Quantificar o Impacto Societário Corporativo Utilizando os Objectivos de Desenvolvimento Sustentável das Nações Unidas

Clarity AIMetodologia de Avaliação de ESG: Identificação de uma abordagem consistente à medição do impacto dos ESG

O segundo de uma série de artigos de investigação de Qontigo e Clarity AI centra-se principalmente no desafio de medir o impacto como meio fundamental para colmatar a lacuna entre a teoria e a prática do investimento de impacto. Também:

• Identifica o quadro dos Objectivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) das Nações Unidas, que compreende 17 objectivos e 169 metas, como forma de estruturar as avaliações de impacto das empresas.
• Introduz e descreve a abordagem desenvolvida por Clarity AI, que utiliza os GDS para produzir estimativas do impacto das empresas para cada objectivo dos GDS mais uma medida de impacto global agregada.
• Resume os resultados agregados obtidos através desta abordagem dos GDS para identificar os GDS com maior impacto, o impacto por sector e os GDS em geral.
• Discute as relações empíricas entre a medida de impacto SDG e outras métricas, tais como o desempenho ESG e outras características da empresa.

O desafio de medir o impacto de uma empresa

A Global Impact Investment Network (GIIN) define investimentos de impacto como "investimentos feitos com a intenção de gerar um impacto social e ambiental positivo e mensurável, a par de um retorno financeiro "¹.

Embora esta definição forneça um ponto de partida teórico para avaliar empresas, medir o impacto que estas geram é um desafio fundamental para o investimento de impacto. Não existe uma forma amplamente aceite de medir o impacto, muito menos uma que seja fácil de digerir. Isto aplica-se em particular aos investidores em empresas cotadas, onde o impacto é apenas uma de várias considerações na tomada de decisões de investimento. A recolha sistemática de dados relevantes sobre o impacto nas empresas alvo e a avaliação do seu impacto social é um desafio quando os analistas de carteiras têm de considerar centenas de empresas de diferentes indústrias, e o impacto é uma das várias dimensões da análise. Na ausência de um padrão único, os investidores podem ser esmagados pela complexidade e recursos necessários para a recolha e validação de dados adicionais. Algumas abordagens existentes baseiam-se em metodologias de medição detalhadas e feitas à medida que são implementadas por empresas especializadas e que frequentemente reflectem os próprios princípios ou áreas de foco das empresas de investimento (por exemplo, pobreza, saúde, cobertura geográfica). Pelo contrário, muitas normas de comunicação de impacto que surgiram constituem uma longa lista de métricas relacionadas com todos os tipos imagináveis de impacto sem dar qualquer indicação da sua importância relativa para diferentes tipos de empresas. Por exemplo, a Global Reporting Initiative (GRI) compreende cerca de 200 divulgações diferentes sobre tudo, desde políticas de licença parental até à quantidade de água consumida.

O estado actual da medição do impacto é de esperar num campo em desenvolvimento que está a experimentar diferentes abordagens ao impacto, e para o qual as contribuições para causas sociais ou o bem público podem assumir muitas formas diferentes, desde a melhoria das condições de trabalho dos seus empregados até à redução das suas emissões de carbono ou ao alcance de consumidores desfavorecidos. À medida que o tema amadurece, o "impacto" tornar-se-á incorporado na abordagem e linguagem adoptadas mesmo por aqueles investidores que não o têm como foco principal. São necessárias medidas simples e consistentes que possam ser utilizadas pelos investidores a par das dimensões tradicionais de avaliação, tais como risco e retorno. Isto permitiria aos investidores tomar decisões na prática, utilizando uma medida comum para comparar o impacto gerado pelas empresas em diferentes sectores (por exemplo, empresas de energia e empresas de bens de consumo), o impacto relativo que se pode esperar de um investimento para diferentes níveis de retorno. Finalmente, os possíveis trade-offs entre estas dimensões seriam tornados transparentes de forma prática. Esta é uma parte fundamental do conjunto de ferramentas necessárias para realizar a visão de incorporar o impacto social como uma terceira dimensão a par do risco/retorno numa "nova fronteira eficiente" - uma visão que Qontigo abraçou (ver Figura 1).

