allem sicherstellen, dass Produkte, die als nachhaltig bezeichnet werden, auch tatsächlich nachhaltig sind und die erforderlichen Angaben machen, um Transparenz zu gewährleisten. Sie schlägt zwei mögliche Anlageziele vor - Ausrichtung auf ein Nachhaltigkeitsziel oder Beitrag zu einem Nachhaltigkeitsziel -, die die Artikel 8 und 9 der EU-Richtlinie SFDR widerspiegeln könnten. Um eine gemeinsame Grundlage für das Verständnis von Nachhaltigkeit zu schaffen, empfiehlt das Papier, die Ziele für nachhaltige Entwicklung (Sustainable Development Goals, SDGs) der Vereinten Nationen zu verwenden, um die nachhaltigkeitsbezogenen Ziele des Finanzprodukts zu beschreiben. Als nächste Schritte wird eine Arbeitsgruppe bis Ende September 2023 einen konkreten Vorschlag für die Verordnung vorlegen.
• In der Zwischenzeit können die Finanzmarktakteure ihre Swiss Climate Scores freiwillig offenlegen. Dabei handelt es sich um eine Sammlung von Indikatoren, die Best Practices für die Kommunikation von Fortschritten auf dem Weg zu Netto-Null darstellen. Ein gutes Abschneiden bei den Indikatoren kann helfen, Investoren anzuziehen. Neben der Berichterstattung über Netto-Null-Ziele, Stewardship und andere qualitative Indikatoren müssen Fondsmanager auch die Treibhausgasemissionen ihres Portfolios (Intensität und Fußabdruck) sowie den Anteil der Aktivitäten in fossilen Brennstoffen angeben.
• Ein Großteil der Branche hält sich bereits an die freiwilligen AMAS-Standards für die Offenlegung von Nachhaltigkeitsinformationen in Fonds, die offiziell im September 2023 in Kraft treten und ihre Mitglieder verpflichten, jedes Jahr einen Nachhaltigkeitsbericht zu veröffentlichen.

Vermögensverwalter

• Im Januar 2023 traten die Richtlinien der SBVg zur Integration von ESG-Präferenzen am Point-of-Sale in Kraft. Die Regeln, die manchmal auch als "Schweizer MiFID" bezeichnet werden, sehen vor, dass Vermögensverwalter die ESG-Präferenzen der Endkunden (Privatkunden, professionelle oder institutionelle Anleger) berücksichtigen und Produkte auf der Grundlage dieser Präferenzen empfehlen müssen. Diese Richtlinien lehnen sich eng an die jüngsten EU-Änderungen an MiFID II an, um sicherzustellen, dass Nachhaltigkeitspräferenzen als Teil der Eignungsprüfung am Verkaufsort berücksichtigt werden. Während die europäischen Vorschriften eher vorschreiben, wie diese Präferenzen auszudrücken sind (durch Bezugnahme auf die wichtigsten negativen Indikatoren (PAI), die EU-Taxonomie oder Artikel 2(17) von SFDR), stimmen die beiden Vorschriften im Kern weitgehend überein.

Banken und Versicherer

• Die Berichterstattung im Einklang mit den Empfehlungen der Taskforce on Climate Related Financial Disclosures (TCFD) ist auch ein wachsender Bestandteil der Schweizer Regulierung, wobei viele regulatorische Anforderungen in der TCFD verankert sind. Grossbanken (Kategorie 1 und 2) und Versicherer (nur Kategorie 2) mit einer Bilanzsumme von mehr als einer Milliarde Franken sind bereits heute verpflichtet, im Rahmen ihrer jährlichen Berichterstattung über finanzielle Risiken Angaben im Sinne der TCFD zu machen. Ab Januar 2024 wird die Verpflichtung auf alle börsennotierten Unternehmen, Banken und Versicherer mit mehr als 500 Mitarbeitern, einer Bilanzsumme von mehr als 20 Millionen Franken oder einem Umsatz von mehr als 40 Millionen Franken ausgeweitet.

Große Unternehmen

• Große Unternehmen unterliegen auch dem Schweizerischen Obligationenrecht, das seit Januar 2023 in Kraft ist. Gemäß dem Kodex müssen Unternehmen, die die oben genannte Größenschwelle erreichen, eine Reihe von Themen offenlegen, darunter CO2-Ziele, Menschenrechte und das Risikomanagement des Unternehmens.

Wie kann Clarity AI helfen?

Clarity AI setzt Technologie ein, um seinen Kunden datengesteuerte Lösungen anzubieten. Unsere Produktpalette deckt eine Reihe von Anwendungsfällen ab, von denen viele für den Schweizer Markt relevant sind:

• TCFD und Klima: Wir bieten einen One-Stop-Shop für die Klimabedürfnisse unserer Kunden, einschließlich eines TCFD-Angebots, das physische und Transitionsrisiken sowie andere klimabezogene Metriken und eine Netto-Null-Ausrichtung abdeckt. Dies könnte Finanzmarktteilnehmern und nicht-finanziellen Unternehmen bei der Berichterstattung gemäß den TCFD-Anforderungen in der Schweiz helfen und die Berichterstattung für den Swiss Climate Scores (einschließlich der Exposition gegenüber fossilen Brennstoffen und Treibhausgasemissionen) unterstützen.
• ESG-Risiko: Unser ESG-Risiko-Produkt ermöglicht es Kunden, ihr ESG-Risiko und ihre potenzielle Wertschöpfung im Zusammenhang mit Nachhaltigkeit zu verstehen. Dies kann Finanzmarktteilnehmern dabei helfen, ihr ESG-Risiko zu verstehen und darüber zu berichten.
• SDGs: Clarity AIDas SDG-Modul der SFC könnte den Finanzmarktteilnehmern helfen, sich auf die kommenden Vorschriften für Fonds in der Schweiz vorzubereiten. Im Vorschlag der SFC werden die SDGs als eine Möglichkeit genannt, die Ausrichtung auf ein Nachhaltigkeitsziel nachzuweisen.
• Module für EU-Vorschriften: Für diejenigen, die Produkte in der EU verkaufen, bieten wir marktführende regulatorische Produkte an, darunter die EU-Taxonomie (zum Verständnis der Eignung und Ausrichtung Ihres Portfolios), SFDR (zur Abdeckung sowohl der Principal Adverse Indicator-Metriken als auch der Definition nachhaltiger Investitionen in Artikel 2(17)) und MiFID II (zur Anleitung von Händlern durch den MiFID-Prozess, mit Daten und einem Tool, das für die Schweizer MiFID genutzt werden kann).

Wenn Sie wissen möchten, wie Ihre Organisation von unseren Lösungen profitieren kann, fordern Sie hier eine Demo an.