MiFID II فك تشفير: ماذا تعني المتطلبات الجديدة لمستقبل الاستثمار المستدام

وكيفية التنقل في تعقيد تنظيم MiFID II

يستمر الطلب على عروض الاستثمار المستدام وتطورها في النمو. من المقرر أن يكون للإضافة الجديدة إلى MiFID II المطبقة منذ 2 أغسطس آثار عميقة وواسعة النطاق على صناعة الاستثمار بشكل عام.

فيما يلي أبرز ما في ندوة عبر الإنترنت قدمتها Spear's مؤخرا ، حيث حصل خبراء من شركة الاستشارات الرائدة KPMG والبنك السويسري الرقمي الأصلي Radicant ومنصة الاستدامة التقنية Clarity AI ناقش ما تعنيه آخر التطورات بالنسبة للمستثمرين ومديري الثروات الذين يخدمونهم - ومستقبل المشهد الاستثماري.

ما الجديد في MiFID II: متطلبات الاستدامة وتحديات التنفيذ

"تأتي تعديلات MiFID II بشكل أساسي بسبب خطة عمل الاتحاد الأوروبي للتمويل المستدام ، والتي بدأت ب SFDR. مع توجيه MiFID II الجديد ، يقدم المنظم تغييرات في اختبار الملاءمة وأيضا في متطلبات حوكمة المنتج. يتعين على مديري الأصول ومديري الثروات أن يسألوا عملائهم عن تفضيلات الاستدامة الخاصة بهم إن وجدت. مع هذه المعلومات ، يحتاجون إلى تكييف عرض المنتج. وهذا له تأثير كبير في إدارة الأصول والخدمات الاستشارية".

"ربما تكون التحديات الرئيسية هنا هي:

- البيانات، حيث Clarity AI يحاول مساعدة الكثير. يعمل السوق بجد لتجميع المعلومات والبيانات المطلوبة من أجل تصنيف المنتجات وفقا لتفضيلات الاستدامة لعملائهم. لكن الحقيقة هي أن نقص البيانات يعيق تنفيذ اللائحة الجديدة.
– لم يعتاد العملاء [المستثمرون النهائيون] على التحدث عن عوامل الاستدامة هذه. إذا سألتهم بطريقة بسيطة للغاية عما إذا كانوا يريدون أن يأخذوا في الاعتبار العوامل المستدامة ، فسيقولون نعم ، لكن الأمر ليس بهذه البساطة. تطلب منك اللائحة التمييز بين محاذاة التصنيف ، SFDR، والمنتجات المستدامة ... وهذا ليس من السهل فهمه.
- عدم اليقين بشأن متطلبات المعايير التنظيمية."

"ما فعله عملاؤنا هو تنفيذ أو تعديل اختبارات الملاءمة الخاصة بهم مع العلم أنهم سيضطرون إلى تعديلها مرة أخرى في الأشهر المقبلة ، وهذا استثمار ضخم بالنسبة لهم ، وهو استثمار يصعب فهمه."

ماذا يعني MiFID II الجديد لمستقبل الاستثمار المستدام؟

"الاستثمار المستدام هو أكثر من مجرد تكامل ESG ، بل يتعلق أيضا بقيم وتفضيلات المستثمرين ، وحول اختيار عدم التعرض لقطاعات معينة بسبب القيم الشخصية للشخص ، كما أنه يتعلق بالتأثير ، حول كيفية تأثير الشركات على العالم الخارجي. إنه يتجاوز كيف ستؤثر الاستدامة على القيمة المؤسسية للشركات المستثمرة ".

"من المحتمل أن يكون MiFID II أحد أكبر عمليات التبسيط في صناعة الاستثمار المستدام ولكنه أيضا عملية معقدة عندما يتعلق الأمر بالتنفيذ. شيء واحد هو تقييم تفضيلات المستثمرين وشيء آخر هو ربطه بالإطار التنظيمي وجعل تجربة العميل سلسة دون تحريف منتجاتك وبيعها ".

