Les étiquettes des fonds SDR britanniques décodées : Un guide pratique pour les gestionnaires d'actifs

La FCA introduit des étiquettes pour les fonds au Royaume-Uni, s'écartant ainsi du régime d'information de l'UE (SFDR)

Le 28 novembre 2023, la Financial Conduct Authority (FCA) du Royaume-Uni a publié la déclaration de politique sur les exigences de divulgation en matière de développement durable (SDR) et les labels d'investissement(PS23/16). Cette déclaration introduit des règles qui pourraient avoir un impact sur toutes les entités financières réglementées au Royaume-Uni. Les gestionnaires d'actifs qui souhaitent utiliser un "label de durabilité" ou un langage lié à la durabilité dans les noms de produits ou les documents de marketing ont jusqu'à juillet 2024 pour se préparer.

Aperçu de la réglementation sur les DTS

La déclaration de politique générale s'inscrit dans le cadre plus large du programme de financement durable du Royaume-Uni et introduit un certain nombre de mesures :

• Une règle contre l'écoblanchiment pour toutes les entreprises agréées par la FCA ;
• Quatre labels d'investissement pour les fonds durables ; 
• Règles de dénomination et de commercialisation limitant l'utilisation de certains termes relatifs au développement durable dans les dénominations des fonds et les documents de commercialisation ;
• Informations destinées aux consommateurs concernant les étiquettes et d'autres informations détaillées ;
• Exigences pour les distributeurs qui transmettent les informations aux investisseurs finaux ; et
• Obligations de déclaration liées à la déclaration TCFD au niveau du produit et de l'entité.

Les règles entreront en vigueur à partir de mai 2024 et les étiquettes pourront être utilisées par les gestionnaires d'actifs à partir de juillet.

Quatre labels d'investissement : Un écart par rapport aux SFDR

De nombreux commentateurs ont observé la confusion née de la décision de l'UE de faire de SFDR un régime basé sur la divulgation. Avec le recul, on peut maintenant constater que les trois désignations de fonds sous SFDR - articles 6, 8 et 9 - sont devenues des étiquettes de facto, ce qui a entraîné une certaine confusion parmi les gestionnaires de fonds, les distributeurs et les investisseurs finaux.

La FCA, en élaborant sa proposition de DTS, a bénéficié de l'avantage du second arrivé et semble avoir fait un effort conscient pour améliorer certains domaines perçus comme faibles sur le site SFDR. Cela inclut l'introduction de labels explicites pour les fonds durables. Il est intéressant de noter que, dans le cadre de son examen de niveau 1 de SFDR, la Commission européenne semble envisager des options qui reflètent étroitement la proposition de la FCA.

Principaux critères généraux de qualification pour tous les labels :

Tous les produits utilisant un label doivent notamment garantir les éléments suivants :

• Objectif de durabilité : les produits portant un label de durabilité doivent indiquer leur objectif, qui doit favoriser un résultat positif sur le plan environnemental ou social. Les entreprises doivent indiquer si les résultats positifs en matière de développement durable peuvent avoir des conséquences négatives importantes.
• Politique et stratégie d'investissement : Au moins 70 % des actifs d'un produit doivent être investis conformément à son ou ses objectifs de durabilité, en se référant à une norme solide, fondée sur des preuves, qui constitue une mesure absolue de la durabilité environnementale et/ou sociale. Les entreprises doivent divulguer tout autre actif détenu dans le produit pour d'autres raisons (par exemple, liquidités, produits dérivés), ainsi que les raisons pour lesquelles il est détenu.
• Les indicateurs clés de performance (KPI) : Les entreprises doivent définir des indicateurs clés de performance pour mesurer les progrès accomplis dans la réalisation de leurs objectifs de développement durable et en rendre compte régulièrement à leurs investisseurs.
• Gestion et escalade : bien que certaines idées concernant la gestion "active" aient été édulcorées par rapport à la proposition initiale, les entreprises doivent toujours divulguer la stratégie de gestion nécessaire pour atteindre leurs objectifs en matière de développement durable. Les entreprises doivent également établir un plan d'escalade pour les cas où les actifs ne montrent pas de progrès suffisants vers l'objectif de durabilité ou les indicateurs clés de performance.

Tout d'abord, le régime ne s'appliquera qu'aux fonds britanniques : les fonds étrangers, les pensions et la gestion de portefeuille sont exclus d'emblée.

