MiFID II Descodificado: O que significam os novos requisitos para o futuro do investimento sustentável
E como navegar na complexidade do regulamento MiFID II
A procura e a sofisticação das ofertas de investimento sustentável continua a crescer. A nova adição a MiFID II aplicável desde 2 de Agosto está vocacionado para ter implicações profundas e abrangentes para a indústria de investimento em geral.
Aqui estão os destaques de um webinar recente apresentado pela Spear'sonde peritos da principal empresa de consultoria KPMG, banco nativo suíço Radicante e plataforma de sustentabilidade tecnológica premiada Clarity AI discutir o que os últimos desenvolvimentos significam para os investidores, os gestores de riqueza que os servem - e o futuro do panorama dos investimentos.
O que há de novo na MiFID II: requisitos de sustentabilidade e desafios de implementação
"As alterações da MiFID II vêm principalmente devido ao plano de acção da UE para finanças sustentáveis, que começou com SFDR. Com a nova directiva MiFID II, o regulador introduz alterações no teste de adequação e também nos requisitos de governação do produto. Os gestores de activos e gestores de património têm de perguntar aos seus clientes sobre as suas preferências de sustentabilidade, caso existam. Com essa informação, eles precisam de adaptar a oferta do produto. Isto tem um grande impacto na gestão de activos e nos serviços de aconselhamento".
"Provavelmente, os principais desafios aqui são:
- Os dados, onde Clarity AI está a tentar ajudar muito. O mercado está a trabalhar arduamente para compilar a informação e os dados necessários para classificar os produtos de acordo com as preferências de sustentabilidade dos seus clientes. Mas a verdade é que a falta de dados está a dificultar a implementação do novo regulamento.
- Os clientes [investidores finais] não estão habituados a falar sobre estes factores de sustentabilidade. Se lhes perguntarmos de uma forma muito simples se querem ter em conta factores de sustentabilidade, eles vão dizer sim, mas não é assim tão simples. O regulamento pede-lhe que diferencie o alinhamento da taxonomia, SFDR, produtos sustentáveis... e isso não é fácil de compreender.
- A incerteza em torno dos requisitos dos critérios regulamentares".
"O que os nossos clientes fizeram foi implementar ou modificar os seus testes de aptidão sabendo que terão de os modificar novamente nos próximos meses, o que é um enorme investimento para eles, um investimento difícil de compreender".
O que significa a nova MiFID II para o futuro do investimento sustentável?
"Oinvestimento sustentável é mais do que a integração da ESG, é também sobre valores e preferências dos investidores, sobre a escolha de não ser exposto a certos sectores devido aos seus valores pessoais e é também sobre o impacto, sobre a forma como as empresas têm impacto no mundo exterior. Vai para além de como a sustentabilidade vai ter impacto no valor empresarial das empresas investidas".
"MiFID II é potencialmente uma das maiores simplificações da indústria do investimento sustentável mas também um processo complicado quando se trata de implementação. Uma coisa é avaliar as preferências dos investidores e outra é ligá-la ao quadro regulamentar e fazer com que a experiência do cliente seja perfeita, sem deturpar e sem falsificar os seus produtos".
“Estudos mostram que se se perguntar aos clientes se querem incorporar preferências de sustentabilidade, a maioria deles dirá que sim. Penso que o crescimento ao longo dos próximos anos será tremendo devido à nova MiFID II".
Não se trata apenas de satisfazer os requisitos regulamentares, mas também de experiência do cliente
"A complexidade e a incerteza dos novos requisitos da MiFID II criam uma grande agitação para as organizações internas tomarem decisões eficazes: que fornecedores vão utilizar, que dados vão utilizar, qual é o mínimo necessário para o fazer... Por isso, há aqui definitivamente uma urgência".
"Se olharmos para o exemplo dos EUA, os vencedores neste espaço implementaram aquilo a que chamamos o regulamento de melhor interesse de uma forma que hiperfocalize a experiência do cliente, e não apenas uma verificação dos bastidores. Assim, tomaram realmente uma direcção reguladora na procura e transformaram-na num valor acrescentado para eles, e tudo centrado em torno da experiência do cliente".
"As pessoas esperam personalização e sofisticação. Mesmo fora dessa experiência de elevado património líquido; a personalização é algo que estamos a ver em todos os sectores. Espera-se que os clientes e consultores queiram a mesma experiência presonalizada para a prestação dos seus serviços financeiros, que agora inclui a dimensão da sustentabilidade".
