Cuantificación del impacto social de las empresas mediante los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas

Clarity AIde la Comisión Europea: Identificación de un enfoque coherente para la medición del impacto ASG

El segundo de una serie de documentos de investigación de Qontigo y Clarity AI se centra principalmente en el reto de medir el impacto como medio clave para salvar la distancia entre la teoría y la práctica de la inversión de impacto. También:

• Identifica el marco de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de las Naciones Unidas, que comprende 17 objetivos y 169 metas, como forma de estructurar las evaluaciones de impacto de las empresas.
• Presenta y describe el enfoque desarrollado por Clarity AI, que utiliza los ODS para producir estimaciones del impacto de las empresas en cada objetivo de los ODS, además de una medida agregada del impacto global.
• Resume los resultados agregados obtenidos al adoptar este enfoque de los ODS para identificar los ODS con mayor impacto, el impacto por sector y los ODS en general.
• Discute las relaciones empíricas entre la medida del impacto de los ODS y otras métricas como el rendimiento de los ASG y otras características de la empresa.

El reto de medir el impacto de una empresa

La Red Global de Inversiones de Impacto (GIIN) define las inversiones de impacto como "inversiones realizadas con la intención de generar un impacto social y medioambiental positivo y medible junto con un rendimiento financiero "¹.

Aunque esta definición proporciona un punto de partida teórico para evaluar a las empresas, la medición del impacto que generan es un reto clave para la inversión de impacto. No existe una forma ampliamente aceptada de medir el impacto, y mucho menos una que sea fácil de digerir. Esto se aplica en particular a los inversores en empresas que cotizan en bolsa, donde el impacto es sólo una de las varias consideraciones en la toma de decisiones de inversión. Recoger sistemáticamente datos relevantes para el impacto de las empresas objetivo y evaluar su impacto social es un reto cuando los analistas de carteras tienen que considerar cientos de empresas de diferentes sectores, y el impacto es una de las varias dimensiones del análisis. A falta de una norma única, los inversores pueden verse abrumados por la complejidad y los recursos necesarios para la recopilación y validación de datos adicionales. Algunos de los enfoques existentes se basan en metodologías de medición detalladas y hechas a medida que son aplicadas por empresas especializadas y que a menudo reflejan los propios principios o áreas de interés de las empresas de inversión (por ejemplo, pobreza, salud, cobertura geográfica). Por el contrario, muchas de las normas de información de impacto que han surgido constituyen una larga lista de métricas relacionadas con todos los tipos de impacto imaginables sin dar ninguna indicación de su importancia relativa para los diferentes tipos de empresas. Por ejemplo, la Iniciativa Global de Informes (GRI) comprende aproximadamente 200 datos diferentes sobre todo tipo de cuestiones, desde las políticas de permiso parental hasta la cantidad de agua consumida.

El estado actual de la medición del impacto es de esperar en un campo en desarrollo que está experimentando con diferentes enfoques del impacto, y para el que las contribuciones hacia causas sociales o el bien público pueden adoptar muchas formas diferentes, desde la mejora de las condiciones laborales de sus empleados hasta la reducción de sus emisiones de carbono o la llegada a consumidores desfavorecidos. A medida que el tema madure, el "impacto" se integrará en el enfoque y el lenguaje adoptados incluso por aquellos inversores que no lo tienen como objetivo principal. Se necesitan medidas sencillas y coherentes que puedan ser utilizadas por los inversores junto a las dimensiones de evaluación tradicionales, como el riesgo y la rentabilidad. Esto permitiría a los inversores tomar decisiones en la práctica utilizando una medida común para comparar el impacto generado por empresas de diferentes sectores (por ejemplo, empresas energéticas y empresas de bienes de consumo), el impacto relativo que puede esperarse de una inversión para diferentes niveles de rentabilidad. Por último, las posibles compensaciones entre estas dimensiones se harían transparentes de forma práctica. Esta es una parte clave del conjunto de herramientas necesarias para hacer realidad la visión de incorporar el impacto social como una tercera dimensión junto al riesgo/rendimiento en una "nueva frontera eficiente", una visión que Qontigo ha adoptado (véase la figura 1).