FIGURA 1
A visão de Qontigo é ser capaz de incorporar o impacto social como uma terceira dimensão de risco/retorno para definir as novas fronteiras eficientes dos investidores

Os investidores que desejem avaliar empresas cotadas em bolsa precisarão de medidas que permitam fazer comparações significativas entre sectores, e que sejam simples e facilmente disponíveis. O impacto tem actualmente muitos dialectos, mas nenhuma língua franca. Actualmente, empresas e investidores estão a fazer o seu melhor para relatar uma longa lista de métricas que apenas alguns poucos investidores e partes interessadas podem modelar e compreender. Pelo contrário, os investidores e partes interessadas comuns que querem utilizar essas métricas de informação de forma eficiente ou que precisam de uma abordagem holística que sintetize de forma mais simples as muitas dimensões da questão podem ter dificuldade em dar sentido às muitas abordagens diferentes e ocasionalmente conflituosas.

Uma forma de enfrentar estes desafios é utilizar os ODS como um quadro para compreender e medir o impacto.² Os ODS são o núcleo accionável da Agenda para o Desenvolvimento Sustentável de 2030, "um apelo universal à acção para acabar com a pobreza, proteger o planeta e melhorar a vida e as perspectivas de todos, em todo o lado "³. As empresas começaram a abraçá-lo como um dispositivo de informação em relação à sustentabilidade: mais de 72% das 721 empresas estudadas por uma empresa de consultoria incluem nos seus relatórios anuais informações sobre os GDS, uma vez que estes se relacionam com a sua empresa.⁴

Com base na abordagem do SDG para medir o impacto, este documento aborda três aspectos:

• Em primeiro lugar, explicamos como o enquadramento dos GDS pode ser transformado numa metodologia para estimar o impacto das empresas, que aborda alguns dos desafios colocados por abordagens alternativas. Isto é conseguido contabilizando o impacto dos produtos e serviços das empresas (bem como as suas próprias operações internas) para cada objectivo e atribuindo um valor a estas formas de impacto que permita a comparabilidade em termos monetários. Esta abordagem baseia-se em mais de uma década de reflexão sobre como incorporar o impacto nas abordagens dos investidores, e é inspirada pelos recentes avanços na conceptualização e medição do impacto pelos investigadores da Harvard Business School.⁵ A utilização do enquadramento do GDS e das medidas dele derivadas permite aos investidores prosseguir as dimensões básicas de qualquer enquadramento de investimento de impacto que identificámos no primeiro artigo desta série: intencionalidade, adicionalidade e inclusividade.
• Em segundo lugar, seguimos esta abordagem metodológica para obter uma visão da quantidade de impacto criado. Pela primeira vez, podemos fornecer uma estimativa do valor social total que as empresas criam e colocam em perspectiva, comparando-o com, por exemplo, os actuais esforços de ajuda externa, ou o valor total que seria gerado pelo cumprimento das metas dos GDS. Podemos também comparar o valor relativo à sociedade das diferentes dimensões de impacto (saúde, redução da pobreza, melhorias ambientais...) que as empresas geram. Como exemplo, uma comparação das diferentes fontes de impacto revela que as contribuições das empresas cotadas são actualmente mais elevadas para o GDS "Boa Saúde e Bem-estar". Verificamos também que existem "ciclos virtuosos" de impacto, nos quais as empresas têm um impacto positivo em diferentes dimensões.
• Em terceiro lugar, tendo estabelecido a forma como medimos o impacto, exploramos possíveis condutores de impacto a nível da empresa. Embora a causalidade seja difícil de estabelecer, descrevemos algumas características da empresa que estão correlacionadas com o impacto nos nossos dados. Verificamos que, por sector, as empresas de Saúde e Consumidores Staples são as mais impactantes. Verificamos também que as empresas sediadas em mercados emergentes tendem a ter mais impacto do que outras. Além disso, é interessante notar que uma grande parte da variação nas pontuações não pode ser explicada por estas características observáveis, algo que realça a necessidade de analisar empresas individuais. Encerramos com a nossa conclusão de que, embora as duas medidas sejam diferentes, as empresas que têm uma pontuação elevada nos critérios da ESG também tendem a ter um maior impacto. Por outras palavras, as empresas que têm um bom desempenho nos GSE também tendem a ter um melhor desempenho noutras dimensões que os investidores possam estar interessados.

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1. GIIN 2020. O que é o investimento de impacto?
2. Ver o primeiro artigo desta série para uma variedade de abordagens alternativas à medição do impacto.
3. A Agenda 2030 para o Desenvolvimento Sustentável.
4. PwC, SDG Reporting Challenge, 2018.
5. Outras abordagens alternativas para quantificar o impacto incluem, por exemplo, a Coligação das Capitais e o Impacto
Projecto de Gestão.