Naviguer vers le net zéro : un guide pour les cadres de l'industrie financière

Découvrir les principaux cadres financiers pour prendre des décisions d'investissement éclairées en fonction d'objectifs spécifiques

Le secteur financier est moins avancé dans la comptabilisation des émissions de gaz à effet de serre que les entreprises, qui disposent de normes depuis plus de 15 ans. Cependant, avec la publication du nouveau projet de norme Net Zero pour les institutions financières du SBTi l'été dernier, les institutions financières ont désormais le choix entre un nombre croissant de cadres Net Zero. Ces cadres ont des objectifs et des exigences différents. Dans cet article, nous souhaitons vous donner un aperçu des principaux cadres de l'industrie financière, afin de vous aider à choisir celui qui correspond le mieux à vos objectifs spécifiques.

Nous nous concentrerons sur les trois cadres principalement utilisés¹ dans l'industrie :

• Le cadre pour l'investissement net zéro Cadre d'investissement net zéro (NZIF) : le plus ancien des trois, développé par l'IIGCC et publié en 2021.
• Le protocole de définition des objectifs (TSP) de la Net Zero Asset Owner Alliance, dont la troisième version a été publiée en janvier 2023.
• Le projet de norme "Net Zero" du SBTi susmentionné pour les institutions financières. norme Net Zero pour les institutions financières (FINZ), dont la publication est prévue pour 2024.

Les cadres ont des objectifs variés, les deux principaux étant la fixation d'objectifs et la mesure de l'alignement des actifs. L'objectif est ce qui constitue la principale distinction entre le NZIF et les deux autres cadres.

Le cadre d'investissement net zéro décodé

Bien que le NZIF propose une approche plus détaillée pour déterminer l'alignement de chaque classe d'actifs, sa section sur la définition des objectifs se contente de présenter des objectifs de haut niveau qui, bien que solides, ne sont pas assortis d'exigences détaillées.

La fixation d'objectifs à l'aide du NZIF nécessite principalement :

• Un objectif de émissions financées par les champs d'application 1+2 (le champ d'application 3 est facultatif) qui est "compatible avec des émissions nettes nulles d'ici 2050", mais sans aucune orientation quantitative sur la manière de définir l'objectif.
• Un objectif sur l'alignement au niveau des actifsLa proportion d'actifs sous gestion ayant un certain niveau d'alignement

D'autre part, ce cadre adopte une approche multidimensionnelle de l'alignement au niveau des actifs, offrant une vue d'ensemble de la manière dont les émetteurs s'attaquent au défi du changement climatique. Cette approche est particulièrement intéressante pour comprendre les facteurs climatiques sous-jacents de vos portefeuilles et pour vous engager auprès des émetteurs. Le NZIF inclut des critères tels que la divulgation des émissions des émetteurs, l'alignement net zéro de leurs objectifs de réduction, leur performance actuelle en matière d'émissions, leur stratégie de décarbonisation, l'alignement de leurs dépenses d'investissement sur l'atténuation du changement climatique, et bien plus encore. 

Il est toutefois superficiel en ce qui concerne le financement des combustibles fossiles et les "solutions climatiques". Mais l'IIGCC comble ces lacunes initiales par des publications supplémentaires, telles que la nouvelle norme "Net Zero" pour le pétrole et le gaz. Norme Net Zero pour le pétrole et le gaz et le document récemment publié Orientations sur les solutions climatiques.

En résumé, le NZIF est excellent pour comprendre l'alignement Net Zero au niveau de l'émetteur et préparer des stratégies d'engagement. Il peut être utilisé en combinaison avec d'autres cadres pour définir des objectifs au niveau du portefeuille. 

C'est là que le TSP et le SBTi FINZ entrent en jeu. Ils fournissent peu d'éléments sur le suivi au niveau de l'émetteur, mais se concentrent sur la définition d'exigences et de lignes directrices détaillées sur la manière dont les institutions financières doivent fixer leurs objectifs Net Zero et en assurer le suivi.

Le protocole de définition des objectifs, un large spectre mais une faible ambition

Le PST prévoit quatre types d'exigences en matière de fixation d'objectifs, dont les deux premiers sont obligatoires : Engagement avec les entreprises ou les secteurs, Financement de la transition ("solutions climatiques"), Réductions d'émissions au niveau sectoriel, et Objectifs au niveau du portefeuille par classe d'actifs.

