Cuantificación del impacto social de las empresas mediante los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas

Clarity AIde la Comisión Europea: Identificación de un enfoque coherente para la medición del impacto ASG

El segundo de una serie de documentos de investigación de Qontigo y Clarity AI AI se centra principalmente en el reto de medir el impacto como medio clave para salvar la brecha entre la teoría y la práctica de la inversión de impacto. También:

• Identifica el marco de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas, que comprende 17 objetivos y 169 metas, como forma de estructurar las evaluaciones de impacto de las empresas.
• Presenta y describe el enfoque desarrollado por Clarity AI, que utiliza los ODS para producir estimaciones del impacto de las empresas en cada objetivo de los ODS, además de una medida de impacto global agregada.
• Resume los resultados agregados obtenidos al adoptar este enfoque de los ODS para identificar los ODS con mayor impacto, el impacto por sector y los ODS en general.
• Analiza las relaciones empíricas entre la medida del impacto de los ODS y otras métricas como los resultados en materia de ASG y otras características de las empresas.

El reto de medir el impacto de una empresa

La Red Global de Inversiones de Impacto (GIIN) define las inversiones de impacto como "inversiones realizadas con la intención de generar un impacto social y medioambiental positivo y mensurable junto con un rendimiento financiero "¹.

Aunque esta definición proporciona un punto de partida teórico para evaluar las empresas, medir el impacto que generan es un reto clave para la inversión de impacto. No existe una forma ampliamente aceptada de medir el impacto, y mucho menos una que sea fácil de digerir. Esto se aplica en particular a los inversores en empresas que cotizan en bolsa, donde el impacto es sólo una de varias consideraciones en la toma de decisiones de inversión. Recopilar sistemáticamente datos relevantes sobre las empresas objetivo y evaluar su impacto social es un reto cuando los analistas de carteras tienen que considerar cientos de empresas de diferentes sectores, y el impacto es una de las varias dimensiones del análisis. A falta de una norma única, los inversores pueden verse abrumados por la complejidad y los recursos necesarios para la recopilación y validación de datos adicionales. Algunos enfoques existentes se basan en metodologías de medición a medida y detalladas que aplican empresas especializadas y que a menudo reflejan los propios principios o áreas de interés de las empresas de inversión (por ejemplo, pobreza, salud, cobertura geográfica). Por el contrario, muchas de las normas de información de impacto que han surgido constituyen una larga lista de métricas relacionadas con todos los tipos imaginables de impacto sin dar ninguna indicación de su importancia relativa para los distintos tipos de empresas. Por ejemplo, la Global Reporting Initiative (GRI) incluye unos 200 datos diferentes sobre todo tipo de cuestiones, desde las políticas de permiso parental hasta la cantidad de agua consumida.

El estado actual de la medición del impacto es de esperar en un campo en desarrollo que está experimentando con distintos enfoques del impacto, y para el que las contribuciones a causas sociales o al bien público pueden adoptar formas muy diversas, desde mejorar las condiciones laborales de sus empleados hasta reducir sus emisiones de carbono o llegar a consumidores desfavorecidos. A medida que el tema madure, el "impacto" se integrará en el enfoque y el lenguaje adoptados incluso por aquellos inversores que no lo tengan como objetivo principal. Se necesitan medidas sencillas y coherentes que los inversores puedan utilizar junto con las dimensiones tradicionales de evaluación, como el riesgo y la rentabilidad. Esto permitiría a los inversores tomar decisiones en la práctica utilizando una medida común para comparar el impacto generado por empresas de diferentes sectores (por ejemplo, empresas energéticas y empresas de bienes de consumo), el impacto relativo que puede esperarse de una inversión para diferentes niveles de rentabilidad. Por último, las posibles compensaciones entre estas dimensiones se harían transparentes de forma práctica. Se trata de una parte fundamental del conjunto de herramientas necesarias para hacer realidad la visión de incorporar el impacto social como una tercera dimensión junto al riesgo/rentabilidad en una "nueva frontera eficiente", una visión que Qontigo ha hecho suya (véase la Figura 1).

