Quantifier l'impact sociétal des entreprises à l'aide des objectifs de développement durable des Nations unies

Clarity AILa méthodologie de notation ESG de la Commission européenne : Identifier une approche cohérente de la mesure de l'impact ESG

Le deuxième d'une série de documents de recherche de Qontigo et Clarity AI se concentre principalement sur le défi que représente la mesure de l'impact en tant que moyen essentiel de combler le fossé entre la théorie et la pratique de l'investissement d'impact. Il s'agit également de :

• Identifie le cadre des Objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies, qui comprend 17 objectifs et 169 cibles, comme un moyen de structurer les évaluations d'impact des entreprises.
• Présente et décrit l'approche développée par Clarity AI, qui utilise les ODD pour produire des estimations de l'impact des entreprises pour chaque objectif des ODD, ainsi qu'une mesure globale de l'impact.
• Résume les résultats agrégés obtenus en adoptant cette approche des ODD pour identifier les ODD ayant le plus grand impact, l'impact par secteur et les ODD dans leur ensemble.
• Examine les relations empiriques entre la mesure de l'impact des ODD et d'autres paramètres tels que la performance ESG et d'autres caractéristiques des entreprises.

Le défi de mesurer l'impact d'une entreprise

Le Global Impact Investment Network (GIIN) définit les investissements d'impact comme "des investissements réalisés dans l'intention de générer un impact social et environnemental positif et mesurable, parallèlement à un rendement financier "¹.

Si cette définition fournit un point de départ théorique pour l'évaluation des entreprises, la mesure de l'impact qu'elles génèrent constitue un défi majeur pour l'investissement d'impact. Il n'existe pas de méthode largement acceptée pour mesurer l'impact, et encore moins une méthode facile à assimiler. Cela s'applique en particulier aux investisseurs dans les sociétés cotées en bourse, où l'impact n'est qu'une considération parmi d'autres dans la prise de décision d'investissement. La collecte systématique de données relatives à l'impact des entreprises cibles et l'évaluation de leur impact social constituent un défi lorsque les analystes de portefeuille doivent prendre en compte des centaines d'entreprises de différents secteurs et que l'impact est l'une des nombreuses dimensions de l'analyse. En l'absence d'une norme unique, les investisseurs peuvent être dépassés par la complexité et les ressources nécessaires à la collecte et à la validation de données supplémentaires. Certaines approches existantes s'appuient sur des méthodologies de mesure détaillées et sur mesure, mises en œuvre par des sociétés spécialisées et qui reflètent souvent les principes ou les domaines d'intérêt propres aux sociétés d'investissement (par exemple, la pauvreté, la santé, la couverture géographique). À l'inverse, de nombreuses normes de reporting d'impact qui ont vu le jour constituent une longue liste de métriques relatives à tous les types d'impact imaginables, sans donner d'indication sur leur importance relative pour les différents types d'entreprises. Par exemple, la Global Reporting Initiative (GRI) comprend environ 200 informations différentes sur des sujets allant des politiques de congé parental à la quantité d'eau consommée.

L'état actuel de la mesure de l'impact est prévisible dans un domaine en développement qui expérimente différentes approches de l'impact et pour lequel les contributions aux causes sociales ou au bien public peuvent prendre de nombreuses formes différentes, de l'amélioration des conditions de travail de leurs employés à la réduction de leurs émissions de carbone ou à la sensibilisation des consommateurs défavorisés. Au fur et à mesure que le sujet évoluera, l'"impact" fera partie intégrante de l'approche et du langage adoptés, même par les investisseurs qui n'en font pas une priorité. Il est nécessaire de disposer de mesures simples et cohérentes qui puissent être utilisées par les investisseurs parallèlement aux dimensions d'évaluation traditionnelles telles que le risque et le rendement. Cela permettrait aux investisseurs de prendre des décisions dans la pratique en utilisant une mesure commune pour comparer l'impact généré par les entreprises de différents secteurs (par exemple, les entreprises du secteur de l'énergie et les entreprises de biens de consommation), l'impact relatif que l'on peut attendre d'un investissement pour différents niveaux de rendement. Enfin, les compromis possibles entre ces dimensions seraient rendus transparents de manière pratique. Il s'agit là d'un élément essentiel de la boîte à outils nécessaire pour concrétiser la vision consistant à intégrer l'impact sociétal comme troisième dimension, à côté du risque et du rendement, dans une "nouvelle frontière efficace" - une vision que Qontigo a adoptée (voir la figure 1).

FIGURE 1
La vision de Qontigo est de pouvoir intégrer l'impact sociétal comme troisième dimension du risque/rendement pour définir les nouvelles frontières d'efficacité des investisseurs.

