Taxonomie de l'UE : Comment rendre compte des activités liées aux gaz fossiles ?

L'énergie nucléaire et le gaz fossile font désormais partie des rapports de la taxonomie européenne.

Le 1er janvier 2023, six nouvelles activités liées à l'énergie nucléaire et au gaz fossile font officiellement partie de la taxonomie de l'UE (1). Les entreprises éligibles pour ces activités peuvent désormais prétendre s'aligner sur les objectifs environnementaux fixés par la taxonomie si ces activités I) répondent aux critères techniques), II) ne nuisent pas aux autres objectifs environnementaux, et III) maintiennent des garanties sociales minimales.

Le nouveau règlement ne concerne pas seulement les entreprises, mais aussi les investisseurs : Les participants aux marchés financiers (gestionnaires d'actifs) peuvent désormais prendre en compte les activités liées aux gaz fossiles et au nucléaire dans le cadre des informations qu'ils communiquent sur les fonds de la Taxonomie européenne.

Dans cet article, nous discutons des critères techniques de la production de gaz fossile et de l'impact de son inclusion sur les portefeuilles des investisseurs. Nous nous concentrons sur l'activité 4.29, La production d'électricité à partir de combustibles gazeux fossiles, parce qu'elle est à la fois la plus importante (elle représente près de 60% de la société cotée associée (2)) et l'activité la plus controversée dans le nouvel acte délégué..

Nouvelles divulgations pour les entreprises sous NFRD

À partir de janvier 2023, les entreprises du NFRD doivent déclarer le pourcentage de leurs activités qui sont éligibles et alignées sur la taxonomie de l'UE, y compris leur alignement sur les nouvelles activités nucléaires et de gaz fossile.

En plus du débat sur la question de savoir si le gaz fossile ou le nucléaire doivent être considérés comme verts ou même transitoires, les entreprises et les acteurs du marché doivent faire face à l'incertitude quant à l'interprétation des critères techniques. Ce critère particulier lié à la production d'électricité à partir de gaz a probablement fait le plus de bruit : 

I) "les émissions directes de GES de l'activité sont inférieures à 270 g de CO2e/kWh de l'énergie produite".
ou
II) "les émissions directes annuelles de GES de l'activité ne dépassent pas une moyenne de 550kg CO2e/kW de la capacité de l'installation sur 20 ans ;"

Le premier seuil de 270 g de CO2e/kWh est clair. Oui, il est plus élevé que le seuil général de 100g CO2/kWh qui s'applique à toutes les autres technologies de production d'électricité (une question traitée en détail par la Plate-forme sur la finance durable), mais au moins il est facile à mesurer et à comparer. Nous pouvons le comparer aux chiffres de l'industrie et conclure que peu d'entreprises (si tant est qu'il y en ait) seront en mesure d'atteindre le seuil, car l'intensité de carbone de cette technologie se situe dans la fourchette 403-513 g de CO2e/kWh (3).:

La principale source d'incertitude est donc le chiffre de 550 kg de CO 550kgCO2e/kW qui est mesuré sur la moyenne des 20 prochaines années. Ce seuil crée des difficultés d'interprétation et de méthodologie. En particulier :

- La mesure est basée sur une moyenne pluriannuelle qui, par définition, ne peut pas être mesurée précisément avant que toute la période ne se soit écoulée, ce qui oblige les entreprises déclarantes à utiliser des estimations basées sur des trajectoires attendues qui doivent intégrer plusieurs hypothèses liées à la demande future d'électricité, au développement technologique et au mix électrique dans la région. Ces estimations devront ensuite être vérifiées par des tiers indépendants qui certifieront si elles sont raisonnables ou non, sur la base de leurs propres estimations distinctes (4).

- Le système de mesure est basé sur la capacité, et non sur la production, ce qui, d'une certaine manière, récompense les grandes centrales sous-utilisées qui pourraient désormais être alignées sur la taxonomie européenne au lieu d'être mises hors service. Par exemple, la grande centrale électrique d'Alessandro Volta en Italie a une capacité de 3,6 GW. Étant donné que la centrale est sous-utilisée (elle ne fonctionne que 30 % du temps), elle pourrait atteindre le seuil de la taxonomie européenne car le carbone qu'elle émet est faible par rapport à sa capacité (5)..