"تشير الدراسات إلى أنه إذا سئل العملاء عما إذا كانوا يريدون تضمين تفضيلات الاستدامة ، فإن معظمهم سيقولون نعم. أعتقد أن النمو على مدى السنوات القادمة سيكون هائلا بسبب MiFID II الجديد ".

لا يتعلق الأمر فقط بتلبية المتطلبات التنظيمية ولكن أيضا بتجربة العملاء

"إن تعقيد متطلبات MiFID II الجديدة وعدم اليقين يخلقان الكثير من الدوامة للمنظمات الداخلية لاتخاذ قرارات فعالة: من هم مقدمو الخدمات الذين سيستخدمونهم ، وما هي البيانات التي سيستخدمونها ، وما هو الحد الأدنى لإنجاز ذلك ... لذلك هناك بالتأكيد حاجة ملحة هنا".

"إذا نظرنا إلى مثال الولايات المتحدة ، فقد نفذ الفائزون في هذا المجال ما نسميه تنظيم المصلحة الفضلى بطريقة تركز بشكل مفرط على تجربة العميل ، وليس مجرد تحديد مربع الاختيار وراء الكواليس. لذلك اتخذوا في الواقع اتجاها تنظيميا في الطلب وحولوه إلى قيمة مضافة بالنسبة لهم ، وتمحورت جميعها حول تجربة العميل ".

"يتوقع الناس التخصيص والتطور. حتى خارج تلك الخبرة ذات القيمة الصافية العالية ؛ التخصيص هو شيء نراه عبر القطاعات. ومن المتوقع أن يرغب العملاء والمستشارون في الحصول على نفس الخبرة المسبقة لتقديم خدماتهم المالية، والتي تشمل الآن بعد الاستدامة".

الدروس المستفادة من لوائح الاتحاد الأوروبي

بيلار غالان، KPMG: "من المهم جدا ضمان اليقين القانوني من أجل تنفيذ أي متطلبات تنظيمية مع توجيه واضح حول ما تعنيه المفاهيم المختلفة. هذا يمكن أن يمنع ما يحدث في أوروبا ، مع وجود اختلافات بين الولايات القضائية وتفسيرها لما هو مستدام وما هو غير مستدام ، وكيفية فهرسة بعض المنتجات من حيث المنهجية ".

يان بوزر، راديكانت: "كانت لائحة الاتحاد الأوروبي واحدة من أسرع أجزاء التنظيم التي بدأت وأتت ثمارها حقا. ربما يأتي هذا هو المكان الذي تأتي منه بعض الانتقادات: أنه كان سريعا جدا ، وأنهم ألقوا به مثل قنبلة في السوق ، ثم انتظروا لمعرفة كيف تصرف السوق. ثم بعد ذلك فقط عندما ترى التوضيحات واليقين القانوني الذي ذكرته بيلار ".

ليديا بينيل, Clarity AI" تساعد أوروبا في تطوير أطر العمل وهي تقود الطريق بالتأكيد من حيث الاستدامة. على الجانب الآخر ، أعتقد أن أوروبا لديها ما تتعلمه من وجهة نظر تجربة العميل ويجب أن تتوسع في ذلك إلى نهج أكثر توجها نحو القيمة ".

Clarity AIفي نهج MiFID II

رودولف بوكيه, Clarity AI" لقد طورنا نهجا طموحا للغاية يعتمد على التكنولوجيا الذكاء الاصطناعي ، لضمان موثوقية بياناتنا ، وحتى البيانات المبلغ عنها ، وهذا واسع النطاق. كما نقدم الشفافية الكاملة ، وهي عنصر أساسي للأغراض التنظيمية. ومع ذلك ، فإن البيانات شيء واحد ، لكن البيانات ليست كافية. أنت بحاجة أيضا إلى قدرات ، لذا فإن الأدوات التي ستسمح لك باستخدام هذه البيانات بطريقة هادفة ".