Les quatre labels sont les suivants

• L'accent est mis sur le développement durable :
  • Les fonds qui maintiennent une norme de durabilité solide et fondée sur des données probantes dans le profil des actifs.
  • Par exemple, en alignant les recettes sur un résultat en matière de durabilité ou en faisant référence à une taxonomie faisant autorité, telle que la taxonomie de l'UE.
• Impact sur le développement durable :
  • Il s'agit de produits dont l'objectif est un résultat durable spécifique, cohérent avec le but d'obtenir un impact positif mesurable prédéfini par rapport à un résultat environnemental et/ou social, y compris une "théorie du changement"
  • Par exemple, en démontrant un alignement sur des mesures spécifiques axées sur l'impact.
• Amélioration de la durabilité :
  • Les fonds qui investissent dans des actifs qui peuvent ne pas être durables à l'heure actuelle, mais qui ont le potentiel de s'améliorer avec le temps. Les fonds doivent sélectionner des indicateurs clés de performance à mesurer dans le temps et inclure des objectifs d'amélioration à court et moyen terme.
  • Par exemple, en montrant une amélioration de certains indicateurs clés de performance vers une norme crédible de durabilité au niveau de l'actif ou de l'entreprise au fil du temps, ou en investissant dans des actifs sur la voie du zéro net d'ici à 2050.
• Durabilité Objectifs mixtes :
  • Ce label s'adresse aux actifs mixtes et aux autres fonds qui investissent dans des produits utilisant un mélange des trois catégories de label ci-dessus. Les fonds doivent indiquer la proportion d'actifs investis dans chaque catégorie de labellisation.

Comment Clarity AI peut-il aider les gestionnaires d'actifs britanniques à s'aligner sur le DTS ?

Sur Clarity AI, nous suivons les développements réglementaires durables qui pourraient avoir un impact sur nos clients. Le cas échéant, nous participons à l'élaboration de ces réglementations. En l'occurrence, nous avons répondu à la consultation de la FCA sur le DTS en janvier 2023.

À un niveau élevé, nous constatons des similitudes entre la philosophie du règlement et l'approche de la durabilité propre à Clarity AI. Les différentes parties prenantes auront des priorités et des objectifs différents en matière de durabilité et verront les problèmes sous des angles différents. Nous estimons qu'il est nécessaire d'établir des orientations précises sur ce que l'on entend par "durabilité" et les termes connexes afin d'éviter l'écoblanchiment, d'accroître la responsabilité et de protéger les consommateurs. Les contrôles et les équilibres sont également importants. Mais nous estimons également qu'il est utile d'autoriser un certain degré de flexibilité et de personnalisation pour permettre l'émergence de stratégies et d'objectifs différents. Cela ne fonctionne que si le marché adopte la transparence et facilite la traçabilité et la visibilité totales sur la manière dont la durabilité est définie, ainsi que sur les données et les indicateurs clés de performance qui la sous-tendent. Nous pensons que les règles de la FCA jettent les bases de cette approche et que Clarity AI soutient cette transparence et cette personnalisation.

C'est pourquoi nous avons toujours proposé des solutions de durabilité couvrant un large éventail de stratégies différentes. Les outils sont toujours personnalisables par l'utilisateur final, y compris les données utilisées, la méthodologie sous-jacente aux analyses (y compris la matérialité, par exemple) et les outils de visualisation et de gestion des informations. Et toujours de manière totalement transparente et traçable. Une telle approche peut aider les promoteurs de fonds à définir, décrire et communiquer leurs objectifs de durabilité - et l'utilisation de tout label DTS - en mettant en correspondance l'objectif et la stratégie du fonds avec des points de données spécifiques et des indicateurs clés de performance afin de contrôler et de prouver sa performance.

Suite à ce croisement, Clarity AI est l'un des premiers fournisseurs sur le marché à développer une solution sur mesure pour l'étiquetage des fonds dans le cadre de la DTS. Cette solution permet aux institutions financières d'étiqueter leurs produits comme Sustainable Focus, Improvers, Impact et Mixed, conformément aux règles de la SDR.

L'ensemble des données couvre plus de 70 000 entreprises (y compris les filiales), plus de 430 000 fonds et 400 gouvernements nationaux et locaux, en fonction de l'ICP sélectionné. Nous offrons une large gamme de mesures de durabilité, y compris l'alignement des températures climatiques, SFDR PAIs, l'alignement de la taxonomie de l'UE et l'alignement des revenus des SDGs.

Cela permet aux utilisateurs de :

• Créer des fonds qui s'alignent sur des labels spécifiques
• Évaluer l'éligibilité des fonds existants au DTS britannique
• Contrôler régulièrement les performances du fonds
• Comparer le portefeuille avec les autres entreprises du secteur et établir des rapports sur les indicateurs clés de performance.

Le DTS britannique est un développement majeur pour la réglementation de la finance durable à l'échelle mondiale. Le régime d'étiquetage s'écarte de celui de l'UE ( SFDR ) et nous nous attendons à ce que cette approche soit imitée par des juridictions du monde entier dans les années à venir. En permettant à ses utilisateurs de visualiser et de surveiller leurs investissements par rapport aux indicateurs clés de performance, Clarity AI aide les institutions financières britanniques à se préparer à l'échéance de juillet 2024.