- De même, les mesures fondées sur la capacité donnent lieu à des performances très différentes dans le temps pour un actif donné (l'utilisation peut varier considérablement d'une année à l'autre (6)), ce qui rend difficile pour les investisseurs le suivi et la compréhension des progrès en termes d'investissement dans les technologies vertes. Par exemple, une centrale peut fonctionner à 60 % de sa capacité une année et à 40 % de sa capacité l'année suivante pour un certain nombre de raisons externes (telles que la fourniture d'autres sources d'énergie), ce qui se traduit par une valeur inférieure de CO2 kg/Kw, faisant potentiellement passer une centrale électrique de "non alignée" à "alignée" avec la taxinomie de l'UE lorsqu'elle franchit le seuil d'une année à l'autre.

Quel est l'impact de tout cela sur les investisseurs ?

Un critère important pour les activités liées au gaz fossile, et qui est également partagé avec les activités liées à l'énergie nucléaire, est que l'activité a lieu dans l'Espace économique européen (7). Par conséquent, les investisseurs exposés aux services publics d'électricité en dehors de l'Europe n'auront aucun alignement taxonomique lié à ces activités.

Pour les entreprises européennes, cependant, et compte tenu des incertitudes mentionnées ci-dessus, il sera difficile de savoir quels chiffres d'alignement les entreprises déclareront finalement. Nous pensons que les entreprises ne déclareront que peu ou pas d'alignement sur la taxonomie de l'UE, car elles (et leurs vérificateurs tiers indépendants) suivent le principe de précaution des Nations Unies, intégré dans la législation de l'Union européenne et applicable aux réglementations environnementales. Ce principe peut être résumé comme suit dans le doute, privilégiez la planète. Plus précisément, il transfère la charge de la preuve au " producteur ou fabricant qui peut être tenu de prouver l'absence de danger (pour l'environnement) " (8).

Chez Clarity AInous suivons de près l'évolution de la situation afin de nous assurer que nos solutions sont conformes à la dernière version du règlement. Contactez-nous pour découvrir nos données taxonomiques européennes en action.

(1) Tes activités incluses dans l'Acte délégué complémentaire (ADC) sont :

• 4.26 Stades pré-commerciaux des technologies avancées pour produire de l'énergie à partir de processus nucléaires avec un minimum de déchets du cycle du combustible.
• 4.27 Construction et exploitation sûre de nouvelles centrales nucléaires pour la production d'électricité ou de chaleur, y compris pour la production d'hydrogène, en utilisant les meilleures technologies disponibles.
• 4.28 Production d'électricité à partir de l'énergie nucléaire dans les installations existantes
• 4,29 Production d'électricité à partir de combustibles gazeux fossiles
• 4.30 Cogénération à haut rendement de chaleur/refroidissement et d'électricité à partir de combustibles gazeux fossiles
• 4.31 Production de chaleur/de froid à partir de combustibles gazeux fossiles dans un système de chauffage et de refroidissement urbain efficace

(2) Valeurs obtenues en additionnant tous les revenus éligibles liés au gaz fossile et à l'énergie nucléaire de plus de 43 000 sociétés cotées dans le monde.

(3) Émissions de dioxyde de carbone provenant de l'électricité - World Nuclear Association. Calcul des émissions directes de CO2 pour une TGCC classique type de 350 gC02e/kWh (d'après GIEC AR5 WG3 Annexe III, 2018)

(4) Règlement délégué de la Commission (UE) 2022/1214

(5) Les données relatives aux actifs sont notoirement difficiles à trouver dans ce secteur, mais certains chiffres disponibles suggèrent que cette centrale fonctionne à une capacité d'environ 280 kgCO2/kW, ce qui est bien en dessous du seuil de la taxonomie européenne.

(6) Les facteurs de capacité moyens peuvent varier de 40 à 60 % en un an, même dans les grands marchés interconnectés : Administration américaine d'information sur l'énergie - EIA - Statistiques et analyses indépendantes

(7) Dans les six activités liées au nucléaire et au gaz fossile, le critère est le suivant : "le projet lié à l'activité économique ("le projet") est situé dans un État membre".

(8) Traité sur le fonctionnement de l'Union européenne - Article 191