شركات النفط الوطنية متخلفة عن نظيراتها في مؤشرات البيئة والحوكمة

يحتاج المستثمرون إلى تجاوز وجهات النظر المجمعة حول أداء ESG لفهم المخاطر الأساسية

شركات النفط الوطنية (NOCs) هي لاعبين رئيسيين في قطاع النفط والغاز ، وهي مسؤولة عن إنتاج أكثر من 50٪ من النفط والغاز في العالم وتمتلك غالبية الاحتياطيات. في الوقت الذي يسعى فيه العالم جاهدا لتحقيق أهداف اتفاقية باريس وعوامل الخطر البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) التي يتم النظر فيها بشكل متزايد من قبل المؤسسات المالية ، يقف قطاع النفط والغاز كواحد من الصناعات ذات الاحتمالية الأعلى لتجربة الآثار المالية المتعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في الاستثمار في شركات النفط الوطنية ، وخاصة أولئك الذين لديهم صافي صفر أو طموحات ESG أكثر عمومية ، من المهم إجراء تقييم دقيق لمدى جودة أداء هذه الشركات وفقا لمعايير ESG.

قارنت دراسة حديثة أجراها أكاديميون من جامعة كولومبيا تصنيفات ESG لشركات النفط الوطنية مقابل تلك الخاصة بشركات النفط الدولية (IOCs) لتقديم فهم أفضل لمحركات أداء شركات النفط الوطنية ESG. وكشف البحث أن أداء شركات النفط الوطنية أقل بكثير من أداء شركات النفط العالمية في بعد الحوكمة، حيث يعد هذا مجالا رئيسيا لضمان الإدارة الفعالة لمخاطر الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات وتخفيف الضغوط ضد جهود تحسين الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. والأهم من ذلك، تدعي الدراسة أن استخدام مؤشرات تصنيف ESG القياسية عالية المستوى لتقييم محركات مخاطر ESG الخاصة بشركات النفط الوطنية قد يكون غير كاف، لا سيما في بعد الحوكمة، حيث يلزم إجراء تحليل أعمق.

في Clarity AI، نهدف إلى المساهمة في هذا البحث من خلال الاستفادة من قاعدة بياناتنا الواسعة من البيانات المسجلة الملكية التي تغطي +100 مؤشر بما في ذلك المعلومات الكمية والنوعية والمثيرة للجدل. هدفنا هو التعمق في التحليل المقارن لأداء ESG لشركات النفط الوطنية وشركات النفط العالمية ، باستخدام بياناتنا. تتوافق النتائج التي توصلنا إليها بشكل عام مع استنتاجات الدراسة فيما يتعلق بضعف أداء شركات النفط الوطنية في بعد الحوكمة. ومع ذلك، تظهر بياناتنا أيضا أن أداء شركات النفط الوطنية أسوأ في المجالات البيئية التي تعتبر جوهرية لقطاع النفط والغاز¹، بما في ذلك كثافة انبعاثات CO2 واستهلاك الطاقة والمياه. وفي البعد الاجتماعي، فإن الفوارق بين شركات النفط الوطنية وشركات النفط العالمية أقل انتشارا، باستثناء مؤشرات التنوع بين الجنسين، حيث تتخلف شركات النفط الوطنية بشكل عام.

النتائج الرئيسية

Clarity AI تظهر درجات ESG أداء أفضل بشكل عام لشركات النفط العالمية ، مع متوسط درجة مرجح أعلى بنسبة 20٪ من شهادات عدم الممانعة. ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن معظم شركات النفط الوطنية تقع في الأسواق الناشئة، في حين أن معظم شركات النفط العالمية تقع في الاقتصادات المتقدمة². في AEs ، عادة ما يكون هناك وجود أكثر قوة للوائح والمتطلبات المتعلقة بالحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات ، إلى جانب تدقيق أكبر في السوق بشأن هذه الأمور. قد يكون هذا العامل أحد الأسباب وراء الأداء المنخفض نسبيا لشركات النفط الوطنية، حيث يكشف تحليلنا عن اختلاف ذو دلالة إحصائية بين الشركات القائمة على الموقع، حيث تظهر تلك الموجودة في الاقتصادات المتقدمة أداء أقوى من تلك الموجودة في الأسواق الناشئة. يستحق هذا الموضوع مزيدا من الاستكشاف المتعمق في التحليلات المستقبلية.