Les investisseurs souhaitant évaluer les sociétés cotées en bourse auront besoin de mesures permettant d'effectuer des comparaisons significatives entre les secteurs, et qui soient simples et facilement disponibles. L'impact a actuellement de nombreux dialectes mais pas de lingua franca. À l'heure actuelle, les entreprises et les investisseurs font de leur mieux pour rendre compte d'une longue liste de mesures que seuls quelques investisseurs et parties prenantes soucieux de l'impact peuvent modéliser et comprendre. En revanche, les investisseurs et les parties prenantes ordinaires qui souhaitent utiliser efficacement ces paramètres de reporting ou qui ont besoin d'une approche holistique synthétisant de manière plus simple les nombreuses dimensions du problème peuvent avoir du mal à s'y retrouver parmi les nombreuses approches différentes et parfois contradictoires.

Une façon de relever ces défis est d'utiliser les ODD comme cadre pour comprendre et mesurer l'impact.² Les ODD constituent le cœur de l'Agenda 2030 pour le développement durable, "un appel universel à l'action pour mettre fin à la pauvreté, protéger la planète et améliorer la vie et les perspectives de chacun, partout dans le monde".³ Il s'agit d'un document consensuel adopté par tous les États membres des Nations unies en 2015 après un long débat, et qui peut donc servir à mesurer l'impact que les entreprises peuvent avoir. Les entreprises ont commencé à l'adopter comme outil de reporting en matière de durabilité : plus de 72 % des 721 entreprises étudiées par un cabinet de conseil incluent dans leurs rapports annuels des informations sur les ODD dans la mesure où ils concernent leur entreprise.⁴

S'appuyant sur l'approche des ODD pour mesurer l'impact, ce document examine trois aspects :

• Tout d'abord, nous expliquons comment le cadre des ODD peut être transformé en une méthodologie d'estimation de l'impact des entreprises qui relève certains des défis posés par les approches alternatives. Pour ce faire, nous comptabilisons l'impact des produits et services des entreprises (ainsi que de leurs propres opérations internes) pour chaque objectif et nous attribuons à ces formes d'impact une valeur qui permet de les comparer en termes monétaires. Cette approche s'appuie sur plus d'une décennie de réflexion sur la manière d'intégrer l'impact dans les approches des investisseurs, et s'inspire des récentes avancées en matière de conceptualisation et de mesure de l'impact réalisées par des chercheurs de la Harvard Business School.⁵ L'utilisation du cadre des ODD et des mesures qui en découlent permet aux investisseurs de poursuivre les dimensions fondamentales de tout cadre d'investissement d'impact que nous avons identifiées dans le premier article de cette série : intentionnalité, additionnalité et inclusion.
• Deuxièmement, nous poursuivons cette approche méthodologique afin de mieux comprendre le montant de l'impact créé. Pour la première fois, nous pouvons fournir une estimation de la valeur sociale totale créée par les entreprises et la mettre en perspective, en la comparant par exemple aux efforts actuels d'aide étrangère, ou à la valeur totale qui serait générée par la réalisation des objectifs des ODD. Nous sommes également en mesure de comparer la valeur relative pour la société des différentes dimensions de l'impact (santé, réduction de la pauvreté, améliorations environnementales...) que les entreprises génèrent. À titre d'exemple, la comparaison des différentes sources d'impact révèle que les contributions des sociétés cotées sont actuellement les plus élevées pour l'ODD "Bonne santé et bien-être". Nous constatons également qu'il existe des "cycles vertueux" d'impact, dans lesquels les entreprises ont un impact positif sur différentes dimensions.
• Troisièmement, après avoir établi comment nous mesurons l'impact, nous explorons les moteurs possibles de l'impact au niveau de l'entreprise. Bien que la causalité soit difficile à établir, nous décrivons certaines caractéristiques des entreprises qui sont corrélées à l'impact dans nos données. Nous constatons que, par secteur, les entreprises des secteurs de la santé et de la consommation de base ont le plus d'impact. Nous constatons également que les entreprises basées sur les marchés émergents ont tendance à avoir plus d'impact que les autres. En outre, il est intéressant de noter qu'une grande partie de la variation des scores ne peut être expliquée par ces caractéristiques observables, ce qui souligne la nécessité d'analyser les entreprises individuelles. Pour conclure, nous constatons que, même si les deux mesures sont différentes, les entreprises qui obtiennent un score élevé sur les critères ESG ont également tendance à avoir un impact plus important. En d'autres termes, les entreprises qui obtiennent de bons résultats en matière d'ODD ont également tendance à faire mieux sur d'autres dimensions susceptibles d'intéresser les investisseurs.

Télécharger le rapport complet

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1. GIIN 2020. Qu'est-ce que l'investissement d'impact ?
2. Voir le premier article de cette série pour une variété d'approches alternatives pour mesurer l'impact.
3. L'Agenda 2030 pour le développement durable.
4. PwC, SDG Reporting Challenge, 2018.
5. D'autres approches alternatives pour quantifier l'impact comprennent, par exemple, la Coalition des capitales et l'Impact Management Project.
Management Project.