Lições aprendidas com os regulamentos da UE
Pilar Galán, KPMG: "É muito importante garantir a segurança jurídica a fim de implementar quaisquer requisitos regulamentares com orientações claras sobre o significado dos diferentes conceitos. Isto pode impedir o que está a acontecer na Europa, com diferenças entre jurisdições e a sua interpretação do que é sustentável e do que não é, e como catalogar alguns produtos em termos da metodologia".
Jan Poser, Radicant: "O Regulamento da UE foi uma das peças de regulamentação mais rápidas que entrou em vigor e que realmente se concretizou. É talvez daqui que vêm algumas das críticas: que foi muito rápido, que atiraram como uma bomba ao mercado, e depois esperaram para ver como o mercado se comportava. E depois é só depois de ver os esclarecimentos e a segurança jurídica mencionados por Pilar".
Lydia Pinnell, Clarity AI: "A Europa está a ajudar a desenvolver estruturas e é absolutamente líder em termos de sustentabilidade. Do outro lado, penso que a Europa tem algo a aprender do ponto de vista da experiência do cliente e deve expandir-se nesse sentido para uma abordagem mais orientada para o valor".
Clarity AIA abordagem da MiFID II
Rodolphe Bocquet, Clarity AI: "Desenvolvemos uma abordagem muito ambiciosa baseada na tecnologia e na IA, para assegurar que os nossos dados são fiáveis, mesmo os dados comunicados, e isso é amplo. Oferecemos também total transparência, uma componente chave para fins regulamentares. No entanto, dados é uma coisa, mas dados não são suficientes. Também são necessárias capacidades, por isso, ferramentas que lhe permitam utilizar estes dados de uma forma significativa".
Lydia Pinnell, Clarity AI: "Em Clarity AI, adoptámos uma abordagem conservadora para garantir que podemos fornecer tudo para que uma empresa, empreendimento, ou organização de gestão de riqueza possa decidir como ligar e tocar o que precisa a qualquer momento e evoluir à medida que a regulamentação evolui".
"Quer realmente estabelecer uma parceria com alguém que esteja a abordar todos os quadros regulamentares mencionados na MiFID II. Porque se tiver um cliente ou um determinado quadro é realmente necessário e não tem as capacidades internas para classificar com base nesse quadro, de repente, o seu universo é reduzido".
Mas... Existe realmente flexibilidade?
Pilar Galán, KPMG: "O regulador deixou flexibilidade na definição de investimento sustentável e nas questões exactas do teste de adequação à sustentabilidade. Pode ser que acabem por dar um padrão ou um modelo, mas realmente não creio, não tem sido a abordagem no passado para o teste de aptidão".
Jan Poser, Radicant: "Penso que é realmente importante ter alguma flexibilidade quando se fala com os clientes ou quando se apresentam os serviços. Por vezes pretende apresentá-lo de uma forma mais emocional ou por vezes de uma forma mais técnica. Vamos ver para onde vai, mas não creio que a curto prazo eles vão introduzir um teste padronizado".
Lydia Pinnell, Clarity AI: "Não se trata apenas da flexibilidade dos dados e das estruturas, mas também da flexibilidade de como implementar a solução que melhor funciona para a sua organização. Em Clarity AI, oferecemos múltiplas opções: desde classificadores mais simples, utilizando todas as estruturas subjacentes mencionadas, até à análise mais personalizada e completa dos dados, para que possa fazer questionários muito mais robustos e transformá-los em plataformas internas, etc.".
E agora, o quê? Aconselhamento dos peritos
Pilar Galán, KPMG: "Não se detenha no cumprimento. O regulamento traz também uma grande oportunidade para assumir uma abordagem estratégica a fim de realmente implementar e integrar a ESG nas empresas".
Jan Poser, Radicant: "A sustentabilidade é uma viagem, por isso basta começar esta viagem: não tem de ir até ao fim, mas começar porque deve esperar um sim quando perguntar aos seus clientes sobre as preferências de sustentabilidade. E, nessa nota, lembre-se que no final está a falar com os clientes, por isso tente encontrar perguntas fáceis e não burocráticas.”
Rodolphe Bocquet, Clarity AI: "A escolha do seu fornecedor de dados de sustentabilidade está a tornar-se muito estratégica porque vai utilizar os dados de sustentabilidade de muitas maneiras, e não será capaz de se esconder atrás do seu fornecedor de dados quando for desafiado pelo regulador. Portanto, esta relação com este fornecedor de dados de sustentabilidade tem de ser uma relação de confiança e compreensão profunda sobre o que está a fornecer com suficiente transparência".
Lydia Pinnell, Clarity AI: "Esteja onde o disco está a mover-se tão rapidamente porque a regulação é agora, mas pense no futuro e associe-se a alguém que possa configurar-se para a evolução deste tópico".