ملاحظة: الوسيط Clarity AI درجات مخاطر ESG مرجحة بالإيرادات ، تخضع للعلاج للتخفيف من تأثير القيم المتطرفة. تظهر البيانات ل 15 شركة نفط وطنية و 27 شركة نفط عالمية، مع الأخذ في الاعتبار المنظمات المشاركة في كل من أنشطة المنبع و / أو المصب. البيانات اعتبارا من سبتمبر 2023. مصدر: Clarity AI

الأداء البيئي

عند النظر إلى البعد البيئي ، تظهر النتائج التي توصلنا إليها أن شركات النفط الوطنية تظهر كثافة كربون أعلى ، وتستهلك المزيد من الطاقة والمياه لتشغيل عملياتها وإعادة تدوير كميات أقل منها:

• متوسط كثافة الانبعاثات في النطاق 1 و 2 أقل بنسبة 36٪ بالنسبة لشركات النفط العالمية مقارنة بشركات النفط الوطنية. بالنسبة لكثافة انبعاثات النطاق 3 ، يكون متوسط شركات النفط العالمية أقل بنسبة 8٪ من متوسط شهادات عدم الممانعة. ويمكن أن يعزى ذلك جزئيا إلى حقيقة أن شركات النفط العالمية عادة ما يكون لديها سياسات وأهداف أكثر رسوخا فيما يتعلق بالكربون، بالنظر إلى ما يلي:
• • 78٪ من شركات النفط العالمية المدرجة في الدراسة لديها هدف لخفض انبعاثات غازات الدفيئة مقابل 69٪ من شهادات عدم الممانعة
  • 100٪ من شركات النفط العالمية المدرجة في الدراسة لديها سياسة لخفض انبعاثات غازات الدفيئة مقابل 94٪ من شهادات عدم الممانعة

ملاحظة: متوسط كثافة انبعاثات ثاني أكسيد الكربون في النطاق 1 والنطاق 2 يقاس بأطنان من ثاني أكسيد الكربون مقسوما على الإيرادات بمليون دولار أمريكي ومرجحا بالإيرادات ، ويخضع للمعالجة للتخفيف من تأثير القيم المتطرفة. تظهر البيانات ل 15 شركة نفط وطنية و 27 شركة نفط عالمية، مع الأخذ في الاعتبار المنظمات المشاركة في كل من أنشطة المنبع و / أو المصب. تم إجراء التحليل على البيانات المبلغ عنها من 2019 إلى 2022. مصدر: Clarity AI

• متوسط كثافة استهلاك الطاقة لشركات النفط العالمية أقل بنسبة 17٪ من شهادات عدم الممانعة:

ملاحظة: يتم قياس متوسط كثافة استهلاك الطاقة على أنه GJ مقسوما على الإيرادات بمليون دولار أمريكي ومرجحا بالإيرادات ، ويخضع للمعالجة للتخفيف من تأثير القيم المتطرفة. تظهر البيانات ل 15 شركة نفط وطنية و 27 شركة نفط عالمية، مع الأخذ في الاعتبار المنظمات المشاركة في كل من أنشطة المنبع و / أو المصب. تم إجراء التحليل على البيانات المبلغ عنها من 2019 إلى 2022. مصدر: Clarity AI