Contrairement au NZIF, le TSP prévoit des seuils spécifiques sur lesquels les objectifs doivent s'aligner, tels que "40% à 60% de réduction d'ici 2030 sur les actifs cotés en bourse". Toutefois, il convient de noter que ce cadre manque d'ambition : les exigences obligatoires n'engagent les institutions financières que sur les moyens, et non sur des résultats tangibles.

C'est un aspect que nous prévoyons d'aborder dans le cadre du SBTi Financial Institutions Net Zero Framework. Bien que nous devions encore attendre la version finale, nous pouvons d'ores et déjà formuler quelques hypothèses sur la base de leur dernière version (voir ici notre analyse du FINZ de la SBTi).

Premières impressions sur le futur cadre "Net Zero" du SBTi pour les institutions financières

Comme il l'a fait pour d'autres secteurs, nous nous attendons à ce que le SBTi exige des engagements mesurables et des résultats quantifiables. Initialement, pour les institutions financières, le SBTi n'exigeait que la définition d'objectifs à court terme. Le nouveau cadre exige désormais principalement quatre types d'objectifs :

• Alignement du portefeuilleL'alignement du portefeuille, à court et à long terme : engagement à ce qu'une certaine proportion des émetteurs du portefeuille soit alignée sur les trajectoires Net Zero, soit par leur stratégie de décarbonisation, soit par les produits qu'ils offrent ("solutions climatiques").
• Émissions des portefeuillesLes émissions des portefeuilles, à court et à long terme : engagement à réduire les émissions totales des portefeuilles à certains niveaux, en termes d'intensité ou en termes absolus
• Neutralisation du portefeuilleengagement à prendre des mesures pour éliminer définitivement de l'atmosphère et stocker les gaz à effet de serre afin de contrebalancer l'impact des émissions restantes du portefeuille.
• Financement des combustibles fossilesEngagement à divulguer l'exposition aux combustibles fossiles, à arrêter les nouveaux flux financiers vers les actifs liés aux combustibles fossiles et à supprimer progressivement les activités financières actuelles liées aux combustibles fossiles.

Ce cadre constitue un guide équilibré sur la manière dont les institutions financières peuvent poursuivre les objectifs du "Net Zero". Il comprend à la fois décarbonisation des activités existantes et le soutien aux "solutions climatiques" (qui restent à définir précisément). (qui restent à définir précisément). Il couvre également l'alignement au niveau des actifs et la performance du portefeuille en matière d'émissions qui en découle. la performance du portefeuille en matière d'émissions. Le "Net" de Net Zero n'est pas oublié non plus, avec l'ajout de l'élimination des gaz à effet de serre (alias la neutralisation).

Mais le plus important est peut-être que le cadre FINZ renforce le message des scientifiques selon lequel il est impératif d'arrêter le développement de nouveaux actifs liés aux combustibles fossiles dans toutes les voies d'évolution vers 1,5ºC. Ainsi, étant donné que la décarbonisation ne se concrétise pas, le SBTi a choisi d'imposer l'abandon progressif des combustibles fossiles.

Cette augmentation des exigences normatives pourrait également être suivie par des réglementations, car toutes les industries ont tendance à passer naturellement d'initiatives volontaires à des normes et, par la suite, à la législation. Compte tenu des impacts physiques de plus en plus visibles du changement climatique et de la manière dont la Taskforce on Climate-related Financial Disclosures (TCFD) a influencé de manière significative les développements réglementaires, il est raisonnable de s'attendre à ce que les cadres Net Zero évoluent vers la législation. Cette évolution se fera à des rythmes et selon des approches variables en fonction des juridictions. Mais, que vous utilisiez les lignes directrices de l'IIGCC pour l'alignement au niveau des actifs ou le cadre du SBTi pour la définition des objectifs, l'alignement est un moyen proactif de se préparer aux réglementations à venir, en plus d'assurer notre propre avenir et celui de nos enfants.

Pour en savoir plus sur l'approche multidimensionnelle de Clarity AIen matière de Net Zero dans ce webinaire, ou accédez ici à plus de détails sur notre solution Net Zero.

Lanorme IFRS S2 récemment publiée par l'ISSB n'est pas abordée dans l'article, car son objectif n'est pas de soutenir le Net Zero .