FIGURA 1
La visión de Qontigo es poder incorporar el impacto social como una tercera dimensión al riesgo/rendimiento para definir las nuevas fronteras eficientes de los inversores

Los inversores que deseen evaluar las empresas que cotizan en bolsa necesitarán medidas que permitan hacer comparaciones significativas entre sectores, y que sean sencillas y fáciles de conseguir. En la actualidad, el impacto tiene muchos dialectos, pero no una lengua franca. En la actualidad, las empresas y los inversores hacen todo lo posible por informar sobre una larga lista de parámetros que sólo unos pocos inversores y partes interesadas que dan prioridad al impacto pueden modelar y comprender. En cambio, los inversores de a pie y las partes interesadas que quieren utilizar eficientemente esas métricas de información o que necesitan un enfoque holístico que sintetice de forma más sencilla las múltiples dimensiones de la cuestión pueden tener dificultades para dar sentido a los muchos enfoques diferentes y a veces contradictorios.

Una forma de abordar estos retos es utilizar los ODS como marco para comprender y medir el impacto^.2 Los ODS son el núcleo de la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible, "un llamamiento universal a la acción para poner fin a la pobreza, proteger el planeta y mejorar la vida y las perspectivas de todos, en todo el mundo".³ Se trata de un documento consensuado y adoptado por todos los Estados miembros de las Naciones Unidas en 2015 tras un largo debate, y como tal puede servir para medir el impacto que pueden tener las empresas. Las empresas han empezado a adoptarlo como instrumento de información en relación con la sostenibilidad: más del 72 % de las 721 empresas estudiadas por una consultora incluyen en sus informes anuales información sobre los ODS en lo que respecta a su^empresa4.

Partiendo del enfoque de los ODS para medir el impacto, este documento analiza tres aspectos:

• En primer lugar, explicamos cómo el marco de los ODS puede convertirse en una metodología para estimar el impacto de las empresas que aborda algunos de los retos que plantean los enfoques alternativos. Esto se consigue contabilizando el impacto de los productos y servicios de las empresas (así como sus propias operaciones internas) para cada objetivo y asignando un valor a estas formas de impacto que permita la comparabilidad en términos monetarios. Este enfoque se basa en más de una década de reflexión sobre cómo integrar el impacto en los enfoques de los inversores, y se inspira en los recientes avances en la conceptualización y medición del impacto por parte de los investigadores de la Harvard Business School.⁵ El uso del marco de los ODS y las medidas derivadas del mismo permite a los inversores perseguir las dimensiones básicas de cualquier marco de inversión de impacto que identificamos en el primer documento de esta serie: intencionalidad, adicionalidad e inclusividad.
• En segundo lugar, seguimos este enfoque metodológico para conocer mejor la cantidad de impacto creado. Por primera vez, podemos ofrecer una estimación del valor social total que crean las empresas y ponerlo en perspectiva, comparándolo, por ejemplo, con los actuales esfuerzos de ayuda exterior o el valor total que se generaría si se alcanzaran las metas de los ODS. También podemos comparar el valor relativo para la sociedad de las diferentes dimensiones de impacto (salud, alivio de la pobreza, mejoras medioambientales...) que generan las empresas. A modo de ejemplo, la comparación de las distintas fuentes de impacto revela que las contribuciones de las empresas cotizadas son actualmente las más elevadas para el ODS "Buena salud y bienestar". También encontramos que existen "ciclos virtuosos" de impacto, en los que las empresas tienen un impacto positivo en diferentes dimensiones.
• En tercer lugar, una vez establecido cómo medimos el impacto, exploramos los posibles impulsores del impacto a nivel de empresa. Aunque es difícil establecer la causalidad, describimos algunas características de las empresas que están correlacionadas con el impacto en nuestros datos. Observamos que, por sectores, las empresas del sector sanitario y de bienes de consumo básico son las más impactantes. También observamos que las empresas con sede en mercados emergentes tienden a tener más impacto que otras. Además, es interesante observar que una gran parte de la variación en las puntuaciones no puede explicarse por estas características observables, algo que pone de relieve la necesidad de analizar empresas individuales. Concluimos con nuestra conclusión de que, aunque las dos medidas son diferentes, las empresas que obtienen puntuaciones altas en criterios ASG también tienden a tener un mayor impacto. En otras palabras, las empresas que obtienen buenos resultados en los ODS también tienden a hacerlo mejor en otras dimensiones que pueden interesar a los inversores.

Descargar el informe completo

_______________
1. GIIN 2020. ¿Qué es la inversión de impacto?
2. Ver el primer documento de esta serie para una variedad de enfoques alternativos para medir el impacto.
3. La Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible.
4. PwC, SDG Reporting Challenge, 2018.
5. Otros enfoques alternativos para cuantificar el impacto incluyen, por ejemplo, la Coalición de Capitales y el Impact
Management Project.