• من حيث كثافة استهلاك المياه، تستهلك شركات النفط العالمية مياه أقل بنسبة 28٪ من شركات النفط الوطنية ، ونسبة إعادة تدوير المياه لديها أكثر من 3 أضعاف نسبة شركات النفط الوطنية. ويمكن أن يعزى ذلك جزئيا إلى افتقارها إلى السياسات والأهداف المحددة المتعلقة باستهلاك المياه، بالنظر إلى أن:
  • 100٪ من شركات النفط العالمية المدرجة في الدراسة لديها سياسة كفاءة المياه مقابل 81٪ من شهادات عدم الممانعة
  • 19٪ من شركات النفط العالمية المدرجة في الدراسة لديها هدف كفاءة المياه مقابل 13٪ فقط من شهادات عدم الممانعة

ملاحظة: تم قياس متوسط كثافة استهلاك المياه على أنه m3 مقسوما على الإيرادات بالمليون دولار أمريكي ومرجحا بالإيرادات ، ويخضع للمعالجة للتخفيف من تأثير القيم المتطرفة. تظهر البيانات ل 15 شركة نفط وطنية و 27 شركة نفط عالمية، مع الأخذ في الاعتبار المنظمات المشاركة في كل من أنشطة المنبع و / أو المصب. تم إجراء التحليل على البيانات المبلغ عنها من 2019 إلى 2022. مصدر: Clarity AI

النتائج مختلطة عندما يتعلق الأمر ببعد بيئي واحد: إدارة النفايات. تنتج شركات النفط الوطنية نفايات أقل بنسبة 34٪ من شركات النفط العالمية ونسبة إعادة تدويرها أعلى بنسبة 36٪. ومع ذلك ، فإنها تولد نفايات خطرة بنسبة 31٪ أكثر من شركات النفط العالمية ، وهي قضية خاصة بالنسبة لقطاع النفط والغاز.

الأداء الاجتماعي

عند النظر إلى المؤشرات الاجتماعية، فإن الاختلافات بين شركات النفط الوطنية وشركات النفط العالمية أقل انتشارا، ولا يمكن حاليا تحديد اتجاه واضح مع البيانات المتاحة، باستثناء بعض مؤشرات المساواة بين الجنسين: تتخلف شركات النفط الوطنية بشكل كبير عن نظيراتها في هذا البعد.

• ويبلغ متوسط النسبة المئوية لعضوات مجالس الإدارة في شركات النفط العالمية ضعف النسبة المئوية لزميلات اللجان الأولمبية الوطنية: 38٪ مقابل 20٪. يبدو هذا ثابتا نظرا لحقيقة أن 74٪ من شركات النفط العالمية المدرجة في الدراسة لديها سياسة تنوع مجلس الإدارة مقابل 25٪ فقط من شركات النفط الوطنية.

ملاحظة: متوسط النسبة المئوية لعضوات مجلس الإدارة مرجحات حسب الإيرادات، ويخضعن للمعاملة للتخفيف من تأثير القيم المتطرفة. تظهر البيانات ل 15 شركة نفط وطنية و 27 شركة نفط عالمية، مع الأخذ في الاعتبار المنظمات المشاركة في كل من أنشطة المنبع و / أو المصب. تم إجراء التحليل على البيانات المبلغ عنها من 2019 إلى 2022. مصدر: Clarity AI

• من حيث النسبة المئوية للموظفات ، يبلغ متوسط شهادات عدم الممانعة 21٪ مقابل 27٪ في شركات النفط العالمية ، مع استثناء بعض شركات النفط الوطنية وتظهر تمثيلا أكبر للإناث ، ولا سيما Equinor من النرويج ، و Gazprom من روسيا ، و PTT PCL من تايلاند.

أداء الحوكمة

يتوافق تحليلنا مع الاستنتاجات المستخلصة في البحث الذي أجراه الأكاديميون في جامعة كولومبيا والمذكورة في مقدمة هذا المقال ، والتي تسلط الضوء على التحديات المشتركة التي تواجهها شركات النفط الوطنية في حوكمة الشركات. تظهر هذه الشركات استقلالية محدودة في مجلس الإدارة ، وحوافز تعويض أقل مرتبطة بمعايير ESG ، وسياسات تجارية أخلاقية. كما أنهم يشاركون في الخلافات المتعلقة بالرشوة والفساد والممارسات المانعة للمنافسة.

