I green bond sono allineati alla tassonomia dell'UE?
Clarity AILa valutazione di +17.000 obbligazioni verdi rileva che il 22% è allineato alla tassonomia dell'UE.
I green bond sono strumenti a reddito fisso che finanziano progetti ambientali. Pur rappresentando solo una piccola percentuale del mercato obbligazionario globale, si prevede che nel 2023 le loro dimensioni supereranno i 2.000 miliardi di dollari.
Attualmente in Europa non esiste una definizione legale di green bond, per cui la loro emissione si basa su standard volontari come i diffusissimi Principi dell'ICMA sui green bond. Tuttavia, l'Unione europea sta sviluppando (1) un nuovo quadro di riferimento, lo European Green Bond Standard (EU GBS)che richiede che i proventi siano destinati ad attività economiche che soddisfano i requisiti della tassonomia UE. Per il momento, gli investitori possono valutare l'allineamento alla tassonomia UE in base all'utilizzo dei proventi, le cui categorie più comuni sono le energie rinnovabili, gli edifici verdi e i trasporti puliti.
La tassonomia dell'UE richiede alle grandi imprese europee di comunicare la percentuale delle loro attività che sono allineate con un obiettivo ambientale, attualmente comprendente gli obiettivi di mitigazione e adattamento ai cambiamenti climatici. Le aziende possono dichiarare l'allineamento solo se I) sono coinvolte in un'attività coperta dalla tassonomia, II) soddisfano i criteri tecnici per tale attività, III) non danneggiano altri obiettivi ambientali e IV) mantengono garanzie sociali minime. Allo stesso modo, i gestori di patrimoni possono dichiarare di essere in linea con la tassonomia se i loro fondi investono in strumenti allineati con la tassonomia UE. Possono quindi utilizzare queste informazioni come prova delle caratteristiche o degli obiettivi ambientali dei loro prodotti finanziari.
Il Il regolamento sulla tassonomia dell'Unione Europea non si applica alle obbligazioni emesse da sovrani, sovranazionali o da agenzie (SSA) poiché la metodologia di allineamento della tassonomia UE per questo tipo di emittenti non è ancora stata definita.. Prevediamo che una volta ultimato il GBS dell'UE si farà maggiore chiarezza su questo punto.
Di conseguenza, la nostra metodologia per valutare l'allineamento alla Tassonomia UE si concentra sull'utilizzo dei proventi dei green bond emessi da aziende. Consideriamo un green bond allineato alla Tassonomia UE se l'emittente dichiara che l'uso dei proventi è allineato alla Tassonomia UE o se l'uso dei proventi è legato esclusivamente alle energie rinnovabili.
Riteniamo inoltre che un green bond potenzialmente allineato se l'utilizzo dei proventi è legato a una delle seguenti attività contemplate dalla tassonomia UE: edifici verdi, efficienza energetica o trasporti puliti; oppure se l'utilizzo dei proventi elenca più di una delle suddette categorie. La designazione di potenzialmente allineato indica che, pur non potendo garantire che l'utilizzo dei proventi per il green bond soddisfi tutti i criteri tecnici di screening, riteniamo altamente probabile che siano soddisfatti.
Consideriamo soddisfatti i criteri Do No Significant Harm (DNSH) dei green bond perché gli standard dei green bond richiedono già una solida valutazione delle prove di non dannosità per gli obiettivi ambientali rilevanti. Infine, valutiamo se l'azienda soddisfa le garanzie sociali minime seguendo attentamente le raccomandazioni della Piattaforma sulla finanza sostenibile.
Dopo aver analizzato l'allineamento alla Tassonomia UE di oltre 17.000 green bond, abbiamo scoperto che il 22% del mercato dei green bond societari è allineato alla Tassonomia UE, soprattutto quelli che finanziano progetti di energia rinnovabile. La maggior parte dei green bond prevede un utilizzo multiplo dei proventi, rendendo difficile la valutazione del loro allineamento con la tassonomia UE. Di conseguenza, al momento classifichiamo questi casi come potenzialmente allineati.
Noi di Clarity AI ci teniamo aggiornati sugli ultimi sviluppi del GBS dell'UE per garantire che la nostra soluzione sia in linea con la normativa. L'aggiunta dei green bond contribuisce a garantire un quadro più accurato del profilo di sostenibilità del portafoglio e una rendicontazione normativa più accurata. Non esitate a contattarci per saperne di più sulla nostra metodologia o per organizzare una demo personalizzata per la vostra organizzazione.
1.) In effetti, il Consiglio e il Parlamento europeo hanno recentemente raggiunto un accordo provvisorio su un regolamento che stabilisce i requisiti per utilizzare la denominazione di green bond europeo.