FIGURA 1
La visión de Qontigo es poder incorporar el impacto social como una tercera dimensión al riesgo/rendimiento para definir las nuevas fronteras eficientes de los inversores

Los inversores que deseen evaluar las empresas que cotizan en bolsa necesitarán medidas que permitan hacer comparaciones significativas entre sectores, y que sean sencillas y fáciles de conseguir. En la actualidad, el impacto tiene muchos dialectos, pero no una lengua franca. En la actualidad, las empresas y los inversores hacen todo lo posible para informar sobre una larga lista de métricas que sólo unos pocos inversores y partes interesadas con vocación de impacto pueden modelar y comprender. En cambio, los inversores y las partes interesadas ordinarias que quieren utilizar esas métricas de información de forma eficiente o que necesitan un enfoque holístico que sintetice de forma más sencilla las numerosas dimensiones de la cuestión pueden tener dificultades para dar sentido a los numerosos enfoques diferentes y, en ocasiones, contradictorios.

Una forma de abordar estos retos es utilizar los ODS como marco para comprender y medir el impacto.² Los ODS son el núcleo accionable de la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible, "un llamamiento universal a la acción para poner fin a la pobreza, proteger el planeta y mejorar la vida y las perspectivas de todas las personas en todo el mundo"^.3 Se trata de un documento consensuado y adoptado por todos los Estados miembros de las Naciones Unidas en 2015 tras un largo debate, y como tal puede servir para medir el impacto que pueden tener las empresas. Las empresas han comenzado a adoptarlo como dispositivo de información en relación con la sostenibilidad: más del 72% de las 721 empresas estudiadas por una consultora incluyen información sobre los ODS en lo que respecta a su empresa en sus informes anuales.⁴

Basándose en el enfoque de los ODS para medir el impacto, este documento examina tres aspectos:

• En primer lugar, explicamos cómo el marco de los ODS puede convertirse en una metodología para estimar el impacto de las empresas que aborda algunos de los retos que plantean los enfoques alternativos. Esto se consigue contabilizando el impacto de los productos y servicios de las empresas (así como sus propias operaciones internas) para cada objetivo y asignando un valor a estas formas de impacto que permita la comparabilidad en términos monetarios. Este enfoque se basa en más de una década de reflexión sobre cómo integrar el impacto en los enfoques de los inversores, y se inspira en los recientes avances en la conceptualización y medición del impacto por parte de los investigadores de la Harvard Business School.⁵ El uso del marco de los ODS y las medidas derivadas del mismo permite a los inversores perseguir las dimensiones básicas de cualquier marco de inversión de impacto que identificamos en el primer documento de esta serie: intencionalidad, adicionalidad e inclusividad.
• En segundo lugar, seguimos este enfoque metodológico para conocer la cantidad de impacto creado. Por primera vez, podemos ofrecer una estimación del valor social total que crean las empresas y ponerlo en perspectiva, comparándolo, por ejemplo, con los actuales esfuerzos de ayuda exterior, o con el valor total que se generaría al alcanzar las metas de los ODS. También podemos comparar el valor relativo para la sociedad de las diferentes dimensiones de impacto (salud, alivio de la pobreza, mejoras medioambientales...) que generan las empresas. A modo de ejemplo, la comparación de las diferentes fuentes de impacto revela que las contribuciones de las empresas cotizadas son actualmente las más altas para el ODS "Buena salud y bienestar". También encontramos que hay "ciclos virtuosos" de impacto, en los que las empresas tienen un impacto positivo en diferentes dimensiones.
• En tercer lugar, una vez establecido cómo medimos el impacto, exploramos los posibles factores que impulsan el impacto a nivel de empresa. Aunque es difícil establecer la causalidad, describimos algunas características de las empresas que están correlacionadas con el impacto en nuestros datos. Descubrimos que, por sectores, las empresas del sector sanitario y de bienes de consumo son las más impactantes. También observamos que las empresas con sede en mercados emergentes tienden a tener más impacto que otras. Además, es interesante observar que una gran parte de la variación en las puntuaciones no puede explicarse por estas características observables, algo que pone de manifiesto la necesidad de analizar las empresas individuales. Concluimos con nuestra conclusión de que, aunque las dos medidas son diferentes, las empresas que obtienen una alta puntuación en criterios ASG también tienden a tener un mayor impacto. En otras palabras, las empresas que obtienen buenos resultados en los ODS también tienden a hacerlo mejor en otras dimensiones que pueden interesar a los inversores.

Descargar el informe completo

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1. GIIN 2020. ¿Qué es la inversión de impacto?
2. Ver el primer documento de esta serie para una variedad de enfoques alternativos para medir el impacto.
3. La Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible.
4. PwC, SDG Reporting Challenge, 2018.
5. Otros enfoques alternativos para cuantificar el impacto incluyen, por ejemplo, la Coalición de Capitales y el Impact
Management Project.