ملاحظة: متوسط النسبة المئوية للأعضاء المستقلين المرجحين بالإيرادات ، الخاضعين للمعالجة للتخفيف من تأثير القيم المتطرفة. تظهر البيانات ل 15 شركة نفط وطنية و 27 شركة نفط عالمية، مع الأخذ في الاعتبار المنظمات المشاركة في كل من أنشطة المنبع و / أو المصب. تم إجراء التحليل على البيانات المبلغ عنها من 2019 إلى 2022. مصدر: Clarity AI

يسلط هذا البحث، الذي يستند إلى المقاييس الكامنة وراء درجات ESG، الضوء على حاجة المستثمرين إلى تجاوز وجهات النظر المجمعة لفهم المخاطر الأساسية. من خلال التعمق في كل بعد بيئي واجتماعي وحوكمة، نحن قادرون على تحديد الأداء الضعيف الكبير لشركات النفط الوطنية في القضايا البيئية ذات الصلة بقطاع النفط والغاز. وتتجاوز هذه القضايا قضايا الحوكمة التي أشارت إليها البحوث التي أجريت في جامعة كولومبيا. في البعد الاجتماعي، لا تسمح لنا البيانات المتاحة حاليا باستخلاص استنتاجات واضحة، باستثناء مؤشرات التنوع بين الجنسين، حيث تميل شهادات عدم الممانعة إلى التخلف عن الركب. ومن خلال تسليط الضوء على التفاوتات في أداء شركات النفط الوطنية وشركات النفط العالمية والدوافع الكامنة وراءها، نؤكد على أن هناك مجالا للمستثمرين لمزيد من المشاركة مع هذه الشركات، مما يوجه الانتباه نحو المجالات الرئيسية لضعف الأداء ويساعد في التخفيف من المخاطر الأساسية. 

احصل على فهم أفضل للشركات في محفظتك من خلال حلول ESG الخاصة بنا ، والتي توفر الدقة الكاملة والشفافية في البيانات ، عبر +100 مؤشر وما يصل إلى 60000 شركة.

¹تستند تقييمات الأهمية النسبية إلى معايير SASB

²بعد تصنيف صندوق النقد الدولي للبلدان

منهج

استند التحليل الذي تم إجراؤه إلى عينة من 15 شركة نفط وطنية و 27 شركة نفط عالمية ، مع الأخذ في الاعتبار المنظمات المشاركة في كل من أنشطة المنبع و / أو المصب:

• شركات النفط الوطنية: شركة بهارات بتروليوم ، إيكوبترول ، غازبروم ، هندوستان بتروليوم ، شركة النفط الهندية ، كازموناي جاز ، نيست أويج ، إكوينور ، شركة النفط والغاز الطبيعي ، PTT PCL ، بتروتشاينا ، بتروبراس ، بيميكس ، أرامكو السعودية و YPF. وجميعها باستثناء اثنتين في الأسواق الناشئة.
• تشمل مجموعة شركات النفط العالمية التي تم تحليلها عمالقة النفط والغاز مثل BP و Chevron و ConocoPhillips و Eni و ExxonMobil و Repsol و Shell و Total Energies والمزيد. ويستند معظمها في الاقتصادات المتقدمة. 

تم إجراء تحليل إحصائي وتقييمات مقارنة لتقييم الأداء النسبي لشركات النفط الوطنية وشركات النفط العالمية عبر الأبعاد الثلاثة للحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية. تم تحليل ما مجموعه 85 مؤشرا كميا ونوعيا ومثيرا للجدل. شمل التحليل أحدث البيانات التي تمتد من 2019 إلى 2023 لكل شركة. لتقديم صورة أكثر دقة لأداء ESG داخل كل مجموعة ، تم ترجيح البيانات بناء على الإيرادات على مستوى المؤشر.