ليديا بينيل, Clarity AI: "في Clarity AI، فقد اتخذنا نهجا متحفظا للتأكد من أنه يمكننا توفير كل ذلك حتى تتمكن شركة أو مؤسسة أو مؤسسة لإدارة الثروات من تحديد كيفية توصيل وتشغيل ما يحتاجون إليه في أي وقت والتطور مع تطور التنظيم".
"أنت تريد حقا الشراكة مع شخص يعالج كل إطار تنظيمي مذكور في MiFID II. لأنه إذا كان لديك عميل أو إطار عمل معين يأخذ قوة حقا وليس لديك القدرات الداخلية للتصنيف بناء على هذا الإطار ، ففجأة يتم تضييق عالمك ".

لكن... هل هناك مرونة حقا؟

بيلار غالان، KPMG: "لقد تركت الهيئة التنظيمية المرونة بشأن تعريف الاستثمار المستدام والأسئلة الدقيقة لاختبار ملاءمة الاستدامة. قد ينتهي بهم الأمر إلى إعطاء معيار أو قالب ، لكنني لا أعتقد ذلك حقا ، لم يكن هذا هو النهج في الماضي لاختبار الملاءمة. "

جان بوزر ، راديكانت: "أعتقد أنه من المهم حقا أن يكون لديك بعض المرونة عند التحدث إلى العملاء أو تقديم خدماتك. في بعض الأحيان تريد تقديمه بطريقة أكثر عاطفية أو في بعض الأحيان بطريقة أكثر تقنية. دعونا نرى إلى أين ستسير الأمور، لكنني لا أعتقد أنهم سيقدمون اختبارا موحدا على المدى القصير".

ليديا بينيل, Clarity AI: "لا يتعلق الأمر فقط بمرونة البيانات والأطر ولكن أيضا بمرونة كيفية تنفيذ الحل الذي يعمل بشكل أفضل لمؤسستك. في Clarity AI، نحن نقدم خيارات متعددة: من المصنفات الأكثر بساطة ، باستخدام جميع الأطر الأساسية المذكورة على طول الطريق إلى المزيد من عمليات البحث الكاملة والمخصصة للبيانات بحيث يمكنك إجراء استبيانات أكثر قوة وسحبها إلى الأنظمة الأساسية الداخلية وما إلى ذلك.

والآن، ماذا؟ نصيحة من الخبراء

بيلار غالان، KPMG: "لا تتوقف عند الامتثال. كما توفر اللائحة التنظيمية فرصة كبيرة لاتخاذ نهج استراتيجي من أجل تنفيذ وتضمين الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات في الشركات".

جان بوزر ، راديكانت: "الاستدامة هي رحلة ، لذا ما عليك سوى بدء هذه الرحلة: ليس عليك الذهاب مباشرة إلى النهاية ، ولكن ابدأ لأنك يجب أن تتوقع نعم عند سؤال عملائك عن تفضيلات الاستدامة. وفي هذه المذكرة ، تذكر أنك في النهاية تتحدث إلى العملاء ، لذا حاول العثور على أسئلة سهلة وليس أسئلة بيروقراطية. "

رودولف بوكيه, Clarity AI: "أصبح اختيار مزود بيانات الاستدامة الخاص بك استراتيجيا للغاية لأنك ستستخدم بيانات الاستدامة بعدة طرق ، ولن تكون قادرا على الاختباء وراء مزود البيانات الخاص بك عندما يتم تحديك من قبل المنظم. لذلك يجب أن تكون هذه العلاقة مع مزود بيانات الاستدامة هذا علاقة ثقة وفهم متعمق حول ما تقدمه بشفافية كافية ".

ليديا بينيل, Clarity AI: "كن حيث يتحرك القرص ، لذا تصرف بسرعة لأن التنظيم الآن ولكن فكر في المستقبل وشارك مع شخص يمكنه التكوين نحو تطور هذا الموضوع."

شاهد الندوة عبر الإنترنت الكاملة هنا